Search results

1

Znaczenie własności prywatnej w gospodarce

100%

Dobrowolski K.

Współczesna Gospodarka

|

2010

|

vol. 1

|

issue 1

49-56

EN

The article analyses the possibility of initiating and functioning of market and competition’s mechanisms in a nationalized economy and in a market economy (in which private enterprises dominate).The analysis showed that the market mechanism cannot function in a nationalized economy, whereas the competition mechanism assumes a special, deformed form. The both mechanisms can effectively function only in private market economy. In the last part of the article, the problem of semi-privatisation as a result of choice of different privatisation methods was raised. In this part of the article, the analysis of semi-privatisation impact on functioning of market mechanism and competition mechanism on different types of partial markets was also presented.

2

Teoria rynków efektywnych i model racjonalnego inwestora – od warunków ryzyka do warunków konfliktu

100%

Dobrowolski K.

Współczesna Gospodarka

|

2014

|

vol. 5

|

issue 1

PL

W teorii rynków finansowych założenie o ich efektywności informacyjnej odgrywa bardzo ważną rolę, choć dyskusja o jego zgodności z rzeczywistością nadal pozostaje nierozstrzygnięta. W artykule przedstawiono pokrótce najważniejsze elementy teorii rynków efektywnych, zwracając szczególną uwagę na przyjęte w niej założenie o racjonalnym inwestorze, które pojawia się także w innych modelach i teoriach związanych z rynkami finansowymi (np. model wyceny aktywów kapitałowych CAPM, czy teoria portfelowa Markowitza). Poglądy na sposób i kryteria podejmowania decyzji przez racjonalnego inwestora ulegały zmianie na przestrzeni wieków. Obecnie, nadal dominującą teorią w tym zakresie jest teoria oczekiwanej użyteczności. Charakteryzuje ona jednak proces decyzyjny w warunkach ryzyka, które nie są najczęstszym stanem otoczenia gospodarczego, zwłaszcza w gospodarce poddanej procesowi globalizacji. Stąd w końcowej części artykułu rozważany jest problem wykorzystania w teorii rynków efektywnych i teorii oczekiwanej użyteczności modeli podejmowania decyzji w warunkach niepewności, ignorancji i konfliktu.

EN

The theoretical assumption about the informative effectiveness of financial markets is very important, although the discussion about its compatibility with the reality still remains open. The article summarises the key elements of the theory of efficient markets, paying particular attention to the adopted in this theory assumption about a rational investor, which also appears in other models and theories related to the financial markets (such as capital asset pricing model CAPM or Markowitz Portfolio Theory). The views on the way and criteria for decision-making by a rational investor have changed over the centuries. Today, the dominant theory in this regard is the theory of expected utility. However, it characterizes the decision-making process under risk conditions, which are not the most common economic environment, particularly in an economy subjected to the process of globalisation. Thus, the problem of using the models of decision making under conditions of uncertainty, ignorance and terms of conflict in the efficient market theory and the theory of expected utility is under consideration in the final part of the article.

3

Zagrożenia dla stabilności krajowego systemu bankowego w okresie kryzysu wynikające z dominacji kapitału zagranicznego – fikcja czy rzeczywistość?

100%

Dobrowolski K.

Współczesna Gospodarka

|

2011

|

vol. 2

|

issue 2

31-46

EN

Foreign investors have a significant share in Polish banking system (about 66% share in assets of the banking sector). This situation is often criticised by the opponents of such a big share of foreign investments in Polish banking sector. The fears are expressed that foreign investors can limit credits for Polish people and enterprises and transfer capital from their subsidiaries to the dominant companies, especially in the period of crisis in the financial market. This problem has been examined in this article. In the first part of the text the property structure of Polish banking sector has been presented. Because the important terms for this text (such as a bank, credit institution, financial institution) are differently defined according to the Polish law and European Union law the second part of this article has been dedicated to this problem. In its third part the behaviour of foreign banks and branches of credit institutions on Polish banking market in 2007 – 2011 has been analysed. The conclusion is that foreign dominant companies did not transfer capital from their subsidiaries. On the contrary they made a contribution to the funds of their subsidiaries. The dominant companies also did not limit the credit action to a degree exceeding the normal procedure in crisis situations. Finally, there follows the critical analysis of the concept of governmental institutions’ support of buying-back foreign banks by Polish capital or foreign- Polish capital.

4

Identyfikacja zjawiska niedoszacowania debiutujących akcji i ich przeszacowania w dłuższym okresie na giełdzie warszawskiej w latach 2005-2013

63%

Aziewicz D., Dobrowolski K.

Współczesna Gospodarka

|

2014

|

vol. 5

|

issue 4

17-35

PL

Z teorii rynków efektywnych wynika, że nie jest możliwe systematyczne osiąganie ponadprzeciętnych stóp zwrotu z inwestycji na rynku kapitałowym. W praktyce występują jednak różnorodne rynkowe anomalie podważające to twierdzenie. Należą do nich m.in.: zjawisko niedowartościowania akcji spółek debiutujących na rynku publicznym (IPO; Initial Public Offering) oraz ich przewartościowania w średnim i długim okresie. W pierwszej części artykułu omówiono najważniejsze teorie i modele wyjaśniające, z różnych perspektyw badawczych, przyczyny występowania tych anomalii. W drugiej części przedstawiono metodologię przeprowadzonych badań. W kolejnych dwóch częściach artykułu zawarto wyniki badań dotyczących występowania powyższych anomalii na warszawskim parkiecie. Otrzymano następujące rezultaty: – stwierdzono występowanie zjawiska systematycznego niedowartościowania akcji debiutujących spółek; – nie stwierdzono występowania zjawiska systematycznego przewartościowania IPO w średnim okresie; – nie stwierdzono występowania zjawiska systematycznego przewartościowania w średnim okresie akcji niedowartościowanych na debiucie, ani zjawiska systematycznego niedowartościowania w średnim okresie akcji przewartościowanych na debiucie; – stwierdzono występowanie zjawiska systematycznego przewartościowania IPO w długim okresie; – stwierdzono występowanie zjawiska systematycznego przewartościowania w długim okresie akcji niedowartościowanych na debiucie, nie stwierdzono zjawiska systematycznego niedowartościowania w długim okresie akcji przewartościowanych na debiucie.

EN

The efficient markets theory suggests that it is not possible to consistently achieve abnormal return on the capital market. In practice, however, there are a variety of market anomalies which undermine this claim. These include among others: IPOs underpricing phenomenon and IPOs medium and long-run underperformance phenomenon. In the first part of the article the most important theories and models explaining the cause of these anomalies from different research perspectives are discussed. The second part presents the methodology of the research.The next two parts of the article contain the results of studies on the occurrence of these anomalies on the Warsaw Stock Exchange. The following results were obtained: – the occurrence of the phenomenon of systematic IPOs underpricing; – no occurrence of the phenomenon of IPOs medium-run underperformance; – no occurrence of IPOs medium-run underperformance of the IPOs underpricing and the IPOs medium-run overperformance of the IPOs overpricing; – the occurrence of the phenomenon of IPOs long-run underperformance; – the occurrence of IPOs long-run underperformance of the IPOs underpricing and no occurrence of IPOs long-run overperformance of the IPOs overpricing.

5

The condition of public finances and its impact on the level of inflation in Poland in 2011-2017

63%

Dobrowolski K., Pawłowski G.

Współczesna Gospodarka

|

2018

|

vol. 9

|

issue 4 (31)

1-11

PL

The aim of the article is to present the condition of the main elements of public finances: public finance deficit (budget deficit), public debt (state treasury debt) and public expenditure (budget expenditure) in Poland in 2011-2017 and on the basis of the described theoretical dependencies to determine their impact on the level of inflation during the period considered. The following methods were used in the research: analysis and logical construction and statistical methods. It was found that the state of public finances did not cause inflationary pressure in the analysed period. Inflation remained at a low level, with a tendency to transform into small deflation in some years. However, the abrupt increase in public spending in 2017 could be, according to the theory of economics, responsible (or partly responsible) for the increase in inflation in 2017. Maintaining a high rate of public expenditure growth may stimulate inflation in subsequent periods.

Refine search results

5 Współczesna Gospodarka

1 2018

2 2014

1 2011

1 2010

5 Dobrowolski K.

1 Aziewicz D.

1 Pawłowski G.

Znaczenie własności prywatnej w gospodarce

Teoria rynków efektywnych i model racjonalnego inwestora – od warunków ryzyka do warunków konfliktu

Zagrożenia dla stabilności krajowego systemu bankowego w okresie kryzysu wynikające z dominacji kapitału zagranicznego – fikcja czy rzeczywistość?

Identyfikacja zjawiska niedoszacowania debiutujących akcji i ich przeszacowania w dłuższym okresie na giełdzie warszawskiej w latach 2005-2013

The condition of public finances and its impact on the level of inflation in Poland in 2011-2017