Results found: 1

Search results

Sort By:

Limit search:

Atrakcyjność inwestycyjna pierwszych ofert publicznych w Polsce

100%

Podedworna-Tarnowska D., Kiełpsz M.

Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

2024

vol. 72

issue 2

45-65

According to the theory of market efficiency, the market price of shares always and fully corresponds to their intrinsic value, as it reflects all the information available about them. Under the assumption of the efficiency of financial markets during an IPO, issuers should receive market value for the shares issued, and investors should not receive an above-normal return on the shares allocated. However, two phenomena associated with IPOs are described in the literature: the phenomenon of underpricing (undervaluation) in the short term and underperformance (overvaluation) over a longer investment horizon. The purpose of the article is to assess the investment attractiveness of initial public offerings of shares on the Polish market, along with the demonstration of the main factors directly affecting their success or failure. The analysis covers the 6 largest, from the point of view of the size of the total offering (more than PLN 1 billion) and 12 smallest (less than PLN 106 million) IPOs that took place between 2017 and 2021 on the regulated market of the Warsaw Stock Exchange. The results of the study show that an investor who purchased shares of IPO companies in the offering and held them for the long term achieved significantly worse results than an investor who bought shares of average listed companies that did not conduct IPOs in the period under study on the same days.

Zgodnie z teorią efektywności rynku cena rynkowa akcji zawsze i w pełni odpowiada ich wartości wewnętrznej, gdyż odzwierciedla wszystkie informacje dostępne na ich temat. Przy założeniu efektywności rynków finansowych podczas pierwszej oferty publicznej emitenci powinni otrzymywać wartość rynkową za wyemitowane akcje, a inwestorzy nie powinni uzyskać ponadnormatywnej stopy zwrotu z tytułu przydzielonych akcji. W literaturze opisane są jednak dwa zjawiska związane z pierwszą ofertą publiczną: fenomen underpricingu (niedowartościowania) w krótkim okresie oraz underperformance (przewartościowania) w dłuższym horyzoncie inwestycyjnym. Celem artykułu jest ocena atrakcyjności inwestycyjnej pierwszych ofert publicznych akcji na rynku polskim wraz z wykazaniem głównych czynników mających bezpośredni wpływ na ich powodzenie lub porażkę. Analizie poddano 6 największych, z punktu widzenia wielkości całkowitej oferty (powyżej 1 mld PLN) oraz 12 najmniejszych (poniżej 106 mln PLN) debiutów giełdowych, które odbyły się w okresie od 2017 roku do 2021 roku na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki badań wskazują, że inwestor, który nabywał akcje debiutujących spółek w ofercie i utrzymywał je w długim terminie, osiągnął znacznie gorsze rezultaty niż inwestor, który w tych samych dniach kupował akcje przeciętnych spółek giełdowych, które nie przeprowadzały w badanym okresie IPO.

Refine search results

1 Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

1 Kiełpsz M.

1 Podedworna-Tarnowska D.

1 2024

Search results

Atrakcyjność inwestycyjna pierwszych ofert publicznych w Polsce