Search results

1

Metody szacowania parametrów modeli dwuliniowych

100%

Górka J., Pietrzak B.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2011

|

vol. 12

|

issue 2

139-147

PL

W artykule przedstawiony zostanie model dwuliniowy, jego budowa, własności oraz metody estymacji. Zaprezentowana zostanie również możliwość opisu modelu dwuliniowego za pomocą modelu przestrzeni stanu. Praktyczne zastosowanie modelu dwuliniowego w połączeniu z modelem GARCH pozwala na jednoczesny opis dwóch własności szeregów finansowych, warunkowej wartości oczekiwanej oraz warunkowej wariancji. Model ten wykorzystano w empirycznej analizie indeksów giełdowych, gdzie dokonano próby opisu logarytmicznych stóp zwrotu. Otrzymane wyniki pozwoliły na porównanie modelu ze strukturą dwuliniową AR( p) −BL(P,Q) −GARCH (r, z) z modem AR( p) −GARCH (r, z) .

EN

In the paper we present stochastic process which is called bilinear process, the structure of the process and its properties. Then we present the representation of the state space for the bilinear model. Finally, we show the methods of estimating the parameters of bilinear models and some empirical examples as well.

2

THE APPLICATION OF GARCH (1.1) MODEL FOR MESEARING SHOCKS TRANSMISSION IN BOND MARKET

71%

Karkowska R.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2015

|

vol. 3

|

issue 314

PL

Celem badania jest identyfikacja zmienności spreadu kredytowego obligacji w wybranych krajach europejskich, w czasie kryzysu finansów publicznych Grecji w latach 2010-2013 roku. W badaniu wykorzystano model GARCH (1.1). Szczególnym celem badania jest ustalenie: czy na rynku obligacji skarbowych mamy do czynienia z efektem zarażania? Analizę przeprowadzono w dwóch próbach: 1/ dla krajów Europy Środkowej i Wschodniej, reprezentowanej przez Czechy i Polskę, 2/ w krajach rozwiniętych - w Austrii i Francji.

EN

The object of the study is identification of the bond yields volatility in selected European countries, during the crisis of Greece’s public finances from 2010 to 2013. For this purpose used GARCH (1.1) model. The specific aim of the study is to determine: do we have to deal with so-called contagion effect in Treasury bonds market? The analysis was conducted in two trials : 1/ for the countries of Central and Eastern Europe, represented by Czech Republic and Poland, 2/ for developed countries – Austria and France.

3

Wykorzystanie metody bootstrapowej do badania zyskowności wybranych strategii inwestycyjnych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

63%

Salamaga M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2014

|

issue 4(928)

127-142

PL

Celem artykułu jest przedstawienie wybranych strategii inwestycyjnych na polskim rynku kapitałowym wraz z oceną ich zyskowności. Istotą stosowanych strategii jest określenie momentów, w których generowane są sygnały kupna lub sprzedaży walorów notowanych na GPW w Warszawie. W tym celu wykorzystano m.in. różne systemy średnich kroczących obliczonych dla głównych indeksów giełdowych w Polsce. Aby ocenić efektywność stosowanych strategii, przeprowadzono klasyczne testy istotności różnic średnich stóp zwrotu oraz zastosowano analizę symulacji metodą bootstrapową.

EN

The paper presents selected technical trading rules on the Polish stock market along with an estimate of the market’s profitability. Technical trading rules allow one to forecast changes to a stock price and identify buy and sell signals on Warsaw Stock Exchange. To do so, variable-length moving averages are applied to the main Polish stock indexes. To evaluate the economic effectiveness of the technical trading rules, t-statistics are used for testing the significance of the differences between average returns and the bootstrap techniques.

4

Can Lognormal, Weibull or Gamma Distributions Improve the EWS-GARCH Value-at-Risk Forecasts?

63%

Chlebus M.

Przegląd Statystyczny

|

2016

|

vol. 63

|

issue 3

329-350

PL

W badaniu analizie poddane zostały dwustopniowe modele EWS-GARCH służące do prognozowania wartości narażonej na ryzyko. W ramach analizy rozpatrywane były modele EWS-GARCH zakładające rozkłady lognormalny, Weibulla oraz Gamma w stanie turbulencji oraz modele GARCH(1,1) i GARCH(1,1) z poprawką na rozkład empiryczny w stanie spokoju. Ocena jakości prognoz Value-at-Risk uzyskanych na podstawie wspomnianych modeli została przeprowadzona na podstawie miar adekwatności (wskaźnik przekroczeń, test Kupca, test Christoffersena, test asymptotyczny bezwarunkowego pokrycia oraz kryteria backtestingu określone przez Komitet Bazylejski) oraz analizy funkcji strat (kwadratowa funkcja straty Lopeza, absolutna funkcja straty Abad i Benito, 3 wersja funkcji straty Caporina oraz funkcja nadmiernych kosztów). Uzyskane wyniki wskazują, że modele EWS-GARCH z rozkładem lognormalnym, Weibulla lub Gamma mogą konkurować z modelami EWS-GARCH z rozkładem wykładniczym lub empirycznym. Modele EWS-GARCH z rozkładem lognormalnym, Weibulla lub Gamma są nieco mniej konserwatywne, jednocześnie jednak koszt ich stosowania jest mniejszy niż modeli EWS-GARCH z rozkładem wykładniczym lub empirycznym.

EN

In the study, two-step EWS-GARCH models to forecast Value-at-Risk are analysed. The following models were considered: the EWS-GARCH models with lognormal, Weibull or Gamma distributions as a distributions in a state of turbulence, and with GARCH(1,1) or GARCH(1,1) with the amendment to empirical distribution of random error models as models used in a state of tranquillity. The evaluation of the quality of the Value-at-Risk forecasts was based on the Value-at-Risk forecasts adequacy (the excess ratio, the Kupiec test, the Christoffersen test, the asymptotic test of unconditional coverage and the backtesting criteria defined by the Basel Committee) and the analysis of loss functions (the Lopez quadratic loss function, the Abad & Benito absolute loss function, the 3rd version of Caporin loss function and the function of excessive costs). Obtained results show that the EWSGARCH models with lognormal, Weibull or Gamma distributions may compete with EWS-GARCH models with exponential and empirical distributions. The EWS-GARCH model with lognormal, Weibull or Gamma distributions are relatively less conservative, but using them is less expensive than using the other EWS-GARCH models.

5

Do Instabilities in National Macroeconomic Factors Contribute to Channeling Volatility Spillover from the Global to the Islamic Equity Market?

63%

Muharam H., Najmudin N., Mawardi W., Arfinto E. D.

Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

|

2021

|

vol. 24

|

issue 1

PL

Niniejsze badanie dotyczy wpływu niestabilności makroekonomicznej na przenoszenie zmienności stóp zwrotu z globalnego na islamski rynek akcji. Badane czynniki ekonomiczne to kurs walutowy, stopa inflacji, stopa procentowa i wzrost produkcji. Aby osiągnąć cel badania, wykorzystano trzy narzędzia analityczne: model GARCH (p, q) do wyliczania wartości zmienności dla wszystkich zmiennych, model ADCC w celu uzyskania miary wpływu zmienności jako zmiennej zależnej oraz technikę regresji danych panelowych do oceny znaczenia przyczynowości czynników makroekonomicznych w przenoszeniu zmienności. Niniejsze badanie jest pierwszym, które rozszerza takie podejście. Obserwowano miesięczne dane dotyczące światowych i islamskich indeksów rynkowych, kursów walutowych, wskaźników cen konsumpcyjnych, stóp procentowych i wskaźników produkcji przemysłowej. Dane z okresu od maja 2002 do lutego 2019 roku pochodzą z rynku światowego i dwudziestu trzech gospodarek – czternastu rozwiniętych i dziewięciu wschodzących rynków posiadających islamskie indeksy giełdowe. W kilku sekcjach przedstawiono ważne dodatkowe analizy dla pięciu rynków akcji w gospodarkach Europy Środkowej, które są porównywane z innymi rynkami. Wyniki badania sugerują, że na występowanie efektu przenoszenia zmienności wywodzącej się z rynku globalnego na rynki islamskie wpływa wewnętrzna niestabilność czynników makroekonomicznych, z wyjątkiem niestabilności produkcji przemysłowej na rynkach rozwiniętych, w tym na rynkach Europy Środkowej. Z badania wynika, że regulatorzy powinni przewidywać niekorzystne konsekwencje przenoszenia zmienności i zapobiegać im poprzez zorganizowanie wewnętrznej polityki gospodarczej w celu kontrolowania stóp inflacji, stóp procentowych i wzrostu produkcji przemysłowej, a także elastyczności kursu walutowego. Ponadto praktycy rynkowi powinni uwzględnić w swoich prognozach zmienność rynków globalnych i niestabilność makroekonomiczną, tak aby minimalizować ryzyko.

EN

This study investigates the impact of macroeconomic instabilities on returns volatility spillover that is transmitted from the global to the Islamic equity market. The economic factors examined are the exchange rate, inflation rate, interest rate, and production growth. To achieve the purpose of the study, we utilize three analysis tools: a GARCH(p,q) model to derive values of volatility for all variables; an asymmetry dynamic conditional correlation (ADCC) model to produce a measure of volatility spillover as the dependent variable; and a panel data regression technique to assess the causality significance of macroeconomic factors to volatility spillover. This study is the first which expands such approaches. We observe monthly data of world and Islamic market indices, exchange rates, consumer price indices, interest rates, and industrial production indices. The data, which range from May 2002 to February 2019, are taken from the world market, and twenty-three economies, which consist of fourteen developed and nine emerging markets that have Islamic stock indices. In several sections, we provide important additional analysis for five stock markets in Central European economies, which are compared to the others. The finding suggests that the presence of volatility spillover on the Islamic markets that originates from the global market is affected by the internal instabilities of macroeconomic factors, except for industrial production instability for developed markets, including Central European markets. An implication of the study is that regulators should anticipate and prevent adverse consequences of volatility spillover by arranging their internal economic policy to control inflation rates, interest rates, and industrial production growth, as well as exchange rate flexibility. Moreover, market practitioners should include both global market volatility and macroeconomic instabilities in their prediction to create minimum risk.

6

Wpływ instrumentu quantitative easing Rezerwy Federalnej na wybrane kursy walutowe

38%

Kołodziejczyk H.

Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny

|

2014

|

vol. 76

|

issue 4

261-277

EN

This paper examines the impact of implementing Large Scale Asset Purchases by the Federal Reserve on selected exchange rates, using statistical and econometrical methods, including GARCH models. There is limited statistical evidence suggesting that the increase of asset purchases is a significant factor in explaining exchange rate returns of Australian dollar, Brazilian real, Canadian dollar, Indian rupee and Japanese yen. Evidence also suggests that during the first and second phase of quantitative easing foreign currencies have strengthened due to Federal Reserves’ asset purchase program.

PL

Przedstawiona w niniejszym opracowaniu analiza ma na celu zbadanie wpływu zastosowania przez Rezerwę Federalną (FED) niestandardowych instrumentów z zakresu quantitative easing (QE) na kursy wybranych walut. W szczególności poszczególne fazy działań Rezerwy Federalnej, znane powszechnie jako QE1, QE2 i QE3, porównano pod kątem wywoływania efektu prowadzącego do osłabienia wartości dolara amerykańskiego i aprecjacji walut obcych w wyniku zastosowanego na dużą skalę zasilenia rynków finansowych. Przeprowadzona analiza umożliwi prowadzenie dalszych badań nad efektami podejmowanych przez banki centralne działań antykryzysowych. Na podstawie dokonanych analiz autorka wysuwa wniosek o statystycznie istotnym wpływie działań podjętych przez Rezerwę Federalną na kursy walut, w szczególności Australii i Brazylii. Zmiany stanu bilansowego aktywów stanowiły bowiem przyczynę w sensie Grangera dla kształtowania się zmian kursu dolara australijskiego i reala brazylijskiego w okresie od momentu wdrożenia programu zakupu papierów wartościowych. Sformułowane na podstawie tej obserwacji modele VAR pozwalają wyciągnąć wniosek o spadku wartości dolara amerykańskiego w wyniku działań z zakresu quantitative easing. Zależność ta nie została potwierdzona w odniesieniu do pozostałych walut.

Refine search results

1 Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

1 Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

1 Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

1 Przegląd Statystyczny

1 Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny

1 Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

1 2021

1 2016

1 2015

2 2014

1 2011

1 Arfinto E. D.

1 Chlebus M.

1 Górka J.

1 Karkowska R.

1 Kołodziejczyk H.

1 Mawardi W.

1 Muharam H.

1 Najmudin N.