Search results

1

Reversing the past. Municipal Splits in Slovakia after 1989

100%

Spáč P.

Miscellanea Geographica. Regional Studies on Development

|

2021

|

vol. 25

|

issue 1

28-36

EN

The research on territorial reforms on the local level has so far focused on municipal amalgamations. However, less is known about municipal splits – a phenomenon that is less frequent, but that occurred in several European countries in recent decades. This paper deals with municipal splits in Slovakia after 1989, and it examines a set of factors that supported municipalities in their effort to obtain independence. The findings show that the massive wave of splits that began shortly after 1989 was primarily motivated by the aim of reversing the consequences of the amalgamation that had been conducted by the Communist regime. Hence, the question of identity was the main trigger leading to municipal splits. On the other hand, the analysis found that economic factors had only a limited role in the establishing of new municipalities in Slovakia.

2

W poszukiwaniu optymalnego przedziału cenowego akcji – zachowania inwestorów giełdowych wobec splitów na przykładzie GPW

72%

Jasiniak M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 531

190-200

PL

Przyjmując, że rynek działa w sposób efektywny, dokonanie podziału akcji nie powinno wywoływać u inwestorów jakichkolwiek reakcji – ani pozytywnej związanej ze zwiększoną skłonnością do zakupu akcji po podziale, ani negatywnej, odzwierciedlonej poprzez natychmiastową sprzedaż tych walorów. W rzeczywistości jednak inwestorzy reagują na dokonywane przez spółki splity w sposób różnorodny. Celem niniejszego artykułu jest ocena wpływu podziału akcji na kształtowanie się nadwyżkowych stóp zwrotu. Autorka weryfikuje hipotezę, że pozytywne efekty podziału akcji, rozumiane jako możliwość osiągnięcia nadwyżkowej stopy zwrotu z inwestycji w akcje spółek dokonujących podziału, występują tuż przed wystąpieniem zdarzenia, przy czym ich występowanie jest uzależnione od przedziału cenowego, w jakim akcje znajdują się przed i po splicie, oraz stosunku podziału. Wyniki badania wskazują, że oczekiwania inwestorów co do wzrostu wartości cen akcji odnoszą się do akcji groszowych. W przypadku drogich akcji ani przed, ani po splicie nie występują nadwyżkowe stopy zwrotu.

EN

Assuming that capital market is efficient, the share spit should not cause any reactions to investors – neither positive, related with increased willingness to buy shares after spli, nor negative reflected by the immediate sale of these assets. However, investors react in differnet way to these actions. The main aim of this paper is to verify how share splits influence surplus rates of return. The author verifies the hyphothesis that the positive effect of share split, understood as a possibility to achieve a surplus rate of return occures just before the split date and depends on the price range of shares before and after split and division ratio. The results indicate that investors’ expectations regarding the increase in share prices refer to penny stocks. In the case of expensive shares, both before and after the split, there are no surplus rates of return.

3

ANOMALIA NISKIEJ CZY MOŻE WYSOKIEJ CENY? OSOBLIWY PRZYPADEK POLSKIEGO RYNKU AKCJI

44%

Zaremba A., Okoń S., Nowak A., Konieczka P.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2015

|

vol. 16

|

issue 4

242-260

PL

Niniejszy artykuł prezentuje badanie poświęcone anomalii niskiej ceny na polskim rynku akcji. Wykorzystując sortowanie, metody analizy przekrojowej oraz testy relacji monotonicznych, badanie obejmuje notowania ponad 850 spółek z polskiego rynku akcji w latach 2000-2014. W przeciwieństwie do obserwacji na rynkach rozwiniętych, polskie spółki o wysokiej cenie nominalnej notują wyższe stopy zwrotu aniżeli spółki o niższej cenie nominalnej. Co więcej, dodatkowe sortowania przy pomocy wskaźników wyceny, kapitalizacji oraz momentum mogą zostać wykorzystane do poprawy efektywności strategii opartych na cenie nominalnej. Odwrotny charakter efektu niskiej ceny na krajowym rynku kapitałowym może być potencjalnie wyjaśniony przy pomocy innej anomalii: efektu akcji loteryjnych. Na koniec, przy wykorzystaniu alternatywnej metodologii, niniejsza praca weryfikuje hipotezę Bakera i in. [2009], zgodnie z którą menedżerowie przedsiębiorstw wykorzystują splity do zarządzania wartością przedsiębiorstwa.

EN

The study investigates the low-price effect on the Polish stock market. Using sorting, cross-sectional tests and checks of the monotonic relation, we examine the performance of portfolios formed on prices of over 850 companies listed on the Polish stock market in the years 2000-2014. Contrary to global evidence, expensive stocks significantly outperform cheap stocks there. Furthermore, additional sorts on value, size and momentum may be used to improve price-based strategies and the anomaly is strongest among growth companies. We hypothesize that the reverse character of the low-price anomaly may be potentially explained by an impact of other phenomena, like the underperformance of lottery-stocks. Moreover, employing an alternative methodology, we provide convincing out-of-sample evidence in support of the hypothesis of Baker et al. [2009], that corporate managers cater to investors by splitting their shares in response to time-varying catering incentives.

Refine search results

1 Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

1 Miscellanea Geographica. Regional Studies on Development

1 Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

1 2021

1 2018

1 2015

1 Jasiniak M.

1 Konieczka P.

1 Nowak A.

1 Okoń S.

1 Spáč P.

1 Zaremba A.

Reversing the past. Municipal Splits in Slovakia after 1989

W poszukiwaniu optymalnego przedziału cenowego akcji – zachowania inwestorów giełdowych wobec splitów na przykładzie GPW

ANOMALIA NISKIEJ CZY MOŻE WYSOKIEJ CENY? OSOBLIWY PRZYPADEK POLSKIEGO RYNKU AKCJI