Opcje rzeczywiste i teoria gier w podejmowaniu strategicznych decyzji inwestycyjnych

• Authors: Paliński Andrzej

Title variants

EN

Real options and game theory in strategic investment decision making

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Celem artykułu jest ocena możliwości wykorzystania opcji rzeczywistych w połączeniu z teorią gier do podejmowania decyzji inwestycyjnych zapewniających pierwszeństwo wejścia na rynek. Zastosowanie geometrycznego procesu błądzenia losowego pozwala na wycenę opcji realizacji przedsięwzięcia inwestycyjnego z punktu widzenia lidera lub naśladowcy. Wyliczone wartości opcji pozwalają na znalezienie strategii równowagi w grze inwestycyjnej dla dwóch graczy, którzy wybierają strategię lidera lub naśladowcy. Przykład liczbowy wykorzystujący dwumianowy model wyceny opcji Coxa–Rossa–Rubinsteina wykazał zaskakująco, że dla asymetrycznych graczy o zróżnicowanych nakładach inwestycyjnych, gracz o wyższych nakładach inwestycyjnych z większym prawdopodobieństwem stosuje strategię lidera.

EN

The aim of the article is to analyze the possibility of utilization of real options in conjunction with the game theory to make investment decisions providing preemptive entry. The use of geometric random walk process allows to valuate an option for the investment project – as leader or follower. The calculated values of the options allow to find equilibrium strategy in the investment game for two players, who choose the strategy of the leader or the follower. The numerical example using a binomial option pricing model of Cox-Ross-Rubinstein showed surprisingly that for asymmetric players with different capital expenditures, the player with higher investment costs more likely uses the strategy of the leader.

Keywords

PL

Model dwumianowy; Opcja rzeczywista; Teoria gier

EN

Binomial model; Preemptive game; Real option game

• Publisher: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Journal: Studia Ekonomiczne
• Year: 2016
• Volume: 282
• Pages: 160-170

Contributors

author

Paliński Andrzej

• AGH w Krakowie. Wydział Zarządzania. Katedra Informatyki Stosowanej

References

• Azevedo A. i Paxson D. (2014), Real Options Game Models: A Review, "European Journal of Operational Research", Vol. 237, No. 3, s. 909-920.
• Cox J., Ross S. i Rubinstein M. (1979), Option Pricing: A Simplified Approach, "Journal of Financial Economics", No. 7, s. 229-263.
• Dixit A. i Pindyck R. (1994), Investments under Uncertainty, Princeton University Press, Princeton, NJ.
• Ferreira N., Kar J., Trigeorgis L. (2008), "Option Games": Filling the Hole in the Valuation Toolkit for Strategic Investment, "McKinsey Working Paper on Risk", No. 7.
• Huisman K., Kort P., Pawlina G., Thijssen J. (2004), Strategic Investment under Uncertainty: Merging Real Options with Game Theory [w:] T. Dangl, M. Kopel, W. Kürsten (eds.), Special Issue on Real Options - Ergänzungsheft Zeitschrift für Betriebswirtschaft (ZfB), 3/2004, Gabler, Wiesbaden.
• Mizerka J. (2005), Opcje rzeczywiste w finansowej ocenie efektywności inwestycji, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej, Poznań.
• Paliński A. (2016), Opcje rzeczywiste w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych na przykładzie budowy podziemnego magazynu gazu, "Nafta-Gaz", nr 1, s. 39-45.
• Paxson D. i Pinto H. (2005), Rivalry under Price and Quantity Uncertainty, "Review of Financial Economics", No. 14, s. 209-224.
• Smit H. i Trigeorgis L. (2003), Real Options: Examples and Principles of Valuation and Strategy, Oxford University Press, http://hdl.handle.net/1765/12258 (dostęp: 17.06.2016).
• Smit H. i Trigeorgis L. (2004), Strategic Investment. Real Option and Games, Princeton University Press, Princeton-Oxford.

Identifiers

ISSN

2083-8611