Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 8

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1
Content available remote

The impact of speculation on the pricing of companies listed on the Warsaw Stock Exchange in light of the ICAPM

100%
Urbański S.
Managerial Economics
|
2015
|
vol. 16
|
issue 1
91-111
EN
Research carried out over recent years shows that speculative stock are the reason for inconsistent pricing of stock with the classic CAPM. The present work is an attempt to explain the impact of speculative stock on pricing in light of the ICAPM. The study is conducted using stocks quoted on the Warsaw Stock Exchange (WSE) in 1995–2012. The systematic risk and risk prices components are simulated by two chosen multifactor applications, with different procedures of portfolio construction. The investigated stocks are classified into quaintile portfolios according to established procedures. It has been assumed that both speculative stocks and improper algorithm for the test portfolios sorting contribute to inconsistent stock pricing in light of the ICAPM. As a result, tests are carried out in three modes. All WSE stocks are analyzed in mode 1. In modes 2 and 3 speculative stocks are excluded from the study. The analysis indicate that the results are in line with the extended conjectures.
2

Nieskończoność Boga w mistycznym zjednoczeniu

100%
Urbański S.
Studia Theologica Varsaviensia
|
2013
|
vol. 51
|
issue 2 - Duchowość
17-34
EN
The author draws attention first to the concept of infinity of God, emphasizing his infinite qualities. It refers primarily to the mystique of Angelus Silesius, who writes that the size and height of God is incomprehensible. Then he describes the mystical union with God as infinity experience which follows the teachings of St. Teresa of Jesus and Saint John of the Cross. But this mystical union with the infinite God, man gets through the long trial of an active and passive purification. This awareness of the infinite God, according to Silesian, raises self-misery. The night of purification is expressed by the horizontal and vertical process towards the beloved of God. This awareness of the infinity of God, according to the Silesian, produce the feeling of the own poverty. The night of purification is expressed by the horizontal and the vertical process towards the beloved for God. But getting to know the infinity of God is an most important, and at the same time most difficult issue, it is expressed as an experience staying in the soul of the infinite God. The Christian knows God through the dynamism of the theological virtues, and especially in the “concept of love.” Only love determines the relationship of man to God, and in its light meets the Creator. Man can not see God in His essence, since cannot get to know the infinity of Him, but cognize Him in the internal experience, which means that is touching Him and has in the act of filial love which God is creating in him.
3
Publication available in full text mode
Content available

ROZWÓJ ŚWIĘTOŚCI KAPŁANA POPRZEZ FORMACJ PERMANENTNĄ

100%
Urbański S.
Studia Ełckie
|
2017
|
vol. 19
|
issue numer specjalny
543 - 555
EN
The priest’s permanent spiritual formation is supposed to lead him to a mystic unification. That is why the article ascertains that the mystic unifica-tion achieved by the presbyter is a source of his sainthood and his pastoral love, and betrothed love for the Church. It signifies the presbyter’s sainthood pro-cess, consisting in the development of supernatural virtues and gifts of the Holy Spirit. It also represents the undertaking of the spiritual struggle against the flaws, effects of the original sin. At the same time, an active and passive cleansing occurs in the process. The whole process has to mirror Jesus’ atti-tudes and deeds as Servant, follow his example in the attitude, development of love, and humble service towards every human being. Thus, the priest’s per-manent formation is a source and driving force of pastoral service. It should be noted that the process of the priest’s mystic sainthood is not presented in semi-naries, instead an ascetic model is propagated.
4
Publication available in full text mode
Content available

Wybrane symulacje wyceny aktywów na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

100%
Urbański S.
Studia Ekonomiczne
|
2017
|
vol. 325
177-186
PL
W artykule przedstawiono wyniki symulacji wyceny aktywów na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Stopy zwrotu i składowe ryzyka systematycznego są szacowane za pomocą trójczynnikowego modelu Famy i Frencha oraz zagregowanego modelu wyceny stanowiącego modyfikacje klasycznego modelu Famy i Frencha. Model zagregowany, jako aplikacja ICAPM, bazuje na zmiennej stanu, która została zdefiniowana jako struktura przeszłych wyników finansowych w relacji do wartości spółki. Zastosowanie analogicznych warunków brzegowych pozwoliło na ocenę efektywności informacyjnej obu badanych aplikacji ICAPM. Uzyskane wyniki badań wskazują na większe możliwości wykorzystania modelu zagregowanego w praktyce.
EN
This article presents the simulation results of asset pricing on the basis of stocks quoted on the Warsaw Stock Exchanges. The returns and components of systematic risk are estimated using the proposed ICAPM application as well as the three factor Fama-French model. The employed pricing application is a modification of the classic Fama-French model, and defines a state variable that is the structure of past financial results in relation to company value. The use of analogous boundary conditions made it possible to assess the efficiency of information of both examined procedures. The results of research indicate greater possibilities of using the proposed ICAPM application in practice.
5
Content available remote

CAPM applications for appropriate stock pricing – impact of speculation companies

63%
Urbański S., Skalna I.
Managerial Economics
|
2017
|
vol. 18
|
issue 2
227-245
XX
Research on the pricing of stocks listed on the Polish market shows a contradiction with the classic CAPM. The results of these studies are consistent with the results carried out on other developed markets. The reasons for inconsistent pricing are not known; this is the main objective of this work. It is a continuation of the authors’ previous work on the impact of speculation and penny stocks on the pricing in light of the ICAPM. Despite the scientific justifications for pricing in light of the ICAPM, a common estimate of the capital cost for companies is still performed on the basis of the classic CAPM. It has been conjectured that speculative stocks contribute to incompatible pricing in light of the CAPM. The elimination of speculative stocks would allow for the proper estimate of the cost of capital without the need of complicated and laborious ICAPM applications. The research is conducted on the basis of stocks listed on the Warsaw Stock Exchange from 1995 through 2012. The tested period is divided into two separate sub-periods: 1995–2005 (the years preceding Poland’s accession to the EU) and 2005–12 (the years of Poland’s membership in the EU). The analyzed stocks are grouped into quintile portfolios according to two variants. The pricing tests are carried out in three modes. In Mode, 1 all listed stocks are analyzed. In Modes 2 and 3, speculative stocks are excluded from the study. The research results prove the validity of the adopted conjectures.
6
Publication available in full text mode
Content available

A new ICAPM approach to multifactor stock pricing using bootstrap

63%
Urbański S., Leśkow J.
Folia Oeconomica Cracoviensia
|
2014
|
vol. 55
15-33
EN
The aim of this work is the use of bootstrap methods for assessing of returns and risk of stock described by a small-to-moderate time series data. The paper presents the possibility of using bootstrap for testing the selected ICAPM application. We estimate systematic risk and risk premium components, depending on the fundamental risk factors. We compare bootstrap and classical asymptotic GLS results. The authors analyze quarterly returns of stocks listed on Warsaw Stock Exchange in 1995-2010. The full-sample observations are divided into two separate sub-periods: 1995-2004, the years preceding Poland's accession to the EU, and 2005-2010, the years of Poland's membership in the UE. The components of risk premium change in the second sub-period. Also, we test the multifactor-efficiency (ME) of the generated portfolios. GRS and asymptotic Wald tests reject ME. However, the bootstrapped Wald test does not reject ME for the tested cases. Using the tested ICAPM application to forming ME portfolios makes it possible to offer a number of useful guidelines for portfolio managers.
PL
Celem niniejszej pracy jest zastosowanie metod bootstrap do oszacowania stóp zwrotu i ryzyka akcji opisanych krótkimi szeregami czasowymi. Artykuł prezentuje możliwość zastosowania metod bootstrap do testowania wybranej aplikacji ICAPM. My szacujemy składowe ryzyka systematycznego i premii za ryzyko, w zależności od fundamentalnych czynników ryzyka. Porównujemy wyniki otrzymane metodami bootstrap i klasyczną uogólnioną metodą najmniejszych kwadratów. Analizie poddajemy kwartalne stopy zwrotu akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1995-2010. Wszystkie obserwacji dzielimy na dwa podokresy: 1995-2004 (okres poprzedzający wejście Polski do Unii Europejskiej) oraz 2005-2010 (okres członkostwa Polski w Unii Europejskiej). Składowe premii za ryzyko ulegają zmianie w drugim pod- okresie. My testujemy również wieloczynnikową efektywność (ME) generowanych portfeli. Test GRS oraz asymptotyczny test Walda odrzuca ME. Natomiast bootstrapowy test Walda, w żadnym badanym przypadku nie odrzuca ME. Zastosowanie testowanej aplikacji ICAPM do budowy portfeli wieloczynnikowo efektywnych pozwala na wyciągnięcie wielu użytecznych wskazówek dla zarządzających portfelami inwestycyjnymi.
7

Multifactor-efficiency of the Fama-French Portfolios Formed on the Warsaw Stock Exchange: Bootstrap Method Application

63%
Urbański S., Leśkow J.
Ekonomista
|
2015
|
issue 4
515-530
PL
Artykuł przedstawia bootstrapową ocenę wieloczynnikowej efektywności portfeli Famy-Frencha formowanych na polskim rynku akcji. Zastosowane metody oceniają charakter zmian stóp zwrotu w zależności od zmian czynników Famy-Frencha. Wektory ryzyka i premii za ryzyko oszacowano w okresie 1995–2010 oraz dwóch podokresach. Zastosowanie modelu Famy-Frencha do budowy portfeli inwestycyjnych pozwala na wysunięcie wielu wskazówek użytecznych dla inwestorów i zarządzających portfelami akcji. Wyniki analizy pokazują, że zastosowanie metod bootstrap pozwala na dokładniejszą estymację badanych parametrów. Umożliwia to lepszą ocenę zmian stóp zwrotu niż klasyczne procedury oparte na założeniach rozkładów normalnych.
EN
This paper presents the use of bootstrap method to assess the multifactor-effi ciency of Fama-French portfolios formed on the Warsaw Stock Exchange. The presented methods estimate the nature of return changes infl uenced by the Fama-French factors. The risk and risk premium vectors are determined for full-sample observations (1995–2010) and two sub-periods. Using of the Fama-French model to forming the investment portfolios leads to a number of conclusions that may be useful for investors and portfolio managers. The results ofthe analysis show that application of bootstrap methods allows a better estimation of the parameters concerned. This provides a better approximation of returns changes than the classic procedures based on the assumption of normal distribution.
RU
Статья представляет бутстрепную оценку многофакторной эффективности портфеля Фамы-Френча на польском рынке акций. Примененные методы оценивают характер изменений норм окупаемости в зависимости от изменений факторов Фамы-Френча. Векторы риска и премии за риск были оценены за период 1995-2010, а также в двух субпериодах. Применение модели Фамы-Френча для построения инвестиционных портфелей, позволяет сформулировать указания, полезные для инвесторов и управляющих портфелями акций. Результаты анализа указы- вают, что применение метода бутстреп позволяет сделать более точную эстимацию изучаемых параметров, что помогает лучше оценить изменения норм окупаемости по сравнению с классическими процедурами, опирающимися на нормальное распределение.
8
Publication available in full text mode
Content available

Ocena zarządzania funduszami inwestycyjnymi portfeli Polskiego Towarzystwa Ubezpieczeń na Życie

63%
Urbański S., Wrzecionek A.
Studia Ekonomiczne
|
2016
|
vol. 299
305-320
PL
W artykule przedstawiono prace dotyczące oceny zarządzania funduszami inwestycyjnymi portfeli oferowanych przez wybrane Polskie Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie. Oceny zarządzania dokonano poprzez badanie występowania powtarzalności stóp zwrotu i wskaźników Sharpe’a w podokresach 2-, 4- i 5-letnich oraz na podstawie oszacowania oczekiwanej stopy zwrotu i ryzyka inwestycji portfelowych w aktywa funduszy. Analizie poddano 132 fundusze o różnych klasach ryzyka, notowanych na rynku w latach 2004-2013. Badania w zdecydowanej większości badanych przypadków nie wykazały powtarzalności przyjętych miar wyników. Stwierdzono natomiast odwracanie skumulowanych stóp zwrotu i wskaźnika Sharpe’a w podokresach 4-letnich oraz statystycznie równe oczekiwane zwroty z inwestycji w badane portfele funduszy, WIG i bony skarbowe.
EN
The article presents an evaluation of managing investment funds in portfolios offered by the Polish Life Insurance Company. Assessments are based on the analysis of the persistence of cumulative returns and Sharpe ratios in 2-, 4- and 5-year subperiods, with one year step. We analyze 132 funds with different risk classes, quoted in the Polish market in 2004-2013. Most of our studies do not show performance persistence. However, we find the occurrence of the Sharpe ratio and cumulative returns reversal in 4-year sub-periods. Moreover, we find no statistically significant differences between expected returns of fund portfolios, Warsaw Stock Exchange Index, and Polish treasury bills.
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.