Search results

1

Z doświadczeń szacowania wartości przedsiębiorstwa

100%

Cwynar A.

Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

|

2014

|

vol. 31

|

issue 2

100-102

EN

Wartość przedsiębiorstwa i metody jej szacowania wciąż należą do najciekawszych zagadnień finansowych, dając duże możliwości formułowania nowych poglądów i proponowania nowych rozwiązań tym, którzy szukają swojego miejsca w nauce albo w biznesie. Zaletą książki jest to, że po pierwsze - jej autorzy skoncentrowali się na wyselekcjonowanych zagadnieniach uświadamiających meandry wyceny, oraz po drugie - pisali ją również praktycy, dzięki czemu czytelnik otrzymuje nie tylko wiedzę teoretyczna, ale też popartą autentycznymi przykładami wycen przedsiębiorstw.

2

WYCENA KAPITAŁU LUDZKIEGO W SPÓŁCE GIEŁDOWEJ NA PRZYKŁADZIE PKN ORLEN S.A.

58%

Stuss M.

Zeszyt Naukowy Wyższej Szkoły Zarządzania i Bankowości w Krakowie

|

2015

|

issue 36

61-74

PL

Artykułu prezentuje wyniki badań wyceny kapitału ludzkiego, w oparciu o autorskie narzędzie badawcze. Wyceny dokonano w PKN ORLEN S.A. w oparciu o źródła zewnętrzne.

EN

The article presents investigation results of human capital valuation based on the Author’s research tools. The valuation was conducted in the PKO ORLEN S.A. company on the basis of external sources.

3

Wycena przedsiębiorstwa metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych jako narzędzie zarządzania jego wartością

58%

Ścisło A.

Nowoczesne Systemy Zarządzania

|

2012

|

vol. 7

|

issue 1

283-295

4

Nadmierny optymizm w wycenach przedsiębiorstw

44%

Pastusiak R.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2016

|

vol. 50

|

issue 4

EN

The main aim of the article is an attempt to show the phenomenon of excessive optimism on capital market on the example of recommendations provided by the brokerage houses in Poland. The structure of recommendations indicates that there is more positive recommendations than negative and neutral ones. It would be reasonable statistically in constant market growth conditions, meanwhile, stock market is characterized by bull, bear and horizontal trend periods. The question is, why then, in the changing conjuncture there outweigh of the positive recommendation over the negative and neutral ones is observed. To achieve the research aim, the companies from the Warsaw Stock Exchange were selected and recommendations describing them were compared. Research results indicate that positive recommendations are dominant. The next stage was to compare the stock quotation at recommendation issue date with the price achieved by the company a year after. Research results indicate that despite positive recommendations of the brokerage houses, significant number of recommendations have overestimated the price in relation to real value achieved by the particular company on the Warsaw Stock Exchange. In addition, I compared selected companies’ financial projections with real reports. This analysis also showed the existence of an excessive optimism among analysts.

PL

Celem artykułu jest pokazanie zjawiska nadmiernego optymizmu na rynku kapitałowym na przykładzie rekomendacji i wycen przygotowywanych przez domy maklerskie w Polsce. W strukturze tych rekomendacji jest więcej rekomendacji pozytywnych niż negatywnych i neutralnych. Statystycznie byłoby to zasadne przy stałym rynku wzrostowym, ale należy wziąć pod uwagę, iż na giełdzie są hossa, bessa oraz okresy trendu horyzontalnego. Dlaczego w takim razie w zmieniającej się koniunkturze zawsze przeważają rekomendacje pozytywne? Bazą dla rekomendacji są wyceny przedsiębiorstw, często wykonywane metodą DCF. Aby zrealizować badanie, wybrano spółki z GPW w Warszawie i porównano wydane dla nich rekomendacje w danym okresie. Badania wskazały, że dominują rekomendacje pozytywne. Następnie porównano cenę notowań w dniu wydania rekomendacji pozytywnych do ceny, jaką spółka osiągnęła po roku notowań. Uzyskane wyniki wskazują, że pomimo pozytywnych rekomendacji domów brokerskich znacząca część rekomendacji w spółkach podaje za wysoką cenę w stosunku do realnie uzyskiwanej przez przedsiębiorstwo na GPW. Ponadto porównano w wybranych firmach prognozy finansowe z realnymi sprawozdaniami. Ta analiza również wykazała istnienie nadmiernego optymizmu wśród analityków.

5

Heurystyka nadmiernego optymizmu w wycenach przedsiębiorstw

44%

Pastusiak R.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2017

|

vol. 51

|

issue 6

EN

The main aim of the article is an attempt to show the phenomenon of excessive optimism on capital market on the example of recommendations provided by the Brokerage Houses in Poland. The structure of recommendations indicates that there is more positive recommendations than negative and neutral ones. It would be reasonable statistically in constant market growth conditions, meanwhile, stock market is characterized by bull, bear and horizontal trend periods. The question is, why then, in the changing conjuncture the outweigh of positive recommendation over the negative and neutral ones is observed. To achieve the research aim, the companies from the Warsaw Stock Exchange were selected and recommendations describing them were compared. Research results indicate that positive recommendations are dominant. The next stage was to compare the stock quotation at recommendation issue date with the price achieved by the company a year after. Research results indicate that despite positive and negative recommendations of Brokerage Houses, significant number of recommendations have overestimated the price in relation to real value achieved by the particular company on the Warsaw Stock Exchange.

PL

Celem artykułu jest pokazanie zjawiska nadmiernego optymizmu na rynku kapitałowym na przykładzie rekomendacji i wycen przygotowywanych przez Domy Maklerskie w Polsce. W strukturze przygotowywanych rekomendacji jest więcej rekomendacji pozytywnych niż negatywnych i neutralnych. Statystycznie byłoby to zasadne przy stałym rynku wzrostowym. A przecież na giełdzie jest hossa, bessa oraz okresy trendu horyzontalnego. Dlaczego w takim razie w zmieniającej się koniunkturze zawsze przeważają rekomendacje pozytywne? Bazą dla rekomendacji są wyceny przedsiębiorstw, często wykonane metodą DCF. Aby zrealizować badanie, wybrano spółki z GPW w Warszawie i porównano wydane dla nich rekomendacje w danym okresie. Badania wskazały, że dominują rekomendacje pozytywne. Następnie porównano cenę notowań w dniu wydania rekomendacji pozytywnych i negatywnych do ceny, jaką spółka osiągnęła po roku notowań. Uzyskane wyniki wskazują, że pomimo rekomendacji domów brokerskich znacząca część rekomendacji w spółkach podaje za wysoką cenę w stosunku do realnie uzyskiwanej przez przedsiębiorstwo na GPW.

6

CVA Cash Value Added - nowoczesny miernik oceny efektywności gospodarowania przedsiębiorstw

37%

Jagiełło K.

Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie

|

2004

|

issue 5

33-40

PL

Artykuł omawia podstawy teoretyczne miernika CVA – Cash Value Added. Koncepcja CVA jest zbliżona do EVA – Economic Value Added, ponieważ zarówno przy obliczaniu jednego jak i drugiego wskaźnika porównywane są wielkości faktycznie zrealizowane z wielkościami wymaganymi przez inwestorów. Istotną różnicą występującą pomiędzy tymi koncepcjami jest fakt, że przy obliczeniach CVA nie bazuje się na księgowych wielkościach zysku, ale na wielkościach przepływów pieniężnych (cash flow). Fakt ten przyczynia się do tego, że przy ustalaniu wielkości wskaźnika CVA unika się skomplikowanego i pracochłonnego procesu korekt wielkości księgowych, jaki ma miejsce przy obliczeniach wskaźnika EVA.

EN

The article shows a formula for the CVA - the Cash Value Added and the range of its use in a company. This metrics is worth the interest as contrary to most metrics used to determine the value growth for the shareholders; it does not rely on the accounting but on the cash flow.

Refine search results

2 Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

1 Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

1 Nowoczesne Systemy Zarządzania

1 Zeszyt Naukowy Wyższej Szkoły Zarządzania i Bankowości w Krakowie

1 Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie

2 Pastusiak R.

1 Cwynar A.

1 Jagiełło K.

1 Stuss M.

1 Ścisło A.

1 2017

1 2016

1 2015

1 2014