Search results

1

A Comparison of the Effects of Capital and Labour Taxes in CEE Countries

100%

Krajewski P., Piłat K.

Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

|

2022

|

vol. 25

|

issue 3

27-42

PL

Cel artykułu stanowi porównanie oddziaływania podatków nakładanych na dochody z pracy i kapitału na gospodarki krajów Europy Środkowo‑Wschodniej. Otrzymane funkcje reakcji na impulsy fiskalne pokazują, że podatki nakładane na dochody z kapitału wpływają na PKB w odmienny sposób niż podatki nakładane na dochody z pracy. Mimo że występuje pewna heterogeniczność pomiędzy analizowanymi krajami w sile i czasie trwania efektów zmian podatkowych, to wykonane symulacje generalnie ukazują, że negatywny wpływ zwiększenia stóp podatkowych na gospodarkę jest w przypadku podatków kapitałowych silniejszy niż w przypadku podatków nakładanych na wynagrodzenia. Co ważniejsze, negatywne skutki wyższego opodatkowania dochodów z kapitału mają charakter bardziej długotrwały niż w przypadku wzrostu opodatkowania dochodów z wynagrodzeń. Wynika to z faktu, że wyższe opodatkowanie kapitału silnie ogranicza poziom inwestycji i poziom pożądanego zasobu kapitału trwałego, co generuje długoterminowe negatywne skutki dla kształtowania się produkcji w analizowanych krajach.

EN

The aim of the article is to quantify and compare the impact of capital and labour tax on the economies of Central and Eastern Europe (CEE). The impulse‑response functions presented in the paper show that output reacts differently to changes in the taxation of labour and capital. Although there is some heterogeneity in the magnitude and persistence of tax effects between the analysed CEE countries, the simulations generally indicate that the negative impact of increased capital taxation on GDP is stronger than for labour taxation. More importantly, however, the negative effects of higher taxation on capital are more persistent than in the taxation of labour. This is largely because higher capital taxation strongly reduces savings and the desired stock of capital, which has important long‑term macroeconomic consequences.

2

Predictability of Stock Returns in Central and Eastern European Countries

100%

Pietraszewski P.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2022

|

vol. 1

|

issue 358

14-31

PL

Prognozowalność zwrotu z akcji w krajach wysoko rozwiniętych ma uzasadnienie zarówno empiryczne, jak i teoretyczne w literaturze z zakresu finansów. Celem artykułu jest uzyskanie odpowiedzi na pytanie, czy wskaźniki wyceny rynkowej, które odnoszą wartości indeksów giełdowych do różnych wielkości księgowych, wykazują się zdolnością prognostyczną w stosunku do przyszłych długookresowych zwrotów z tych indeksów na rynkach kapitałowych w kilku krajach Europy Środkowo‑Wschodniej: w Czechach, na Węgrzech, w Polsce i w Rosji. Badanie zostało przeprowadzone według standardowej metodologii z wykorzystaniem analizy regresji liniowej. Ze względu na problem nakładających się okresów (overlapping periods) oraz obciążenia dla małych prób w regresjach posłużono się zgodnymi estymatorami heteroskedastyczności i autokorelacji z korektą stopni swobody dla małych prób. Wyniki przeprowadzonego badania dowodzą, że niektóre z tych wskaźników, takie jak stosunek indeksu do dziesięcioletniej średniej ruchomej realnych zysków spółek, powszechnie znany jako wskaźnik ceny do zysków skorygowanych cyklicznie (cyclically adjusted price/earnings – CAPE), wskaźnik ceny do prognozowanych zysków, wartość rynkowa do wartości księgowej oraz cena do przychodów ze sprzedaży, mają silną moc predykcyjną dla skumulowanych zwrotów głównie w długich horyzontach czasowych. Z drugiej strony stosunek ceny do rocznych zysków, stopa dywidendy lub cena do przepływów pieniężnych okazują się dość słabymi predyktorami przyszłych zwrotów. Podążając za argumentami z obszaru finansów behawioralnych, wnioskować można, że uzyskane w badaniu dowody świadczące o dość istotnym powiązaniu bieżących wartości wskaźników rynkowych z przyszłymi skumulowanymi stopami zwrotu wskazują na pewien stopień nieefektywności analizowanych rynków w badanym okresie.

EN

Stock return predictability in highly developed countries has both empirical and theoretical justification in financial literature. The article aims to answer the question if market valuation ratios that relate share prices to various accounting quantities have any predictive power for long‑term stock index returns on investments in capital markets of some Central and Eastern European countries, namely the Czech Republic, Hungary, Poland, and Russia. Heteroskedasticity and autocorrelation‑consistent estimators with a small‑sample degrees of freedom adjustment were used in regressions to track the overlapping data problem and small sample bias. The results of an investigation show that some of these ratios, such as price to a ten‑year moving average of real earnings, commonly known as the cyclically adjusted price earnings (CAPE) ratio, price to estimated profits, market to book value and price to sales revenues have a strong predictive power for cumulative returns mainly over long horizons. On the other hand, price to one‑year earnings, dividend yield or price to cash flow ratios prove to be quite poor predictors. Following the arguments of behavioural finance, we conclude that the evidence obtained in the study proving a fairly significant link between current values of market ratios and future cumulative returns indicates a certain degree of ineffectiveness of the analysed markets during the examined period.

3

The Three Seas Initiative and its Economic and Geopolitical Effect on the European Union and Central and Eastern Europe

94%

Zbińkowski G.

Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

|

2019

|

vol. 22

|

issue 2

105-119

PL

Celem artykułu jest przedstawienie wyników analizy Inicjatywy Trójmorza, którą kraje je tworzące (z wyjątkiem Austii) traktują jako metodę na: a) zmniejszenie uzależnienia energetycznego w zakresie importu ropy i gazu z Rosji, b) szybsze nadrobienie nadal istniejących różnic cywilizacyjnych względem bardziej rozwiniętych krajów EU dzięki poprawieniu jakości i rozwoju infrastruktury transportowej i cyfrowej z Północy na Południe, c) realnemu urzeczywistnieniu „wizji całej, wolnej i pokojowej Europy”. W analizie przyjęto następującą tezę badawczą: Przystąpienie krajów ESW do UE nie przyczyniło się w istotny sposób do zmiany ich statusu rozwojowego, ponieważ w dalszym ciągu istnieją znaczące różnice w poziomie rozwoju pomiędzy krajami nowej i starej Unii, która została zweryfikowana pozytywnie.

EN

The objective of this paper is a presentation of results of an analysis of the Three Seas Initiative (TSI), whose participating countries (except Austria) treat it as a method of: a) reducing their dependence on crude oil and natural gas imports from Russia, thus increasing their energy security; b) accelerated filling of the persisting civilisation gap between the initiative participants and more developed EU countries owing to the improved quality and maturity of the transport and digital North‑South infrastructure; and c) the actual implementation of the “vision of a Europe whole, free and at peace.” The analysis has assumed the following research hypothesis: The CEE states’ joining the EU has not markedly changed those states’ development, as material differences do still exist in this respect between the new EU states and the old ones, which was verified positively.

4

Using Acemoglu and Robinson’s Concept to Assess Leviathans in CEECs in the Long Term

84%

Matera R.

Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

|

2022

|

vol. 25

|

issue 3

63-89

PL

Celem artykułu było wykorzystanie następujących pojęć z koncepcji Darona Acemoglu i Jamesa Robinsona: despotyczny, realny, papierowy i poskromiony Lewiatan, do oceny stanu demokracji, siły rządów i mobilizacji społecznej w Europie Środkowo‑Wschodniej w długim okresie. W badaniu uwzględniono: Polskę, Czechy, Słowację (przed 1993 r. Czechosłowację), Węgry, Rumunię i Bułgarię. Na podstawie analizy historycznej wyodrębniono typy Lewiatanów w okresie międzywojennym, w czasach komunizmu i transformacji. W najnowszym okresie (XXI wiek) wykorzystano do tego osiem indeksów demokracji i wolności, które mierzą i oceniają jakość rządzenia, stan instytucji i potencjał kapitału społecznego w sześciu krajach Europy Środkowo‑Wschodniej. Sprawdzono przydatność tych indeksów do oceny, czy i kiedy danemu krajowi udało się poskromić Lewiatana.

EN

The main objective of the paper is to use the following terms of Daron Acemoglu and James Robinson – Despotic, Real, Paper, Shackled Leviathans – to check and evaluate the state of democracy, governance and social power in Central and Eastern European Countries (CECCs). Six states were included in the study: Poland, Czechia, Slovakia (before 1993 Czechoslovakia), Hungary, Romania and Bulgaria. Based on a historical analysis, Leviathan types were identified in the interwar period, communism, and the transition time. In the most recent period (the twenty‑first century), eight democracy and freedom indices were presented, which take into account the quality of governance, the state of institutions and the potential of social capital in the six CEECs. The usefulness of these indices for assessing whether (and when) a country managed to shackle Leviathan were checked.

Refine search results

3 Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

1 Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

1 Krajewski P.

1 Matera R.

1 Pietraszewski P.

1 Piłat K.

1 Zbińkowski G.

3 2022

1 2019

A Comparison of the Effects of Capital and Labour Taxes in CEE Countries

Predictability of Stock Returns in Central and Eastern European Countries

The Three Seas Initiative and its Economic and Geopolitical Effect on the European Union and Central and Eastern Europe

Using Acemoglu and Robinson’s Concept to Assess Leviathans in CEECs in the Long Term