Search results

1

Pierwsza emisja obligacji w formule oferty kaskadowej na przykładzie PCC Rokita SA

100%

Grzywacz J., Gemra K.

Zeszyty Naukowe PWSZ w Płocku. Nauki Ekonomiczne

|

2015

|

vol. 2(22)

247-257

EN

The article discusses the topic of financing company using debt capital derived from the cascade issuance of bonds. It is based on the example of PCC Rokita SA - the first company in Poland which decided to choose such form of financing. The article presents an analysis of changes in the law that allowed leading cascade issuance. In addition, conclusions regarding this type of issuance were drawn on the example of PCC Rokita. Authors of the article believe that the issue of cascade bonds will be treated as a kind of curio on the Catalyst Market but will not win huge popularity because of requirement for approval of the prospectus by the Polish Financial Supervision Authority.

2

Dłużne papiery wartościowe w finansowaniu jednostek samorządu terytorialnego w Polsce

100%

Wiśniewski M.

Studia BAS

|

2021

|

issue 4(68)

131–146

EN

The aim of the paper is to show the importance of the capital market for local government units. These entities often use repayable financing of their tasks, including capital market instruments, bonds in particular. First, the article reviews the legislation on the use of debt instruments by local government units in Poland. Second, on the basis of a quantitative study of data characterising the local government bond market, an assessment of the importance of bonds for the financing of local governments is presented.

3

The social impact bond as a financial instrument

100%

Wiśniewski M.

Nauki o Finansach

|

2018

|

issue vol. 23 no. 4

102-120

EN

Social impact bonds are an innovative mechanism for financing social tasks with the financial resources of private investors. The repayment of the capital invested and capital gains depends on obtaining a predetermined social aim that is paid for by the public side under the “payment for results” formula. The previous work on this mechanism focused mainly on its task and organizational dimension. In this paper, the author attempts to define the social impact bond as a financial instrument. In particular, the financial side of the mechanism is considered. First, an attempt is made to determine the place of the social impact bond in the theoretical classifications of financial instruments. Second, the place of the instrument is indicated in the system of financial law. Finally, some remarks are made on the need to have the new instrument regulated in Polish legislation.

4

Dłużne papiery wartościowe w finansowaniu jednostek samorządu terytorialnego w Polsce

100%

Wiśniewski M.

Studia BAS

|

2021

|

issue 4(68)

131-146

EN

The aim of the paper is to show the importance of the capital market for local government units. These entities often use repayable financing of their tasks, including capital market instruments, bonds in particular. First, the article reviews the legislation on the use of debt instruments by local government units in Poland. Second, on the basis of a quantitative study of data characterising the local government bond market, an assessment of the importance of bonds for the financing of local governments is presented.

5

Wpływ przypadku firmy GetBack na polski rynek finansowy

89%

Rogowski W., Gemra K.

Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

|

2018

|

vol. 49

|

issue 4

89-103

EN

The article is devoted to the most notorious case of recent years that took place on the financial market in Poland. Problems of the leading debt collector have reverberated and received wide repercussions, directly affected victims reached more than 9,000 of bondholders, and it is estimated that at least double of that of individual shareholders and persons holding certificates in securitization funds. The scale of GetBack’s connections with leading participants of the financial market caused that it was not only a problem of one company. The aim of the article is to examine the impact of the GetBack problem on various segments of the Polish financial market. The article puts forward a thesis that there is a significant impact of this single event on many segments of the financial market and even the economy. Based on the analysis, we present arguments that support the thesis and we identify many areas of impact and possible changes that will occur in these areas in the future.

PL

Artykuł został poświęcony najgłośniejszej sprawie ostatnich lat na rynku finansowym firmie Get- Back, która była czołową firmą windykacyjną operującą na rynku w Polsce, a także obecną na rynkach w Rumunii, Hiszpanii i Bułgarii. Spółka powstała w 2012 roku, w Grupie Getin. Ważnym momentem było wyjście z tej grupy poprzez odkupienie spółki w czerwcu 2016 roku przez konsorcjum funduszy private equity, któremu liderował lokalny fundusz działający w Polsce i regionie – Abris. Problemy czołowego windykatora odbiły się szerokim echem, a poszkodowanych jest bezpośrednio około ponad 9000 obligatariuszy oraz szacuje się, że co najmniej drugie tyle akcjonariuszy indywidualnych oraz osób posiadających certyfikaty w funduszach sekurytyzacyjnych. Skala powiązań GetBack z czołowymi uczestnikami rynku finansowego sprawia, że nie jest to jedynie problem tej spółki. Celem artykułu jest zbadanie wpływu problemu firmy GetBack na różne segmenty polskiego rynku finansowego. W artykule postawiono tezę mówiącą o tym, że mamy do czynienia z istotnym wpływem pojedynczego zdarzenia na wiele segmentów rynku finansowego i gospodarki. Na podstawie przeprowadzonej analizy, autorzy przedstawili argumenty za postawioną tezą oraz wyodrębnili wiele obszarów oddziaływania i możliwych zmian, jakie zajdą w tych obszarach w przyszłości.

6

THE INFLUENCE OF PENSION FUNDS ON THE POLISH CAPITAL MARKET

88%

Karpio A., Żebrowska-Suchodolska D.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2014

|

vol. 15

|

issue 1

50-57

EN

Open pension funds have existed on the Polish financial market since 1999. They are institutions which create this market by investing part of their members’ superannuation. So, it is difficult to overestimate their significance from a social point of view. Authors have presented results of quantitative investigations of the share of pension funds in this market from 2001 to 2012. Main attention is concentrated on WSE because pension funds invest in stocks and bonds (government, municipal etc.) listed on the Polish ex-change and these securities are the principal components of their portfolios.

7

„But none can drive him from the envious plea / Of forfeiture, of justice and his bond”: Shylock’s Bond, Playing Hardball, and the Law of Remedies in The Merchant of Venice

88%

Barksdale-Shaw L.

Zagadnienia Rodzajów Literackich

|

2013

|

vol. 56/111 z. 1

99-120

EN

This paper submits that in Shakespeare’s The Merchant of Venice, „this merry bond” (1.3.169) becomes the central artery through which the fates of two friends, Antonio and Bassanio, become intertwined, and Shylock’stragically falls, thereby illustrating how this written evidence functions to disassemble contractual relationships, rather than serve as a prohibition against the commercial corruption, as provided in the Fraudulent Conveyance Act (1571). The essay explores the nature of settlement negotiations and the disparate conditions of bargaining powers by the parties — those which represent the state’s interests and those which represent individual interests. Here, this analysis focuses on the attempts in the play to devalue the trustworthiness of written evidence, particularly contracts, presented at a time where the early modern courts emphasizes the reliability of such evidence, and demonstrates how interpersonal communications intervene as vital legal vehicles within this society.

8

Security of Local Communities on an Entity Basis

88%

Chmieliński B.

Historia i Polityka

|

2020

|

issue 32 (39)

EN

The subjective dimension of security covers a wide range of subjects, ranging from an individual, through various human communities and organizations, including states, nations, ethnic groups, and ending with civilizations and the society of the Earth. Diversification of the security entities of local communities causes the need to organize them, rank in appropriate categories and assign appropriate operating conditions, protected values (values of security) and the opportunities, challenges and threats resulting from them.

9

SKOK na rynku kapitałowym. Emisja obligacji przez Kasy

88%

Matusiak R.

Pieniądze i Więź

|

2011

|

vol. 14

|

issue 4(53)

108-111

EN

The Author presents the possibilities and consequences of any bonds issued by the Credit Unions.

10

Functions of bonds

88%

Bursztynowicz M.

Prawo

|

2013

|

issue 315/1

EN

Here is a coherent juxtaposition of theses concerning the functions of bonds which appeared in achievements of law and economics doctrine. Functions implemented by bonds doubtlessly indicate serious tasks provided by these financial instruments. Firstly, the importance of this security in economy circulation must be presented (economy function). Next, it is necessary to indicate, as it is rightly emphasised in the literature, a division of bonds functions into those referring only to issuers or only to bondholders. Indisputable is the fact that the emission of bonds is to bring the additional financial resources to their issuers (loan function), which can be used on issuer’s development (development function), restructuring of their activities (reconstructing function) or an economy balance retrieving and further business continuation (stability function). From the issuers’ point of view, bonds are perceived as one of the forms of free resources investment (investment function). Nonetheless, bonds can be an attractive rotation of goods, as laws incorporated in them may be carried from the actual owner to another subject (paying and circulation function). According to this, a certain level of reliability must be provided that issuers’ obligations resulting from bonds will be realised (guaranty function). In the present article, special functions of bonds were enlisted as well as common bonds modifications and the basic and side functions of bonds.

11

THE PROGRAM OF PUBLIC BOND ISSUE AS AN INSTRUMENT OF CORPORATE FINANCING

75%

Gemra K.

Zeszyty Naukowe PWSZ w Płocku. Nauki Ekonomiczne

|

2017

|

vol. 2(26)

221-236

EN

This article is a case study of the public issue program of Kruk, which is the leader of the debt collection market in Central Europe. Paper discusses the theoretical aspects of bond use in corporate financing. In addition, the characteristics of the Polish debt collection market are presented together with its specificity and structural change. This article is embedded in the subject of corporate finance, with particular focus on raising debt capital. The purpose of the article is a prediction whether the financing of enterprises through public issue of bonds addressed to individual investors will gain in importance in Poland.

PL

Artykuł jest case study programu publicznej emisji obligacji spółki Kruk, która jest liderem rynku windykacji w Europie Środowej. W artykule zawarto rozważania na temat teoretycznych aspektów wykorzystania obligacji w finansowaniu przedsiębiorstw. Ponadto przedstawiono charakterystykę polskiego rynku windykacji wraz z jego specyfiką i zmianą struktury. Artykuł osadzony jest w zagadnieniu finansowania przedsiębiorstw, ze szczególnym ukierunkowaniem na pozyskiwania kapitału dłużnego. Celem artykułu jest próba przewidzenia, czy finansowanie przedsiębiorstw za pomocą publicznej emisji obligacji kierowanej do inwestorów indywidualnych będzie zyskiwać na znaczeniu w Polsce.

12

Ochrona praw obligatariuszy przed naruszeniami i nadużyciami emitentów na przykładzie obligacji spółki GetBack SA

75%

Lepczyński B., Pisarewicz P.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 531

313-324

PL

Podstawowym ryzykiem dla inwestorów na rynku obligacji jest zawsze niebezpieczeństwo zawieszenia płatności i niewypłacalność emitenta. Tego typu sytuacje występują na rynkach obligacji korporacyjnych z różnym nasileniem. Pojawienie się spektakularnego problemu z obsługą płatności przez podmiot emitujący obligacje na dużą skalę skłania do przyjrzenia się systemowi ochrony obligatariuszy przed naruszeniami i nadużyciami emitentów i wczesnego ostrzegania przed problemami z obsługą obligacji. Celem podjętych badań było przedstawienie najważniejszych elementów formalnoprawnych i rynkowych chroniących obligatariuszy przed nadużyciami emitentów obligacji oraz identyfikacja słabości w tym zakresie na przykładzie spółki GetBack SA. Przyjęto hipotezę, że obecny system ochrony obligatariuszy bywa zawodny i w niedostatecznym stopniu chroni interesy obligatariuszy. Z przeprowadzonych badań wynika, że reakcja instytucji nadzorczej w przypadku badanej spółki najprawdopodobniej była spóźniona, a wpisane w warunkach emisji kowenanty finansowe stwarzały pozory ochrony. Badanie potwierdziło również zawodność agencji ratingowych, które zbyt późno dokonały zmiany ratingu badanej spółki.

EN

The basic risk in the corporate bond market is the risk of default and bankruptcy of an issuer. Such situations occur on corporate demand markets with varying degrees of severity. The main aim of the paper was to present the most important legal and market elements protecting bondholders against abuse of issuers of bonds and identification of weaknesses in this protection on the example of GetBack. The hypothesis is that the current system of protection of bondholders against the abuse of issuers is unreliable and insufficiently protects the interests of bondholders. The research shows that the reaction of the supervisory institution in the case of the audited company was overdue and covenants included in the terms of the issue created a semblance of protection. The research shows also the failure of credit rating agencies that changed the rating too late.

13

Dywersyfikacja źródeł kapitału przedsiębiorstw za pośrednictwem publicznej emisji obligacji

75%

Gemra K.

Nowoczesne Systemy Zarządzania

|

2019

|

vol. 14

|

issue 1

93-106

EN

The article presents the problem of diversification of capital raised through the public issue of bonds. It includes short analysis of legal conditions of this type of processes. Author used method of secondary data analysis, which examined all public issues of bonds from early 2015 to the end of third quarter of 2016. The aim of this article is to examine role of public issue of bonds for individual investors in financing companies. Study shows that we can expect an increase in popularity of this form of financing in polish enterprises.

PL

Artykuł przedstawia problem dywersyfikacji kapitału przedsiębiorstw w wyniku publicznej emisji obligacji. Zawarto w nim krótką analizę uwarunkowań prawnych dotyczących prowadzenia tego typu procesów. W artykule zastosowano metodę analizy danych wtórnych, według której przebadano wszystkie publiczne emisje obligacji od początku roku 2015 do końca III kwartału 2016 r. Celem artykułu jest zbadanie roli, jaką mogą pełnić publiczne emisje obligacji skierowane do inwestorów indywidualnych w finansowaniu przedsiębiorstw. Z przeprowadzonego badania wynika, że można spodziewać się wzrostu udziału tej formy finansowania w polskich przedsiębiorstwach.

14

Bony i obligacje skarbowe jako instrumenty finansowania deficytu budżetowego w polsce

75%

Ciak J., Górniewicz G.

Studia Prawno-Ekonomiczne

|

2010

|

vol. LXXXII (82)

241-266

EN

For almost twenty years, Poland has permanently suffered from the budgetary deficit. The afore-mentioned deficit is mainly covered by taking public debt. One of the main forms of the occurrence of such liabilities is issuing treasury savings securities. The aim of the paper is to demonstrate the issues related to the issuing of treasury savings securities as well as conducting the analysis related to treasury savings securities in Poland in the first decade of XX century.

15

ASPEKTY PODATKOWE EMISJI OBLIGACJI PRZEZ SPÓŁKĘ KOMANDYTOWO-AKCYJNĄ

75%

Bernat R.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Finansów i Prawa w Bielsku-Białej

|

2015

|

issue 3

79-93

PL

W celu rozwoju prowadzonej działalności gospodarczej spółka komandytowo-akcyjna potrzebuje stałych środków pieniężnych. Jednym ze sposobów na pozyskanie takich funduszy jest emisja obligacji przez spółkę. Poza problemem w znalezieniu osób wyrażających wolę nabycia obligacji, emitent musi zmierzyć się z trudnością w interpretacji niejasnych przepisów dotyczących opodatkowania emisji oraz obrotu obligacjami. Publikacja swoim zakresem obejmuje rozważania na temat aspektów podatkowych w zakresie podatku dochodowego, podatku od wartości dodanej oraz podatku od czynności cywilnoprawnych, jakie mogą wystąpić podczas przedmiotowych czynności prawnych. Zastosowano analityczną, językową oraz logiczną metodę badawczą. w wyniku przeprowadzonej analizy przyjęto, że przychód dla obligatariusza stanowi wysokość dyskonta. w zakresie VAT czynność emisji obligacji nie podlega opodatkowaniu. Także na gruncie podatku od czynności cywilnoprawnych przyjęto brak powstania obowiązku podatkowego w wypadku emisji obligacji przez sp.ka. Jako postulat de lege ferenda przyjęto potrzebę wprowadzenia do ustawy o podatku od czynności cywilnoprawnych zwolnienia analogicznego jakie przysługuje w sytuacji, gdy emitentem obligacji jest Skarb Państwa.

EN

To develop its business activity a limited-joint-stock company needs fixed cash assets. a bond issue is one of the ways to raise such funds by the company. Apart from the problem of finding entities interested in the purchase of bonds, the issuer must face the problem of interpretation of the vague regulations concerning the taxation of emission and the turnover of bonds. The paper with its scope embraces deliberations on tax aspects related to the income tax, the value added tax and the tax on civil law transactions which can occur during object legal activities. Analytical, linguistic and logical research methods were applied. As a result of conducted analysis it was assumed that the income for the bond holder constituted the amount of the discount. In the value added tax the activity of the bond issue is not a subject to taxation. Also on the grounds of the tax on civil law transactions a lack of existence of tax obligation was also assumed in an accident of bond issue by the limited-joint-stock company. The de lege ferenda postulate calls for a need to introduce into the Act on the tax on civil law transactions of the analogous dismissal for situations in which the issuer of the bond is the State Treasury.

16

Bracia po szalu i sąsiadki zza miedzy. Narracje o męskości w środowisku kibiców piłkarskich

63%

Jakubowska H., Antonowicz D., Kossakowski R.

Studia Socjologiczne

|

2019

|

issue 1(232)

95-115

PL

Sport, a szczególnie piłka nożna postrzegane są jako domena typowo męska, zarówno w kontekście zawodników, jak i kibiców. Poniższy artykuł dotyczy procesów kształtowania narracji o męskości w środowisku kibiców piłkarskich. Ma on na celu wyjście poza stwierdzenie, że świat kibiców to męski świat. Analiza zawarta w tekście dotyczy tego, jak męski charakter kibicowania jest kształtowany i podtrzymywany. Z tego powodu celem niniejszego studium jest próba odpowiedzi na następujące pytania badawcze: (a) za pomocą jakich kategorii kibice opisują znaczenie męskości i relacji między mężczyznami – kibicami?; (b) w jaki sposób degradują męską tożsamość innych kibiców? Analiza narracji o męskości pozwala wyodrębnić najważniejsze kategorie męskości dominujące w tym środowisku, które związane są z manifestowaniem męskości poprzez braterskie więzi, jak również poprzez feminizację innych mężczyzn. Akceptowalną formą męskich więzi jest „braterstwo”, którego granice kształtowane są przez wykluczanie z tej sfery kobiet oraz feminizowanie mężczyzn, którzy nie pasują do obrazu „prawdziwie” męskiego kibica.

EN

Sport, particularly football, is often defined as a “men’s world” in respect to both players and fans. This paper investigates the process of constructing a narrative about manhood in the world of football fans, and aims to go beyond the observation that football fandom is male-dominated. Furthermore, it examines how the “male character” of fandom culture is shaped and maintained. By doing so, this study addresses two research questions: (a) Which semantic categories are used by fans to underline the significance of manhood and ‘homosocial bonds’ between male fans? (b) How do football fans undermine the masculinity of other fans? An analysis of fans’ narratives of masculinity allows us to identify the most important categories used in fandom culture that aim to either boost one’s ‘masculine identity’ or feminize those who do not fit into the mold of hegemonic masculinity.

17

Analiza kowenantów w obligacjach korporacyjnych emitowanych przez niebankowe spółki z branży finansowej

63%

Śmieja N., Pauka M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2013

|

vol. 47

|

issue 3

EN

The increasing importance of the long term corporate bonds as a source of financing of Polish enterprises contributes to the growing importance of the issue terms in determining the risk of investing in bonds. The aim of this study was to assess the quality of covenants used in the bond contracts by identifying the factors that determine the number of covenants contained in the issue terms, the determination of the grounds of the conflict between shareholders and bondholders, which are usually covered by covenants and to conduct analysis of the characteristics of financial ratios, which are used as financial covenants.

PL

Artykuł nie zawiera abstraktu w języku polskim

18

Rola i miejsce zielonych obligacji w finansowaniu zrównoważonego rozwoju

63%

Lipowicz M.

Studies in Risk and Sustainable Development

|

2023

|

issue 397

1-21

EN

PURPOSE: The aim of the paper is to present the characteristics of green bonds, taking into account their purpose, as well as to analyze and assess the scope of use of these innovative financial instruments by Polish enterprises against the background of general market trends. The publication poses the following research questions: 1. What conditions must the bonds meet to be classified as green bonds? 2. What legal regulations apply to Polish companies regarding the issue of green bonds? 3. What is the current status and development prospects of the green corporate bond market in Poland? DESIGN/METHOD: Literature studies were carried out, legal regulations and green bond standards were analysed, as well as market data and reports of the selected enterprises were analysed. RESULTS/FINDINGS: The growing social awareness, both individual and of entire societies, regarding the need to take active measures in the field of environmental protection and climate change have influenced the development of new financial instruments. Green bonds, which enable to raise the capital for pro-environmental activities, are an example of such an instrument. Green bonds give investors the opportunity to engage their capital in projects of ecological importance as part of a socially responsible investment (SRI). Polish companies actively use green bonds. At the end of 2021, nine corporate entities were recorded that issued green bonds to finance sustainable development. It should be expected that other companies will raise capital in this form, contributing to the implementation of pro-environmental activities and becoming a part of the growing part of finance, sustainable finance. ORIGINALITY/VALUE: The paper attempts to compile a list of definitions of green bonds broken down by scientific approach and practical approach, as well as by authors. A list of features of green bonds issuance for the selected Polish enterprises has been prepared, so far, such an approach has not been presented.

PL

CEL: Celem artykułu jest przedstawienie charakterystyki zielonych obligacji z uwzględnieniem ich przeznaczenia oraz analiza i ocena zakresu wykorzystania tych innowacyjnych instrumentów finansowych przez polskie przedsiębiorstwa na tle ogólnych trendów rynkowych. W publikacji postawiono następujące pytania badawcze: 1. Jakie warunki muszą spełniać obligacje, aby zostały zaklasyfikowane jako zielone obligacje? 2. Jakie regulacje prawne obowiązują polskie przedsiębiorstwa w zakresie emisji zielonych obligacji? 3. Jak wygląda stan aktualny i perspektywy rozwoju rynku zielonych obligacji korporacyjnych w Polsce? METODA: Przeprowadzono studia literatury przedmiotu, wykonano analizy regulacji prawnych i standardów zielonych obligacji oraz analizy danych rynkowych i raportów wybranych przedsiębiorstw. WYNIKI I WNIOSKI: Rosnąca świadomość społeczna, zarówno indywidualna, jak i całych społeczeństw, dotycząca konieczności podjęcia aktywnych działań w obszarze ochrony środowiska i zmian klimatu, wpłynęła na wypracowanie nowych instrumentów finansowych. Przykładem takiego instrumentu są zielone obligacje, które umożliwiają pozyskiwanie kapitału na działania prośrodowiskowe. Zielone obligacje dają możliwości inwestorom angażowania swojego kapitału w projekty o znaczeniu ekologicznym w ramach nurtu inwestowania społecznie odpowiedzialnego (SRI, socially responsible investment). Polskie przedsiębiorstwa aktywnie wykorzystują zielone obligacje. Na koniec 2021 roku odnotowano dziewięć podmiotów korporacyjnych, które do sfinansowania zrównoważonego rozwoju wyemitowały zielone obligacje. Należy oczekiwać, iż kolejne przedsiębiorstwa będą pozyskiwały kapitał w tej formie, przyczyniając się do realizacji działań prośrodowiskowych, i będą wpisywały się w rozwijającą się część finansów – finanse zrównoważone. ORYGINALNOŚĆ I WKŁAD: W pracy podjęto się próby opracowania zestawienia definicji zielonych obligacji w podziale na ujęcie naukowe i podejście praktyczne oraz według autorów. Opracowano zestawienie cech emisji zielonych obligacji dla wybranych polskich przedsiębiorstw, czego dotychczas nie prezentowano.

19

Rozwój giełdowego rynku finansowego w Federacji Rosyjskiej na przykładzie Moskiewskiej Giełdy Papierów Wartościowych

63%

Mosionek-Schweda M., Szmelter M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2017

|

vol. 51

|

issue 6

EN

The aim of the article is to evaluate the development of the stock exchange financial market in the Russian Federation and to indicate its basic characteristics. Two segments of this market were analyzed: foreign exchange market and capital market. The research period encompasses years of 2012–2016 and the starting point was the first year of operation of the Moscow Exchange (MOEX) after the merger of two exchanges, namely the Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX) and the Russian Trading System (RTS). The analysis of turnover and capitalization statistics (in the case of equity and bond markets) as well as the portfolio of financial instruments of the local stock exchange were used as a research method. The following thesis has been adopted in the paper: stock market in Russia, as a result of the strong diversification of its offer, gives investors a wide range of investment opportunities. The structure of the stock market in Russia is different from that seen in developed financial markets in other countries.

PL

Celem artykułu była ocena rozwoju giełdowego rynku finansowego Federacji Rosyjskiej oraz wskazanie jego cech charakterystycznych. Analizie poddano dwa segmenty tego rynku: walutowy oraz instrumentów dłużnych i udziałowych (kapitałowy). Jako okres badawczy przyjęto lata 2012–2016, gdzie okresem początkowym był pierwszy rok funkcjonowania Giełda Papierów Wartościowych w Moskwie (Moscow Exchange – MOEX) powstałej w efekcie połączenia dwóch giełd, tj. Moskiewskiej Międzybankowej Giełdy Walutowej (Moscow Interbank Currency Exchange – MICEX) oraz Rosyjskiego Systemu Handlowego (Russian Trading System – RTS). Jako metodę badawczą zastosowano analizę danych statystycznych dotyczących obrotów i kapitalizacji (w przypadku rynku akcji i obligacji) oraz portfela instrumentów finansowych lokalnej giełdy papierów wartościowych. W pracy przyjęto następującą tezę: giełdowy rynek finansowy w Rosji na skutek silnej dywersyfikacji oferty instrumentów finansowych stwarza inwestorom szerokie możliwości inwestycyjne. Struktura rynku giełdowego w Rosji jest odmienna od spotykanej na rozwiniętych rynkach finansowych w innych krajach.

20

Rozwój finansów islamskich – stan i perspektywy

63%

Ostrowska E., Mateja M.

Pieniądze i Więź

|

2014

|

vol. 17

|

issue 3(64)

150-157

PL

Celem artykułu jest zaprezentowanie podstawowych zasad formułowanych przez Islam, które regulują islamski sektor bankowy oraz analiza perspektyw jego rozwoju. Finanse islamskie pełnią coraz ważniejszą funkcję na globalnym rynku kapitałowym. W artykule omówiono wybrane zasady bankowości muzułmańskiej, koncentrując się na jej najistotniejszych cechach. W drugiej części artykułu poddano analizie perspektywy i rozwój finansów islamskich. Szczególny nacisk położono na zbadanie rynku Sukuk, instrumentów których wartość emisji tylko w latach 2008-2012 wzrosła siedmiokrotnie, dzięki czemu stają się coraz bardziej popularne wśród inwestorów.

EN

The aim of this article is to present the fundamental principles formulated by Islam, that govern the Islamic banking sector and an analysis of the prospects for its development. Islamic finance have an increasingly important function in the global capital market. The paper presents selected principles of Islamic banking, focusing on its most important characteristics. The second part of the article analyzes the prospects and development of Islamic finance. Particular emphasis was placed on the exploration of Sukuk market, instruments whose value emissions has increased sevenfold in years 2008-2012, making them progressively popular among investors.

Refine search results

Pierwsza emisja obligacji w formule oferty kaskadowej na przykładzie PCC Rokita SA

Dłużne papiery wartościowe w finansowaniu jednostek samorządu terytorialnego w Polsce

The social impact bond as a financial instrument

Dłużne papiery wartościowe w finansowaniu jednostek samorządu terytorialnego w Polsce

Wpływ przypadku firmy GetBack na polski rynek finansowy

THE INFLUENCE OF PENSION FUNDS ON THE POLISH CAPITAL MARKET

„But none can drive him from the envious plea / Of forfeiture, of justice and his bond”: Shylock’s Bond, Playing Hardball, and the Law of Remedies in The Merchant of Venice

Security of Local Communities on an Entity Basis

SKOK na rynku kapitałowym. Emisja obligacji przez Kasy

Functions of bonds

THE PROGRAM OF PUBLIC BOND ISSUE AS AN INSTRUMENT OF CORPORATE FINANCING

Ochrona praw obligatariuszy przed naruszeniami i nadużyciami emitentów na przykładzie obligacji spółki GetBack SA

Dywersyfikacja źródeł kapitału przedsiębiorstw za pośrednictwem publicznej emisji obligacji

Bony i obligacje skarbowe jako instrumenty finansowania deficytu budżetowego w polsce

ASPEKTY PODATKOWE EMISJI OBLIGACJI PRZEZ SPÓŁKĘ KOMANDYTOWO-AKCYJNĄ

Bracia po szalu i sąsiadki zza miedzy. Narracje o męskości w środowisku kibiców piłkarskich

Analiza kowenantów w obligacjach korporacyjnych emitowanych przez niebankowe spółki z branży finansowej

Rola i miejsce zielonych obligacji w finansowaniu zrównoważonego rozwoju

Rozwój giełdowego rynku finansowego w Federacji Rosyjskiej na przykładzie Moskiewskiej Giełdy Papierów Wartościowych

Rozwój finansów islamskich – stan i perspektywy