Search results

1

Zorientowana behawioralna wartość bieżąca portfela dwuskładnikowego – studium przypadku

100%

Piasecki K., Łyczkowska-Hanćkowiak A.

Studia Ekonomiczne

|

2018

|

vol. 353

33-47

PL

Przedmiotem rozważań jest wprowadzona przez Piaseckiego behawioralna wartość bieżąca (BPV) odzwierciedlająca wpływ wybranych czynników behawioralnych na nieprecyzyjną ocenę wartości bieżącej. Pierwotnym modelem formalnym BPV była liczba rozmyta. Łyczkowska-Hanćkowiak zaproponowała i uzasadniła nadanie BPV orientacji. W ten sposób BPV została reprezentowana za pomocą skierowanych liczb rozmytych. Głównym celem tej pracy jest wyznaczenie zorientowanej BPV dwuskładnikowego portfela. Uzyskany wynik został uogólniony do przypadku portfela wieloskładnikowego.

EN

The subject of considerations is Piasecki’s behavioural present value (BPV), which describes the influence of selected behavioural factors on the imprecise evaluation of present value. The original formal model of BPV was a fuzzy number. Łyczkowska- -Hanćkowiak has proposed and justified the designation of BPV orientation. In this way BPV was represented by ordered fuzzy number. The main purpose of this work is to designate the oriented BPV of two-assets portfolio. Obtained results are generalized to the case of multi-assets portfolio.

2

O zastosowaniu zorientowanego rozmytego czynnika dyskontującego w kryterium Jensena

100%

Łyczkowska-Hanćkowiak A.

Studia Ekonomiczne

|

2020

|

vol. 395

37-54

PL

Przedmiotem analizy jest instrument finansowy o wartości bieżącej opisanej za pomocą skierowanej liczby rozmytej. Oznacza to, że wartość bieżąca została oszacowana w sposób nieprecyzyjny oraz uzupełniona o prognozę jej najbliższych zmian. Taką wartość bieżącą nazywamy zorientowaną wartością bieżącą. Dodatnia orientacja oznacza przewidywanie wzrostu wartości, a ujemna stanowi prognozę spadku wartości. Czynnik dyskontujący takiego instrumentu finansowego jest skierowaną liczbą rozmytą o takiej samej orientacji, co wyznaczająca go zorientowana wartość bieżąca. Z tego powodu nazywamy go zorientowanym czynnikiem dyskontującym. Wszystkie klasyczne metody analizy portfelowej opierają się na pojęciu stopy zwrotu. W literaturze przedmiotu wykazano jednak, że w przypadku instrumentów finansowych z rozmytą wartością bieżącą czynnik dyskontujący jest lepszym narzędziem analizy portfelowej niż stopa zwrotu. Rodzi to ideę przeredagowania wybranych metod analizy portfelowej do równoważnych technik opartych na czynniku dyskontującym, co pozwoli na zastosowanie tych metod w przypadku instrumentu finansowego ze zorientowaną rozmytą wartością bieżącą. Przedstawiono tu przykładowy wynik realizacji powyższego postulatu. Głównym celem prezentowanego artykułu jest przekształcenie kryterium Jensena w celu zastosowania go do zarządzania rekomendacjami inwestycyjnymi formułowanymi wobec instrumentu finansowego scha-rakteryzowanego przez zorientowany czynnik dyskontujący. Zastosowano tutaj pięciostopniową skalę rekomendacji. Całość rozważań zilustrowano przykładami.

EN

The analysis presented in the paper regards the security of a present value given as an ordered fuzzy number. It means that the present value was estimated in an imprecise manner and supplemented by the forecast of its coming changes. Such a pre-sent value is called the oriented fuzzy present value. A discount factor of such security is an ordered fuzzy number of the orientation identical to the oriented present value that determines it. All classical methods of portfolio analysis base on the definition of the return rate. On the other hand, in the literature it was indicated that in case of securities with the fuzzy present value, a discount factor is a better tool of portfolio analysis than the return rate. It implies that chosen methods of management of securities should be revised and transformed to equivalent methods based on a discount factor. It will enable the use of those methods in case of a financial instrument of the oriented fuzzy present value. This paper presents the example results of the realisation of such a postulate. The main aim of the paper is to generalise Jensen’s ratio to a case of investment recommendations management formulated for a security characterised by an oriented discount factor. A five-step rating scale was used. The whole deliberation is illustrated by broad numerical examples.

3

Oczekiwana stopa zwrotu wyznaczona jako skierowana liczba rozmyta

84%

Piasecki K.

Studia Ekonomiczne

|

2017

|

vol. 331

71-85

PL

Punktem wyjścia do naszych rozważań jest wartość bieżąca (PV) zdefiniowana jako dodatnia L-R liczba rozmyta. W tej pracy informacje opisane za pomocą tak wyznaczonej PV zostały uzupełnione o subiektywną prognozę zwrotu trendu ceny rynkowej. Prognoza ta została implementowana w proponowanym modelu PV jako orientacja liczby rozmytej. W ten sposób PV została przedstawiona jako skierowana rozmyta liczba. Tak określoną PV zastosowano do wyznaczenia stopy zwrotu. Przy oczywistym założeniu, że wartość przyszła jest zmienną losową, wyznaczona stopa zwrotu została opisana jako skierowana zmienna losowa. Na koniec wyznaczono oczekiwaną stopę zwrotu.

EN

The starting point for our discussion is the present value (PV) is defined as a positive L-R fuzzy number. In this paper the information described by the sodetermined PV is supplemented with a subjective forecast of the sense of the trend of the market price. This forecast is implemented in the proposed model of PV, as the orientation of fuzzy numbers. In this way, PV is presented as ordered fuzzy number. So specified PV is used to determine the return rate. With the obvious assumption that the future value is a random variable, determined return rate is described as ordered random variable. At the end the expected return rate is determined.

Refine search results

3 Studia Ekonomiczne

2 Piasecki K.

2 Łyczkowska-Hanćkowiak A.

1 2020

1 2018

1 2017

Zorientowana behawioralna wartość bieżąca portfela dwuskładnikowego – studium przypadku

O zastosowaniu zorientowanego rozmytego czynnika dyskontującego w kryterium Jensena

Oczekiwana stopa zwrotu wyznaczona jako skierowana liczba rozmyta