The Impact of ESG Factors on Company Share Prices in the European Energy Sector

• Authors: Aneta Drab

Title variants

PL

Wpływ czynników ESG na kursy akcji spółek z sektora energetycznego w Europie

Abstracts

PL

Czynniki ESG coraz częściej stają się nieodłącznym elementem w raportach firm. Pomimo wielu trudności związanych z raportowaniem działalności pozafinansowej z roku na rok przybywa spółek, które podejmują się tego niełatwego zadania. Tego typu informacje są szczególnie ważne dla współczesnych inwestorów, którzy nie patrzą jedynie na zysk z danej inwestycji, ale zwracają coraz większą uwagę na wizerunek firmy, metody działania, podejście do pracowników oraz otoczenia zarówno bliższego, jak i dalszego. W niniejszej pracy postawiona została hipoteza głosząca, że czynniki ESG mają coraz większy wpływ na kursy akcji. Badaniu poddano spółki energetyczne z Europy, które w latach 2010–2021 zamykały swój rok obrotowy wraz z końcem roku kalendarzowego. Wyniki badania nie odwzorowały jednak miarodajnie wpływu ESG na osiągane stopy zwrotu, ponieważ dopiero w czasie kilku ostatnich lat zaczęły one nabierać istotnego znaczenia. Wcześniej ich oddziaływanie było zbyt słabe, aby dało się to wykazać podczas badań na większych próbach.

EN

ESG factors are increasingly becoming an inseparable part in company reports. Despite many difficulties connected with reporting of non-financial activities, there are more and more companies which undertake this difficult task each year. This kind of information is especially important for contemporary investors, who do not only look at the profit on a given investment, but pay more and more attention to the company’s image, methods of operation, approach to employees and the closer and farther environment. The hypothesis was as follows: the ESG factors have an increasing influence on stock prices. A panel study was used for the analysis. The study covered European energy companies which closed their financial year at the end of the calendar years 2010–2021. However, the results of the study did not reliably reflect the impact of ESG on the achieved rates of return because only in the last few years have they begun to gain significance. Previously, their impact was too weak to be shown in studies on larger samples.

Keywords

EN

ESG; share prices; investing; energy sector; panel study

PL

ESG; kursy akcji; inwestowanie; sektor energetyczny; model panelowy

• Publisher: Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
• Journal: Studia i Materiały
• Year: 2022
• Issue: 2(37)
• Pages: 4-14

Dates

published

2022

Contributors

author

Aneta Drab

• Faculty of Management, University of Warsaw, Poland

• https://orcid.org/0000000153072399

References

• Chodnicka-Jaworska, P. (2021). ESG as a measure of credit ratings. Risks, 9(12), 226. https://doi.org/10.3390/risks9120226.
• Chodnicka-Jaworska, P. (2022a). Energy sector stock prices – Is ESG important?
• Chodnicka-Jaworska, P. (2022b). Environmental, social, and governance impact on energy sector default risk – Long-term issuer credit ratings perspective. Frontiers in Energy Research, 457. https://doi.org/10.3389/fenrg.2022.817679.
• Cooper, E.W., & Uzun, H. (2015). Corporate social responsibility and the cost of debt. Journal of Accounting and Finance. 15, 11–30.
• Diez-Canamero, B., Bishara, T., Otegi-Olaso, J.R., Minguez, R., & Fernández, J.M. (2020). Measurement of corporate social responsibility: A review of corporate sustainability indexes, rankings and ratings. Sustainability, 12(5), 2153.
• Domańska-Szaruga, B. (2011). Rola czynników ESG w budowaniu wartości przedsiębiorstwa. Contemporary Management Quarterly/Współczesne Zarządzanie, 3, 141–151.
• Emerling, I. (2018). Znaczenie ujawnień niefinansowych dla inwestorów i wizerunku jednostki gospodarczej. Studia Ekonomiczne, 369, 40–53.
• Ge, W., & Lui, M. (2015). Corporate social responsibility and the cost of corporate bonds. Journal of Accounting and Public Policy, 34, 597–624.
• Gillan, S.L., Koch, A., & Starks, L.T. (2020). Firms and social responsibility: A review of ESG and CSR research in corporate finance. Journal of Corporate Finance, 66. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2021.101889.
• Greene, W. (2003). Econometrics analysis. Prentice Hall.
• Hoepner, A., Oikonomou, I., Scholtens, L.J.R., & Schröder, M. (2016). The effects of corporate and country sustainability characteristics on the cost of debt: An international investigation. Journal of Business Finance & Accounting, 43, 158–90. https:// doi.org/10.1111/jbfa.12183.
• Kłobukowska, J. (2020). Raportowanie zintegrowane w procesie budowania wartości dla inwestorów na rynku kapitałowym. Pieniądze i Więź, 3(88), 47–55.
• Kufel, T. (2013). Ekonometria. Rozwiązywanie problemów z wykorzystaniem programu GRETL. PWN.
• Maddala, G.S. (2013). Ekonometria. PWN.
• Michalczuk, G., & Konarzewska, U. (2019). Znaczenie raportowania niefinansowego w inwestowaniu społecznie odpowiedzialnym. Zeszyty Naukowe SGGW, Polityki Europejskie, Finanse i Marketing, 21(70), 149–159. https://doi.org/10.22630/ PEFIM.2019.21.70.12.
• Miralles-Quirós, M. d. M., & Miralles-Quirós, J.L. (2017). Improving diversification opportunities for socially responsible investors. J. Bus Ethics, 140, 339–351. https://doi.org/10.1007/s10551-015-2691-4.
• Orlitzky, M., Schmidt, F.L., & Rynes, S.L. (2003). Corporate social and financial performance: A meta-analysis. Organ. Stud. 24(3), 403–441. https://doi.org/10.1177/0170840603024003910.
• Revelli, C. (2017). Socially responsible investing (SRI): From mainstream to margin? Res. Int. Business Finance, 39, 711–717. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.11.003.
• Sikacz, H., & Wołczek, P. (2017). Analiza ESG spółek z indeksu RESPECT – podsumowanie badań. Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Polityki Europejskie, Finanse i Marketing, 18(67), 170–180. https://doi.org/10.22630/PEFIM.2017.18.67.32.
• Szewc-Rogalska, A. (2017). Zależność między własnością instytucjonalną a kondycją finansową i wartością spółek giełdowych. Folia Oeconomica, 1(327), 23–39. https://doi.org/10.18778/0208-6018.327.02.
• Zeidan, R., Boechat, C., & Fleury, A. (2015). Developing a sustainability credit score system. J. Bus Ethics, 127(2), 283–296. https://doi.org/10.1007/s10551-013-2034-2.

Identifiers

DOI

10.7172/1733-9758.2022.37.1

Biblioteka Nauki

21492267