Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 11

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1

NEW HYBRID MODELS OF MULTIVARIATE VOLATILITY (A BAYESIAN PERSPECTIVE)

100%
Osiewalski J.
Przegląd Statystyczny
|
2009
|
vol. 56
|
issue 1
EN
In the case of a large portfolio, the existing models of time-varying multivariate volatility are either too simple from the financial perspective or too complex from the numerical angle. Thus, in the paper a new hybrid class of models for n-variate financial time series is proposed. The hybrid specifications are based on two simple structures: the stochastic discount factor model (SDF) from the MSV class and the scalar BEKK(1,1) model from the MGARCH class. Type I and II hybrid models are defined; both allow for different dynamics of each conditional variance or covariance (like BEKK) and keep just one latent process in the conditional covariance matrix in order to describe outliers (like SDF). For the purpose of Bayesian posterior and predictive analyses, the simulation approach based on Gibbs sampling is proposed and approximations unavoidable in the case of large n are suggested.
2
Publication available in full text mode
Content available

Centered and Noncentered Variance Inflation Factors for the OLS Estimator of a Linear Function and for the OLS Prediction Error

100%
Osiewalski J., Academy of Economics K.
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
|
1992
|
vol. 123
3
Publication available in full text mode
Content available

Bayesian Pricing of an European Call Option Using a GARCH Model with Asymmetries

63%
Osiewalski J., Pipień M., Akademia Ekonomiczna w Krakowie K. E.
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
|
2004
|
vol. 177
EN
In this paper option pricing is treated as an application of Bayesian predictive analysis. The distribution of the discounted payoff, induced by the predictive density of future observables, is the basis for direct option pricing, as in Bauwens and Lubrano (1997). We also consider another, more eclectic approach to option pricing, where the predictive distribution of the Black-Scholes value is used (with volatility measured by the conditional standard deviation at time of maturity). We use a model framework that allows for two types of asymmetry in GARCH processes: skewed t conditional densities and different reactions of conditional scale to positive/negative stocks. Our skewed t-GARCH(l, 1) model is used to describe daily changes of the Warsaw Stock Exchange Index (WIG) from 4.01.1995 till 8.02.2002. The data till 28.09.2001 are used to obtain the posterior and predictive distributions, and to illustrate Bayesian option pricing for the remaining period.
PL
W prezentowanym artykule wycena opcji jest traktowana jako jedno z zastosowań bayesowskiej analizy predyktywnej. Rozkład wartości zdyskontowanej wypłaty, indukowany przez gęstość predyktywną przyszłych stóp zwrotu, jest podstawą bezpośredniej wyceny opcji (zob. Bauwens, Lubrano, 1997). Rozważamy też bardziej eklektyczne podejście, wykorzystujące rozkład predyktywny formuły Blacka i Scholesa (ze zmiennością określoną jako warunkowe odchylenie standardowe w momencie realizacji opcji). Przyjmujemy ramy modelowe, które uwzględniają dwa rodzaje asymetrii w procesach GARCH: skośne rozkłady warunkowe (typu t-Studenta) oraz zróżnicowane reakcje wariancji warunkowej na szoki dodatnie lub ujemne. Model: skośny £-GARCH(l, 1) jest stosowany do opisu dziennej zmienności Warszawskiego Indeksu Giełdowego (WIG) od 4.01.1995 r. do 8.02.2002 r. Dane do 28.09.2001 wykorzystujemy do budowy rozkładów a posteriori i predyktywnego oraz do ilustracji bayesowskiej wyceny opcji na pozostały okres.
4
Publication available in full text mode
Content available

Bayesian Analysis of Dynamic Conditional Correlation Using Bivariate GARCH Models

63%
Osiewalski J., Pipień M., Cracow University of Economics D. o. E.
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
|
2005
|
vol. 192
EN
Multivariate ARCH-typc specifications provide a theoretically promising framework for analyses of correlation among financial instruments because they can model time-varying conditional covariance matrices. However, general VechGARCH models are too heavily parameterized and, thus, impractical for more than 2- or 3-dimensional vector lime series. A simple t-BEKK(l.l) specification seems a good compromise between parsimony and generality. Unfortunately, Bollerslev’s constant conditional correlation (CCC) model cannot be nested within VECH or BEKK GARCH structures. Recently, Engle (2002) proposed a parsimoniously parameterized generalization of the CCC model; this dynamic conditional correlation (DCC) specification may outperform many older multivariate GARCH models. In this paper we consider Bayesian analysis of the conditional correlation coefficient within different bivariate GARCH models, which are compared using Bayes factors and posterior odds. For daily growth rales of PLN/USD and PLN/DEM (6.02.1996-28.12.2001) we show that the t-BEKK(l, 1) specification fits the bivariate series much better than DCC models, but the posterior means of conditional correlation coefficients obtained within different models are very highly correlated.
PL
Wielowymiarowe specyfikacje ty^pu ARCH stanowią teoretycznie obiecujące ramy dla analiz skorelowania instrumentów finansowych, ponieważ umożliwiają modelowanie zmiennych w czasie macierzy warunkowych kowariancji. Jednak ogólne modele VechGARCH mają zbyt wiele parametrów, są więc niepraktyczne w przypadku więcej niż 2- lub 3-wymiarowych wektorowych szeregów czasowych. Prosta specyfikacja t-BEKK(1,1) wydaje się dobrym kompromisem pomiędzy oszczędnością parametryzacji i ogólnością modelu. Niestety model stałych korelacji warunkowych (CCC) Boilersleva nie jest szczególnym przypadkiem struktur VECH czy BEKK. Ostatnio Englc (2002) zaproponował oszczędnie sparametryzowane uogólnienie modelu CCC; ta specyfikacja o dynamicznej korelacji warunkowej (DCC) może zdominować wiele starszych wielowymiarowych modeli GARCH. W artykule rozważamy bayesowską analizę warunkowego współczynnika korelacji w ramach różnych dwuwymiarowych modeli GARCH, które są porównywane przy użyciu czynników Bayesa i ilorazów szans a posteriori. Dla dziennych stóp zmian kursów PLN/USD i PLN/DEM (6.02.1996 - 28.12.2001) wykazuje się, że specyfikacja t-BEKK(l.l) opisuje dwuwymiarowy szereg czasowy znacznie lepiej niż modele DCC. Jednak wartości oczekiwane a posteriori warunkowych współczynników korelacji, uzyskane w ramach różnych modeli, są bardzo silnie skorelowane.
5
Publication available in full text mode
Content available

Bayesowskie graniczne funkcje kosztu dla sektora dystrybucji energii

63%
Osiewalski J., Wróbel-Rotter R.
Folia Oeconomica Cracoviensia
|
2008-2009
|
vol. 49-50
47-69
EN
The paper discusses the application of the Bayesian stochastic frontier cost functions as a tool for assessing and comparing the cost efficiency of firms. The analysis is based on the microeconomic production theory and the concept of inefficiency that is related to the existence of inner mechanisms responsible for observing costs higher than indicated by theory, given technical and economic environment of firms. The stochastic cost frontier allows to estimate individual cost efficiency and to precisely decompose the observed cost into theoretical categories, such as minimal excessive or systematic cost, which play crucial role in assessing the economic behavior of firms. From the empirical perspective the most important is the minimal cost, which denotes the cost that is indispensable to achieve the observed production level given technology, input prices, cost effects of random variability. The Bayesian estimation of stochastic cost frontiers for panel data allows to treat a number of issues unsolved on the classical ground, such as stability of empirical results, assessment of the uncertainty of cost categories and efficiency coefficients. As a fundamental tool for the analysis we present the Bayesian random effects m odel with constant efficiency distribution. The methodology is illustrated with the cost function for the 14 firms operating in the electricity distribution sector observed over 6 years.
6
Publication available in full text mode
Content available

Dwuwymiarowy model typu ZIP-CP w łącznej analizie zmiennych licznikowych

63%
Marzec J., Osiewalski J.
Folia Oeconomica Cracoviensia
|
2012
|
vol. 53
5-20
EN
In the paper a generalization of the Berkhout and Plug (2004) bivariate Poisson regression model is proposed; in the Berkhout and Plug model one of the variables has the marginal Poisson distribution, while the other follows the conditional Poisson distribution. In the new model the marginal distribution is of the ZIP type and has the same parameterization as the hurdle model. Bayesian estimation of the model and the formal Bayesian comparison of its two alternative specifications are presented. The empirical example concerns joint modelling of the number of cash payments and bank card payments in Poland as well as inference on their correlation.
PL
W pracy zaproponowano uogólnienie modelu dwuwymiarowej regresji poissonowskiej, który wprowadzili Berkhout i Plug (2004), przyjmujący brzegowy rozkład Poissona dla jednej zmiennej i warunkowy rozkład Poissona dla drugiej. W nowym modelu rozkład brzegowy jest typu ZIP i ma taką parametryzację jak w modelu płotkowym. Przedstawiono bayesowską estymację tego modelu i formalne bayesowskie porównanie dwóch alternatywnych jego specyfikacji. Przykład empiryczny dotyczy łącznego modelowania i wnioskowania o korelacji między liczbą płatności kartą i gotówką w Polsce.
7
Publication available in full text mode
Content available

Folia Oeconomica Cracoviensia pod redakcją Andrzeja Iwasiewicza (analiza bibliometryczna)

63%
Osiewalska A., Osiewalski J.
Folia Oeconomica Cracoviensia
|
2013
|
vol. 54
35-56
EN
In the article we use bibliometric methods to present and analyse the content and impact of the issues of Folia Oeconomica Cracoviensia covering the period 2000-2012. Those 8 isssues were prepared when Professor Andrzej Iwasiewicz was the editor in-chief of the journal.
PL
Celem pracy jest prezentacja i analiza bibliometryczna zawartości i oddziaływania 8 tomów czasopisma za lata 2000-2012, przygotowywanych gdy redaktorem naczelnym był Profesor Andrzej Iwasiewicz.
8
Publication available in full text mode
Content available

Modele hybrydowe MSV-MGARH z trzema procesami ukrytymi w badaniu zmienności cen na różnych rynkach

63%
Osiewalski J., Osiewalski K.
Folia Oeconomica Cracoviensia
|
2011
|
vol. 52
71-85
EN
J. Osiewalski and A.Pajor (2007, 2009) and J. Osiewalski (2009) introduced hybrid multivariate stochastic variance — GARCH (MSV-MGARCH) models, where the conditional covariance matrix is the product of a univariate latent process and a matrix with a simple MGARCH structure (Engle's DCC or scalar BEKK). The aim was to parsimoniously describe volatility of a large group of assets. The proposed hybrid specifications, similarly as other models from the MSV class, require the Bayesian approach equipped with MCMC simulation tools. In order to jointly describe volatility on two different markets (or of two different groups of assets), J. Osiewalski and K.Osiewalski (2011) consider more complicated hybrid models with two latent processes. These new specifications seem very promising due to their good fit and moderate computational requirements. This paper is devoted to hybrid specifications with three latent processes, even more complicated and located on the edge of possibilities of conducting exact Bayesian analysis. We present full Bayesian inference for such models and propose efficient MCMC simulation strategy. Our approach is used to jointly model volatility of six daily time series representing three different groups: two stock indices, prices of gold and silver, prices of oil and natural gas. We formally compare joint modelling to individual bivariate volatility modelling for each of three groups.
9

Efektywność edukacyjna małopolskich liceów – analiza porównawcza

51%
Osiewalski J., Prędki A., Szulik G.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2020
|
issue 5(989)
49-68
PL
Cel: Celem artykułu jest omówienie propozycji modelowania i szacowania efektywności edukacyjnej małopolskich liceów, traktowanych jako mikroekonomiczne jednostki usługowe. Metodyka badań: Przedstawiono dwie alternatywne metody wyznaczania proponowanego miernika efektywności, który ma charakter techniczny (w sensie mikroekonomicznym). W pierwszej, opartej na funkcji produkcji Cobba i Douglasa, efektywność ustala się za pomocą jednostronnego składnika losowego. Parametry tego modelu oraz efektywność szacuje się za pomocą skorygowanej metody najmniejszych kwadratów (SMNK; corrected ordinary least squares, COLS). W ramach drugiego podejścia, data envelopment analysis (DEA), efektywność określa się poprzez optymalną wartość funkcji celu odpowiedniego programu liniowego. Opisano zmienne i zbiór danych wykorzystane w badaniu. Wyniki badań: Wyniki dla 34 liceów, uzyskane za pomocą obu metod, są umiarkowanie zbieżne między sobą i znacząco rozbieżne z wartościami wskaźnika edukacyjnej wartości dodanej (EWD), stosowanego przez Centralną Komisję Egzaminacyjną (CKE). Wnioski: Licea, które uchodzą za najlepsze w Małopolsce, nie są najbardziej efektywne w sensie mikroekonomicznym. Ponadto licea charakteryzujące się największą efektywnością często nie są zlokalizowane w Krakowie, ale w mniejszych miastach. Wkład w rozwój dyscypliny: Przedstawiono i empirycznie wykorzystano nowy miernik edukacyjnej wartości dodanej oparty na mikroekonomicznym ujęciu szkoły jako jednostki produkcyjnej (usługowej), istotnie różny od wskaźnika EWD stosowanego przez CKE. Zdaniem autorów jego interpretacja jest prostsza i bardziej klarowna, a oparty na nim miernik efektywności umożliwia tworzenie zobiektywizowanych rankingów szkół.
EN
Objective: In the article the authors model and measure the educational efficiency of high schools in Małopolskie Voivodeship, which are treated as microeconomic production units. Research Design & Methods: Two alternative methods of assessment are presented for the proposed educational efficiency measure. In the first, based on the Cobb-Douglas production function, efficiency is modelled using a one-sided random term. The parameters of this model and the efficiency measure are estimated using the corrected ordinary least squares (COLS) method. In the second approach – Data Envelopment Analysis (DEA) – efficiency is determined using the optimal value of the objective function of an appropriate linear program. The variables used for the study and the set of data are described. Findings: The results for 34 high schools, obtained using both methods, are moderately similar, but diverge radically from the ranking based on the Educational Value Added (EVA) index used by the Central Examination Board (CEB). Implications / Recommendations: The high schools that lead the press rankings in Małopolskie Voivodeship are not the most efficient institutions in the microeconomic terms. Moreover, the most efficient high schools are located in smaller cities (not in Cracow). Contribution: A new measure of EVA, rooted in the microeconomic approach to schools as production units, is presented and empirically applied. This measure significantly differs from the EVA index used by CEB; in the authors’ opinion, it is clearer and easier to interpret; the efficiency measure based on it makes it possible to rank schools objectively.
10
Publication available in full text mode
Content available

Od redaktora

26%
Osiewalski J.
Folia Oeconomica Cracoviensia
|
2013
|
vol. 54
10-10
11
Publication available in full text mode
Content available

Od Redaktora

26%
Osiewalski J.
Folia Oeconomica Cracoviensia
|
2014
|
vol. 55
5-6
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.