WPŁYW CASH FLOW NA WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI NA PRZYKŁADZIE SPÓŁEK TRADYCYJNYCH I INNOWACYJNYCH NOTOWANYCH NA GPW W WARSZAWIE

• Authors: Monika Bolek , Bartosz Grosicki
• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W badaniu oceniono zależność między wskaźnikami płynności a cash flow z działalności operacyjnej  w spółkach tradycyjnych i innowacyjnych, które były notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1997–2010. W celu stwierdzenia zależności między cash flow i wskaźnikami płynności zostały przeprowadzone badania empiryczne polegające na obliczeniu testu na równość średnich poszczególnych wskaźników płynności w grupach podzielonych względem mediany średniego rynkowego poziomu CFFO. Ponadto zbadano współczynniki korelacji pomiędzy zmiennością współczynników płynności (t+1) oraz zmiennością CFFO(t) oraz przeprowadzono analizę regresji. Na podstawie wyników badań autorzy stwierdzili, że istnieje dodatnia zależność między poziomem cash flow z działalności operacyjnej, a poziomami wskaźników płynności w spółkach innowacyjnych co wskazuje na inwestycyjny motyw utrzymywania rezerw przez te spółki przy niskim ryzyku zarządzania płynnością, podczas gdy w spółkach tradycyjnych zidentyfikowano negatywną zależność między CFFO, a statycznymi miarami płynności co może wskazywać na transakcyjny motyw utrzymywania płynnych rezerw tym bardziej, że poziom ryzyka mierzony odchyleniem standardowym dla wskaźników płynności w tej grupie przedsiębiorstw jest znacząco wyższy.

Keywords

PL

cash flow; wskaźniki płynności

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Year: 2014
• Volume: 2
• Issue: 300

Dates

published

2014-02-18

Contributors

author

Monika Bolek

• Uniwersytet Łódzki Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny Katedra Ekonomii Przemysłu i Rynku Kapitałowego

author

Bartosz Grosicki

• Doktorant Wydział Ekonomiczno-Socjologiczny

References

• Baskin J., 1987, Corporate liquidity in games of monopoly power, „Review of Economics and Statistics”, vol. 64.
• Baumol W. J., 1952, The Transaction Demand for Cash: An inventory-theoretic approach, „The Quarterly Journal of Economics”, vol. 66(4).
• Beltz J., Frank M., 1996, Risk and corporate holdings of highly liquid assets, Working Paper of Hong Kong University of Science and Technology.
• Bernstein L. A., 1985, Again now: How do we measure cash flow from operations?, „Financial Analysts Journal”, July–August 1985.
• Bieniasz A., Czerwińska-Kayzer D., 2008, Długość cyklu konwersji gotówki – następstwo różnej konstrukcji mierników, „Journal of Agribusiness and Rural Development”, vol. 1(7).
• Bolek M., Grosicki B., 2013, Analiza związku płynności z rentownością na przykładzie tradycyj-nych i innowacyjnych sektorów na GPW w Warszawie, [w:] S. Partycki (red.), Innowacyjność i przedsiębiorczość w warunkach kryzysu, Wydawnictwo KUL, Lublin.
• Deloof M., 2001, Belgian Intragroup Relations and the Determinants of Corporate Liquid Re-serves, „European Financial Management”, vol. 7(3).
• Huberman G., 1984, External financing and liquidity, „Journal of Finance”, vol. 39.
• Jensen M.C., 1986, Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers, The American Economic Review, vol. 76 (2).
• John T. A., 1993, Accounting measures of corporate liquidity, leverage and costs of financial dis-tress, „Financial Management”, vol. 22.
• Kim C. S., Mauer D. C., Sherman A. E., 1998, The determinants of corporate liquidity: Theory and evidence, „Journal of Financial and Quantitative Analysis”, vol. 33.
• Miller M. H., Orr D., 1966, A Model of the Demand for Money by Firms, „Quarterly Journal of Economics”, vol. 80 (3).
• Moss J. D., Stine B., 1993, Cash Conversion Cycle and firm size: A study of retail firms, „Manage-rial Finance”, vol. 19(8), DOI: 10.1108/eb013739.
• Myers S. C., Majluf N., 1984, Corporate Financing and investment decisions when firms have information investors do not have, „Journal of Financial Economics”, vol. 13.
• Oppler T., Pinkowitz L., Stulz R., Williamson R., 1999, The determinants and implications of corporate cash holdings, „Journal of Financial Economics”, vol. 52.
• Richards V. D., Laughlin E. J., 1980, A cash conversion cycle approach to liquidity analysis, „Fi-nancial Managment”.