Although the WACC formula is well known to practitioners and theorists of finance, it appears that various techniques are requested by the literature to calculate the WACC, leading to different results. This paper reviews the literature dealing with company valuation and assessment of financial viability of investment and its intention is to summarise and structure the academics' views on calculating the weights used in the WACC. An essential trend in approaching this issue emerges from these views, which in some cases, however, in the author's opinion, leads to irrational financial decision-making.
W 1926 r. dokonał się w Polsce zamach stanu, zwany przewrotem majowym (na czele którego stał Józef Piłsudski), w wyniku czego sanacja zdobyła władzę. Wojewodą śląskim został Michał Grażyński, który rozpoczął proces polonizacji przemysłu pozostającego w rękach obcego kapitału. Celem artykułu jest przedstawienie polityki śląskiej sanacji wobec wielkiego kapitału na Górnym Śląsku, należącego w dużej mierze do Niemców. W artykule zwrócono uwagę na specyfikę polityki śląskiej sanacji wobec obcego kapitału. Zdecydowanie większy radykalizm, w porównaniu z polityką rządu centralnego, miał swoje uzasadnienie w niekorzystnej dla Polski polityce niemieckich kapitalistów. Stanowisko śląskiej sanacji widoczne było nie tylko w konkretnym działaniu, ale również w licznych wystąpieniach, zgłaszanych postulatach i rezolucjach.(
EN
In 1926 made in Poland the may revolution, sanation (supporters of Józef Piłsudski) came to power. Silesian provincial governor became Michał Grażyński, who started the process of polonization the industry, still in most remaining in the hands of foreign capital. The main goal of this article is to show Silesian sanation policy to big capital in Upper Silesia, largely belong to Germans. Pay attention to specifics of the policy which characterized much greater radicalism compared to the central government policy. Radicalism was justified by the German capitalists policy, unfavorable for Polish. Position of Silesian sanation was visible in specific action, also in numerous speeches, reported demands and resolutions.
Niekorzystne zmiany demograficzne oraz pesymistyczne prognozy dotyczące efektywności obowiązkowej części polskiego systemu emerytalnego powodują, że niezbędne jest dodatkowe oszczędzanie na okres starości. Tym samym rośnie znaczenie III filara systemu emerytalnego, jako dobrowolnej części systemu emerytalnego. Należy tu jednak pamiętać, że nie wystarczy tylko przystąpić do programu oszczędnościowego. Trzeba też tymi środkami zarządzać poprzez zastosowanie odpowiedniej strategii inwestycyjnej. Odpowiedniej, czyli takiej, która z jednej strony będzie zgodna z profilem inwestora, a z drugiej pozwoli na uzyskanie satysfakcjonującej dla uczestnika systemu stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału. Osiągnięcie tych celów jest gwarantem bezpiecznego i godnego życia w okresie emerytalnym. Celem publikacji jest przedstawienie wybranych strategii inwestycyjnych oraz ukazanie ich wpływu na wartość kapitału zgromadzonego w ramach III filara systemu emerytalnego.
EN
Unfavorable demographic changes and pessimistic forecasts regarding the effectiveness of the obligatory part of Polish pension system necessitate additional saving for the old age. Therefore, the meaning of the third pillar of pension system grows. One has to remember that it is not enough to accede to a savings plan. The funds should be managed by the application of a proper investment strategy. The strategy, on the one hand, is in accordance with an investor profile, and on the other hand, it ensures, for a system participant, a satisfactory return rate from the invested capital. Achieving the above mentioned goals guarantees safe and decent life at retirement. The aim of this paper is to present chosen investment strategies and to show their influence on the value of the capital accumulated within Pillar 3 of the pension system.
W niniejszym artykule podjęto próbę zidentyfikowania zależności pomiędzy strukturą kapitału badanych podmiotów a osiąganą przez nie stopą zwrotu. Omówiono krótko pojęcie struktury kapitału, wyjaśniając jej istotę, i zwrócono uwagę na typowe strategie finansowe. Przeprowadzono analizę struktury kapitału sześciu spółek giełdowych z branży budowlanej. Dokonano analizy podstawowych danych bilansowych i obliczono podstawowe wskaźniki, typowe dla analizy struktury. W wyniku przeprowadzonych analiz stwierdzono brak jednoznacznych zależności. Spółki o podobnej strukturze kapitału osiągają różne wyniki finansowe i różne stopy zwrotu. Oznacza to, że szukanie przyczyn tych sytuacji wymaga dokładniejszej analizy wykraczającej poza podstawową analizę danych bilansowych.
EN
This article attempts to identify the relationship between the capital structure of the entities and achieved their rate of return. Briefly discussed the concept of capital structure, explaining its essence and highlights the typical financial strategies. An analysis of six capital structure of listed companies in the construction industry. An analysis of the basic balance sheet data and calculated the basic indicators, typical for structure analysis. The analyzes found no clear relationship. Company with a similar capital structure achieve different financial results and various rates of return. This means that the search for the causes of these situations requires a more detailed analysis that goes beyond a basic analysis of balance sheet data.
Celem artykułu jest przedstawienie różnych ujęć kapitału fizycznego, rozumianego jako infrastruktura lokalna, do której można zaliczyć: drogi i mosty, sieci energii i komunikacji, domy prywatne, mieszkania, inne budynki, targowiska, środki transportu, ziemię. Ze względu na lukę w danych statystycznych odnoszących sie do polskich rynków kapitałowych, podjęto próbę stworzenia i analizy szeregu czasowego kapitału fizycznego w ujęciu kwartalnym.
This article is an analysis of a legendary creative project of Sergei Eisenstein, who at the end of the 1920s was thinking about filming Capital: A Critique of Political Economy by Karl Marx. For years this idea was regarded as anecdotal empty bragging of the eminent director, but his journals from the years 1927–1928 include materials proving that the conceptual work on the film was at an advanced stage. The main idea behind the film fully developed the concept of the so-called intellectual cinema as an ideological discourse, with which Eisenstein had already experimented when making October: Ten Days That Shook the World. The author of the article sets young Eisenstein’s working notes on the film version of Capital in the context of his interest in Marxism and in the political and propaganda context of his cinema’s evolution in the 1920s, also explaining the reasons for the failure of the project, the theme and ideology of which were to some extent reflected in Eisenstein’s unfinished Hollywood projects.
W artykule zostały przedstawione warunki rekapitalizacji banków w polskim systemie bankowym poprzez mechanizm zysków zatrzymanych. Znaczenie zysków zatrzymanych dla przyrostu funduszy własnych ustalone zostało na podstawie danych o podziale zysków w polskim sektorze bankowym oraz dynamiki funduszy własnych. W badanym okresie można stwierdzić, że przeważająca część zysków sektora bankowego była przeznaczona na dokapitalizowanie i tym samym zwiększała bazę kapitałową banków. Tylko nieliczne banki prowadziły politykę wypłat większości zysków w formie dywidendy. Można też stwierdzić, że w relatywnie niewielkim zakresie proces rekapitalizacji był finansowany ze środków publicznych w ramach działalności Bankowego Funduszu Gwarancyjnego.
EN
The article presents the conditions of the recapitalization of the banks in the Polish banking system. The main source of increasing own funds were retained earnings. The importance of retained earnings has been determined on the basis of data on the distribution of profits in the Polish banking sector and the dynamics of own funds. In the analyzed period, it can be said that most of the profits of the banking sector was dedicated to recapitalization. In individual cases occurred complete cessation of payment of dividends. To the relatively small extent the recapitalization process was financed from public funds.
Myśl ekonomiczna jest obecnie daleka od teoretycznej spójności i naukowego konsensusu. Nawet podstawowy układ kategorii ekonomicznych nie jest ostatecznie wypracowany. Unia monetarna euro utworzona według teorii optymalnego obszaru walutowego napotyka na trudności w integracji kolejnych państw. Ponadto w myśli geopolitycznej narasta przekonanie o nadchodzącej zmianie w kierunku wielobiegunowej organizacji współczesnego świata w wyniku przezwyciężenia amerykańskiej hegemonii. Utworzenie w strefie Europy Środkowej trwałej organizacji geopolitycznej wymaga spójnej, pozbawionej obecnych wad, teorii ekonomicznej gospodarki towarowo-pieniężnej. To jest celem i przesłaniem opracowania. W wyniku zastosowania nowej teorii ekonomicznej państwa dostrzegą znaczące korzyści z integracji, która zapewni gospodarowanie bez deficytów budżetowych i z mniejszymi niż dotychczas podatkami.
EN
Economic thought is currently far from theoretical consistency and scientific consensus. Even the basic system of economic categories is not ultimately developed. Euro monetary union created by the theory of optimum currency area is facing difficulties in the integration of successive states. In addition, in the geopolitical thought is present a growing conviction about the upcoming change in the direction of the multipolar organization of the modern world by overcoming unipolar hegemony. The creation of a strong zone of Central Europe as a geopolitical organization requires a consistent, devoid of present defects, the economic theory of money goods economy. It is the purpose and message of this paper. As a result of the new economic theory, the state will see significant benefits from the integration, since it will provide management without budget deficits and at the smaller taxes than ever before.
The paper aims at showing that a lower share capital in limited liability companies can be a successful tool for overcoming the consequences of an economic crisis. In a period of economic turmoil insolvency is more than a simple risk. For such a reason the limited liability company shareholders, thanks to the complete financial autonomy given by the share capital, have a shield from the legitimate expectations of the creditors. The share capital protects the entrepreneur and at the same time allows faster fresh starts; nevertheless, in order for that to happen, the share capital cannot be an additional burden, instead has to be a simple formal element. The article demonstrates that in the last 50 years is visible a shift in the concept and function of the share capital. During the 50's of the past century, the share capital was considered as a guarantee for the company's creditors. Nowadays the European legislators across Europe are heading to consider the share capital as a mere formal element disconnected by any due quantity. (original abstract)
W pierwszej części artykułu przedstawiono i przeanalizowano szacunki wydajności pracy i łącznej wydajności czynników produkcji w Polsce według sekcji EKD. Łączną wydajność czynników produkcji obliczono jako stosunek wartości dodanej brutto według sekcji EKD do nakładów czynników produkcji (praca i kapitał). W części drugiej łączną wydajność czynników produkcji wyznaczono i przeanalizowano dla gałęzi przemysłu przetwórczego. Obliczono ją jako stosunek produkcji globalnej do nakładów czynników produkcji (praca i kapitał). W części trzeciej podano wyniki szacunków wydajności pracy definiowanej jako stosunek zużycia końcowego produktów poszczególnych gałęzi do pełnych nakładów pracy, wyznaczonych z wykorzystaniem tablic przepływów międzygałęziowych.
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.