Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 7

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1
Publication available in full text mode
Content available

SEEKING THE DIVERSIFICATION BENEFITS WITH FOREIGN EQUITIES AND COMMODITIES – THE CASE OF POLISH INVESTOR

100%
Kurach R.
Finansowy Kwartalnik Internetowy e-Finanse
|
2012
|
vol. 8
|
issue 3
26-36
EN
By estimating the correlation coefficients values we compare in this study the diversification potential of the different foreign equity markets and commodities. We present the findings that reflect the perspective of Polish investor. Our results are following: we identify a significant departure from normality in assets returns distributions, hence we provide an evidence on changing correlation patterns, which means varying diversification potential of different assets. We note that commodities are rather moderately correlated with the equity markets and the degree of comovement even diminish if we convert the USD prices into PLN ones. This phenomenon increases the potential for risk reduction of Polish investor.
2
Content available remote

Eurozone stock returns co-movement: Some findings for portfolio managers and central bankers

100%
Kurach R.
Business and Economic Horizons
|
2011
|
vol. 5
|
issue 2
1-12
EN
In this paper we assess the level of country risk vs industry risk for the Eurozone national stock markets and the measure of dispersion is used to deliver the desired estimates. We find a significant and permanent increase in the level of country risk since the beginning of the recent global financial crisis. This conclusion may be important both for portfolio managers and monetary policymakers.
3
Publication available in full text mode
Content available

Stocks, Commodities and Business Cycle Fluctuations – Seeking the Diversification Benefits

100%
Kurach R.
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
|
2012
|
vol. 7
|
issue 4
EN
In this study we empirically verify the diversification potential of different commodity sectors for equity portfolios. We also try to find the explanation of varying cross-sectoral diversification benefits by verifying the relationship between macroeconomic variables and commodity indices. We employ correlation analysis for our purposes. The obtained results indicate that Precious Metal and Livestock are valuable equity portfolio diversifiers, while Industrial Metals volatility has much in common with the fluctuations of broad stock market.
4
Publication available in full text mode
Content available

Commodities’ usefulness in a portfolio context – an empirical study

100%
Kurach R.
Nauki o Finansach
|
2013
|
issue 3 (16)
77-88
EN
By adopting the perspective of a US equity investor, in this study we empirically verify the diversification benefits resulting from investing in commodities. We make an assessment for specified commodity groups using the commodity sector indices. In the employed methodology we focus only on the risk characteristic of the analyzed portfolios. Our results indicate that the diversification potential of different commodity groups is highly cross-varying, however, at any time greater than the risk-reduction possibilities offered by Emerging Markets equities.
5

The PE Ratio and the Predicted Earnings Growth – the Case of Poland

63%
Kurach R., Słoński T.
Folia Oeconomica Stetinensia
|
2015
|
vol. 15
|
issue 1
127-138
EN
We examine the components of equity returns on the Polish capital market. To analyse the underlying complexity of returns we took into consideration the model designed by Leibowitz (1999). This model captures three factors: dividend yield, expected growth in earnings and expected change in price-to-earnings (PE) ratio. We applied this model to analyse the average discount/premium not only to particular shares but to market averages as well. Firstly, we examined the variation of PE across the companies (as adapted from Penman (1996)) to analyse the average rate of return and their striking distance of individual stocks from a ‘normal’ level. Then we checked the transitory earnings in the portfolios of high PE, whereby a fall in current earnings relative to sustainable level of earnings leads to a transitory high PE ratio. We expect that the effect of transience in current year earnings can be significant. Lastly, we analysed the individual companies in order to check what percentage of companies give a “correct” signal about future prospects.
6
Publication available in full text mode
Content available

Does Risk Aversion Matter for Foreign Asset Holdings of Pension Funds – The Case of Poland

63%
Kurach R., Papla D.
Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
|
2014
|
vol. 17
|
issue 2
139-153
EN
In this study we explore the issue of foreign assets in mandatory pension funds portfolios. First we provide an overview of the regulatory policies regarding international assets and indicate the externalitieswhich may account for the observed differences among the CEE states. Then, taking the perspective of portfolio theory, we run a simulation study to measure the diversification benefits that may be achieved by greater international asset allocation. By applying the specific constraints and exchange rate volatility to our optimization procedure, the study reflects the perspective of the Polish pensioner. However, the findings regarding risk aversion intensity and the discussed directions of further research should be of a universal character.
PL
W artykule podjęto zagadnienie inwestycji w aktywa zagraniczne dokonywanych przez fundusze emerytalne. W części pierwszej opracowania dokonano przeglądu polityk nadzorczych oraz wskazano efekty zewnętrzne inwestycji zagranicznych, które mogą odpowiadać za obserwowane różnice w regulacjach pomiędzy krajami Europy Środkowo-Wschodniej. Następnie wykorzystując teorię portfela przeprowadzono symulacje mające na celu oszacowanie korzyści dywersyfikacyjnych, jakie mogłyby zostać osiągnięte poprzez wyższy udziałaktywów zagranicznych. Stosując specyficzne ograniczenia oraz biorąc pod uwagę zmienność kursu walutowego, zaprezentowane badanie oddaje perspektywę członka polskiego funduszu emerytalnego. Z drugiej strony, wnioski dotyczące stopnia awersji do ryzyka oraz wskazane kierunki dla dalszych badań powinny mieć charakter uniwersalny.
7
Publication available in full text mode
Content available

Work longer or just save more? Retirement strategies of NDC pension system participants

51%
Buchholtz S., Rutecka-Góra J., Kowalczyk-Rólczyńska P., Kurach R.
Zabezpieczenie Społeczne. Teoria, Prawo, Praktyka
|
2023
|
vol. XII
|
issue 17
9-21
PL
Wydłużające się średnie trwanie życia wymaga odpowiedniego przygotowania na okres starości, w tym zgromadzenia „kapitału” emerytalnego w celu utrzymania przyzwoitego standardu życia. W niefinansowym systemie emerytalnym o zdefiniowanej składce (NDC) oznacza to dłuższą pracę lub większe oszczędności (lub jedno i drugie), w przeciwnym razie prowadzi to do ubóstwa na starość. W artykule, na podstawie reprezentatywnej próby, rozróżniono strategie podejmowane przez pracujących Polaków w celu przeciwdziałania ubóstwu na starość (pracochłonne, kapitałochłonne, mieszane) jako przeciwieństwo bierności, wynikającej z postawy „jazdy na gapę” lub krótkowzroczności. Bierność dotyczy prawie połowy badanej populacji (przy czym krótkowzroczność jest prawie dwukrotnie częstsza niż postawa „gapowicza”), w szczególności członków gospodarstw domowych o niskich dochodach, rolników i osób o niższym wykształceniu. Za pomocą wielomianowej regresji logistycznej zidentyfikowano determinanty każdej kategorii. Wyższy dochód jest predyktorem wyboru strategii mieszanej lub kapitałochłonnej, podczas gdy myślenie o przyszłości wiąże się z wyborem strategii mieszanej. „Jazda na gapę” występuje częściej wśród uczestników pracowniczych systemów emerytalnych i osób o indywidualistycznym nastawieniu. Ponadto krótkowzroczność wiąże się z niskim poziomem wiedzy finansowej. Wyniki te sugerują, że obecna polityka nie będzie skutecznie wspierała utrzymania odpowiedniego standardu życia na emeryturze, prowadząc do rosnących dysproporcji. Alternatywnie, starzejący się wyborcy zmuszą polityków do zapewnienia transferów, stwarzając ryzyko niezrównoważonych budżetów.
EN
Increasing life expectancy requires the accumulation of pension wealth to maintain a decent old-age living standard. Under a nonfinancial defined contribution (NDC) pension system, it means working longer or saving more (or both) – otherwise leading to old-age poverty. In this paper, based on the representative sample, we distinguish strategies Polish working individuals undertake to counteract old-age poverty (labour-intensive, capital-intensive, mixed) as a contrast to inactivity driven by free-riding or myopia. Inactivity applies to almost half of the examined population (with myopia being almost twice as common as free-riding), particularly low-income household members, farmers, and low educated. With multinomial logistic regression, we identify the determinants of each category. Higher income is predictive of choosing a mixed or capital-intensive strategy while thinking about the future is associated with choosing mixed strategies. Free riding occurs more often among occupational pension scheme participants and people with individualistic attitudes. In addition, myopia is predicted by low financial literacy. These results suggest that the current policy will not efficiently maintain adequate kiving standards, leading to increasing disparities. Alternatively, ageing voters will force politicians to provide subsidies, posing a risk of unsustainable budgets.
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.