Wpływ wejścia w życie MiFID II na ryzyko funkcjonowania spółek energetycznych w Polsce

• Authors: Paweł Hawranek , Dariusz Michalski , Daniel Borkowski

Abstracts

PL

Wprowadzenie regulacji MiFID II wymagało implementacji tej dyrektywy do krajowego porządku prawnego z uwzględnieniem pewnej odrębności regulacji krajowych. Niestety do implementacji nie doszło przed wejściem w życie dyrektywy. Brak implementacji spowodował po stronie przedsiębiorstw energetycznych biorących udział w hurtowym obrocie towarowym wystąpienie ryzyka regulacyjnego związanego z brakiem pewności co do ostatecznego kształtu implementacji. Czas vacatio legis dyrektywy zamiast wykorzystania go na dostosowywanie struktury przedsiębiorstw energetycznych upłynął na oczekiwaniu na pojawienie się przepisów transponujących. W konsekwencji przedsiębiorstwa energetyczne otrzymały niezwykle mało czasu na dostosowanie swoich struktur do nowych wymogów regulacyjnych. Równocześnie zobligowane były do prowadzenia swojej działalności w oparciu o niezmienione przepisy ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, przy pełnej świadomości nieuchronności wprowadzenia istotnych zmian, w tym nałożenia obowiązków reglamentacyjnych, z krótkim terminem ich wejścia w życie. Wszystko powyższe spowodowało, iż świadome zagrożeń przedsiębiorstwa energetyczne do czas pełnego ukształtowania się ładu post-Mifidowego i praktyki działania, a zwłaszcza podejścia regulatora do nowych wymogów, podjęły szereg działań w celu przygotowania się do stosowania nowej regulacji.

Keywords

PL

forward; futures; MIFID II; ryzyko ekwiwalentności kontraktu; energia; handel hurtowy

• Publisher: Uniwersytet Warszawski. Wydział Nauk Ekonomicznych
• Journal: internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny
• Year: 2019
• Volume: 8
• Issue: 5
• Pages: 52-71

Dates

published

2019

Contributors

author

Paweł Hawranek

author

Dariusz Michalski

• Akademia Techniczno-Humanistyczna w Bielsku Białej

• https://orcid.org/0000000290474255

author

Daniel Borkowski

References

• Dyrektywa 2003/87/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 13 października 2003 r. ustanawiająca program handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych na obszarze Wspólnoty i zmieniająca Dyrektywę Rady 96/61/WE (Dz. Urz. UE L 275 z dnia 25 października 2003 r. s. 0032–0046).
• Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/ WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę rady 93/22/EWG (Dz. Urz. UE L 145 z dnia 30 kwietnia 2004 r., s. 1 i n. z późn. zm.).
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2013/36/UE z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie warunków dopuszczenia instytucji kredytowych do działalności oraz nadzoru ostrożnościowego nad instytucjami kredytowymi i firmami inwestycyjnymi, zmieniająca dyrektywę 2002/87/WE i uchylająca dyrektywy 2006/48/WE oraz 2006/49/WE (Dz. Urz. UE L 6 z dnia 27 czerwca 2013 r., s. 338–436).
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (Dz. Urz. UE L 173 z dnia 12 czerwca 2014 r., s. 349 i n. z późn. zm.).
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (Dz. Urz. UE L 173 z dnia 12 czerwca 2014 r., s. 349–496).
• Opinion on ancillary activity – market size calculation – update for the year 2018, ESMA 2019, ESMA70–156–478.
• Questions and Answers on MiFID II and MiFIR commodity derivatives topics, ESMA 2019, ESMA70–872942901–36.
• Questions and Answers on MiFID II and MiFIR market structures topics, ESMA 2019, ESMA70–872942901–38.
• Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/591 z dnia 1 grudnia 2016r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących stosowania limitów pozycji dla towarowych instrumentów pochodnych (Dz. Urz. UE L 87 z dnia 31 marca 2017 r., s. 479 i n.).
• Rozporządzenie Delegowane Komisji (UE) nr 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy (Dz. Urz. UE L 87 z dnia 31 marca 2017 r., s. 1 i n.).
• Rozporządzenie parlamentu europejskiego i rady (UE) nr 1227/2011 z dnia 25 października 2011 r. w sprawie integralności i przejrzystości hurtowego rynku energii (Dz. Urz. UE L 132 z dnia 8 grudnia 2011 r., s. 1 i n.)
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 z dnia 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniające rozporządzenie (EU) nr 648/2012 (Dz. Urz. UE L 173 z dnia 12 czerwca 2014 r., s. 84 i n. z późn. zm.).
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 648/2012 z dnia 4 lipca 2012 r. w sprawie instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, kontrahentów centralnych i repozytoriów transakcji (Dz. Urz. UE L 201 z dnia 27 lipca 2012 r., s. 1 i n. z późn. zm.).
• Rozporządzeniem delegowane Komisji (UE) 2017/592 z dnia 1 grudnia 2016 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących kryteriów pozwalających ustalić, kiedy działalność ma być uznawana za działalność dodatkową względem głównego zakresu działalności (Dz. Urz. UE L 87 z dnia 31 marca 2017 r., s. 492 i n.).
• Ustawa z dnia 1 marca 2018 r. o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw (Dz.U. 2018, poz. 685).
• Ustawa z dnia 26 października 2000 r. o giełdach towarowych (t.j. Dz.U. 2019 , poz. 312, t.j. z dnia 19.02.2019 ze zm.)
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz.U. 2018, poz. 2286, t.j. z dnia 7.12.2018 ze zm.)

Identifiers

DOI

10.7172/2299-5749.IKAR.5.8.4

Biblioteka Nauki

2168006