System Rezerwy Federalnej (Fed), a w ślad za nim Bank Anglii i Europejski Bank Centralny podjęły próby przeciwdziałania makroekonomicznym konsekwencjom współczesnego kryzysu finansowego najpierw za pomocą radykalnych obniżek stóp procentowych, a kiedy te zbliżyły się do zera, podjęły niestandardowe działania, polegające na zwiększeniu rezerw banków w banku centralnym (quantitative easing) lub na zmianie struktury bilansu banku centralnego (qualitative easing). Taka niekonwencjonalna polityka monetarna była kilka lat wcześniej praktykowana przez Bank Japonii. Po blisko pięciu latach efektywność wspomnianych prób w gospodarce USA i strefie euro jest wątpliwa, podobnie jak niejednoznaczny był efekt zainicjowania tej polityki w Japonii. Opracowanie odwołuje się do niekonwencjonalnej diagnozy Richarda Koo, która stawia sens tej interwencji w nowym świetle. Kończą je informacje, które mogą przyczynić się do wyjaśnienia, dlaczego mimo to czołowe banki centralne w Ameryce Północnej i w Europie podjęły ową niekonwencjonalną i zarazem kontrowersyjną politykę.
EN
The Fed, being followed by Bank of England and European Central Bank, attempted to overcome contemporary financial crisis by diminishing radically interest rates first, and while they came down close to zero soon the non-conventional measures like quantitative easing and qualitative easing were undertaken. Such monetary policy techniques were practiced by Bank of Japan a couple of years earlier. After five years the effectiveness of the intervention is doubtful as it seemed to be in Japan before. The paper refers to a non-conventional diagnosis by Richard Koo which sheds new light on the question and concludes with information that might indicate on the sector's interest. According to his analysis of banks' behavior in Japan between 1990 and 2007, and despite a popular opinion on credit crunch, there was not that much a matter of banks' extreme prudence resulting from crisis of confidence. The reasons are rather to be seen in the behavior of another party that is in constraining demand on credit by the non-financial companies which saw their balances shattered in result of diving assets prices. This is the real source of Japanese deflation. If mounting private savings do not have a reverse in increasing public indebtness as they do not in Europe and the United States recently it is small chance that increased liquidity in banking sector would transform into credit that stimulates aggregate demand, prices and output.
Analiza przypadku Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych stwarza historyczny kontekst dla faktów, które spowodowały narastanie międzynarodowego kryzysu finansowego w drugiej połowie obecnej dekady. Zarazem z przykładu Fedu można wyciągnąć wnioski dla polityki stabilnego pieniądza. Wydaje się, że im większa rola rynków finansowych w gospodarce, tym wyraźniej ujawnia się związek między kondycją bankowości komercyjnej oraz koniunkturą na rynkach akcji i – jak pokazuje współczesny boom i załamanie na rynku pożyczek hipotecznych – także na rynku nieruchomości. Wydaje się także, iż w polityce amerykańskiego banku centralnego od bez mała dwudziestu lat faktycznie chodzi nie tyle o ograniczanie inflacji, ani nawet - stabilizację rynków finansowych, co o podtrzymywanie wzrostu gospodarczego.
EN
The analysis of the US Federal Reserve case provides a historical context for facts caused unfolding financial crisis in the second half of current decade. The example of Fed also gives conclusions for the policy of stable currency. It appears that the more significant the role of financial markets in economy is, the more apparent the relation between the shape of commercial banking and stock market situation is. Moreover, as proved by the current boom and bust in mortgage market, the relation concerns real estate market as well. However, it seems that the policy of the US Central Bank pursued for almost the past twenty years has been targeted not at curbing inflation, neither at financial markets stability, but at sustaining the economic growth.
Artykuł ma na celu syntetyczne ujęcie dorobku nowej ekonomii instytucjonalnej, a następnie próbuje zastosować to podejście badawcze do analizy skuteczności polityki fiskalnej i w szczególności - efektywności pomocy publicznej udzielonej w niektórych najwyżej rozwiniętych krajach w czasie recesji, która nastąpiła po kryzysie zaufania na rynkach finansowych w 2008 roku. W rezultacie perspektywę badawczą określają pojęcia governance (rozwiązywanie konfliktów w ramach gospodarującej organizacji) i government (koordynacja interesów gospodarczych w strukturach państwa). Wywód prowadzi do następujących wniosków. Po pierwsze, analizy ekonomiczne powinny w większym stopniu uwzględniać zagadnienia koordynacji w organizacyjnych ramach korporacji (governance) ze względu na szczególne właściwości i aspekty zachowań wielkich wielopodmiotowych organizacji gospodarczych oraz ze względu na społeczne następstwa funkcjonowania tego typu firm w gospodarce. Po drugie, objęcie perspektywą badawczą sfery wzajemnych oddziaływań między przedstawicielami gospodarki i państwa, czyli koordynacji interesów gospodarczych w strukturach państwa (government), uwidacznia kwestie redystrybucji funduszy i tym samym pomaga lepiej objaśnić efekty polityki gospodarczej.
EN
The paper presents new institutional economics in a compact form and attempts to apply this approach to evaluation of fiscal policy, in particular of intervention that had been undertaken in some developed economies in the face of post-2008 recession. Structuring was accomplished with help of two basic concepts, namely governance, meant as managing economic conflicts within organization (firm), as well as government, meant as coordination of interests in the framework of the state (polity). The paper concludes with double finding. Firstly, economic analysis should deal to more extent with coordination within and among corporations (governance) due to specific characteristics of these actors and due to their significance in contemporary economy. Secondly, introducing into analysis a coordination of interests in the framework of the state (i.e. government-business relations) has some explanatory power regarding policy results since it reveals redistribution of funds.
Artykuł przedstawia próbę instytucjonalnego podejścia do gospodarki. Korzystając z asocjacji z naukami o zarządzaniu, autorka proponuje, aby z pomocą podstawowych koncepcji nowej ekonomii instytucjonalnej dokonać rekonstrukcji spójnego i kompleksowego obrazu gospodarki. Jedno z kluczowych pojęć w tej dziedzinie, mianowicie governance, wykorzystuje jako narzędzie tworzenia tego obrazu. W tym ujęciu governance oznacza rozwiązywanie konfliktów w ramach gospodarującej organizacji, a government odnosi się do koordynacji interesów gospodarczych w strukturach państwa. Przedstawiona próba schematycznego ujęcia porządku gospodarczego zwraca uwagę również na rolę władzy, chociaż aspekt ten nie jest szerzej rozważany. Koncepcja porządku gospodarczego pomaga usystematyzować myślenie o gospodarce i zwraca uwagę na nierynkowe instytucje, które mogą wspomagać lub osłabiać konkurencję rynkową.
EN
Using the association between economics and management science, the author proposes to reconstruct a cohesive and comprehensive picture of the economy. One of the crucial concepts in this field, governance, is employed as an instrument to create such a picture. In this approach, ‘governance’ means solving of conflicts arising within an economic organization while ‘government’ refers to the coordination of economic interests in the state structures. The presented attempt to interpret the economic order helps us to systematize our thinking about the economy, and it points at the role of non-market institutions which can support or mitigate market competition.
RU
Проблема структуры и величины налогов обсуждается в контексте как классической, так и неоклассической и кейнсианской теории экономического роста. Классики экономической науки и Калецки высказывались в пользу прогрессивных налогов на доходы или имущество. Неоклассические экономисты и Калдор высказались за налогообложение потребления. Результаты эконометрических исследований подтверждают посткейсианскую теорию роста, опирающуюся на мультипликатор автономических расходов и концепцию Калецкого о прогрессивных налогах. Как следует из проведенного эмпирического анализа, налоговая политика в группе стран ОЭСР связана с величиной суммарного сальдо текущих операций, а также с величиной публичного долга. Выделено четыре типа налоговых политик: а) «налоговый дампинг», нацеленный на притяжение иностранных инвестиций (Ирландия и Центральная Европа), б) политику высокого публичного и внешнего долга, увязанную с ростом налогов (Южная Европа), в) политику сбалансированной внешней торговли и растущего внутреннего долга, связанную с высоким прямым налогообложением и низким косвенным (Франция, Италия), д) политику „обнищания соседа” (Германия, Голландия, Швейцария, Норвегия), для которой характерна средняя норма налогообложения.
Research background: Paradoxically enough, a large body of contemporary research relies on methodological individualism in order to explain collective activities and decision making. The mainstream of economic theories hardly gives any background to the issue of group activities. Purpose of the article: The aim of this paper is to investigate which economic theories have addressed the problem of collective action, and how social scientists deal with it contemporarily. Methods: Consequently, the research relies on the study of heterodox literature concerned with the subject, referring to original works of most respected authors. The review is carried on systematically, respecting two competing approaches regarding methods and social philosophy. Findings & Value added: Studies on collective action are a domain of institutionalism, the "old" one and the "new" one. Have it both ways, institutionalist studies are rather imperfect in explaining this crucial phenomenon of economic reality.
The paper discusses mandatory funded pensions seen as a novelty of the first wave of "paradigmatic" pension reforms in emerging market economies and as an institutional device in the very centre of the recent post-2008 change. Evidence from Poland is examined in the context of the pension reform engineering. The central question is for whose welfare or benefit the open pension funds (OFEs) were introduced and why they have been scaled down recently. The perspective taken here is to explain the processes through reconstruction of major interests involved. Under the assumption that the state is the main force at play, the eco-nomic and political interests of this party are reconstructed and discussed. The proposition that rising deficits and debts within general government sector provided stimuli for both rise and decline of the OFEs is the very start of the diagnosis. The paper argues that apart from the undesirable outcome of current debt accounting there were fundamental reasons of strategic nature for which government lost its positive interest in the OFEs as an institutional (that is long-run) device.
Recent years see intense reforming of funded pensions sub-system in Poland. Actually, what are the policy objectives at which change in design introduced in 2013 (mandatory funding) and projected in 2014 (voluntary funding) is oriented? The article briefly reports what contemporary re-designing of the pension system at different stages was about, and reconstructs the objectives of reforming at each stage. It finds that interlocking streams of change aimed at two goals in fact which are i) relief to public finance ii) expanding pension funding by financial intermediaries. It argues that the two are in contradiction to each other, and this makes a paradox of pension reforming. The review of 2013- and 2014- design, unexpectedly enough, results in conclusion that at present reforming is focused on pension funding revitalization, which may cause a recurring distress to public finance. Thus, the article identifies one of dilemmas of institutional-order development in Poland, which can be probably also experienced in other countries where pension funding has been introduced.
Na wstępie artykułu wykazano, że liberalizacyjna misja Unii Europejskiej jest złożona. Jednym z problemów zastanych jest przyzwolenie przez państwa członkowskie na koncentrację siły ekonomicznej lub wręcz ochrona grup dominujących w gospodarce. W części drugiej nawiązano do opinii Waltera Euckena, zgodnie z którą ta skłonność państwa kapitalistycznego stanowiła fundamentalny problem budowy ustroju opartego na konkurencji, który jednak mogło rozwiązać tylko państwo. Owo zapętlenie nazywano euckenowskim dylematem i postawiono pytanie, czy nadzór ponadnarodowych organów Unii Europejskiej współcześnie tworzy szanse na rozbijanie układu między państwem narodowym a rodzimymi monopolami. Część trzecią oparto na praktycznych doświadczeniach krajów członkowskich Unii Europejskiej i dotyczy ona sfery usług użyteczności publicznej, której specyfika sprzyja tego typu związkom między państwem a biznesem, odnosząc się do zasad unijnych. Ów przegląd zakończono wnioskiem, że Unia, występująca w roli orędownika wspólnego jednolitego rynku, nie wydaje się gotowa na konfrontację z wielkimi firmami z sektorów sieciowych ani wspierającymi „swoje” firmy państwami. Tak długo, jak będzie na to za słaba lub nie dość zdeterminowana, głoszona przez nią zasada konkurencji w sensie euckenowskim będzie w dalszym ciągu należeć do przyszłości.
EN
The paper begins with a discussion of the complexity of EU's liberalisation mission. Among the problems faced is the fact that member-states have long tolerated the concentration of economic power, or even protected the interests of the dominant economic entities. In the second section, the author refers to Walter Eucken's observation that this feature of the capitalist state constituted a major barrier to a competitive market, which could be eradicated exclusively by the state itself. This trade off has been referred to as Eucken's dilemma. The central question is whether the supervision of supra-national institutions of the EU is capable of severing the ties between the national state and the domestic monopolies. Section three examines the evidence from the field of services of general economic interest, where these ties are extremely strong. The review concludes that, in spite of its programme for the promotion of a common unified market, the European Union is not in a position to confront large businesses from the network industries, or the states which provide support for them. As long as the EU is too weak or too hesitant, the idea of the competitive order, the Eucken' s heritage, is unlikely to become a reality.
Artykuł ma charakter przeglądowy, została w nim podjęta problematyka relacji między fundamentalnymi wartościami europejskimi — wolnością, równością i braterstwem — oraz nawiązującą do nich koncepcją społecznej gospodarki rynkowej (SGR). Autorzy próbują odpowiedzieć na pytanie, czy sprawdzona z sukcesem w Niemczech polityka SGR mogłaby zapobiec dalszemu pogłębianiu się odśrodkowych i destabilizacyjnych tendencji w Unii Europejskiej. Przeprowadzając analizę, odwołano się do polskiej, niemieckiej i angloję¬zycznej literatury fachowej. Opracowanie składa się z czterech części. W pierwszej problem został przedstawiony w świetle dominujących w Europie w okresie po drugiej wojnie światowej idei politycznych i ekonomicznych. W drugiej części wartości europejskie zostały skonfrontowane z odsta¬jącą od nich rzeczywistością i możliwościami implementacji koncepcji SGR w celu zaradze¬nia temu niekorzystnemu stanowi rzeczy. W kolejnej części artykułu podjęto rozważania dotyczące realizacji koncepcji społecznej gospodarki rynkowej na konkretnym przykładzie europejskiego rynku funduszy emerytalnych. W zakończeniu autorzy podkreślają koniecz¬ność preferowania w polityce gospodarczej społecznych aspektów gospodarowania.
EN
This review is oriented on relationship between fundamental European values of freedom, equity and justice and the concept of Social Market Economy (the SME). The question is posed whether the SME-policies which succeeded in Germany could possibly prevent the European Union from progressing along the path of destabilization and diffusion. The article makes references to Polish, German and English literature of the subject. The piece of work consists of four parts. The first introductory section highlights the problem in the context of political and economic ideas which dominated in Europe after the second world war. The next section confronts the European values with real chances of the treatment in accordance with the SME principles. The third section considers the chances using an exemplification of the pan-European market of funded pensions. In conclusion it is stressed that the social aspects of economic activities are those which need to be upgraded in economic-policies design and process.
The financialization process is considered to leave debtor states critically dependent on international financial capital, which may then exercise indirect power over government policy, to the point where the state becomes a hostage to financial markets’ ‘state of confidence’. Such relations between the state and internationalized capital are perceived to come with two strings attached, as the state listens to financial markets because it is in debt and must settle accounts while still requiring external financing; and as financial deepening or credit is considered a vehicle of economic growth. It is the contention of this paper that conventional wisdom as to the correctness of debtor-state behavior in the above circumstances is open to challenge.
Przedmiotem artykułu są instytucje mediacji rozumiane jako zalegalizowane przez państwo platformy i procedury, rutynowe praktyki, moralne oraz niepisane normy, składające się na wzorce wzajemnych oddziaływań organizacji i grup. Zakres opracowania obejmuje kolektywnych aktorów zaangażowanych w procesy koordynacji w sferze polityki gospodarczej w Japonii i w Szwecji. Celem artykułu jest rekonstrukcja zinstytucjonalizowanych mediacji społecznych w tych dwóch krajach w celu ich porównania oraz ocena stopnia zbieżności zmian, którym podlegają instytucje mediacji. Oba przypadki analizowane są w dwóch okresach, nazwanych na potrzeby artykułu fazą neokorporatyzmu i fazą neoliberalizmu. Analityczny opis pokazuje, że wspomniane zmiany wiążą się z osłabieniem pozycji państwa i związków zawodowych. W fazie neoliberalizmu widoczna jest tendencja do marginalizacji zorganizowanych reprezentacji interesów przez neoliberalną merytokrację.
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.