Search results

1

Empirical Analysis of Volatility and Co-movements in Serbian Frontier Financial Market: MGARCH Approach

100%

Minović J.

South East European Journal of Economics and Business

|

2010

|

vol. 5

|

issue 1

39-55

EN

This article presents an empirical calculation of volatility and co-movements for selected securities listed at the Belgrade Stock Exchange (www.belex.rs). It applied multivariate GARCH (MGARCH) models to the analysis of comovements in the Serbian frontier financial market. For the empirical work, bivariate and trivariate versions of the restricted BEKK, DVEC, and CCC models were used. Empirical results showed that MGARCH models overcome the usual concept of the time invariant correlation coefficient. Additionaly, the results show that the conditional variances and covariances between returns on the Serbian financial market exhibit significant changes over time.

2

Orthogonal transformation of coordinates in Copula M -GARCH models — bayesian analysis for WIG20 spot and futures returns

86%

Pipień M.

Folia Oeconomica Cracoviensia

|

2012

|

vol. 53

21-40

EN

We check the empirical importance of some generalisations of the conditional distribution in M-GARCH case. A copula M-GARCH model with coordinate free conditional distribution is considered, as a continuation of research concerning specification of the conditional distribution in multivariate volatility models, see Pipień (2007, 2010). The main advantage of the proposed family of probability distributions is that the coordinate axes, along which heavy tails and symmetry can be modelled, are subject to statistical inference. Along a set of specified coordinates both, linear and nonlinear dependence can be expressed in a decomposed form. In the empirical part of the paper we considered a problem of modelling the dynamics of the returns on the spot and future quotations of the WIG20 index from the Warsaw Stock Exchange. On the basis of the posterior odds ratio we checked the data support of considered generalisation, comparing it with BEKK model with the conditional distribution simply constructed as a product of the univariate skewed components. Our example clearly showed the empirical importance of the proposed class of the coordinate free conditional distributions.

PL

W artykule przedstawiono uogólnienie rozkładu warunkowego w wielowymiarowym modelu typu GARCH, oraz poddano empirycznej weryfikacji skonstruowany model. Praca stanowi kontynuację badań prowadzonych przez Pipienia (2007, 2010) nad właściwą specyfikacją rozkładów warunkowych wektora stóp zmian instrumentów finansowych. Zasadniczym elementem określającym giętkość rozważanej klasy wielowymiarowych rozkładów jest możliwość zmiany układu współrzędnych, i - tym samym — kierunków w przestrzeni obserwacji, według których grube ogony i asymetria rozkładu mogą występować empirycznie. Zgodnie z przyjętą orientacją w przestrzeni obserwacji, możliwe jest modelowanie zależności pomiędzy elementami wektora losowego, zarówno o charakterze liniowym (stosowana transformacja liniowa) jak i nieliniowym (funkcja powiązań, copula). W części empirycznej przedstawiamy wyniki modelowania dynamicznych zależności pomiędzy zwrotami z notowania spot i futures indeksu WIG20. Uzyskane rezultaty wskazują na zasadność proponowanego uogólnienia stosowanego w modelu BEKK. Model z proponowanym typem rozkładu warunkowego uzyskuje silne potwierdzenie empiryczne, mierzone ilorazem szans a posteriori i wartością brzegowej gęstości wektora obserwacji.

3

Konstrukcja portfeli efektywnych z zastosowaniem Wielorównaniowych Modeli GARCH

86%

Fiszeder P.

Folia Oeconomica Cracoviensia

|

2007

|

vol. 48

47-68

EN

The purpose of this paper is to present dynamic approach to selection of efficient portfolios using a forecasts of variances and covariances from the multivariate GARCH models. Evaluation of efficiency for different methods of asset allocation is also performed for stocks from the WSE. Twelve specifications of the multivariate GARCH models, the univariate GARCH model and six other covariance matrix estimation methods are used. Taking into consideration time varying variances and covariances of stock returns in portfolio selections increases, with some exceptions, efficiency of asset allocation process. Simple specifications of them ultivariate GARCH models, w hich parameters are estimated in one stage, are the best perform ing models. From economic point of view, the differences between the models are not significant, with exception of the factor and orthogonal models. RiskMetrics methodology commonly used by practitioners does not give good results for constructions of efficient portfolios.

Refine search results

2 Folia Oeconomica Cracoviensia

1 South East European Journal of Economics and Business

1 2012

1 2010

1 2007

1 Fiszeder P.

1 Minović J.

1 Pipień M.

Empirical Analysis of Volatility and Co-movements in Serbian Frontier Financial Market: MGARCH Approach

Orthogonal transformation of coordinates in Copula M -GARCH models — bayesian analysis for WIG20 spot and futures returns

Konstrukcja portfeli efektywnych z zastosowaniem Wielorównaniowych Modeli GARCH