Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 5

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

Search:
in the keywords:  ryzyko kursowe
help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1
Publication available in full text mode
Content available

Zabezpieczenie przed ryzykiem rynkowym w działalności korporacji transnarodowych na przykładzie KGHM Polska Miedź S.A.

100%
Rymarczyk J.
Ekonomia XXI Wieku
|
2017
|
issue 4 (16)
36-51
PL
KGHM Polska Miedź S.A. należy do największych przedsiębiorstw w Polsce oraz największych producentów miedzi i srebra na świecie. W ostatnich latach spółka podjęła intensywną ekspansję zagraniczną, pozyskując złoża i kopalnie w Ameryce Południowej i Północnej. Zdecydowana większość jej produkcji, bo aż 80%, jest eksportowana, głównie do krajów europejskich i Chin, a znaczna część pochodzi z zagranicy, tj. z kopalni Sierra Gorda w Chile. Znaczna okresowa fluktuacja cen na rynkach światowych oraz kursu dolara amerykańskiego, w którym generalnie kwotowane są ceny miedzi i srebra, zagraża utrzymaniu płynności finansowej spółki i realizacji budżetu. W związku z tym KGHM sformułował strategię zabezpieczeń przed najważniejszymi ryzykami rynkowymi, do których zalicza się ryzyko cenowe, ryzyko walutowe, a także w mniejszym stopniu ryzyko zmian stóp procentowych, ryzyko płynności oraz ryzyko inwestycji i dezinwestycji. Głównym instrumentem zabezpieczającym były opcje oraz różne ich kombinacje. Ich stosowanie zabezpieczało wyniki finansowe spółki, ale wiązało się z kosztami i znacznymi stratami, tj. utratą korzyści z powodu niestosowania zabezpieczeń derywatami. W związku z tym KGHM zrewidował dotychczasową politykę i obecnie stosuje zabezpieczenie za pomocą instrumentów pochodnych w znacznie mniejszym zakresie niż poprzednio
2
Publication available in full text mode
Content available

Exchange Rate Risk as an Obstacle to Export Activity

86%
Brzozowski M., Tchorek G.
Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics
|
2017
|
vol. 289
|
issue 3
115-141
PL
Głównym celem artykułu jest określenie czynników determinujących podatność polskich firm przemysłu przetwórczego na ryzyko kursowe. W celu weryfikacji przyjętych założeń korzystamy z unikalnej bazy danych przedsiębiorstw do oceny wewnętrznych i zewnętrznych czynników wpływających na postrzegane ryzyko kursowe. Nasze obserwacje potwierdzają znaczenie ryzyka kursowego jako jednej z przeszkód w przypadku rozpoczynania i prowadzenia działalności eksportowej, a także jej rozszerzania na nowe rynki. Firmy doświadczające trudności w dostępie do finansowania, korzystające z finansowania za granicą, firmy, które doświadczają dewaluacji kursu negatywnie wpływającego na ich bilans finansowy, firmy innowacyjne i te, które importują, w większym stopniu odczuwają ryzyko kursowe. Jednocześnie firmy mające zagranicznego udziałowca, firmy z większym udziałem należności nominowanych w euro, fakturujące eksport w złotych, firmy konkurujące jakością produktu oraz poprzez kanały dystrybucji oraz te, które rozważają rozszerzenie działalności po wprowadzeniu euro, nie są tak wrażliwe na ryzyko wahań kursu. Podkreślając znaczenie ryzyka kursowego jako istotnego kosztu w działalności eksportowej przedsiębiorstw, formułujemy sugestie związane z zarządzaniem ryzykiem kursowym na poziomie mikro i makroekonomicznym.
EN
The focus of the paper is on identifying major factors that can determine the vulnerability of Polish manufacturing companies to exchange rate risk. In order to verify our hypotheses, we have estimated logistic regression models based on a unique database to assess internal and external factors that make companies vulnerable to exchange rate risk. Our observations confirm the importance of exchange rate variability as one of the obstacles to starting and conducting export activity as well as expanding it to new markets. We have found that exchange rate risk is particularly severe for companies that are financially constrained and get financing abroad as well as those whose balance sheets are negatively affected by devaluation. Also vulnerable are innovative firms and those that rely more on input imports. Exchange rate volatility appears to be less of a concern for foreign-owned companies and enterprises that have higher shares of euro-denominated receivables and invoice exports in the Polish zloty. Companies competing by means of product quality and distribution channels are also among those less vulnerable to exchange rate risk. Generally, we have confirmed the problem of exchange rate risk as an important cost to export activity. This gives some implications for exchange rate risk management at both the macroeconomic and microeconomic levels as well as for monetary integration.
3
Publication available in full text mode
Content available

Volatility of the Polish zloty against major international currencies compared to other Central and Eastern European currencies in 2004-2010 and 2011-2019

72%
Czaja J.
Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
|
2020
|
issue vol. 64, nr 6
49-64
EN
Exchange rate volatility reached significant levels as one of the problems of the 2008 financial crisis, which showed that the market mechanism, even internationally, is not always conducive to restoring stability in various aspects. The aim of the paper is to compare the exchange rate volatility of the Polish zloty and several other currencies (mainly in the Central European region) against major international currencies such as the US dollar, British pound, euro and Swiss franc before and after the crises in 2004-2010 and 2011-2019. A review of the existing literature aimed to show some effects of exchange rate volatility on the economy. An analysis was made by comparing two periods (2004-2010 and 2011-2019). Exchange rate volatility was calculated as a standard deviation of the twenty-day moving average (by market days). Exchange rate volatility became much lower in the second examined period (in the European Union countries, including Poland) after the strong institutional (activities and interventions of central banks and governments) support started because of the financial crisis in 2008. There was a decrease in currency volatility in the European Union countries, including Poland.
PL
Celem artykułu jest porównanie zmienności kursu złotego i kilku innych walut (głównie w regionie Europy Środkowej) w stosunku do głównych walut międzynarodowych, takich jak dolar amerykański, funt brytyjski, euro i frank szwajcarski przed kryzysem i po nim – w latach 2004-2010 i 2011-2019. Analizy dokonano przez porównanie obu tych okresów. Zmienność kursu walutowego obliczono jako odchylenie standardowe dwudziestodniowej średniej kroczącej (według dni rynkowych). Dzięki szeroko podejmowanym działaniom niwelującym przyczyny i skutki kryzysu finansowego (rok 2008) zmienność kursów walutowych staje się znacznie niższa w drugim badanym okresie, co objęło kraje Unii Europejskiej, w tym Polskę.
4

Znaczenie kursu walutowego i ryzyka kursowego dla eksporterów wyrobów przemysłu przetwórczego w świetle badań ankietowych IBRKK

72%
Marczewski K.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2019
|
issue 3(981)
85-105
PL
Cel: Analiza uwarunkowań oddziaływania poziomu kursu walutowego i jego zmienności na decyzje eksporterów dotyczące rozmiarów eksportu oraz skali i form zabezpieczania się przez nich przed ryzykiem kursowym. Metodyka badań: Podstawą analizy są wyniki badań ankietowych polskich eksporterów wyrobów przemysłu przetwórczego prowadzonych w Instytucie Badań Rynku, Konsumpcji i Koniunktur w latach 2007–2016. Wyniki te są rozpatrywane w kontekście ustaleń teoretycznych pochodzących z prostego mikroekonomicznego modelu optymalizacyjnego. Wyniki badań: Analiza wyników badań wskazuje, że niemal połowa polskich eksporterów nadal pozostaje wrażliwa na ruchy kursowe, nie zabezpieczając swej pozycji walutowej ani na rynku terminowym, ani przez hedging naturalny. Pozostali zabezpieczają się, korzystając głównie z tej drugiej możliwości. Heterogeniczność populacji eksporterów powoduje, że badania ekonometryczne na ogół nie wykazują istotnego wpływu zmienności kursu walutowego na eksport. Wnioski: Niewielkie zapotrzebowanie na zabezpieczenia wiąże się z cechami strukturalnymi przedsiębiorstw (firmy małe lub o niskim udziale eksportu w sprzedaży), ale także z dość znacznym w ostatnich latach przekraczaniem progu rentowności eksportu przez kurs rynkowy. Wiele firm zabezpieczających się stosuje różne formy kontraktowego hedgingu naturalnego, wykorzystując w tym celu wsad importowy, rozliczenia eksportu w złotych lub opłacanie zakupów materiałowych na rynku krajowym w walucie obcej. Wkład w rozwój dyscypliny: Wykazano, na podstawie wyników wieloletnich badań ankietowych, złożoność uwarunkowań oddziaływania poziomu kursu walutowego i jego zmienności na reakcje polskich eksporterów.
EN
Objective: To conduct an analysis of the determinants of the impact of the exchange rate level and its volatility on the exporter’s decisions regarding the size of exports and scale and forms of their hedging against exchange rate risk. Research Design & Methods: The analysis is based on the results of surveys of Polish exporters from the manufacturing industry carried out at the Institute of Market, Consumption and Business Cycles Research in 2007–2016. These results are considered in the context of theoretical findings from a simple microeconomic optimization model. Findings: The analysis of survey results shows that almost half of Polish exporters remain sensitive to exchange rate movements, while not, at the same time, hedging their foreign currency exposure either on the forward market or by means of natural hedging. The other half of exporters protect themselves mainly with natural methods. Due to the observed heterogeneity of the exporters population, econometric studies generally do not show exchange rate fluctuations to have a significant effect on exports. Implications / Recommendations: The low demand for hedging is related both to the structural features of enterprises (small-sized firms or firms with a low share of export in sales), but also to the relatively high export profitability experienced by most firms in recent years. Among companies who hedge, a significant shore use various forms of contractual natural hedging, exploiting for this purpose, as a hedging shield, import inputs, settlements of exports in PLN or payments for domestic purchases of materials settled in a foreign currency. Contribution: Referring to results of multi-year surveys, the article shows the complexity of the determinants impacting the exchange rate and its volatility on reactions of Polish exporters of manufacturing goods.
5
Publication available in full text mode
Content available

Identyfikacja ekspozycji na ryzyko walutowe polskiego sektora gazowniczego

72%
Iwaszczuk N., Wzorek A., Ivashchuk O.
Przedsiębiorstwo we współczesnej gospodarce - teoria i praktyka
|
2017
|
vol. 3
|
issue 22
179-191
PL
W artykule ukazano funkcjonujący w rzeczywistości rynkowej polski sektor gazowniczy, który w znacznej mierze uzależniony jest od importu surowca. Następnie przedstawiono postępujący od 2011 r. proces liberalizacji rynku, a także starania w kierunku dywersyfikacji dostaw gazu. Celem artykułu jest określenie ekspozycji na ryzyko walutowe polskiego sektora gazowniczego. Na podstawie danych dotyczących wielkości importu gazu do kraju oraz danych kursów walut, w których jest on kupowany, określono wartość narażoną na ryzyko owego sektora. W analizie szczególną uwagę zwrócono na zmienność walut, która ma bezpośredni wpływ na wielkość omawianego typu ryzyka. Ekspozycja na ryzyko walutowe polskiego sektora gazowniczego okazała się na tyle istotna by zarekomendować potrzebę wprowadzenia nowoczesnych instrumentów do strategii zarządzania ryzykiem walutowym w polskim gazownictwie.
EN
In the article shown operating on the market Polish gas sector, which largely depends on gas imports. Then presents the process of market liberalization that has occurred since 2011, as well as efforts to diversify gas supplies. The aim of this article is to determine the exposure to currency risk polish gas sector. On the basis of data on the volume of gas imports to the country and the data foreign exchange rates, in which it is purchased, specified value at risk of this sector. In the analysis, special attention was paid to the volatility of currencies, which has a direct impact on the size of this type of risk. Exposure to currency risk Polish gas sector proved to be significant enough to recommend to the need to introduce modern instruments for currency risk management strategy in the Polish gas industry.
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.