Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 10

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1
Publication available in full text mode
Content available

O współzależności giełd na przykładzie giełdy polskiej i niemieckiej

100%
Czupryna M.
Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
|
2013
|
vol. 47
|
issue 3
EN
The paper verifies the hypothesis of the existence of relationships between Polish and German stock markets and the impact of the convergence process. The relationship between the stock exchanges was represented by co-integration indices DAX and WIG20 or WIG. No co-integration between DAX and WIG or WIG20 is observed unless additionally the correction of the trend of the WIG20 index is taken into account. However the co-integration between indices WIG20TR and the DAX is observed. Both indices constructed in a  similar way and representing largest companies of both stock markets. These results suggest the hypothesis of the existence of correlation between the two exchanges. A  significant change in the structure of co-integration in the period July 2009 – December 2012, compared with the previous period and 2006 to June 2009 is observed.
PL
Artykuł nie zawiera abstraktu w języku polskim
2

Market Commentaries and Stock Prices in Poland: A Text Mining Approach

63%
Oleksy P., Czupryna M.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2017
|
issue 10(970)
67-77
EN
From a theoretical point of view, the scope and quality of available information determines the market efficiency and, thus, investors’ decisions. However, an excessive amount of information leads to information overload. In the case of textual data, advanced analytical methods must be applied to identify some regularities and trends within the analysed text corpora. Text mining may be useful in supporting the decision-making process. The paper examines the interdependencies between market commentaries and stock prices. More specifically, it verifies the linguistic characteristics of opinions distributed by institutional investors (investment fund company) and their intertemporal links to the price movements on the Warsaw Stock Exchange. The results indicate that: 1) there is no significant linguistic difference between market commentaries written after weeks of relatively low and relatively high rates of returns on the Warsaw Stock Exchange; 2) the linguistic content of selected market commentaries does not have a predictive value for the Polish stock market; 3) commentaries with a one-week time difference linguistically differ less than the commentaries with two or more weeks’ time difference.
PL
Z teoretycznego punktu widzenia zakres i jakość dostępnych informacji determinuje efektywność rynku, a tym samym wpływa na decyzje inwestycyjne inwestorów. Jednakże duża ilość informacji nie przekłada się wprost na poprawę tej efektywności, wymaga natomiast odpowiedniej selekcji, segregacji oraz strukturyzacji w celu ekstrakcji potencjalnych sygnałów kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. W przypadku informacji tekstowych realizowanie tych działań może zostać usprawnione poprzez zastosowanie komputerowych metod eksploracji danych tekstowych (text mining). Przedmiotem analizy jest weryfikacja parametrów lingwistycznych komentarzy rynkowych oraz ocena ich powiązań z wahaniami cen akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Badania z wykorzystaniem wybranych metod i mierników analizy danych tekstowych (m.in. znakowanie części mowy, odległość cosinusowa, Jaccarda) prowadzone są na bazie korpusów tekstowych opracowań analitycznych, sporządzanych regularnie w odstępach tygodniowych przez profesjonalny zespół analityków rynkowych jednego z towarzystw funduszy inwestycyjnych dla polskiego rynku akcji. Wyniki badań wskazują, że: 1) nie występuje statystycznie istotne zróżnicowanie językowe tekstów komentarzy sporządzanych po zakończeniu tygodni o relatywnie niskich oraz tygodni o relatywnie wysokich stopach zwrotu na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, 2) zawartość językowa wybranych komentarzy rynkowych nie ma wartości predykcyjnej dla polskiego rynku akcji, 3) komentarze z jednotygodniową różnicą czasową różnią się pod względem lingwistycznym mniej niż komentarze z różnicą czasu dwóch lub więcej tygodni.
3

Dywidenda emocjonalna z inwestycji alternatywnych na przykładzie win francuskich

63%
Czupryna M., Oleksy P.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2016
|
issue 10(958)
21-32
PL
Inwestycje w aktywa emocjonalne dostarczają inwestorom korzyści zarówno finansowych, jak i niefinansowych. Są one pochodną relacji emocjonalnej inwestora do przedmiotu inwestycji i odzwierciedlają pieniężny ekwiwalent korzyści płynących z faktu jego posiadania. W artykule podjęto próbę kwantyfikacji korzyści niepieniężnych w drodze estymacji czterech rodzajów psychicznych stóp zwrotu z inwestycji w szlachetne wina z rejonu Bordeaux, Burgundii i Szampanii. Uzyskane wyniki pozwalają na pozytywną weryfikację hipotezy o niższym poziomie psychicznych stóp zwrotu z inwestycji w wina wchodzące w skład indeksu Liv-ex 50, a więc cieszące się dużym zainteresowaniem inwestorów spekulantów, w porównaniu z winami objętymi indeksem Bordeaux Legends 50, o większych walorach dla inwestorów kolekcjonerów. Niemniej w odniesieniu do pozostałych analizowanych indeksów win weryfikacja tego typu hipotezy jest negatywna. Dalsze badania wymagają opracowania nowych narzędzi obliczeniowych oraz operowania na danych zdezagregowanych.
EN
Investing in emotional assets delivers both pecuniary and non-pecuniary benefits to investors. The non-financial component is driven by investor emotions and reflects the cash equivalent of satisfaction from asset ownership. In the paper we examine the non-pecuniary benefits for investors active in the fine wine market by estimating four types of psychic returns. The results reveal lower levels of psychic returns in the case of actively traded fine wines (included in Liv-ex 50) in comparison to older wines with greater significance for investor-collectors (included in Bordeaux Legends 50). In the case of other Liv-ex indices, such regularity cannot be confirmed with available measures, which simultaneously indicates the need to develop new analytical tools and to use desegregated data to quantify emotional dividends.
4
Publication available in full text mode
Content available

Rational Speculative Bubbles in the Fine Wine Investment Market

63%
Czupryna M., Oleksy P.
Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace
|
2015
|
vol. 3
|
issue 3
159-172
PL
The paper focuses on detection of rational speculative bubbles in fine wineinvestment market. Our research was conducted using recursive tests. The chosenmethod additionally allowed us to set time frames for potential bubbles. Theresults have shown that speculative bubble episodes appeared between 2006–2007both in fine wine market and in most of selected traditional stock exchanges.However, only the fine wine market recorded the second wave of speculativebubbles between 2010–2011.
5
Publication available in full text mode
Content available

THE ROLE OF NEED FOR STRUCTURE IN TECHNICAL ANALYSIS AND HOW IDENTIFYING INFORMATION IN PRICE MOVEMENTS RAISES TRADERS’ CONFIDENCE

51%
Markiewicz Ł., Czupryna M., Kubińska E.
Decyzje
|
2020
|
issue 33
EN
Technical analysis (TA) is a tool believed to support investor’s investment decisions. Even if research has demonstrated that TA cannot be used to make systematic profits over a long time period, it could potentially bring psychological payoffs to its users in the form of enhancing their confidence. In an experimental study we show that: (1) chartists demonstrate overconfidence in TA usage, believing that they are better than they actually are in TA formation recognition, and that; (2) the act of naming an observed trend as a TA formation brings extra confidence to the chartist, regardless of whether this is a real TA sequence or a random sequence. Thus, both naming an existing TA formation as a TA formation and naming a random sequence as a TA formation result in greater confidence.Also, irrespective of the high popularity of TA among investors, there are marked individual differences in TA followers. In a questionnaire study, we demonstrate that declared positive attitudes toward TA correlate positively with high need for (cognitive) closure (as measured by the Need for Cognitive Closure Scale; NFCS), specifically, desire for predictability.
PL
Technical analysis (TA) is a tool believed to support investor’s investment decisions. Even if research has demonstrated that TA cannot be used to make systematic profits over a long time period, it could potentially bring psychological payoffs to its users in the form of enhancing their confidence. In an experimental study we show that: (1) chartists demonstrate overconfidence in TA usage, believing that they are better than they actually are in TA formation recognition, and that; (2) the act of naming an observed trend as a TA formation brings extra confidence to the chartist, regardless of whether this is a real TA sequence or a random sequence. Thus, both naming an existing TA formation as a TA formation and naming a random sequence as a TA formation result in greater confidence. Also, irrespective of the high popularity of TA among investors, there are marked individual differences in TA followers. In a questionnaire study, we demonstrate that declared positive attitudes toward TA correlate positively with high need for (cognitive) closure (as measured by the Need for Cognitive Closure Scale; NFCS), specifically, desire for predictability.
6
Publication available in full text mode
Content available

Deklaratywna a rzeczywista popularność analizy technicznej

51%
Kubińska E., Markiewicz Ł., Czupryna M.
Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace
|
2015
|
vol. 3
|
issue 3
147-158
PL
The study confirms the enormous popularity of technical analysis methodsamong investors. Technical analysis was evaluated as the most important toolfor supporting investment decisions. However, what investors declare is differentfrom what in fact they do. The attitude towards technical analysis declaredin the questionnaire was not correlated with the actual behavior in the game.The impact of technical analysis on the final value of the portfolio was examinedtoo and the results depend on the type of signal. Signals based on indicators had a positive impact on the final value of the portfolio while the signals based on theAlexander’s filters had a negative impact.
7
Publication available in full text mode
Content available

Can conjugate prior probability explain the illusion of control?

51%
Czupryna M., Kubińska E., Markiewicz Ł.
Decyzje
|
2018
|
issue 29
EN
In this paper, we consider the illusion of control by using Bayesian updating as the rationality model. Our paper contributes twofold. First, we empirically verify that the illusion of control may have two concurrent sources, “emotional” and “rational”. The fi rst one produces biased Bayesian processing due to emotional engagement and the second one yields biases due to prior assumptions on the level of control. Second, we propose a method for identifying these two sources. Moreover we verified two hypotheses H1: The emotional factor causes overestimation of the actual level of control. and H2: The rational factor is responsible for the reverse relationship between observed levels of the illusion of control in three separate situations, when subjects have significant control, moderate or no control. Only the hypothesis H2 received partial empirical support.
PL
In this paper, we consider the illusion of control by using Bayesian updating as the rationality model. Our paper contributes twofold. First, we empirically verify that the illusion of control may have two concurrent sources, “emotional” and “rational”. The fi rst one produces biased Bayesian processing due to emotional engagement and the second one yields biases due to prior assumptions on the level of control. Second, we propose a method for identifying these two sources. Moreover we verifi ed two hypotheses H1: The emotional factor causes overestimation of the actual level of control. and H2: The rational factor is responsible for the reverse relationship between observed levels of the illusion of control in three separate situations, when subjects have significant control, moderate or no control. Only the hypothesis H2 received partial empirical support.
8

What Makes Technical Analysis Popular?

51%
Czupryna M., Kubińska E., Markiewicz Ł.
Argumenta Oeconomica Cracoviensia
|
2015
|
issue 12
53-66
EN
According to the Efficient Market Hypothesis, investors cannot achieve above-average returns by using technical analysis tools. This paper attempts to answer the question as to what makes technical analysis popular, regardless of the efficiency of capital markets. The objective is to verify whether investors have certain cognitive inclinations that make them more likely to believe in the efficiency of technical analysis models. We postulate a positive relationship between different forms of overconfidence and faith in the effectiveness of technical analysis methods. This relationship was confirmed only in the case of the “better than average” effect. The two other examined forms of overconfidence, namely, overprecision and illusion of control, did not yield statistically significant results. However, the lack of confirmation by all three forms of overconfidence is in line with the results presented in the literature, namely, that there are no significant relationships between different forms of overconfidence.
PL
Zgodnie z hipotezą efektywności rynków inwestorzy stosujący narzędzia analizy technicznej nie mogą osiągać ponadprzeciętnych stóp zwrotu. Artykuł jest próbą odpowiedzi na pytanie dotyczące dużej popularności analizy technicznej, pomimo braku jej efektywności w świetle hipotezy efektywności rynków. Celem pracy jest weryfikacja, czy pewne inklinacje poznawcze sprawiają, że inwestorzy bardziej wierzą w efektywność modeli analizy technicznej. Postulujemy pozytywną zależność między różnymi formami nadmiernej pewności siebie a wiarą w efektywność metod analizy technicznej. Relacja ta została potwierdzona jedynie w wypadku efektu „lepszy niż średnia”. W przypadku dwóch kolejnych form – nadmiernej pewności siebie, miskalibracji oraz iluzji kontroli nie zanotowano statystycznie istotnych wyników. Brak potwierdzenia postulowanej zależności przez wszystkie trzy formy nadmiernej pewności siebie jest zgodny z wynikami dotychczas opublikowanymi w literaturze, mówiącymi o braku istotnych związków między różnymi formami nadmiernej pewności siebie.
9
Publication available in full text mode
Content available

Conjoint jako metoda pomiaru preferencji odroczonych loterii – komunikat z badań

51%
Czupryna M., Kubińska E., Markiewicz Ł.
Decyzje
|
2014
|
issue 22
71-100
PL
Głównym celem artykułu jest dyskusja zastosowań metody conjoint do badania preferencji odroczonych loterii. Omówiono jedną z pierwszych teorii z dziedziny psychologii matematycznej: teorię pomiaru łącznego. Następnie przedstawiono wywodzącą się z teorii pomiaru łącznego metodę analizy danych – analizę conjoint, która jest bardzo popularna głównie w badaniach marketingowych. Skupiono się na dwóch wersjach: klasycznej analizie conjoint (ang. Conjoint Value Analysis, CVA) oraz metodzie conjoint opartej na wyborach (ang. Choice-Based Conjoint, CBC). Wyniki badania wskazują, że zmiany w wymiarze prawdopodobieństwa wypłaty determinują wybór silniej niż zmiany w wymiarze odroczenia.
10

On the Need for Cognitive Closure and Judgmental Trend Forecasting

51%
Czupryna M., Kubińska E., Markieiwcz Ł.
Argumenta Oeconomica Cracoviensia
|
2017
|
issue 17
21-32
EN
The paper considers the following hypothesis: humans’ need for cognitive closure reduces the usage of historical observations in judgmental forecasts only in horizontal trends. To test this hypothesis, three studies were conducted. In each, participants forecasted the next, unknown observation using the previous time series. The analysis concentrated on trend analysis and how the trends in historical data are used as the basis for forecasting depending on psychological traits, in particular cognitive closure.
PL
W artykule została przedstawiona hipoteza, że potrzeba domknięcia poznawczego wpływa na ograniczone wykorzystanie informacji ujętych w historycznych danych podczas tworzenia prognoz tylko w przypadku trendów bocznych. W celu weryfikacji tej hipotezy zrealizowano trzy eksperymenty, w każdym z nich uczestnicy prognozowali przyszłą wartość na podstawie dostępnego szeregu czasowego. Skupiono się na analizie trendów. Zbadano, w jaki sposób trendy w danych historycznych są wykorzystywane jako podstawa tworzenia prognoz w zależności od psychologicznych inklinacji, w szczególności potrzeby domknięcia poznawczego.
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.