Results found: 2

Search results

Search:
in the keywords: Synchronization

Sort By:

Limit search:

Konwergencja finansowa w krajach europejskich – wnioski dla polityki pieniężnej i makroostrożnościowej

100%

Kurowski Ł., Rogowicz K.

Studia Ekonomiczne

2018

vol. 356

57-77

Celem artykułu była analiza synchronizacji cykli finansowych w krajach europejskich i ocena możliwości zidentyfikowania jednego europejskiego cyklu finansowego. Zastosowana metoda badawcza opiera się na wskaźniku synchronizacji Hardinga i Pagana [2002]. Ponadto, aby móc określić zasadność identyfikacji europejskiego cyklu finansowego, w niniejszym artykule zastosowano metodę umożliwiającą segregację najbardziej zbliżonych do siebie cykli finansowych w klastry. Wyniki sugerują, że zmiany poziomu synchronizacji cykli obserwuje się w okresie dwóch głównych wydarzeń, tj. powstania strefy euro oraz kryzysu subprime. Zidentyfikowano również wspólny cykl finansowy kształtowany przez 14 z 20 badanych krajów europejskich. Jednak analiza głównych składowych wykazała, że cykl ten w niewystarczający sposób wyjaśnia zmienność cykli finansowych poszczególnych krajów europejskich i jego przebieg jest istotnie różny od cyklu finansowego największej gospodarki UE, tj. Niemiec. Zatem ograniczona synchronizacja cykli finansowych: (1) uzasadnia konieczność pozostawienia pewnego zakresu autonomii krajowym organom makroostrożnościowym oraz (2) oznacza różny stopień procykliczności polityki pieniężnej względem cyklu finansowego w krajach strefy euro.

The goal of the article was to analyze the synchronization of financial cycles in European countries and to assess the possibility of identifying one European financial cycle. The research method applied here is based on the Harding and Pagan (2002) concordance index. In order to identify a European financial cycle, the article uses a method that allows the segregation of the most closely related financial cycles into clusters. The results suggest that changes in the level of cycle synchronization are observed during the two main events, i.e., the creation of the Eurozone and the subprime crisis. A joint financial cycle shaped by 14 out of 20 surveyed European countries was also identified; however, the analysis of the main components showed that this cycle insufficiently explains the volatility of the financial cycles of individual European countries and its course is significantly different from the financial cycle of the largest EU economy, i.e. Germany. Thus, the limited synchronization of the financial cycles: (1) justifies the necessity of leaving some scope of autonomy to the national macroprudential authorities and (2) reveals a different degree of procyclicality of the monetary policy with respect to the financial cycle in eurozone countries.

Synchronizacja cykli koniunkturalnych Polski i Niemiec w latach 2004-2019 – wybrane zagadnienia

100%

Cygan G.

Studia Ekonomiczne

2020

vol. 394

7-18

W ostatnich latach dochodzi do coraz dynamiczniejszej współpracy gospodarczej pomiędzy Polską a Niemcami, przekładającej się na obopólne korzyści z tego tytułu. W związku z tym obie gospodarki mogą oddziaływać wzajemnie na poziom koniunktury gospodarczej, co jest niezwykle istotne z punktu widzenia praktyki gospodarczej. Wobec powyższego celami niniejszego artykułu są identyfikacja i ocena stopnia synchronizacji cykli koniunkturalnych Polski oraz Niemiec. W związku z jego realizacją wykorzystano analizę współczynnika korelacji Pearsona oraz ocenę jego istotności. Analizowane szeregi czasowe poddano transformacji logarytmicznej, a następnie zastosowano filtr Hodricka-Prescotta. Wygładzone szeregi zostały następnie wykorzystane do wyliczenia wskaźników synchronizacji cykli koniunkturalnych zarówno w ujęciu statycznym, jak i dynamicznym. W opracowaniu posłużono się danymi rocznymi dla PKB w cenach stałych za okres analityczny 2004-2019. Przed dokonaniem pomiaru intensywności omawianej zależności przeprowadzono również wnikliwą analizę literatury mającą służyć za punkt wyjściowy do wyboru odpowiednich metod analitycznych i weryfikacji współczesnych tendencji w kształtowaniu się niniejszej relacji.

In recent years, there has been an increasingly dynamic economic cooperation between Poland and Germany, which translates into mutual benefits in this respect. Therefore, both economies can influence each other on the level of the economic situation, which is extremely important from the point of view of economic practice. Therefore, the purpose of this article is to identify and assess the degree of synchronization of the business cycles of Poland and Germany. In connection with its implementation, the analysis of the Pearson correlation coefficient and the assessment of its significance were used. The analyzed time series were subjected to log transformation, and then the Hodrick-Prescott filter was applied. The smoothed series were then used to calculate the indicators of business cycle synchronization in both static and dynamic terms. The study uses annual data for GDP in constant prices for the analytical period 2004-2019. Before measuring the intensity of the relationship in question, a thorough analysis of the literature was also carried out, which was to serve as a starting point for the selection of appropriate analytical methods and verification of contemporary trends in the formation of this relationship.

Refine search results

2 Studia Ekonomiczne

1 2020

1 2018

1 Cygan G.

1 Kurowski Ł.

1 Rogowicz K.

Search results

Konwergencja finansowa w krajach europejskich – wnioski dla polityki pieniężnej i makroostrożnościowej

Synchronizacja cykli koniunkturalnych Polski i Niemiec w latach 2004-2019 – wybrane zagadnienia