Search results

1

GRANGER CAUSALITY TESTS FOR PRECIOUS METALS RETURNS

100%

Krawiec M., Górska A.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2015

|

vol. 16

|

issue 2

13-22

EN

The aim of the paper was examining Granger causality between rates of return of precious metals. The study covers the period from 2008 through 2013 and includes gold, silver, platinum, and palladium. After developing statistical analysis and confirming stationarity of time series under consideration, the Granger causality test was run. Its results revealed a bilateral causation between silver and platinum rates of return. The study also detected causal relationships flowing from gold and palladium rates of return to silver returns.

2

ANALYSIS OF CALENDAR EFFECTS IN MARKETS OF PRECIOUS METALS

100%

Krawiec M., Górska A.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2014

|

vol. 15

|

issue 2

392-402

EN

Calendar effects are anomalies in the behavior of asset prices that may disprove the efficient market hypothesis. The well recognized are: day-of-the-week effect, month-of-the-year effect, holidays effect and turn-of-the-month effect. These anomalies are observed in many financial markets, most often on stock exchanges, thus studies on calendar effects usually focus on stock markets. However, the aim of the paper is searching for the anomalies in precious metals markets (the empirical data covers London daily spot prices from 2008 through 2013). This is the continuation of authors’ prior research aimed at testing weak market efficiency hypothesis for precious metals markets.

3

Zastosowanie narzędzi analizy technicznej w inwestowaniu na rynkach metali szlachetnych

75%

Górska A., Krawiec M.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2011

|

vol. 12

|

issue 2

148-157

PL

Inwestycje na rynkach towarowych można podzielić na bezpośrednie i pośrednie. W przypadku inwestycji bezpośrednich najmniej kłopotliwe jest inwestowanie w metale szlachetne, ponieważ nie wymagają szczególnych warunków przechowywania. Do wspomagania decyzji inwestycyjnych na rynkach metali szlachetnych można wykorzystać metody analizy technicznej. Zasady ich stosowania są analogiczne jak w przypadku inwestowania na rynku akcji. Stąd celem niniejszej pracy jest wykorzystanie wybranych wskaźników analizy technicznej do oceny inwestycji na rynkach metali szlachetnych. Materiał empiryczny stanowią ceny spot z rynku londyńskiego, obejmujące okres od stycznia 2005 do maja 2011. Na ich podstawie zostaną wyznaczone średnie ruchome i oscylatory, co pomoże wybrać odpowiednie strategie.

EN

Investments in commodity markets may be divided into direct and indirect ways. In the case of direct ways, investing in precious metals is the least inconvenient as they do not require special storage conditions. In order to support investment decisions in precious metals markets, methods of technical analysis may be used. As technical analysis in commodity markets is no different from that in stock markets, the aim of the paper is to apply some technical analysis indicators to investigate investments in precious metals markets. Empirical data covers London market spot prices for the period January 2005 – May 2011. This is the basis to calculate moving averages and oscillators, which can help to find the right commodity trading strategies.

4

Alternative investments in precious metals

75%

Siemaszkiewicz K.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2019

|

issue vol. 63, nr 12

125-137

EN

The alternative investments industry has become an important part of the global economy and financial system, in which one can consider hedge funds, precious metals and other commodities or art investments. This paper analyses the potential benefits from adding precious metals (gold, silver, platinum) and also copper to portfolio investments from the perspective of investors from the Czech Republic, Hungary, Poland, and Slovakia, compared to those of German Stock Exchange. The PX, BUX, WIG, SAX and DAX indices were used to represent the market. The analyses cover the period 2007-2018 to compare the different performance of stock exchange indices at that time. The authors compare diversified portfolios using the Sharpe, Treynor and Jensen coefficients and beta coefficient. The beta coefficient, in most considered periods, of precious metals is at a low positive or even negative level. This may show that precious metals can be considered as alternative investments. However, one has to remember that each of these metals is characterized by different investment characteristics such as return rate of risk and volatility.

PL

Inwestycje alternatywne stały się jednym z ważnych czynników światowej gospodarki oraz systemu finansowego. Zaliczyć do nich można fundusze typu hedge, metale szlachetne, inne rynki towarowe, jak również inwestycje w sztukę. Poniższy artykuł analizuje potencjalne korzyści z dodania metali szlachetnych (złota, srebra, platyny), jak również miedzi do portfela inwestycyjnego dla inwestora pochodzącego z Czech, Węgier, Polski oraz Słowacji, w porównaniu z wynikami dla inwestora mieszkającego w Niemczech. Indeksy PX, BUX, WIG, SAX oraz DAX reprezentują poszczególne rynki finansowe. Autorka analizowała tendencje na rynkach finansowych w latach 2007-2018, a ponadto zdywersyfikowane portfele, używając współczynników Sharpe’a, Treynora i Jensena oraz współczynnika beta. Współczynnik beta w większości rozważanych okresów cechował się bardzo niskim pozytywnym lub nawet negatywnym poziomem. To może sugerować, że metale szlachetne mogą być rozważane jako inwestycje alternatywne. Jednakże należy pamiętać o tym, że każdy z rozważanych metali charakteryzuje się innymi poziomami stóp zwrotu, a także zmiennością.

5

Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 - 2010

63%

Martin M., Jitka P.

Littera Scripta

|

2012

|

vol. 1

79-87

EN

The article discuses the development of prices of gold, silver and platinum on commodity markets in 2005 - 2010. Commodities are analysed according to the development of price, risk and mutual correlations. Interval classification of week price changes of all commodities is included. For gold, a profitability of investment evaluation is performed considering the development of exchange rates of the Czech koruna (CZK) and the American dollar (USD).

CS

V předloženém článku autoři rozebírají vývoj ceny zlata, stříbra a platiny na komoditních trzích v období let 2005 - 2010. Jednotlivé komodity jsou vyhodnoceny z pohledu jak cenového vývoje, tak i z pohledu rizikovosti a vzájemných korelačních vazeb. Dále je provedeno intervalové třídění změn týdenních cen u všech sledovaných komodit. U zlata je provedena i analýza výhodnosti investice do této komodity v závislosti na vývoji kurzu české koruny a amerického dolaru.

6

Bezpośrednie i pośrednie inwestycje w metale szlachetne

63%

Gierałtowska U. M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2016

|

vol. 50

|

issue 4

EN

The paper presents a direct and indirect investment in precious metals and relations between financial assets market and precious metals market. The research in precious metals market was carried in the period 2010–2016. This market offers a wide range of instruments. An indirect investment dominates a direct investment in precious metals. This article is limited only to analysis of precious metals funds. This article presents instruments available to individual clients. Investors could improve portfolio performance considerably by adding a significant exposure to the precious metals market.

PL

W artykule przedstawiono sytuację na rynku metali szlachetnych w latach 2010–2016. Rynek metali szlachetnych oferuje inwestorom szeroką gamę instrumentów. W pierwszej kolejności omówiono możliwości inwestycji bezpośrednich w metale szlachetne oraz dokonano oceny ich atrakcyjności. Następnie wskazano na możliwości inwestycji pośrednich przy wykorzystaniu funduszy ETF, które stanowią atrakcyjne narzędzie, za pomocą którego inwestorzy indywidualni mogą włączyć ekspozycję na rynek metali szlachetnych do swoich portfeli inwestycyjnych. Zbadano również relację pomiędzy rynkiem metali szlachetnych a tradycyjnymi aktywami.

7

Giełdowe produkty strukturyzowane jako forma ekspozycji na ryzyko cenowe rynku metali szlachetnych

63%

Tomaszewski J.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2013

|

vol. 47

|

issue 3

EN

Structured products have become a convenient instrument allowing financial investors to gain exposure to commodity price risk. Due to prolonged rally in precious metal prices these commodities have drawn particular attention of portfolio investors in recent years. Structured products are offered both: on the OTC markets as well as on organized exchanges. Warsaw Stock Exchange (GPW) have introduced first precious metal structured products in 2007. During the year of 2012 GPW significantly increased its range of structured products, which now includes five types of instruments: capital protection certificates, bonus certificates, tracker certificates, turbo certificates and factor certificates. They offer investors a wide range of investment strategies from simple reference commodity price tracking (trackers) to agressive strategies based on leverage and short positions. Although trading history is still short and structured products are traditionally relatively illiquid instruments, the data from 2012 and 2013 show that these instruments (particularly products based on silver and gold prices) are among most actively traded structuredproducts on GPW.

PL

Artykuł nie zawiera abstraktu w języku polskim

8

Naczelnicy organów administracji probierczej w Królestwie Polskim w latach 1882–1915. Noty biograficzne

63%

Latawiec K.

Res Historica

|

2015

|

issue 39

EN

The aim of the article is to present biographical notes of heads of assayer administration in the Kingdom of Poland at the turn of the 19th century. These officers had specialist higher education, many years experience in mining administration, practice in overseeing excavation and sales of precious metals.

PL

Artykuł ma za zadanie przybliżenie not biograficznych urzędników kierujących administracją probierczą na terytorium Królestwa Polskiego w końcu XIX i początku XX w. Urzędnicy ci posiadali specjalistyczne wykształcenie wyższe. Legitymowali się wieloletnim okresem zatrudnienia w administracji górniczej lub nadzorującej wydobycie kruszców i ich obrotem.

9

The Conditional Dependence Structure between Precious Metals: A Copula-GARCH Approach

63%

Wanat S., Papież M., Śmiech S.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2015

|

issue 4(940)

19-33

EN

The aim of the paper is to analyse the conditional dependence structure between precious metal returns using a copula-DCC-GARCH approach. Conditional correlation matrices are used to identify the states of the precious metals market by assuming that a given state of the market corresponds to a typical pattern of the conditional dependence structure. Cluster analysis allows for pointing at transition points between the market states, that is the points of drastic change in the conditional dependence structure. The application of the methodology described above to the period between 1997 and 2013 indicates three market states of four major precious metals (gold, silver, platinum and palladium). The results obtained reveal a sudden increase in dependencies between precious metals at the turn of April and May 2004.

PL

W pracy analizowano warunkową strukturę zależności na rynku metali szlachetnych z wykorzystaniem modeli copula-DCC-GARCH. Na podstawie warunkowych macierzy korelacji rozpoznano stany rynku metali szlachetnych. W tym celu przyjęto, że określonemu stanowi rynku odpowiada typowy wzór warunkowej struktury zależności. Momenty przejścia pomiędzy poszczególnymi stanami odpowiadające nagłym (drastycznym) zmianom w warunkowej strukturze zależności zidentyfikowano, wykorzystując metody grupowania. Zastosowanie opisanej metodologii pozwoliło w okresie od 1997 r. do 2013 r. wyodrębnić trzy stany rynku czterech metali szlachetnych (złoto, srebro, platyna, pallad). Badania wskazały także na znaczny wzrost zależności między rozważanymi metalami na przełomie kwietnia i maja 2004 r.

10

Dynamic relationship between precious metals and Central European stock markets

63%

Siemaszkiewicz K.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2020

|

issue vol. 64, nr 12

101-112

EN

High volatility and the contagion effect have led investors to consider alternative instruments as a part of their portfolios to be able to diversify away from the increasing risk in the stock markets. As alternative instruments, one can consider investing in such metals as gold, silver, copper, and platinum. This paper investigates the dynamic relationship between gold, silver, platinum, copper, and the Central European stock markets. The aim of this article is to identify if those metals can be considered as safe haven instruments for investors from the Czech Republic, Hungary, Poland, and Slovakia. The considered period is from 01.01.2007 to 30.06.2020. The calculations of DCC-GARCH model parameters were made by using the professional program OxMetrics by J.A. Doornik. There were 22 metal/metal or metal/index DCC-GARCH realization carried out. Significant differences exist in the correlation structure for two groups of metals. Gold and silver can be considered as an investment asset. Platinum and copper are mainly industrial metals. From this research, one can define silver as a safe haven instrument. During the financial crises, one can also observe the negative values of correlations between gold and indices, which means that gold served as a safe haven.

PL

Występująca wysoka zmienność rynków finansowych doprowadziła inwestorów do rozważenia inwestycji alternatywnych jako części swoich portfeli, tak aby zdywersyfikować rosnące ryzyko rynków giełdowych. Jako instrument alternatywny możemy traktować inwestycje w takie metale, jak złoto, srebro, miedź oraz platyna. W artykule przeanalizowano dynamiczną relację między złotem, srebrem, platyną, miedzią oraz rynkami giełdowymi krajów Europy Środkowej. Głównym celem autora jest odpowiedź na pytanie, czy wymienione metale mogą być rozważane jako instrument „bezpiecznej przystani” dla inwestorów z Czech, Węgier, Polski i Słowacji. Pod uwagę brano okres od 01.01.2007 do 30.06.2020 r. Z opracowania wynika, że możemy rozważać srebro jako instrument typu „bezpieczna przystań”. Ponadto podczas kryzysu finansowego zaobserwowano negatywną wartość korelacji między złotem a indeksami giełdowymi, co oznacza, że we wspomnianym czasie złoto mogło być postrzegane jako instrument „bezpiecznej przystani”.

11

Volatility Factors of Returns and Risk Analysis Using Quantile Risk Measures in the Gold and Silver Market

63%

Krężołek D.

|

2021

|

vol. 4

|

issue 355

47-71

PL

Rynki alternatywne, do których zalicza się rynek towarowy, stanowią doskonałe miejsce na zabezpieczanie lokowanych środków inwestycyjnych w sytuacji pogarszającej się koniunktury na rynkach finansowych. Szczególne zainteresowanie kierowane jest w stronę inwestycji w metale szlachetne, takie jak złoto czy srebro. Oba metale mają szerokie zastosowanie w przemyśle, jednakże dodatkowo ich wartość ukryta powiązana jest ze stosunkiem człowieka do tego rodzaju kruszców. Od dawien dawna złoto i srebro kojarzone były z majątkiem i bogactwem. Przedmiotem pracy jest identyfikacja ukrytych czynników, mogących wpływać na zmienność stóp zwrotu złota i srebra oraz ocena ryzyka inwestycji w te metale szlachetne. Zidentyfikowano dwa istotne czynniki oraz dokonano porównania ocen ryzyka za pomocą miar kwantylowych. Wyniki wskazują na istotny wpływ zidentyfikowanych czynników na zmienność stóp zwrotu złota i srebra. Zaobserwowano także różnice w poziomie ryzyka inwestycji dla tych dwóch metali.

EN

The aim of the paper is to identify unobservable factors that may significantly determine the level of gold and silver returns and to assess the risk of investment in these metals. To measure risk, the value at risk and other, less popular measures are used: the ES, MS, Rachev ratio and GlueVaR risk measure. Normal and Student’s t‑distributions are used as theoretical distributions. The results of the study show that we can identify latent factors based on observable variables that have a significant impact on the level of gold and silver returns. In addition, it was observed that the risk measures would vary depending on the period of research. It was shown that the estimates of the risk measures using Student’s t‑distribution have a lower estimation error than those based on the normal distribution.

12

Czy kryptowaluty mogą być alternatywą dla inwestycji w metale szlachetne?

51%

Kamila-Wąsik A., Gierałtowska U.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2023

|

vol. 67

|

issue 3

109-129

EN

Globalization and the development of financial markets have increased the range of alternative instruments available to investors. The emergence of cryptocurrencies has been a catalyst for innovation in the financial sphere, but many investors were not prepared for such an evolving and dynamic market marked by strong ups and downs in prices. The article attempts to assess whether cryptocurrencies can provide an alternative to precious metals. The study used cryptocurrencies with the largest capitalization (bitcoin, ethereum and litecoin) and four precious metals (gold, silver, platinum and palladium) in the period of January 2026 and June 2022. Measures of profitability (average return) and risk (measured by standard deviation) were used. It was shown that the profitability of cryptocurrencies is significantly higher than precious metals, but only during periods of relative stability in the economy. During periods of severe economic turmoil, cryptocurrencies experience strong declines in returns and increases in risk, so they do not have the ability to maintain their value in times of uncertainty. The research shows that cryptocurrencies are failing as „digital gold” and are far from being a so-called safe haven. This was particularly evident in the first half of 2022, as global macroeconomic uncertainty, galloping inflation, tighter monetary policy, the exodus of large investors and the economic downturn caused investors to flee from high-risk instruments, which in the long run could further exacerbate the recession in the cryptocurrency market and trigger a collapse in the market. The second part of the study examined whether precious metals and cryptocurrencies are instruments that allow diversification of portfolio risk (risk minimization). The optimization problem of determining the size of the shares of individual currencies (stocks, precious metals and cryptocurrencies) in the portfolio was solved using the Markowitz decision model (calculations were made using the Solver function). In the case of the Polish capital market, it was also shown that cryptocurrencies (despite their low correlation with precious metals) do not affect the risk reduction of the investment portfolio, unlike precious metals (and especially gold). Precious metals are considered crisis metals because they have historically been seen as a hedge against stagflation and a safe haven for capital, especially during periods of geopolitical turmoil and economic crises. They are therefore a natural choice for investors who value slow and steady growth.

PL

Globalizacja i rozwój rynków finansowych zwiększyły wachlarz instrumentów alternatywnych dostępnych dla inwestorów. Pojawienie się kryptowalut było katalizatorem innowacji w sferze finansów, ale wielu inwestorów nie było przygotowanych na tak ewolucyjny i dynamiczny rynek naznaczony silnymi wzrostami i spadkami cen. W artykule podjęto próbę oceny, czy kryptowaluty mogę stanowić alternatywę dla metali szlachetnych. W badaniu wykorzystano kryptowaluty o największej kapitalizacji (bitcoin, ethereum i litecoin) oraz cztery metale szlachetne (złoto, srebro, platyna i pallad) w okresie od stycznia 2016 do czerwca 2022 r. Wykorzystano miary dochodowości (średnia stopa zwrotu) i ryzyka (mierzonego odchyleniem standardowym). Wykazano, że dochodowość kryptowalut jest znacznie wyższa niż metali szlachetnych, ale jedynie w okresach względnej stabilności gospodarki. W okresach silnych zawirowań gospodarczych kryptowaluty odnotowują silne spadki stóp zwrotu i wzrost ryzyka, zatem nie mają zdolności do utrzymywania swojej wartości w czasach niepewności. Z przeprowadzonych badań wynika, że kryptowaluty nie sprawdzają się jako „cyfrowe złoto” i są dalekie od roli tzw. bezpiecznej przystani. Było to szczególnie widoczne w pierwszym półroczu 2022 r., ponieważ makroekonomiczna niepewność na świecie, galopująca inflacja, zaostrzenie polityki monetarnej, odpływ dużych inwestorów i spowolnienie gospodarcze sprawiły, że inwestorzy uciekali od instrumentów wysokiego ryzyka, co w dłuższym horyzoncie czasu może dodatkowo pogłębić recesję na rynku kryptowalut i wywołać zapaść na tym rynku. W drugiej części badania sprawdzono, czy metale szlachetne i kryptowaluty są instrumentami, które pozwalają na dywersyfikację ryzyka portfela (minimalizację ryzyka). Zagadnienie optymalizacyjne dotyczące ustalenia wielkości udziałów poszczególnych walorów (akcji, metali szlachetnych i kryptowalut) w portfelu rozwiązano, wykorzystując model decyzyjny Markowitza (obliczenia wykonano przy wykorzystaniu funkcji Solver). W wypadku polskiego rynku kapitałowego wykazano również, że kryptowaluty (mimo niskiej korelacji z metalami szlachetnymi) nie wpływają na ograniczenie ryzyka portfela inwestycyjnego, w przeciwieństwie do metali szlachetnych (a zwłaszcza złota). Metale szlachetne uważane są za metale kryzysowe, ponieważ historycznie postrzegane były jako zabezpieczenie przed stagflacją i bezpieczna przystań dla kapitału, zwłaszcza w okresach zawirowań geopolitycznych i kryzysów gospodarczych. Są więc naturalnym wyborem dla inwestorów, którzy cenią sobie powolny i stabilny wzrost.

Refine search results

GRANGER CAUSALITY TESTS FOR PRECIOUS METALS RETURNS

ANALYSIS OF CALENDAR EFFECTS IN MARKETS OF PRECIOUS METALS

Zastosowanie narzędzi analizy technicznej w inwestowaniu na rynkach metali szlachetnych

Alternative investments in precious metals

Vyhodnocení cenového vývoje drahých kovů na světových burzách v období let 2005 - 2010

Bezpośrednie i pośrednie inwestycje w metale szlachetne

Giełdowe produkty strukturyzowane jako forma ekspozycji na ryzyko cenowe rynku metali szlachetnych

Naczelnicy organów administracji probierczej w Królestwie Polskim w latach 1882–1915. Noty biograficzne

The Conditional Dependence Structure between Precious Metals: A Copula-GARCH Approach

Dynamic relationship between precious metals and Central European stock markets

Volatility Factors of Returns and Risk Analysis Using Quantile Risk Measures in the Gold and Silver Market

Czy kryptowaluty mogą być alternatywą dla inwestycji w metale szlachetne?