Search results

1

Stabilność parametru beta w okresie rynku byka i niedźwiedzia dla największych spółek warszawskiej GPW

100%

Dębski W., Feder-Sempach E., Świderski B.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 4

89-102

PL

Ryzyko inwestycyjne odgrywa bardzo istotną rolę w podejmowaniu decyzji na rynku finansowym, w szczególności przy inwestycjach w akcje. Często stosowaną miarą tego ryzyka jest współczynnik beta (jeden z parametrów jednoindeksowego modelu Sharpe’a). Dotychczas na całym świecie dokonano wielu badań empirycznych mających na celu oszacowanie parametru beta w różnych relacjach. Uwagę zwracają w szczególności jego szacunki oraz badane właściwości w kontekście wyróżnienia faz rynku giełdowego, częstotliwości pomiaru stopy zwrotu, długości okresu próby itd. Powyższych badań jest zdecydowanie mniej w krajach, które dokonały transformacji ustrojowej w ostatniej dekadzie XX w. Celem głównym artykułu jest oszacowanie parametru beta oraz zbadanie jego stabilności w latach 2005–2012 dla największych spółek z warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych w podziale na okresy wzrostu (rynek byka) i spadku (rynek niedźwiedzia). Do weryfikacji postawionej hipotezy o stabilności parametru beta badanych spółek w okresie rynku byka i niedźwiedzia zostały wykorzystane miesięczne stopy zwrotu, jednoindeksowy model Sharpe’e oraz standardowe testy statystyczne. W pierwszej części artykułu został przedstawiony krótki przegląd literatury tematu i badań empirycznych oraz metodologia zrealizowanego badania, natomiast w drugiej części omówiono otrzymane wyniki i zaprezentowano wnioski.

2

Wpływ zmiany indeksu rynku na parametr beta dla spółek z indeksu WIG20

86%

Dębski W., Feder-Sempach E.

Problemy Zarządzania

|

2018

|

issue 3/2018 (76), t.2

11-23

PL

Autorzy analizują wrażliwość parametru beta na zmianę indeksu WIG na WIG20, czyli indeksu rynku w modelu jednoindeksowym Sharpe’a, oszacowanym dla dwunastu największych spółek z GPW w Warszawie w latach 2005–2015 z wykorzystaniem 3 interwałów pomiaru stopy zwrotu – dziennej, tygodniowej i miesięcznej. W przypadku danych dziennych ma znaczenie, czy indeksem rynku (jako zmienną objaśniającą) będzie WIG czy WIG20, przez zmniejszenie częstotliwości pomiaru wpływ tej zmiany na oszacowania modelu ulega zwiększeniu. Wrażliwość parametru beta na zmianę specyfikacji modelu – zmianę indeksu rynku – jest duża w przypadku danych dziennych, ale maleje wraz z wydłużeniem się interwału pomiaru stopy zwrotu. Zmiana indeksu rynku nie ma z kolei wpływu na parametry struktury stochastycznej estymowanego modelu.

EN

The authors analyze the sensitivity of the beta parameter from Sharpe’s single-index model to the change of market index. The estimation was made for twelve largest companies of the Warsaw Stock Exchange in the period 2005–2015 with the usage of three return intervals: daily, weekly and monthly. The results are applicative and indicate that in the case of daily data it is important whether the market index is WIG or WIG20. When the frequency of measurement is reduced, the impact of this change is stronger. The sensitivity of the beta parameter to the change of the market index is greater (daily data) but decreases with an increase of the return interval measurement. A change of the market index does not affect the parameters of the stochastic structure of the estimated model.

3

Stabilność parametru beta dla największych spółek z rynku polskiego, niemieckiego i francuskiego – analiza porównawcza

72%

Dębski W., Feder-Sempach E. M., Wójcik S.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2017

|

vol. 51

|

issue 5

EN

In the literature on the financial market, numerous studies have investigated the beta parameter. A lot of research has been carried out testing beta stability over bull and bear markets depending on frequency of measurement of the rate of return. It is hard to find that kind of study made for Central-Eastern European countries in comparison to other well developed Western countries. The main purpose of this article is to examine the stability of beta parameter for the largest companies listed on the Warsaw, Frankfurt, and Paris Stock Exchange, divided into bull and bear market conditions. The analysis is based on the modified model of Sharpe on the monthly data from the period 2005–2015. The article verifies the hypothesis that beta parameters are stable. Verification is done using the Chow, Student’s t, and Kolmogorov-Smirnov tests.

PL

Parametr beta należy do najbardziej znanych w literaturze rynku finansowego. W odniesieniu do niego przeprowadzono w świecie wiele badań i analiz, których tematem m.in. była jego stabilność w kontekście podziału rynku giełdowego na rynek byka i niedźwiedzia czy w zależności od częstotliwości pomiaru stopy zwrotu. Badań takich jest znacznie mniej w krajach Europy Środkowo-Wschodniej, zwłaszcza w aspekcie porównawczym z krajami wysoko rozwiniętymi. Podstawowym celem artykułu jest zbadanie stabilności parametru beta dla największych spółek notowanych na rynku giełdowym w Warszawie, Frankfurcie i Paryżu w podziale na rynek byka i niedźwiedzia. Analiza jest przeprowadzona w oparciu o zmodyfikowany model Sharpe’a na danych miesięcznych z lat 2005–2015 i ma charakter porównawczy, głównie w stosunku do rynku polskiego. W opracowaniu weryfikowana jest hipoteza, czy parametry beta na wyżej wymienionych rynkach są stabilne. Weryfikacja odbywa się w oparciu o testy Chowa, t-Studenta i Kołmogorowa-Smirnowa.

Refine search results

1 Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

1 Problemy Zarządzania

1 Zarządzanie i Finanse

3 Dębski W.

2 Feder-Sempach E.

1 Feder-Sempach E. M.

1 Wójcik S.

1 Świderski B.

1 2018

1 2017

1 2013

Stabilność parametru beta w okresie rynku byka i niedźwiedzia dla największych spółek warszawskiej GPW

Wpływ zmiany indeksu rynku na parametr beta dla spółek z indeksu WIG20

Stabilność parametru beta dla największych spółek z rynku polskiego, niemieckiego i francuskiego – analiza porównawcza