Search results

1

Cost analysis in the audit of selected companies in Poland

100%

Mazurczak-Mąka A., Turek-Radwan M.

Nauki o Finansach

|

2019

|

issue vol. 24 no. 1

39-50

EN

The aim of the article is to present the issues related to the work of auditors in the area of cost analysis as an element of the financial statement in an enterprise. Empirical studies were conducted on the basis of the financial statements published by selected companies listed on the NewConnect market in 2017, as well as the audit reports issued for those companies. The partial goals include the assessment of the percentage of certain types of opinions issued by independent auditors reviewing the financial statements of selected companies listed, as well as the identification of the areas regarding costs of activities, which are most often described in the explanations or qualified opinions in the research sample under analysis. The undertaken research are preliminary and in the future should be carried out on a larger research sample divided into industry sectors

2

Ryzyko działalności innowacyjnej przedsiębiorstw w kontekście ich wyników finansowych

100%

Nawrocki T.

Nauki o Zarządzaniu

|

2016

|

issue 1(26)

112-124

EN

It can be concluded that in fact innovation activity of enterprises is associated with far greater risk of negative (in relation to the expected value) changes in the financial values and indicators than it does in the case of companies with more traditional business profiles. However, in return for the risk taken innovative entities can boast a significantly higher growth in assets, revenues from sales and generally more favorable relationships attributable risk per unit of expected value in respect of assets, revenues from sales, operating costs and total costs.

3

Corporate Governance Quality on Specific Case of Romanian Listed Companies

88%

Manoiu S. M., Damian M. I., Strouhal J.

International Journal of Entrepreneurial Knowledge

|

2015

|

vol. 3

|

issue 2

40-58

EN

The purpose of this paper is to analyse the compliance of Romanian listed companies with corporate governance codes. From 2010, the “Comply or Explain” Statement, which discloses if and how the corporate governance principles are applied, became mandatory for all companies listed on Bucharest Stock Exchange (BSE). The methodology employed is based on the analysis of the above mentioned Statements published for the period 2009-2013. Research aims to present through a longitudinal and qualitative study the evolution of the compliance with the BSE Corporate Governance Codes. Most of the observed companies made a step forward in what concerns corporate governance principles and over the study period they disclosed more information on their statements. On the other hand, we found cases where the statements made over the studied period contained inconsistencies for some principles. The implementation of corporate governance rules ensures transparent decision-making, based on clear rules and objectives, and increases shareholders’ confidence in the company.

4

Inwestycje w wartości niematerialne i prawne a poziom innowacyjności technologicznej przemysłowych spółek giełdowych

75%

Comporek M.

Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie

|

2014

|

issue 1(24)

59-69

PL

Za innowację w szerokim rozumieniu należy uważać każdą zmianę jakościową w sferze techniki i technologii produkcji, organizacji pracy, zarządzania, marketingu itp., która przyczyni się do modernizacji istniejącego bądź wprowadzenia nowego produktu albo nowej usługi na rynek. Działalność innowacyjna, komplementarna przede wszystkim dla branż gospodarki o wysokim stopniu zaawansowania technologicznego, wiąże się z wydatkowaniem znacznych środków pieniężnych na: zakup wiedzy ze źródeł zewnętrznych, zakup oprogramowania, prowadzenie prac badawczych i rozwojowych itp. Zasadniczym celem opracowania jest weryfikacja hipotezy badawczej, zgodnie z którą udział wartości niematerialnych i prawnych w aktywach trwałych przedsiębiorstwa różnicuje się ze względu na poziom stosowanej techniki. Badaniom empirycznym poddano przemysłowe spółki kapitałowe notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005–2012. W badaniach wykorzystano klasyfikację sektorów przemysłu z punktu widzenia stopnia innowacyjności technologicznej, która została stworzona przez Eurostat w ramach Statystycznej Klasyfikacji Działalności Gospodarczych w Unii Europejskiej (NACE).

EN

An innovation can be considered as a qualitative change in the field of production technology, work organization, management, marketing etc., which contribute to the modernization of the existing or introducing a new product or new service on the market. Innovative activities are complementary to sectors of the economy with a high degree of technological advancement and are associated with spending significant funds to: purchase of knowledge from external sources, purchase of software, conducting research and development, etc. The main objective of the study is to verify the research hypothesis, which claims that the expenditure incurred by industrial companies for the purchase of intangible assets differentiate due to the level of the technique used. For research has been used classification of industries in terms of the degree of technological innovation, which has been developed by Eurostat in the Statistical Classification of Economic Activities in the European Union NACE. Empirical research was carried out among industrial companies quoted on the Stock Exchange in Warsaw in 2005‒2012.

5

Przejawy finansyzacji polskich spółek giełdowych w opinii menedżerów. Wyniki badań własnych

75%

Socha B., Urban D.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2019

|

vol. 53

|

issue 4

EN

Theoretical background: The article discusses the issue of financialization defined as partial decoupling of the financial sector from the real economy. This phenomenon can be considered from the point of view of economies, markets (including commodity markets), financial and non-financial companies as well as household. The article deals with the issue of financialization of Polish listed companies. The main symptom of this phenomenon is increased importance of financial operations in the process of generating added value.Purpose of the article: To assess the declarative degree of financialization of selected listed companies as well as to identify factors that may be related to the phenomenon of financialization in the analyzed entities.Research methods: The analysis of literature and presentation of the results of authors’ own qualitative research. In the empirical part, the measures of central tendency, classification based on the k-means method and the Mann–Whitney U test were used.Main findings: The obtained results suggest that the phenomenon of financialization does not seem to play a significant role in shaping the operating activity of Polish listed companies from the analyzed sectors. In addition, it was shown that the innovative potential, market position, size of the company and sales markets may be related to the degree of finanacialization. This paper contributes to the national literature with the phenomenon of financialization of non-financial enterprises in the context of changes taking place in the enterprise from the financial managers’ perspective.

PL

Uzasadnienie teoretyczne: Artykuł dotyczy kwestii finansyzacji rozumianej jako częściowe odseparowanie sfery finansowej od sfery realnej gospodarki. Zjawisko to rozpatrywane jest w literaturze z punktu widzenia gospodarek, rynków (w tym rynków towarowych), przedsiębiorstw finansowych i niefinansowych oraz gospodarstw domowych. W opracowaniu poruszono problematykę finansyzacji polskich spółek giełdowych, której przejawem jest wzrost znaczenia operacji finansowych w procesie generowania wartości dodanej.Cel artykułu: Deklaratywna ocena stopnia finansyzacji wybranych spółek giełdowych, a także identyfikacja czynników, które mogą mieć związek ze zjawiskiem finansyzacji w analizowanych podmiotach.Metody badawcze: Analiza literatury oraz prezentacja i omówienie wyników badań własnych o charakterze jakościowym. W części empirycznej wykorzystano miary tendencji centralnej, klasyfikację opartą na metodzie k-średnich oraz test U Manna-Whitneya.Główne wnioski: Zjawisko finansyzacji, zgodnie z uzyskanymi wynikami, wydaje się obecnie nie odgrywać znaczącej roli w kształtowaniu działalności operacyjnej polskich spółek giełdowych z analizowanych sektorów. Ponadto wykazano, iż potencjał innowacyjny, pozycja rynkowa, wielkość spółki oraz rynki zbytu mogą mieć związek ze stopniem finansyzacji. Wartością dodaną, jaką niniejsze opracowanie wnosi do krajowej literatury, jest ukazanie zjawiska finansyzacji przedsiębiorstw niefinansowych w kontekście zmian zachodzących w przedsiębiorstwie w opinii menedżerów finansowych.

6

Wpływ wypłat dywidend na strukturę kapitału wybranych spółek giełdowych w latach 2005-2017

75%

Dada A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 531

73-81

PL

Przedmiotem opracowania było wskazanie, że regularnie wypłacane dywidendy w długim okresie nie skutkują istotnym zmniejszeniem zasobów kapitałowych. Podstawę analizy stanowiły dwie próby badawcze. Pierwsza obejmowała spółki dokonujące nieprzerwanych wypłat dywidend z zysków wygospodarowanych w latach 2005-2017. Druga próba badawcza zawierała natomiast spółki, które nie wypłacały dywidend więcej niż czterokrotnie w analizowanym okresie. Zaobserwowano, że spółki dywidendowe wykazują mniejszą zmienność struktury kapitału aniżeli niedywidendowe. Wartość wypłat nie stanowiła natomiast głównej determinanty zmian struktury kapitału. Wysokość zarówno zasobów kapitału, jak i wypłat dywidend stanowi jedynie komponent strategii finansowej przedsiębiorstwa.

EN

The subject of this paper was to point out that regularly paid dividends on a long– term basis do not result in a significant reduction of the capital. Two research samples were the basis for this analysis. The first included companies that were making uninterrupted payments of dividends from the profits they generated between 2005 and 2017. The second research sample included companies that did not pay dividends more than four times during the examined period. It has been stated that dividend companies show less variation of the capital structure in comparison to non-dividend companies. The value of payments was not the major determinant of capital structure changes. Both capital stock and dividends are only components of the company’s financial strategy.

7

Zakres przedmiotowy decyzji inwestycyjnych w spółkach giełdowych sektora lekkiego w Polsce

75%

Zygmunt J.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu

|

2013

|

issue 1(33)

217-226

PL

W artykule podjęte zostały rozważania związane z decyzjami inwestycyjnymi w spółkach giełdowych sektora lekkiego w Polsce. Głównym celem pracy była identyfikacja i analiza charakteru podejmowanych decyzji inwestycyjnych we wspomnianych spółkach. Struktura artykułu obejmuje dwie części. W pierwszej z nich przeprowadzona została dyskusja nad teoretycznymi aspektami związanymi z problematyką decyzji inwestycyjnych. Natomiast druga część pracy zawiera wyniki badań empirycznych w zakresie decyzji inwestycyjnych podejmowanych w spółkach giełdowych sektora lekkiego w Polsce.

EN

The paper considers the investment decisions issues in Polish listed textiles and apparel companies. The principle purpose of the paper is to recognize and to analyse the investment decisions types in companies in question. The paper consists of two sections. First one includes the discussion over theoretical features of investment decisions. Second section is related to empirical research results over investment decisions made in Polish listed textiles and apparel companies.

8

The disclosure of events after the reporting period. The example of listed companies from selected European countries

63%

Szulc M., Zieniuk P.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2020

|

issue 109(165)

139-155

EN

Purpose: The aim of this article is to present a practical study of disclosures of events after the reporting period in the financial reports of listed companies from selected European countries. The paper presents the results of empirical research based on the source material in the form of financial statements for the year 2018 of listed companies included on the following stock exchange indices: DAX, PSI-20, OMX25, BUX, WIG20, which comprise companies listed on the stock exchanges in Germany, Portugal, Denmark, Hungary and Poland. Methodology/approach: The research sample includes 110 companies. Content analysis of full versions of individual financial statements was performed. Findings: The results show that listed companies comply with the International Financial Reporting Standards regarding the disclo-sure of events after the reporting period. The occurrence of such events in the business practice of com-panies listed on the Warsaw Stock Exchange is much more frequent than in other European countries. The results of the study also present the diversity of events disclosed by respective companies included in the sample after the reporting period. Originality/value: The research allowed us to compare the scope of financial reporting disclosures of events after the reporting period in companies listed on the Warsaw Stock Exchange and in other European companies. Comparisons of this kind have not yet been carried out in international empirical research, which makes this article all the more valuable.

PL

Cel: Celem artykułu jest przedstawienie praktycznego studium ujawnień informacji o zdarzeniach po dacie bilansu, dokonywanych w sprawozdawczości finansowej spółek giełdowych wybranych krajów europejskich. Artykuł prezentuje wyniki badań empirycznych opartych na materiale źródłowym w posta-ci sprawozdań finansowych sporządzonych za rok 2018 przez spółki giełdowe wchodzące w skład indek-sów giełdowych: DAX, PSI-20, OMX25, BUX, WIG20, na które składają się spółki notowane na gieł-dach w Niemczech, Portugalii, Danii, na Węgrzech i w Polsce. Metodyka/podejście: Próba badawcza obejmowała 110 spółek. Wykorzystano metodę analizy treści pełnych wersji jednostkowych sprawozdań finansowych. Wyniki: Z otrzymanych rezultatów wynika, że spółki giełdowe wypełniają wymogi Mię-dzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej w zakresie ujawniania zdarzeń po dacie bi-lansu. Występowanie takich zdarzeń w praktyce gospodarczej spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie jest dużo częstsze niż w przypadku innych krajów europejskich. Wyniki badań pokazują także różnorodność zdarzeń po dacie bilansu, które są ujawniane przez poszczególne spółki przyjęte do próby badawczej. Oryginalność/wartość: Przeprowadzone badania umożliwiają porównanie zakresu dokonywanych w sprawozdawczości finansowej ujawnień dotyczących zdarzeń po dacie bilansu w spółkach notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie i innych krajach europejskich. Tego rodzaju porównania nie były do tej pory dokonywane w międzynarodowych badaniach empirycz-nych, co czyni artykuł bardziej wartościowym.

9

Alternatywne rynki obrotu papierami wartościowymi w Polsce i Wielkiej Brytanii

63%

Małecka J.

Problemy Zarządzania

|

2016

|

issue 4/2016 (63), t.1

11 - 24

PL

ynek NewConnect – stworzony dla spółek mniejszych, rozwijających się dynamicznie i odznaczających innowacyjnością – daje nie tylko możliwość pozyskania kapitału na rozwój, lecz także w perspektywie możliwość zaistnienia na rynku publicznym. Pod względem liczby notowanych spółek zajmuje wśród rynków alternatywnych w Europie drugą pozycję, zaraz po brytyjskim rynku AIM. Natomiast pod względem łącznej kapitalizacji już pozycję dziewiątą. W artykule podjęto próbę przedstawienia rozwoju obu rynków, porównując dziewięć początkowych lat działalności każdego z nich, aby zobrazować miejsce i określić perspektywy rozwoju polskiego rynku kapitałowego, a zwłaszcza NewConnect, stworzonego na potrzeby małych i średnich przedsiębiorstw, których w porównaniu ze średnią unijną jest w Polsce o połowę mniej niż w krajach UE.

XX

Designed for smaller, dynamically growing and innovative companies, the NewConnect market offers not only an opportunity to raise capital for development, but also prospects for a company to emerge on the public market. In terms of the number of listed companies, it is the second largest European alternative market, just after the UK AIM. Considering its total capitalization, however, it ranks ninth. This article attempts to present the development of both markets, comparing the initial nine years of operation of each of them in order to show the position and determine the future development of the Polish capital market, in particular NewConnect, established for small and medium-sized enterprises, the number of which in Poland corresponds to half the EU average.

10

Disclosures regarding the risk of estimated measurement in the financial statements – behavioral aspects

63%

Zieniuk P.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2019

|

issue 104(160)

171-188

EN

The article presents the results of empirical research based on source material in the form of financial statements of listed companies and the results of an anonymous survey conducted among statutory auditors. The first part of the research covered the analysis of the content of financial statements for years 2010-2017, prepared by companies listed on the Warsaw Stock Exchange in accordance with the International Financial Reporting Standards (IFRS). The results show that the majority of listed companies comply with the requirements of IFRS with regard to disclosures concerning the estimated measurement risk, although the specificity of the disclosures varies. The results of surveys conducted in a group of 390 statutory auditors who audit financial statements confirm that the degree of specificity of disclosures is affected more by the experience and competence of the accounting staff than the deliberate actions of the management of the entity aimed at limiting the scope of disclosures.

PL

Artykuł prezentuje wyniki badań empirycznych opartych na materiale źródłowym w postaci sprawozdań finansowych spółek giełdowych oraz wyników anonimowej ankiety przeprowadzonej wśród biegłych rewidentów. Pierwsza część badań obejmowała analizę treści sprawozdań finansowych za lata 2010–2017, sporządzanych przez spółki notowane na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Z otrzymanych rezultatów wynika, że spółki giełdowe w zdecydowanej większości przypadków wypełniają wymogi MSSF w zakresie ujawnień dotyczących ryzyka wyceny szacunkowej, jednak szczegółowość dokonywanych ujawnień jest różna. Wyniki badań ankietowych przeprowadzonych na grupie 390 biegłych rewidentów, wykonujących badania sprawozdań finansowych, potwierdzają, że na stopień szczegółowości dokonywanych ujawnień w większym stopniu mają wpływ doświadczenie i kompetencje kadry księgowej niż celowe działania kierownictwa jednostki, zmierzające do ograniczenia zakresu ujawnianych informacji.

11

Wynagrodzenia menedżerów a cele ekonomiczne spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

63%

Kopycińska D., Wiśniewski R.

Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics

|

2016

|

vol. 286

|

issue 6

69-93

EN

The aim of the paper is to empirically verify the relationships between the salaries of board members and the economic objectives of listed companies, especially their strategic goals. The sample comprised companies with at least a seven-year history of being listed on the WSE where at least one board member was holding his or her position for the entire period of analysis. In the literature on the subject no results meeting such criteria have been found. To verify these relationships, the Pearson correlation coefficient was used, and the study covered the 2005–2011 period, which allowed for a strategic perspective of management, i.e. made it possible to identify the actual contribution of a given manager to the company’s economic performance. The year 2005 was selected as the beginning of the study period since it was the first year when companies were required by law to present information on the salaries of individual board members in their annual financial reports. The selection of 2011 as the final year of the study period was determined by intense rotation among board members in the following years, which significantly reduced the size of the sample. Among the companies listed on the WSE, approximately 14 percent of the businesses and 6 percent of the managers met the criteria of the study as of Dec. 31, 2011. The results reveal that in roughly 88 percent of the analyzed companies and 90 percent of the managers no positive statistically significant correlation was found between the salaries of individual managers and companies’ strategic objectives. Similar results were obtained for the relationship between salaries and other economic objectives of companies; this lack of a positive and statistically significant correlation between those variables was found in about 93 percent of the companies and 90 percent of the managers.

PL

Celem artykułu jest empiryczna weryfikacja zależności między wynagrodzeniem poszczególnych menedżerów a celami ekonomicznymi spółek giełdowych, ze szczególnym uwzględnieniem celów strategicznych. Grupę badawczą stanowiły spółki notowane od co najmniej siedmiu lat na GPW w Warszawie, w których przynajmniej jedna osoba z zarządu pełniła swoją funkcję w całym badanym okresie. W literaturze fachowej nie są prezentowane wyniki badań uwzględniające powyższe kryteria. Do weryfikacji zależności zastosowano współczynnik korelacji liniowej Pearsona a okresem badawczym były lata 2005–2011, co zapewniło uwzględnienie strategicznej perspektywy zarządzania, pozwalającej na uwidocznienie wpływu danego zarządzającego na wyniki ekonomiczne spółki. Przyjęcie 2005 roku za początek okresu badawczego wynikało z obowiązujących od tego roku przepisów o przedstawianiu w rocznym sprawozdaniu finansowym spółek informacji o wartości wynagrodzeń poszczególnych członków zarządu. Natomiast przyjęcie 2011 roku za koniec okresu badawczego wynikało ze znacznej rotacji w zarządach spółek w kolejnych latach, co w istotny sposób ograniczało wielkość badanej próby. Spośród spółek giełdowych notowanych na GPW w Warszawie na dzień 31 grudnia 2011 roku - ustalone do badań kryteria spełniło około 14% spółek i około 6% ogółu menedżerów. Wyniki badań wykazały, że w około 88% badanych spółek i u około 90% badanych menedżerów nie było pozytywnej i istotnej statystycznie zależności między wynagrodzeniem poszczególnych menedżerów a celami strategicznymi spółek. Podobne wyniki uzyskano także z analizy zależności wynagrodzeń menedżerów z tzw. pozostałymi celami ekonomicznymi spółek. W tym wypadku, brak pozytywnego i istotnego statystycznie związku miedzy omawianymi zmiennymi wystąpił w ponad 93% spółek i u około 90% badanych menedżerów.

12

Informacje środowiskowe w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wybranych spółek giełdowych branży energetycznej w Polsce –analiza porównawcza

63%

Majchrzak I., Nadolna B.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2020

|

issue 110(166)

77-103

PL

Cel artykułu: Porównanie zakresu oraz miejsca ujawnień informacji środowiskowych o charakterze wartościowym w rocznych, skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych największych spółek giełdowych branży energetycznej w Polsce. Metodyka/podejście badawcze: Do badania empirycznego wykorzystano metodę analizy treści skonso-lidowanego sprawozdania badanych jednostek oraz analizę porównawczą. Wyniki: Przeprowadzone badanie wykazało, że największe spółki giełdowe branży energetycznej ujaw-niają podobne grupy informacji środowiskowych, ale miejsce ich prezentacji oraz szczegółowe treści są już bardziej zróżnicowane. Ponadto informacje te są przedstawiane w różnych częściach sprawozdania finansowego, często kilkakrotnie w odmiennych układach i formach. Podejście takie sprawia, że użytkownicy sprawozdań finansowych w celu porównania tych informacji są zobowiązani do samodzielnego ich grupowania i zestawiania. Nie sprzyja to przejrzystości, a niekiedy wręcz wiarygodności środowiskowych informacji porównawczych między poszczególnymi spółkami. Tym samych może mieć negatywny wpływ na decyzje inwestorskie. Ograniczenia/implikacje badawcze: Badania te powinny być rozszerzone o analizy porównawcze publi-kowanych informacji środowiskowych zawartych w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych spółek innych branż, których działalność znacznie oddziałuje na środowisko naturalne. Oryginalność/wartość: Przeprowadzone badania mają charakter nowatorski, gdyż wskazują na zakres informacji wartościowych z zakresu środowiska naturalnego, które należałoby uwzględnić przy standary-zowaniu sprawozdawczości finansowej przedsiębiorstw.

EN

Purpose: The article compares the scope and place of disclosure of valuable environmental information in the annual consolidated financial statements of the largest listed companies in Poland's energy sector. Methodology/approach: The empirical study used content analysis of the consolidated statements of the examined entities and comparative analysis. Results: The study showed that the largest publicly traded companies in the energy sector disclose similar groups of environmental information, but where they were presented and the detailed content were more varied. The information is presented in different parts of the financial statements, often in several different layouts and forms. Due to this approach, users of financial statements are required to group and compile the information on their own in order to compare it. This is not conducive to the transparency and some-times even the credibility of comparative environmental information between individual companies. Thus, it may negatively impact investor decisions. Research limitations/implications: This study should be extended to compare the published environmen-tal information contained in the consolidated financial statements of companies from other industries whose activities have a significant impact on the natural environment. Originality/value: The research is innovative, as it indicates the scope of valuable information in the field of the natural environment that should be taken into account when standardizing the financial reporting of companies.

13

Ocena skuteczności modelu Beneisha w wykrywaniu manipulacji w sprawozdaniach finansowych

51%

Golec A.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2019

|

vol. 2

|

issue 341

161-182

EN

The aim of this study is to verify whether Beneish M‑Score model can be useful in detecting Polish companies involved in earning management practices that lead to adverse or disclaimer of auditors’ opinion. The sample covers 24 pairs of firms listed on Warsaw Stock Exchange or New Connect (alternative market). The findings generally indicate that with –2.22 point cut‑off the model was able to identify 67% of manipulators and 75% non‑manipulators correctly. The accuracy of the model improved from 71% to 75% after shifting the cut‑off point to –1.98. Another observation was that high changes in M‑Score values turned out to be better indicator of manipulation and the classification based on 35% change in year‑to‑year values reached 85% accuracy.

PL

Celem artykułu jest ocena, czy model Beneisha może stanowić użyteczne narzędzie do wykrywania manipulacji wynikami finansowymi, które prowadziły do wydania negatywnej opinii biegłego rewidenta lub odmowy jej wydania w polskich spółkach kapitałowych. Badaniem objęto 24 pary przedsiębiorstw z głównego rynku Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie oraz z rynku alternatywnego New Connect. Z przeprowadzonych analiz wynika, że przy punkcie granicznym –2,22 model poprawnie identyfikował 67% manipulatorów i 75% niemanipulatorów. Dokładność modelu wzrastała z 71% do 75% wraz z przesuwaniem punktu odcięcia do –1,98. Kolejną obserwacją był fakt, że duże zmiany w wartościach M‑Score okazały się lepszym kryterium oceny. Klasyfikacja podmiotów na podstawie 35% zmiany wskaźnika rok do roku pozwoliła zwiększyć dokładność grupowania do 85%.

14

Modele oceny zagrożenia przedsiębiorstwa upadłością jako narzędzie diagnozy stanu finansowego spółek rynku kapitałowego

51%

Kopczyński P.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2020

|

issue 110(166)

31-75

PL

Cel: Głównym celem artykułu jest zbadanie użyteczności wielowymiarowych modeli analizy dyskrymi-nacyjnej do oceny stanu finansowego i kondycji pojedynczych przedsiębiorstw, gospodarki i jej sektorów. Przeprowadzone badanie zmierza do oceny sytuacji finansowej polskich spółek giełdowych pod koniec ogólnoświatowego kryzysu gospodarczego rozpoczętego w 2007 roku. Metodyka/podejście badawcze: Do oceny zmian w sytuacji finansowej spółek giełdowych w latach 2009–2014 wykorzystano siedem modeli wielowymiarowej analizy dyskryminacyjnej. W celu diagnozy momentu zakończenia kryzysu uwzględniono okres, w którym państwa wychodziły z ogólnoświatowego kryzysu gospodarczego. Badaniem objęto 175 polskich spółek (z 22 sektorów gospodarki) notowanych na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie i ich jednostkowe sprawozdania finansowe. Przyjęto założenie, iż pod koniec kryzysu powinien nastąpić spadek liczby spółek zagrożonych bankructwem. Wyniki: Przeprowadzone badanie wykazało, że wskazanie momentu zakończenia kryzysu finansowego jest trudne. Kondycja polskich spółek w latach 2013–2014 stopniowo poprawiała się. Wielowymiarowe modele dyskryminacyjne są przydatne do oceny ryzyka bankructwa, ale wynik badania pokazuje, że bez-pieczniej jest wykorzystywać kilka modeli jednocześnie i odrzucać skrajne wskazania. Ograniczenia/implikacje badawcze: Zastosowane w badaniu modele dyskryminacyjne nadają się do prowadzenia badań na dużych populacjach przedsiębiorstw i mogą być wykorzystywane przez instytucje państwowe, finansowe, w tym banki, i organy władzy w Polsce (ułatwi to prowadzenie statystyki eko-nomicznej, prognozowanie sytuacji gospodarczej itp.). Oryginalność/wartość: W Polsce przeprowadzono wiele badań dotyczących przydatności wielowymiaro-wych modeli dyskryminacyjnych w celu prognozowania upadłości pojedynczych przedsiębiorstw. Nie-wiele jest natomiast badań dotyczących oceny przydatności tych modeli do celów oceny kondycji dużych populacji przedsiębiorstw (tzn. oceny kondycji całej gospodarki i jej sektorów). Niniejsze badanie pozwala uzupełnić tę lukę badawczą.

EN

Purpose: The main purpose of this article is to examine the usefulness of multiple discriminant analysis models in assessing the financial condition of individual enterprises, the state of the economy, and its sectors. The study assessed the financial situation of Polish listed companies at the end of the global economic crisis that started in 2007. Methodology/approach: Seven discriminant functions were used to assess the actual changes in the finan-cial situation of listed companies during the period of 2009–2014. In order to diagnose the end of the crisis, the period in which countries emerged from the global economic crisis was taken into account. The study covered 175 Polish companies listed on the regulated market operated by the Warsaw Stock Exchange, whose standalone financial statements were used. These companies belong to 22 sectors of the economy. It was assumed that the number of companies at risk of bankruptcy should have decreased during this period. Findings: The study showed that it is difficult to determine when the crisis ended and stopped affecting Polish listed companies. Their financial condition gradually improved during the period 2013–2014. Multiple discriminant analysis models are useful in assessing the risk of bankruptcy, but the study results show that it is safer to use several models simultaneously and to eliminate outliers. Research limitations/implications: The discriminant models used in the study are suitable for conducting research on large populations within enterprises and can be used by state and financial institutions (including banks) and authorities in Poland to facilitate the conduct of economic statistics, forecasting economic situation, etc. Originality/value: In Poland, many studies have been carried out on the usefulness of multiple discrimi-nant analysis models for the purposes of forecasting the bankruptcy of individual enterprises. However, there are few studies devoted to assessing the usefulness of the models in conducting research on large populations within enterprises (i.e., assessing the state of the economy and its sectors). This research helps to explore and fill this research gap.

15

Prognozowanie upadłości polskich przedsiębiorstw za pomocą azjatyckich modeli wielowymiarowej analizy dyskryminacyjnej

51%

Kopczyński P.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2022

|

issue 46(2)

69-96

PL

Cel: Głównym celem artykułu jest zbadanie, czy wielowymiarowe modele analizy dyskryminacyjnej opracowane w Malezji dla celów prognozowania upadłości malezyjskich firm przemysłowych oraz przedsiębiorstw singapurskich mogą być przydatne w ocenie ryzyka upadłości polskich spółek giełdowych. Metodyka/podejście badawcze: Do testowania modeli dyskryminacyjnych wykorzystano sprawozdania finansowe 25 upadłych firm polskich oraz takiej samej liczby spółek będących w dobrej sytuacji finansowej. Przeanalizowano trafność klasyfikacji podmiotów gospodarczych do dwóch grup (potencjalni bankruci i firmy będące w stanie utrzymać się na rynku) na podstawie modeli opracowanych w celu prognozowania bankructwa firm malezyjskich i singapurskich. Globalne wartości wskaźnika Z-score dla każdego z modeli zostały obliczone na rok, dwa i trzy lata przed ogłoszeniem upadłości. Wyniki: Model opracowany dla celów prognozowania upadłości malezyjskich firm przemysłowych poprawnie klasyfikował polskie spółki giełdowe, które ogłosiły upadłość; jego wadą jest duży odsetek niepoprawnie zaklasyfikowanych firm kontynuujących działalność. Z kolei model opracowany dla Singapuru pozwalał trafnie (w roku poprzedzającym ogłoszenie upadłości było to 100%) oceniać ryzyko bankructwa upadłych firm. Odsetek prawidłowo sklasyfikowanych firm kontynuujących działalność był niższy (od 76 do 92%), ale i tak akceptowalny. Ograniczenia/implikacje badawcze: Postuluje się zbadanie przydatności modeli na podstawie danych finansowych polskich firm pochodzących z różnych sektorów gospodarki (osobno dla wybranych branż), a zwłaszcza z wykorzystaniem raportów finansowych firm przemysłowych. Oryginalność/wartość: W literaturze polskojęzycznej często opisywane są metody prognozowania upadłości opracowane w krajach o wysokim poziomie rozwoju gospodarczego, takich jak: USA, Kanada, Niemcy, Wielka Brytania. Polscy uczeni również opracowali wiele narzędzi pozwalających przewidywać bankructwo. Niewiele uwagi poświęca się natomiast azjatyckim metodom prognozowania upadłości. Przeprowadzone badanie, którego wyniki zaprezentowano w artykule, pozwala poszerzyć wiedzę na ten temat oraz zbadać i ocenić użyteczność takich metod w warunkach polskich.

XX

Purpose: The main purpose of this article is to evaluate whether multiple discriminant analysis models developed in Malaysia to forecast the bankruptcy of Malaysian industrial companies and Singaporean companies can be useful in assessing the risk of bankruptcy of Polish listed companies. Methodology/approach: To test the efficacy of these discriminant models, the financial statements of 25 bankrupt Polish companies and 25 viable companies were used. The accuracy of the classification of these enterprises into two groups (potential bankruptcy and companies able to survive on the market) was analyzed using the models developed to forecast the bankruptcy of Malaysian and Singaporean companies. Z-scores for each model were calculated for one year, two years, and three years prior to bankruptcy. Findings: The model developed to forecast the bankruptcy of Malaysian industrial companies correctly classified bankrupted Polish listed companies. However, it incorrectly classified a large percentage of non-bankrupt companies. The Singaporean model accurately (it was 100% when data from one year prior to bankruptcy was used) assessed the risk of bankruptcy of failed companies. The percentage of correctly classified companies still in business was lower, but still acceptable. Research limitations/implications: It is recommended to test the classification abilities of the models using the financial data of Polish companies from various sectors of the economy (separately for selected industries), and in particular, utilizing financial reports of industrial companies. Originality/value: The Polish-language literature often describes bankruptcy forecasting methods developed in highly developed countries, such as the USA, Canada, Germany and Great Britain. Polish scientists have also developed many bankruptcy forecasting tools. By contrast, little attention has been paid to Asian bankruptcy forecasting methods. The study, the results of which are presented in this article, broadens the knowledge on this subject and makes it possible to test and evaluate the usefulness of such methods for Polish companies.

Refine search results

Cost analysis in the audit of selected companies in Poland

Ryzyko działalności innowacyjnej przedsiębiorstw w kontekście ich wyników finansowych

Corporate Governance Quality on Specific Case of Romanian Listed Companies

Inwestycje w wartości niematerialne i prawne a poziom innowacyjności technologicznej przemysłowych spółek giełdowych

Przejawy finansyzacji polskich spółek giełdowych w opinii menedżerów. Wyniki badań własnych

Wpływ wypłat dywidend na strukturę kapitału wybranych spółek giełdowych w latach 2005-2017

Zakres przedmiotowy decyzji inwestycyjnych w spółkach giełdowych sektora lekkiego w Polsce

The disclosure of events after the reporting period. The example of listed companies from selected European countries

Alternatywne rynki obrotu papierami wartościowymi w Polsce i Wielkiej Brytanii

Disclosures regarding the risk of estimated measurement in the financial statements – behavioral aspects

Wynagrodzenia menedżerów a cele ekonomiczne spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

Informacje środowiskowe w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wybranych spółek giełdowych branży energetycznej w Polsce –analiza porównawcza

Ocena skuteczności modelu Beneisha w wykrywaniu manipulacji w sprawozdaniach finansowych

Modele oceny zagrożenia przedsiębiorstwa upadłością jako narzędzie diagnozy stanu finansowego spółek rynku kapitałowego

Prognozowanie upadłości polskich przedsiębiorstw za pomocą azjatyckich modeli wielowymiarowej analizy dyskryminacyjnej