Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 9

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

Search:
in the keywords:  obligacje komunalne
help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1

Emisja obligacji komunalnych w Polsce jako sposób pozyskania kapitału

100%
Ciak J., Boldt M.
Roczniki Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Toruniu
|
2014
|
issue 13
273-288
EN
Bonds as one of the oldest securities are becoming an instrument by means of which bodies such as territorial self-government units can gain additional funds for financing investments. Despite the upward movement in the area of interest in bonds in Polish self-governments, they remain a small part of the domestic debit securities market. In the ad valorem approach, the local authority bonds market constitutes the smallest part of the non-treasury bonds market. Thus local authority bonds do not have a significant influence on the Catalyst market. Their participation in the market is insignificant. In the examined period their issue ranged from 930,000,000 to 3,088,000,000 zlotych, where 9,719,000,000 – 55,820,000,000 zlotych of corporate bonds, and as much as 49,617,000,000 – 560,241,000,000 zlotych of treasury bonds. It results among other things from the fact that not all territorial self-government units are interested in issuing own securities deciding to gain addi-tional funds for investments in traditional ways, i.e. by loans. We shall hope that local authority bonds in the future will become a signifi-cant source of gaining additional capital for the territorial self-government and their role in the Catalyst market will get more significant.
2
Publication available in full text mode
Content available

Funkcjonowanie rynku obligacji komunalnych w Polsce w latach 2012-2018

100%
Frydrych S.
Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów
|
2020
|
issue 177
27-36
EN
The paper discusses issues pertaining to the municipal bond market in Poland. The analysis covers the period between 2012 and 2018. Attention is also drawn to the role played by the Catalyst in the development of debt securities. Research material for the paper includes literature review and analysis of legal acts, observation method, examination of source documents, and deduction method. The considerations have led to the identification of areas which should be addressed if we want to raise interest in the market of municipal bonds. The analysis has demonstrated that by issuing debt, territorial local government units little helped in developing this market. Also the setting up of the Catalyst platform stirred only minor increase in the interest in issuing such debt securities as loans and borrowings continue to hold higher shares in debt financing over the examined period.
PL
Niniejszy artykuł porusza tematykę funkcjonowania rynku obligacji komunalnych w Polsce. Analiza obejmuje lata 2012-2018. W opracowaniu zwrócono uwagę również na rolę Catalyst w rozwoju dłużnych papierów wartościowych. Materiałem badawczym w niniejszym artykule są: analiza literatury i aktów prawnych, metoda obserwacji, analiza dokumentów źródłowych oraz metoda dedukcji. Rezultatem rozważań jest określenie obszarów, na które należy zwrócić uwagę w celu wzrostu zainteresowania rynkiem obligacji komunalnych. Przeprowadzona analiza wykazała, iż jednostki samorządu terytorialnego, dokonując emisji długu, przyczyniły się w niewielkim stopniu do rozwoju tego rynku. Również powstanie platformy Catalyst spowodowało nieznaczny wzrost zainteresowania emisją tego rodzaju papierów dłużnych, wyższy udział w finansowaniu zadłużenia w analizowanym okresie miały kredyty i pożyczki
3
Publication available in full text mode
Content available

Polski rynek obligacji nieskarbowych – nowe zasady rejestracji obligacji oraz analiza rejestru zobowiązań emitentów

94%
Martysz C. B.
|
2020
|
vol. 3
|
issue 27
91-107
EN
After the Getback S.A. scam, a special Bond Issuers’ Register (RZE) was created to strengthen market supervision, which makes it easier for investors to search for information on debt securities. Thanks to this register, we can finally learn about the actual size and several important features of the Polish non-Treasury debt securities market. The first objective of the article is to show significant changes in the law concerning the form of registration of bonds and their potential impact on further market development. The second goal is to show the previously unknown scale and main features of the bond market, including in particular municipal bonds. The first hypothesis is that the obligatory registration of bonds in KDPW together with the publicly available Bond Issuers' Register (RZE) have improved the transparency and security level of the Polish non-treasury bond market and facilitated trading in these securities on the secondary market. The second hypothesis is that the Bond Issuers’ Register is the first publicly available tool for a comprehensive analysis of the Polish non-treasury bond market, which revealed, among other things, the high fragmentation of issuers (especially in local government bonds), the dominance of state-controlled issuers, the predominance of floating rate bonds and a significant size of the bond market registered outside KDPW.
PL
Po aferze Getback S.A., w celu wzmocnienia nadzoru nad rynkiem obligacji, stworzono specjalny Rejestr Zobowiązań Emitentów (RZE), który ułatwia inwestorom wyszukiwanie informacji na temat papierów dłużnych. Rejestr ten po raz pierwszy ujawnił rzeczywisty rozmiar oraz kilka ważnych cech polskiego rynku obligacji nieskarbowych. Pierwszym celem artykułu jest pokazanie istotnych zmian prawa dotyczących rejestracji obligacji oraz ich potencjalnego wpływu na dalszy rozwój rynku. Drugim celem jest ukazanie nieznanej dotąd skali i głównych cechy rynku obligacji, w tym w szczególności obligacji komunalnych. Pierwsza hipoteza brzmi: obowiązkowa rejestracja obligacji w KDPW wraz z publicznie dostępnym Rejestrem Zobowiązań Emitentów poprawiły przejrzystość i poziom bezpieczeństwa polskiego rynku obligacji nieskarbowych oraz ułatwiły obrót tymi papierami na rynku wtórnym. Druga hipoteza brzmi: Rejestr Zobowiązań Emitentów jest pierwszym publicznie dostępnym narzędziem do kompleksowej analizy polskiego rynku obligacji nieskarbowych, który ujawnił m.in. duże rozdrobnienie emitentów (w szczególności w obligacjach samorządowych), dominację emitentów kontrolowanych przez Skarb Państwa, przewagę obligacji o zmiennym oprocentowaniu oraz znaczącą liczbę obligacji zarejestrowanych poza KDPW.
4
Publication available in full text mode
Content available

Determinanty rozwoju rynku obligacji komunalnych w Polsce

84%
Wierzbicki Z. R.
Acta Scientifica Academiae Ostroviensis
|
2010
|
issue 33
83-100
PL
W artykule podjęta jest wybrana problematyka uwarunkowań rozwoju rynku obligacji komunalnych. Przedstawione są zachodzące zmiany w okresie 4Q2008 – 1Q2010. Omówiona jest kwestia podstawowych zalet obligacji dla jednostek samorządu terytorialnego JST m.in. z punktu widzenia źródeł finansowania JST i wpływu na budżet JST zwłaszcza w sytuacji okresowego spadku dochodów JST w efekcie kryzysu finansowego i zmian w polityce fiskalnej. Wskazane jest też znaczenie obligacji dla przedsiębiorstw komunalnych. W artykule zwrócona jest też uwaga na znaczenie Catalyst jako nowego rynku w ramach GPW i na uwarunkowania rozwoju tego rynku. Omówione jest też zagadnienie stosunku budżetu centralnego do rynku pozaskarbowych papierów dłużnych. Podjęta jest tez problematyka niezbędnych zmian w podejściu banków do obligacji komunalnych.
5
Publication available in full text mode
Content available

Obligacje komunalne jako instrument finansowania działalności jednostek samorządu terytorialnego

84%
Pszczółka I.
Problemy Rozwoju Miast
|
2011
|
issue 3-4
134-143
PL
Celem artykułu jest analiza rynku obligacji komunalnych w Polsce oraz ocena atrakcyjności emisji tych instrumentów dla jednostki samorządu terytorialnego. Szczególny nacisk położono na prezentację kryteriów podziału obligacji oraz procesu emisji, zarówno publicznej jak i prywatnej, z uwzględnieniem problematyki ratingu kredytowego. Analiza ta przeprowadzona jest w związku z dyskusją nad atrakcyjnością rynku Catalyst i jego znaczeniem dla rozwoju rynku samorządowych papierów dłużnych w Polsce. Podstawowe metody badawcze wykorzystane w pracy to studia literatury problemu oraz analiza danych statystycznych. Podstawowymi źródłami danych statystycznych są publikacje Ministerstwa Finansów, Giełdy Papierów Wartościowych, Fitch Rating Polska SA.
EN
The aim of this paper is to analyse the municipal bond market in Poland and to assess the attractiveness of the issue of these instruments for local government units. Particular emphasis is placed on the presentation of the criteria for allocating bonds and the issue of both public and private issues with regard to credit rating. This analysis is carried out in the context of discussions on the Catalyst market attractiveness and its importance for the development of government debt securities market in Poland. The paper is based on the international literature as well as the statistical data. Main sources of necessary data weretaken from publications delivered by the Ministry of Finance, Warsaw Stock Exchange and Fitch Rating Polska S.A.
6
Publication available in full text mode
Content available

Wpływ zmian prawa na emisje obligacji komunalnych w III Rzeczpospolitej

84%
Flak K.
Studia Prawnicze: rozprawy i materiały
|
2016
|
issue 2(19)
153-162
EN
The Polish laws governing the issuances of municipal bonds has been amended several times since 1989. The situation was stable with positive influence on municipal bonds market. Introduction few years ago of possibility of listing on stock exchange was a significant change. On July 1st, 2015, new Polish law on bonds with regulations regarding municipal bonds came into force. A preliminary assessment indicates that no material changes are connected with that law except for perpetual bonds.
PL
Regulacje prawne określające ramy prawne emisji obligacji komunalnych ulegały zmianom w okresie III Rzeczpospolitej. Sytuacja była relatywnie stabilna, co również miało pozytywny wpływ na rynek samorządowych obligacji. Istotna była zmiana sprzed kilku lat w postaci możliwości giełdowego notowania obligacji komunalnych. W dniu 1 lipca 2015 r. weszła w życie nowa ustawa o obligacjach, która również objęła nowe regulacje mające za przedmiot obligacje komunalne. Wstępna ocena wskazuje, że za ewentualnym wyjątkiem w postaci obligacji wieczystych nie spowoduje ona znaczącej zmiany.
7
Publication available in full text mode
Content available

Zadłużenie samorządów gminnych w Polsce w latach 2005–2012

84%
Parlińska A.
Nierówności społeczne a wzrost gospodarczy
|
2014
|
issue 40
191-200
PL
Problem bardzo wysokiego poziomu deficytu budżetowego i długu publicznego w Polsce zwrócił uwagę społeczeństwa na dylemat finansowych zobowiązań podmiotów sektora publiczne-go na różnych poziomach, w tym i sektora samorządowego. Źródła finansowania, jakimi dysponu-ją jednostki samorządów terytorialnych, w tym i gminy, nie wystarczają na pokrycie rosnących wydatków, co w efekcie powoduje wzrost zadłużenia tych jednostek. W artykule zaprezentowano charakterystykę i ocenę zadłużenia samorządów gminnych w Polsce w latach 2005–2012. Dane pochodzące ze Sprawozdań Ministerstwa Finansów z wykonania bu-dżetu państwa poddano analizie wykorzystując metody statystyki opisowej. Autorka wyszczegól-niła podstawowe regulacje prawne dotyczące definicji długu samorządu gminnego i ograniczeń prawnych zadłużania się jednostek samorządów terytorialnych. Równocześnie dokonano oceny poziomu, dynamiki zmian i struktury zadłużenia samorządów gminnych ogółem, jak i w poszcze-gólnych kategoriach gmin. Przeprowadzona analiza pozwoliła na stwierdzenie, iż udział zadłużenia gmin nie miał zna-czącego wpływu na poziom długu publicznego. Pomimo tendencji wzrostowej zadłużenia samo-rządów gminnych nie odnotowano problemu z płynnością finansową tych jednostek. Długotermi-nowy charakter długu może świadczyć o tym, że kredyty, pożyczki i obligacje posłużyły głównie do sfinansowana inwestycji. Zadłużenie wzrastało głównie poprzez zaciągane kredyty i pożyczki, a wierzycielami były najczęściej banki. Równocześnie w badanych latach można zaobserwować proces rolowania zadłużenia wynikającego z zaciągniętych kredytów i pożyczek poprzez zaciąga-nie nowych zobowiązań.
EN
The problem of a very high level of budget deficit and public debt in Poland drew the public attention to the dilemma of financial liabilities of public sector entities at various levels, including the local government. The paper presents the characteristics and evaluation of municipal govern-ment’s debt in Poland in the years 2005–2012. It specifies the basic regulations concerning the definition of the municipal government debt and legal constraints indebtedness of local and re-gional authorities. At the same time, the article contains an assessment of the level and structure of the municipal government's debt dynamics in general and in specific categories. Data from the Reports of Ministry of Finance was analysed using descriptive statistics methods. The analysis carried out allowed to conclude that the share of the municipalities’ debt had no significant effect on the level of public debt. Despite the upward trend in the debt of local govern-ments financial liquidity problem with these units was noted. The long-term nature of the debt can attest to that loans and bonds were used mainly for financed investment. The debt increased main-ly through loans taken out, and the creditors were mainly banks. At the same time in the analysed years’ process of rolling over with debt arising from loans and borrowings by incurring new lia-bilities could have been observed.
8
Publication available in full text mode
Content available

Polski rynek obligacji nieskarbowych – nowe zasady rejestracji obligacji oraz analiza rejestru zobowiązań emitentów

84%
Martysz C. B.
Finanse i Prawo Finansowe
|
2021
|
issue Numer Specjalny
101-117
EN
After the Getback SA scam, a special Bond Issuers’ Register (RZE) was created to strengthen market supervision, which makes it easier for investors to search for information on debt securities. Thanks to this register, we can finally learn about the actual size and several important features of the Polish non-Treasury debt securities market. The first objective of the article is to show significant changes in the law concerning the form of registration of bonds and their potential impact on further market development. The second goal is to show the previously unknown scale and main features of the bond market, including in particular municipal bonds. The first hypothesis is that the obligatory registration of bonds in KDPW together with the publicly available Bond Issuers' Register (RZE) have improved the transparency and security level of the Polish non-treasury bond market and facilitated trading in these securities on the secondary market. The second hypothesis is that the Bond Issuers’ Register is the first publicly available tool for a comprehensive analysis of the Polish non-treasury bond market, which revealed, among other things, the high fragmentation of issuers (especially in local government bonds), the dominance of state-controlled issuers, the predominance of floating rate bonds and a significant size of the bond market registered outside KDPW.
PL
Po aferze Getback SA, w celu wzmocnienia nadzoru nad rynkiem obligacji, stworzono specjalny Rejestr Zobowiązań Emitentów (RZE), który ułatwia inwestorom wyszukiwanie informacji na temat papierów dłużnych. Rejestr ten po raz pierwszy ujawnił rzeczywisty rozmiar oraz kilka ważnych cech polskiego rynku obligacji nieskarbowych. Pierwszym celem artykułu jest pokazanie istotnych zmian prawa dotyczących rejestracji obligacji oraz ich potencjalnego wpływu na dalszy rozwój rynku. Drugim celem jest ukazanie nieznanej dotąd skali i głównych cechy rynku obligacji, w tym w szczególności obligacji komunalnych. Pierwsza hipoteza brzmi: obowiązkowa rejestracja obligacji w KDPW wraz z publicznie dostępnym Rejestrem Zobowiązań Emitentów poprawiły przejrzystość i poziom bezpieczeństwa polskiego rynku obligacji nieskarbowych oraz ułatwiły obrót tymi papierami na rynku wtórnym. Druga hipoteza brzmi: Rejestr Zobowiązań Emitentów jest pierwszym publicznie dostępnym narzędziem do kompleksowej analizy polskiego rynku obligacji nieskarbowych, który ujawnił m.in. duże rozdrobnienie emitentów (w szczególności w obligacjach samorządowych), dominację emitentów kontrolowanych przez Skarb Państwa, przewagę obligacji o zmiennym oprocentowaniu oraz znaczącą liczbę obligacji zarejestrowanych poza KDPW.
9
Publication available in full text mode
Content available

Obligacje korporacyjne i komunalne jako alternatywna dla obligacji skarbowych forma lokowania oszczędności inwestorów indywidualnych

84%
Dykto M., Uniwersytet Łódzki I. F.
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
|
2008
|
vol. 218
EN
The main purpose of the paper is comparison of corporate and municipal bonds versus treasury bonds on Polish capital market. Individual investors has had only a few opportunities to invest in non-treasury bonds since 2002. Only several companies and municipalities has issued debt on public market. The papers has not been very attractive, since usually they has yielded not more then 50 basis points over treasuries. Furthermore, investors often have been obliged to buy quite huge (for an average household) amounts of the bonds.
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.