Search results

1

What Drives Shareholders' Reaction To CEO Turnovers, Dividend Changes, and Block Trades? A Theoretical Background

100%

Preś-Perepeczo A.

Central European Economic Journal

|

2023

|

vol. 10

|

issue 57

50-71

EN

This study presents a review of theoretical concepts described in the literature that explain how corporate events might be perceived by investors. The theoretical discussion in this paper is related to three corporate events: CEO turnovers, dividend payouts, and block trades. The objective of this analysis is to identify and systemise the theoretical background for the drivers of shareholders’ responses to these three corporate decisions. In other words, I will provide answers to the following questions: why is the market reaction sometimes positive and other times negative, and why is it sometimes stronger and other times weaker? Based on the literature review, I will show that each of the analysed corporate events might be perceived by shareholders as either positive or negative signals concerning perspectives and future cash flows. Consequently, corporate events might drive share prices up or down. However, shareholder reaction to one type of the event, such as CEO turnovers, will not always be homogeneous – only positive or negative. The strength of this reaction may also vary. The main reasons for these variations are the effectiveness of corporate governance mechanisms, investors’ perceptions of the event, the event’s peculiarities, and the company’s characteristics, as well as other relevant circumstances and factors.

2

Sygnalizacja wyników finansowych w polityce dywidendowej na rynku NewConnect

86%

Pauka M., Żyła M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2017

|

vol. 51

|

issue 6

EN

The aim of the paper was to give evidence whether changes of dividends could be considered as signals forecasting changes in future financial results. The sample consists of 42 companies listed on the NewConnect market in the years 2007–2016, paying regular dividends for at least 3 years. Using linear regression models, we show that dividend changes have a weak but positive effect on revenues changes, but they are insignificant when explaining changes in operating performance and net income. The paper fills a gap in empirical research on the Polish stock market, and especially the signalling function of dividends on NewConnect, which is characterised by a high degree of information asymmetry, has been examined for the first time.

PL

Celem artykułu jest sprawdzenie, czy zmiany w poziomie wypłacanych dywidend można uznać za informacje sygnalizujące zmiany w przyszłych wynikach finansowych (przychodach, zyskach operacyjnych, wyniku netto). Próba dotyczy 42 spółek notowanych na rynku NewConnect w latach 2007–2016, wypłacających regularnie dywidendę przez co najmniej 3 lata. Wykorzystując modele regresji liniowej, pokazano, że zmiany w poziomie wypłacanych dywidend pozytywnie wpływają na zmiany w przychodach, jednak w sposób nieistotny wyjaśniają zmiany wyników operacyjnych i wyników netto. Praca wypełnia lukę w badaniach empirycznych nad polskim rynkiem akcji – w szczególności po raz pierwszy zbadano funkcję sygnalizacyjną dywidend na rynku NewConnect, który charakteryzuje się wysokim poziomem asymetrii informacji.

3

Changes in a Company’s Current Dividend Level and Their Impact on Future Profits – Theory and Practice

72%

Zyguła A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2017

|

issue 9(969)

97-111

EN

According to the signalling theory, investors draw conclusions concerning the future income potential of a given company based on the dividends it pays. According to one of the implications of this theory, changes made to a dividend should mirror the direction of future profits. This article presents an empirical analysis of the relationship between the current changes in the level of a dividend paid (t0) and future company profitability (t + 1, t + 2). The companies examined were all traded on the Warsaw Stock Exchange and paid dividends in the years 2001–2013. The research shows that there is no statistically significant relationship between the dividend paid in a given year and the future results obtained by the companies examined.

PL

Zgodnie z teorią sygnalizacji inwestorzy na podstawie sygnałów pochodzących z ogłoszeń o dywidendach mogą wnioskować na temat przyszłego potencjału dochodowego danego podmiotu. Według tej teorii zmiany w poziomie dywidend powinny pociągać za sobą m.in. takie same, co do kierunku, zmiany w poziomie przyszłych zysków. Celem artykułu jest próba empirycznej analizy związku między bieżącymi zmianami w poziomie wypłacanej dywidendy (t0) a przyszłą zyskownością spółek (t + 1, t + 2). Analiza objęła spółki krajowe notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, które w latach 2001–2013 dokonały wypłat dywidendy. Na podstawie przeprowadzonych badań można stwierdzić, że brakuje istotnej statystycznie zależności między dywidendą wypłacaną w danym roku a przyszłymi wynikami uzyskiwanymi przez badane podmioty.

Refine search results

1 Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

1 Central European Economic Journal

1 Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

1 Pauka M.

1 Preś-Perepeczo A.

1 Zyguła A.

1 Żyła M.

1 2023

2 2017

What Drives Shareholders' Reaction To CEO Turnovers, Dividend Changes, and Block Trades? A Theoretical Background

Sygnalizacja wyników finansowych w polityce dywidendowej na rynku NewConnect

Changes in a Company’s Current Dividend Level and Their Impact on Future Profits – Theory and Practice