Search results

1

Problem agencji w relacji członkowie zarządów–Skarb Państwa

100%

Postuła I.

Zarządzanie i Finanse

|

2015

|

vol. 1

199-219

PL

Artykuł dotyczy problemu agencji w relacji członkowie zarządów–Skarb Państwa w spółkach Skarbu Państwa. Problem ten w tego rodzaju spółkach posiada cechy specyficzne, wynikające z faktu, iż ich głównym bądź jedynym akcjonariuszem jest Skarb Państwa. Celem artykułu jest zidentyfikowanie cech specyficznych problemu agencji w relacji członkowie zarządów–Skarb Państwa. Badania przeprowadzone przez autora miały charakter interdyscyplinarny, składały się na nie analiza regulacji prawnych oraz badania ankietowe przeprowadzone wśród członków zarządów i rad nadzorczych spółek Skarbu Państwa, a także wśród pracowników Ministerstwa Skarbu Państwa nadzorujących spółki. Analiza regulacji prawnych, której wyniki są prezentowane w części 1, służyła wskazaniu, w jaki sposób szczegółowe regulacje prawne odnoszące się do spółek Skarbu Państwa determinują problem agencji w relacji członkowie zarządów–Skarb Państwa. Badania ankietowe, których wyniki są analizowane w części 2, miały z kolei wskazać, jakie są najważniejsze problemy funkcjonowania zarządów spółek Skarbu Państwa oraz jakie są determinanty działań podejmowanych przez członków zarządów. Zarówno analiza regulacji prawnych, jak i badania ankietowe odnosiły się także do kwestii szczegółowej determinującej problem agencji, czyli sposobu wynagradzania członków zarządów spółek Skarbu Państwa i praktycznych implikacji przyjętych rozwiązań prawnych w tym zakresie

2

Problem przedstawicielstwa w otwartych funduszach emerytalnych – wybrane aspekty

75%

Samborski A.

Studia Prawno-Ekonomiczne

|

2016

|

vol. C

329-348

PL

W artykule podjęto problem przedstawicielstwa w otwartych funduszach emerytalnych. Całość rozważań osadzono w założeniach pozytywistycznej teorii agencji. W tekście poddano analizie stosunki, w jakie wchodzą otwarte fundusze emerytalne (OFE) i powszechne towarzystwa emerytalne (PTE) – organ zarządzający OFE. Zwrócono uwagę na relacje zachodzące pomiędzy członkiem OFE a akcjonariuszem PTE. W opracowaniu jako cel przyjęto ocenę mechanizmów ukierunkowanych na łagodzenie konfliktu interesów pomiędzy członkami OFE a PTE. Analizie poddano dwa rodzaje mechanizmów, a mianowicie: bodźce i monitoring. Zdaniem autora w zakresie bodźców przyjęte przez ustawodawcę rozwiązania nie do końca odpowiadają potrzebom członków OFE. Autor proponuje powiązanie większej części wynagrodzenia PTE z wynikami inwestycyjnymi OFE. Towarzyszyć temu jednak powinno zniesienie ustawowych ograniczeń inwestycyjnych dla środków zgromadzonych w OFE i stworzenie możliwości wyodrębnienia z OFE kilku subfunduszy o różnym poziomie ryzyka inwestycyjnego. Autor zaznacza przy tym, iż o profilu ryzyka planu emerytalnego decydować powinien członek OFE. Przyjęte natomiast przez ustawodawcę rozwiązania z punktu widzenia mechanizmu monitoringu nie budzą większych zastrzeżeń. Pewnej poprawy wymagałyby jednak relacje wewnątrz PTE, a dokładniej kwestie dotyczące rad nadzorczych.

EN

The article discusses the agency problem in open pension funds. All these considerations embedded in the assumptions of the positivist agency theory. The text analyzed the relationship between the open pension funds (OFE) and general pension societies (PTE) – OFE governing body. Attention was paid to the relationship between members of the open pension funds and PTE shareholders. The study adopted as a goal: to assess the mechanisms that solve the conflicts of interest between members of OFE and PTE. Author analyzed two types of mechanisms, namely: incentives and monitoring. According to the author, adopted solutions by the legislator in the area of incentives do not fully meet the needs of OFE members. The author proposes to link the greater part of the PTE remuneration with the results of OFE investment. The author also proposes the abolition of statutory investment limits on OFE and separation within the OFE several sub-funds with different levels of investment risk. OFE member should decide about the risk profile of a pension plan. Adopted solutions by the legislature in the field of monitoring do not raise major objections. One improvement would require, however, relations within the PTE, and more specifically issues concerning supervisory boards.

3

Cykl życia przedsiębiorstwa a dywidenda – teoria i praktyka rynków kapitałowych

63%

Zyguła A.

Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa

|

2016

|

issue 12 (803)

14-21

PL

"Polityka dywidend, w zakresie jej wpływu na wartość spółki, od kilku dekad pozostaje jedną z najbardziej spornych kwestii w finansach. Potwierdzeniem tego może być fakt, że debata wokół polityki dywidendy, została przez Breylea i Meyersa [2011], wymieniona wśród dziesięciu najważniejszych zagadnień finansów, które wciąż nie doczekały się satysfakcjonującego rozwiązania teoretycznego. Długotrwały charakter i szeroki zakres wspomnianej debaty zrodziły ogromną ilość literatury, która wciąż rośnie. Pełny przegląd wszystkich jej wątków nie jest tym samym wykonalny. Z tego też powodu celem niniejszego artykułu jest przedstawienie tylko jednego wątku debaty tj. dywidendowej teorii cyklu życia przedsiębiorstwa. Realizując ten cel w artykule podjęto próbę przybliżenia teoretycznych podstaw tej teorii oraz starano się dokonać przeglądu głównych obszarów badań empirycznych w tym zakresie. "

EN

"A dividend policy, regarding its impact on the value of the company, has remained one of the most controversial issues in finance for several decades. It may be confirmed by the fact that the debate around the dividend policy has been listed by Breyle and Meyers [2011] among the ten most important issues of finance which still have not received a satisfactory theoretical solution. A long-term nature and a wide scope of the debate have produced a huge amount of literature, which is still growing. Thus, a complete overview of all the topics is not feasible. For this reason, the aim of this article is to present only one thread of the debate, i.e. the dividend theory of the life cycle of the company. Pursuing this goal, the article attempts to explain a theoretical basis of this theory and to review major areas of empirical research in this area. "

Refine search results

1 Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa

1 Studia Prawno-Ekonomiczne

1 Zarządzanie i Finanse

1 Postuła I.

1 Samborski A.

1 Zyguła A.

2 2016

1 2015

Problem agencji w relacji członkowie zarządów–Skarb Państwa

Problem przedstawicielstwa w otwartych funduszach emerytalnych – wybrane aspekty

Cykl życia przedsiębiorstwa a dywidenda – teoria i praktyka rynków kapitałowych