Search results

1

Czynniki objaśniające ryzyka krajowych funduszy absolutnej stopy zwrotu

100%

Jaworski P.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 4

207-217

PL

Celem niniejszego artykułu jest identyfikacja czynników wpływających na realizację stóp zwrotu przez fundusze absolutnej stopy zwrotu, a tym samym określenie, które z nich wpływają na ryzyko tych funduszy. Autor próbuje odpowiedzieć na pytanie, czy na fundusze absolutnej stopy zwrotu oraz fundusze hedgingowe oddziałują podobne czynniki ryzyka, co mogłoby sugerować stosowanie przez nie podobnych strategii i ekspozycji na ryzyko. Ocena rodzimych funduszy została wykonana przez zastosowanie modelu ekonometrycznego opartego na regresji liniowej, analizującego dzienne stopy zwrotu jednostek uczestnictwa badanych funduszy, różnych klas aktywów rynku finansowego oraz innych czynników mogących mieć na nie wpływ, stosowanych wcześniej dla rynku funduszy hedgingowych na świecie. Stwierdzono występowanie nieliniowości stóp zwrotu, co sugeruje, że w badaniu sprawdzającym, czy realizują one absolutną stopę zwrotu, powinno się sięgać po zaawansowane modele uwzględ-niające krzywoliniowość. Zaobserwowano również występowanie zależności funduszy od swoich potencjalnych benchmarków, co może sugerować nieosiąganie przez nie absolutnej stopy zwrotu. Stwierdzono również istotną, choć niejednoznaczną zależność stopy zwrotu z funduszy od aktualnej płynności rynku. Pozostałe czynniki okazały się w zasadzie nieistotne lub miały mały wpływ na analizowane zwrotu. Przeanalizowane dane wskazują na to, że badane krajowe fundusze absolutnej stopy zwrotu wykazują pewne cechy funduszy hedgingowych, zwłaszcza występowanie nieliniowości stóp zwrotu może wskazywać na używanie strategii wykorzystujących dźwignię finansową lub instru¬menty pochodne.

2

Performance persistence and gamma convergence in absolute return funds in Poland over the period 2011-2018

75%

Machnik J.

Nauki o Finansach

|

2020

|

issue vol. 25, nr 2-3

41-54

EN

This article attempts to analyse the investment performance of absolute return funds in 2011-2018 in Poland from the point of view of their performance persistence and the occurrence of gamma convergence. Two research hypotheses were verified. The first one is that absolute return funds do not maintain their investment results, while the second deals with the occurrence of the gamma convergence phenomenon on the absolute return funds market. The research methods adopted, i.e. the contingency tables as a non-parametric method of measuring the maintenance of investment results, and gamma convergence as one of the convergence measures, allowed to reach appropriate conclusions. Performance persistence does not occur in most of the analysed cases. In the case of gamma convergence the obtained resultse indicated the occurrence of this phenomenon on the absolute return funds market.

PL

W artykule podjęto próbę analizy wyników inwestycyjnych funduszy absolutnej stopy zwrotu w latach 2011-2018 w Polsce z punktu widzenia ich utrzymywania (performance persistence) oraz występowania zjawiska gamma konwergencji. Zostały zweryfikowane dwie hipotezy badawcze. Pierwsza dotyczy niewystępowania zjawiska utrzymywania wyników inwestycyjnych przez fundusze absolutnej stopy zwrotu, druga natomiast – występowania zjawiska gamma konwergencji na rynku funduszy absolutnej stopy zwrotu. Przyjęte metody badawcze, tj. tabela liczebności warunkowych jako nieparametryczna metoda pomiaru utrzymywania wyników inwestycyjnych oraz gamma konwergencja jako jedna z miar konwergencji, pozwoliły na wyciągnięcie odpowiednich wniosków. W większości analizowanych przypadków nie stwierdzono występowaniu zjawiska utrzymywania wyników inwestycyjnych. Otrzymane rezultaty potwierdzają występowanie zjawiska gamma konwergencji na rynku funduszy absolutnej stopy zwrotu.

3

Persystencja stóp zwrotu quasi-funduszy hedge na polskim rynku kapitałowym

63%

Aspadarec W., Majewski S.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2016

|

vol. 50

|

issue 4

EN

The article presents the analysis of performance persistence of quasi-hedge funds operating on Polish capital market in the years 2005–2015 with the use of authors’ ARI-WIG index (Absolute Return Index). The article consists of four parts. The first chapter is preceded by introduction and presents the essence and ways of determining performance persistence of investment funds. The second chapter is a review of foreign and Polish literature on the subject. The third chapter presents the methodology of research on the performance persistence of quasi-hedge funds on Polish capital market. Finally, in the last chapter, the authors analyse the performance persistence of quasi-hedge funds. The authors conclude that the phenomenon under analysis determines the possibility of predicting the performance of funds, which has a profound effect on decisions taken by investors and fund managers, who want to achieve above-average trading performance, about allocating their resources.

PL

W artykule zaprezentowano badanie persystencji stóp zwrotu (performance persistence) quasi-funduszy hedge funkcjonujących na polskim rynku kapitałowym w latach 2005–2015 w odniesieniu do autorskiego indeksu ARI-WIG (Absolute Return Index). Opracowanie składa się z czterech części. Po wprowadzeniu przedstawiono istotę i sposoby pomiaru persystencji stóp zwrotu funduszy inwestycyjnych. Następnie dokonano przeglądu literatury światowej i krajowej, przedstawiono metodologię badania persystencji stóp zwrotu quasi-funduszy hedge na polskim rynku kapitałowym oraz przeprowadzono badanie persystencji stóp zwrotu quasi-funduszy hedge. We wnioskach z podjętych rozważań stwierdzono, że zjawisko to determinuje możliwość przewidywania stóp zwrotu funduszy, co w szczególny sposób wpływa na decyzje alokacyjne na rynku funduszy inwestorów i zarządzających funduszem, którzy chcą osiągnąć ponadprzeciętne wyniki inwestycyjne.

Refine search results

1 Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

1 Nauki o Finansach

1 Zarządzanie i Finanse

1 2020

1 2016

1 2013

1 Aspadarec W.

1 Jaworski P.

1 Machnik J.

1 Majewski S.

Czynniki objaśniające ryzyka krajowych funduszy absolutnej stopy zwrotu

Performance persistence and gamma convergence in absolute return funds in Poland over the period 2011-2018

Persystencja stóp zwrotu quasi-funduszy hedge na polskim rynku kapitałowym