Search results

1

Ryzyko inwestycji w akcje spółek związanych z produkcją energii odnawialnej

100%

Słoński T., Ligus M., Rudnicki J.

Zarządzanie i Finanse

|

2014

|

vol. 3

|

issue 2

142-156

PL

W opracowaniu została przedstawiona analiza ryzyka inwestycji w akcje spółek z punktu widzenia inwestora giełdowego przy założeniu aktualnego oraz prognozowanego otoczenia prawnego. Poziom ryzyka inwestycji w akcje spółek jest bardzo różny i bezpośrednio przekłada się na oczekiwany poziom minimalnych stóp zwrotu z akcji. Zasadniczymi czynnikami wpływającymi na poziom ryzyka jest wielkość spółki powiązana z obecnością w różnych segmentach rynku oraz struktura akcjonariatu. Z punku widzenia inwestora sektor związany z produkcją energii z OZE można uznać za defensywny. Skromna liczba spółek notowanych związanych z OZE na rynku alternatywnym ogranicza zaufanie do przeciętnych miar ryzyka rynkowego. Dodatkowo, niewielkie spółki notowane na NewConnect charakteryzuje niska płynność związana z ograniczonym free float oraz bardzo dużą liczbą dni, w których nie następuje obrót akcjami. Wprowadzenie systemu aukcyjnego stanowi dla spółek dodatkowy czynnik ryzyka specyficznego (przypisanego projektowi realizowanemu przez przedsiębiorstwo). Oznacza to, że koszt kapitału dla dobrze zdywersyfikowanych inwestorów nie ulegnie zmianie, tj. pozostanie na relatywnie niskim poziomie. Natomiast dla inwestorów niezdywersyfikowanych koszt kapitału zwiększy się (większe beta ogólne). Zwiększenie różnic pomiędzy ekspozycją na ryzyko inwestycyjne różnych grup inwestorów może jeszcze bardziej przyspieszyć działania konsolidacyjne na rynku.

2

Udział wytwórców zagranicznych w polskim rynku mocy

88%

Ura P.

internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny

|

2018

|

vol. 7

|

issue 5

72-81

PL

Przedmiotem artykułu jest analiza przepisów odnoszących się do udziału wytwórców zagranicznych w polskim mechanizmie mocowym. W pracy omówiono zarówno kontekst europejski wymogu wprowadzenia cross-border participation, jak i proces legislacyjny ustawy o rynku mocy w tym zakresie. Prezentację regulacji udziału wytwórców zagranicznych podzielono strukturalnie na dwie części. W pierwszej kolejności przeanalizowano system aukcyjny ze szczególnym uwzględnieniem aukcji wstępnych. Następnie przedstawiono kwestię specyfiki wykonania obowiązku mocowego przez wytwórcę zagranicznego.

3

Nowy system wsparcia dla energii wytwarzanej z wysokosprawnej kogeneracji – wybrane aspekty prawne

75%

Bałdowski M., Maruszak M.

internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny

|

2020

|

vol. 9

|

issue 6

54-65

PL

Pod koniec 2018 r. Sejm przyjął przepisy mające na celu kompleksowe uregulowanie wsparcia dla kogeneracji, tj. jednoczesnego wytwarzania energii elektrycznej i cieplnej. Wspomniane rozwiązanie legislacyjne podyktowane było potrzebą popularyzacji takiej formy wytwarzania energii, która cechuje się wysoką efektywnością i stosunkowo niskim poziomem szkodliwości dla środowiska. W ocenie autorów nowe przepisy należy ocenić pozytywnie, jako że dzięki oparciu systemu na zasadach konkurencji, cele energetyczne realizowane są możliwie najmniejszym kosztem dla budżetu państwa. Jednocześnie uchwalone przepisy przewidują dedykowany system wsparcia dla małych i istniejących jednostek wytwórczych w postaci gwarantowanej pomocy. Nowy system wsparcia nie jest jednak pozbawiony wad, w tym nieuzasadnionego badania efektu zachęty czy różnicowania pozycji wytwórców energii w kogeneracji i ze źródeł odnawialnych.

4

Zasady techniki prawodawczej a ustawa o OZE

32%

Motylewski M.

internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny

|

2015

|

vol. 4

|

issue 3

107-121

PL

3 kwietnia 2015 r. opublikowana została ustawa z 20 lutego 2015 r. o odnawialnych źródłach energii (dalej: uoze). Jest to jeden z najważniejszych aktów prawnych kształtujących rynek energii w Polsce ostatnich lat. Legislacyjna jakość uoze dalece odbiega od pożądanych standardów legislacyjnych – wybrane przykłady takich uchybień zostały poddane w artykule krytycznej analizie. Podstawą rozważań jest załącznik do rozporządzenia Prezesa Rady Ministrów z 20 czerwca 2002 r. w sprawie „Zasad techniki prawodawczej” (Dz.U. Nr 100, poz. 980; dalej: ZTP). Uoze zawiera liczne przykłady niestarannej legislacji, w przypadku niektórych – mimo niestaranności językowej – można w zasadzie ustalić treść norm prawnych bez nadmiernych wątpliwości. Omawiane są jednak także przykłady błędów redakcyjnych, które stwarzają dalej idące trudności interpretacyjne. Wybór obejmuje ograniczenia kręgu podmiotów, które mogą uczestniczyć w aukcjach, problem określania w uoze upływu czasu oraz regulacje dotyczące modernizowanych instalacji. Osobnej krytyce poddany został sposób ujęcia odrębnych typów aukcji, jakie mają być organizowane przez Prezesa URE. Artykuł ma zachęcić do dalszej refleksji nad standardami należytej legislacji, których przejawy niejednokrotnie trudno dostrzec w uoze w oczekiwaniu na zapowiedzianą techniczną i doprecyzowującą nowelizację ustawy.

EN

The legislative quality of the RES Act is far from desired standards of law-making. Selected examples have been scrutinized in this paper. This analysis is based around an Attachment to the Executive Regulation of the Council of Ministers of 20 June 2002 on Rules of Law-Making Technique („Rules”). Despite clear legislative drafting directives set out by these Rules, the RES Act will surely form a fascinating object of analysis for many linguist experts. The RES Act includes many examples of careless legislative drafting. In some cases – despite the lack of diligent use of the language – one should be able to determine the meaning of the law without major doubts. However there are also cases which pose greater interpretational challenges. These include: provisions on identifying who may participate in auctions; on determining statutory deadlines under the RES Act; and rules on modernised installations. A separate critical analysis is dedicated to the way how different types of auctions organised by the energy regulatory authority would be identified.

Refine search results

3 internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny

1 Zarządzanie i Finanse

1 Bałdowski M.

1 Ligus M.

1 Maruszak M.

1 Motylewski M.

1 Rudnicki J.

1 Słoński T.

1 Ura P.

1 2020

1 2018

1 2015

1 2014

Ryzyko inwestycji w akcje spółek związanych z produkcją energii odnawialnej

Udział wytwórców zagranicznych w polskim rynku mocy

Nowy system wsparcia dla energii wytwarzanej z wysokosprawnej kogeneracji – wybrane aspekty prawne

Zasady techniki prawodawczej a ustawa o OZE