Search results

1

Metoda Monte Carlo w ocenie ryzyka finansowego inwestycji

100%

Zemke J.

Optimum. Studia Ekonomiczne

|

2017

|

vol. 3(87)

PL

Zmiany uwarunkowań otoczenia decyzji inwestycyjnych mogą znacząco różnić się od przyjętych w planach i to różnice między założonymi uwarunkowaniami a ich rzeczywistymi wartościami są źródłem ryzyka finansowego inwestycji. Ocenę ryzyka najpełniej rozwinął sektor finansów. Nie oznacza to, że problem został w pełni zbadany i nie ma już miejsca na nowe rozwiązania. Celem badania jest konstrukcja instrumentu pomiaru ryzyka finansowego inwestycji wykorzystującego generator Monte Carlo. Przyjęto miarę efektywności inwestycji – stopę zwrotu brutto, a jakość instrumentu pomiaru ryzyka zweryfikowano empirycznie, szacując ryzyko stopy zwrotu zakupu pakietu akcji banku przez Zakład Ubezpieczeń. Wynik użycia Metody Monte Carlo potwierdza tezę o wzroście ryzyka wraz ze wzrostem oczekiwanej stopy zwrotu z inwestycji.

EN

The problem of risk has been explored most exhaustively by the financial sector. This does not mean, however, that the subject is closed to discussion. Forecasting the possible states of process risk is the most crucial element of decision-making – not only in the field of finance. Most forecasts are characterised by low reliability – most frequently, they do not prove true. The study proposes a design of a flexible instrument for measuring the financial risk of investment decisions, using the Monte Carlo generator. The instrument is intended to enable the adjustment of decision-making processes so as to keep the process risk within acceptable limits.

2

The Risk of Hipothecary Credic Indexed to Swiss Franc

100%

Zemke J.

Optimum. Studia Ekonomiczne

|

2017

|

vol. 5(89)

EN

The idea of crediting and credit repayment is based on an assumption that each payment of the principal reduces the debt balance. This tendency is not followed in case of the hypothecary credit al-lowed and paid out in PLN and indexed to Swiss franc. Here, the balance of principal repaid in PLN is a function of currency exchange rate fluctuations. The situation denies then the idea of credit, according to which “you pay back as much as borrowed”. The cost of credit, calculated as a total of the LIBOR – credit in CHF (WIBOR – credit in PLN) rate and the bank’s margin specified in the contract. The purpose of the paper is to prove that a banking product like this does not meet the standards of crediting, the principal balance being dependent on the unforeseeable direction of changes. The purpose of the paper is to design a model of risk of the hypothecary credit indexed to Swiss franc, to enable the measurement of the loan payment risk. The model design methodology assumes control variables of the risk monitoring process to be included in the model structure. The estimated loan payment risk measures have revealed an upturn in the loan payment risk related to higher PLN/CHF rates and the resultant higher cost of credit accompanied by the loan principal growth. The risk dynamics estimations for the years 2006-2012 support the research thesis – the banking product analysed does not show the characteristics of a loan. Under growing PLN/CHF rates, the loan principal indexation translates into the debt balance escalation.

3

Wiarygodność prognoz, o alternatywnych instrumentach konstrukcji prognoz

100%

Zemke J.

Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics

|

2015

|

issue 4 (50)

240-260

EN

Credibility of prognoses is of crucial importance for the processes of economic organization management. It is not only a problem of management boards of huge corporations, but also small economic entities. Prognoses are required by individual daily decision-making processes too. Authors of scientific work emphasize poor creditworthiness of prognoses. They foresaw neither the crisis on the New York Stock Exchange in 1986 nor the crisis on the financial markets in 2008. The consequences of the last crisis have negatively influenced economic systems of all countries in the world as prognosis tools which were used so far failed. The work is an attempt of showing tools solving the task of future description in cases of large and unforeseeable direction dynamics of the phenomenon, the changes of structure of the prognostic model as well as the occurrence of extreme events. On basis of empirical investigation results it was showed that a credible solution is possible. Namely an assumption on normal schedule of density function of probability of occurrence was repealed and a credible result was obtained replacing it with an assumption on fractal schedule formulated based on Mandelbrot sets.

4

Ryzyko ceny wewnętrznej pieniądza

100%

Zemke J.

Studia Ekonomiczne

|

2017

|

vol. 324

173-191

PL

Wycena wewnętrznej ceny pieniądza, po odstąpieniu od ustaleń z Bretton Woods, powraca w sytuacjach kryzysu na rynkach finansowych. Cena pieniądza od tego momentu określana jest na poziomie stawki WIBOR, odzwierciedlając tym samym sytuację finansową banków komercyjnych. Krytyka po kryzysie z 2008 r. nie zmieniła metodologii wyceny ceny pieniądza, odrywa cenę pieniądza od transakcji rynku wymiany dóbr i usług. Celem opracowania jest oszacowanie ryzyka ceny pieniądza, na poziomie wyceny stawki WIBOR, różniącym się od poziomu zrównoważonego wzrost gospodarczy WIBOR(zwg) o nie więcej, aniżeli dowolnie mały, określony procent tej stawki. Wyniki przeprowadzonego badania wykazują dużą wrażliwość wyceny na odchylenie od stawki WIBOR(zwg).

EN

After the Bretton Woods system was brought to an end, the problem of internal currency value adjustment recurs each time, whenever financial markets are in crisis. Since that point of time, the currency price has been aligned with WIBOR, thereby reflecting the commercial banks’ financial standing. Despite criticism, especially after the crisis of 2008, the currency valuation methodology has not changed. This means that the current valuation method abstracts the currency price from transactions on the goods and services exchange market. The purpose of the study is to estimate the currency price risk, defined as the WIBOR value and differing from the level that guarantees a sustainable economic growth of WIBOR(zwg) by not more than any smallest pre-defined percent of this rate. The results of the analysis show the high sensitivity of valuation to deflection from WIBOR(zwg).

5

The risk of credit indexed with foreign exchange

100%

Zemke J.

Studia Ekonomiczne

|

2018

|

vol. 353

154-176

EN

The purpose of the paper is to identify and measure the risk of hypothecary credit indexed to the Swiss franc rate. The study is based on real data showing the payment of credit obligations in the period November 2006 – October 2012. An assumption was made about the acceptable level of the PLN/CHF currency exchange rate, being an essence of the definition of risk of credit index in the foreign exchange.The conclusion supports the hypothesis of the paper that the analysed credit product does not show the basic property of a credit. Indexation in combination with the indexation currency rate growth translates into a growing balance of the credit obligation.

PL

Celem pracy jest identyfikacja i pomiar ryzyka kredytu hipotecznego indeksowanego walutą obcą – CHF. Przeprowadzono badanie na rzeczywistych danych kredytu indeksowanego walutą CHF w okresie listopad 2006 – październik 2012. Zdefiniowano ryzyko produktu jako wzrost kursu PLN/CHF powyżej poziomu, który powodował utratę płynności finansowej. Zdefiniowano model ryzyka jako wektor losowy o jednej składowej, kurs PLN/CHF. Wartością dodaną pracy jest pewnik, że analizowany produkt nie wykazuje podstawowej właściwości kredytu, mianowicie indeksacja w połączeniu ze wzrostem kursu walutowego PLN/CHF powoduje wzrost salda zadłużenia kredytowego pomimo spłat kapitału.

6

Ocena prac badawczych (wiarygodność materiału statystycznego)

100%

Zemke J.

Studia Ekonomiczne

|

2016

|

vol. 291

194-205

PL

Tematem niniejszego artykułu jest zagadnienie oceny prac badawczych, a w szczególności ocena wiarygodności danych statystycznych użytych w badaniu. Pomija się tu sytuację, gdy Autor pracy nie podaje źródła danych, co dyskwalifikuje badanie. Zdarzają się przypadki, gdy Autor powołuje się na konieczność utajnienia źródła danych, wówczas Recenzentowi pozostaje wybór: uznać, że dane są wiarygodne, bądź założenie to odrzucić, a tym samym odstąpić od recenzji pracy. Jak wyeliminować ten istotny mankament recenzji? Odpowiedzi może dostarczyć poniżej sformułowana hipoteza: Jeśli dane statystyczne mają rozkład zgodny z rozkładem Benforda, to z prawdopodobieństwem graniczącym z pewnością można zweryfikować wiarygodność danych wykorzystanych w badaniu. W zakończeniu artykułu sformułowano założenia systemu wspomagającego Recenzentów przy formułowaniu ocen prac badawczych. W załączniku zamieszczono wynik badania empirycznego, które z założenia ma wesprzeć proces weryfikacji sformułowanej hipotezy badawczej.

EN

The present paper presents the problem of the research work evaluation, with a special focus on reliability of statistical data used in tests. Besides situations, when an Author does not specify the source of data, this fact disqualifying the work, in some cases Authors are pleading the need to keep the source of data confidential. The only choice left to the Reviewer then is to accept the reliability of data or to reject it and refuse to review the study. How to eliminate this serious disadvantage from the scientific review process? An answer is provided in the hypothesis presented below: If the statistical data distribution follows Benford’s law, the reliability of data used in the study can be confirmed with a probability close to certainty. The conclusion of the paper contains a proposal of assumptions for a system supporting Reviewers in preparing scientific reviews. The results of the empirical investigation, the assumptions of which were to support the process of verifying the hypothesis, are presented in an appendix.

Refine search results

3 Studia Ekonomiczne

2 Optimum. Studia Ekonomiczne

1 Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics

1 2018

3 2017

1 2016

1 2015

6 Zemke J.

Metoda Monte Carlo w ocenie ryzyka finansowego inwestycji

The Risk of Hipothecary Credic Indexed to Swiss Franc

Wiarygodność prognoz, o alternatywnych instrumentach konstrukcji prognoz

Ryzyko ceny wewnętrznej pieniądza

The risk of credit indexed with foreign exchange

Ocena prac badawczych (wiarygodność materiału statystycznego)