Results found: 2

Search results

Search:
in the keywords: inflation hedge

Sort By:

Limit search:

Commodity Market Funds - the Only Ones Suitable for a Polish Investor in the Conditions of Rising Inflation and Increased Interest Rates?

100%

Dittmann I.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

2023

vol. 57

issue 2

27-50

Theoretical background: The order to assess the suitability and adequacy of financial instruments by producers and distributors of investment products was introduced with the first Markets in Financial Instruments Directive (MiFID). In conditions of high inflation, it is justified to assess the suitability of investment products in terms of protection of the real value of capital. Purpose of the article: The research aims to indicate which groups (or subgroups) of open-ended investment funds (distinguished according to the investment policy) were suitable for an investor whose financial goal was to protect the real value of capital in the period of rising inflation and increased interest rates in Poland. Research methods: Nominal and real HPY from funds managed by Polish investment fund companies (TFI) and foreign funds were examined in two investment horizons: one-year (1 May 2021 – 1 May 2022) and half-year (1 December 2021 – 1 May 2022). Two research hypotheses were formulated: 1) commodity funds were the suitable funds for the investor, whose aim was to protect the real value of capital in the analyzed period; 2) other types of funds (than commodity funds) were not suitable for an investor whose purpose was to protect the real value of capital. Two main criteria were used to assess the suitability of the (sub)group of funds. For an investor aiming for complete protection of the real value of capital, these were: 1) the percentage of funds with non-negative real HPY and 2) the minimum value of real HPY in the (sub)group. For an investor who only needs partial real capital value protection, these were: the percentage of funds with a positive nominal HPY and the minimum value of the nominal HPY in the (sub)group. Main findings: The first research hypothesis has been positively verified. If the investor’s goal was total protection of the real value of capital in each researched horizon, the second research hypothesis can be considered positively verified. However, if the suitability criteria do not have to be met for each of the horizons studied, or if the investor’s satisfactory objective was partial protection of the real value of capital, then the second hypothesis should be rejected.

Inwestycje w złoto jako zabezpieczenie przed inflacją w wybranych krajach

72%

Mamcarz K.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

2018

vol. 6

issue 339

203-218

Gold is a precious metal that plays an important role in asset management. The purpose of the article is to assess investments in gold as an asset that hedges investors against inflation in selected five countries (USA, Great Britain, Switzerland, Japan and Canada) and the Eurozone. Analyzed countries are leading investors on the gold market and its producers (US, Canada). To implement this objective, a graphic illustration was made showing the relationship between the nominal gold price and the price of gold hedging against inflation, as well as a regression model was constructed presenting the elasticity of gold returns relative to inflation (parameter β). Models for analyzed countries were verified with a use of R‑square, standard errors for residuals and Durbin‑Watson statistics (autocorrelation) and by applying Doornik‑Hansen Test of Normality, White’s test for heteroskedasticity and test for nonlinearity. The studies were conducted based on the data published at the end of month regarding gold prices and the Consumer Price Index, which expresses changes in the inflation level between 1990 and 2016. The studies have shown that, apart from very few cases, inflation had a small impact on the evolution of gold prices expressed in national currencies. Except for Japan, the price of gold which hedged against inflation showed a rising trend despite diverse fluctuations of nominal gold prices. Investors had a chance to achieve rates of return exceeding the inflation rate by purchasing gold when its nominal price went below fair value. Gold turned out to be an excellent hedge against inflation for investors from Canada, both during the whole analyzed period, as well as during the bull and bear market. This is also true in the case of US during the bear market. The beta parameter for those countries assumed positive values, exceeding unity. A partial hedge against inflation was achieved by investors from US (the whole analyzed period, bull market) and from Great Britain (bull market). However, in most cases beta parameter showed negative values which means that the price of gold did not keep up with inflation and investment in gold did not provide a hedge against inflation. Results were not always statistically significant at given levels of significance.

Złoto jest metalem szlachetnym, który pełni ważną funkcję w zarządzaniu aktywami. Celem artykułu jest ocena inwestycji w złoto jako aktywów zabezpieczających inwestorów przed inflacją w wybranych pięciu krajach (USA, Wielka Brytania, Szwajcaria, Japonia, Kanada) i strefie euro. Analizowane kraje są ważnymi inwestorami na rynku złota oraz jego producentami (USA, Kanada). Dla realizacji tego celu dokonano ilustracji graficznej zależności między nominalną ceną złota i ceną złota zabezpieczającą przed inflacją, a także zbudowano model liniowy, obrazujący elastyczność stopy zwrotu ze złota względem inflacji (parametr β). Modele dla poszczególnych krajów poddano także weryfikacji, uwzględniając współczynniki determinacji i błędy standardowe reszt oraz stosując statystykę Durbina‑Watsona (autokorelacja), test na normalność rozkładu reszt (Doornika‑Hansena), test White’a na heteroskedastyczność reszt oraz test na nieliniowość (kwadraty zmiennych). Badania przeprowadzono na podstawie publikowanych na koniec miesiąca danych na temat cen złota i indeksu ogólnego poziomu cen (Consumer Price Index), wyrażającego zmiany poziomu inflacji w latach 1990–2016. Badania dowiodły, że inflacja, abstrahując od nielicznych przypadków, miała niewielki wpływ na kształtowaniem się ceny złota w walutach narodowych poszczególnych krajów. Cena złota zabezpieczająca przed inflacją wykazała, z wyjątkiem Japonii, trend rosnący, mimo różnych wahań nominalnych cen złota. Inwestorzy mieli szansę osiągania stóp zwrotu przewyższających inflację, nabywając złoto w okresie, gdy jego cena nominalna kształtowała się poniżej fair value. Złoto okazało się doskonałym zabezpieczeniem przed inflacją dla inwestorów z Kanady, biorąc pod uwagę zarówno cały okres analizy, jak i okres hossy oraz bessy. Dotyczy to również USA w okresie bessy. Parametr β przyjmował poziom przekraczający jedność. Niepełne zabezpieczenie przed inflacją osiągnęli inwestorzy z USA (cały okres analizy, okres hossy) oraz Wielkiej Brytanii (okres hossy). W większości przypadków parametr β przyjmował jednak wartości ujemne, co oznacza, że cena złota nie podążała za zmianami inflacji, a inwestycje w złoto nie dawały zabezpieczenia przed nią. Otrzymane wyniki nie były zawsze istotne statystycznie przy przyjętych poziomach istotności.

Refine search results

1 Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

1 Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

1 Dittmann I.

1 Mamcarz K.

1 2023

1 2018

Search results

Commodity Market Funds - the Only Ones Suitable for a Polish Investor in the Conditions of Rising Inflation and Increased Interest Rates?

Inwestycje w złoto jako zabezpieczenie przed inflacją w wybranych krajach