Search results

1

Struktura własności i prawa akcjonariuszy jako mechanizm nadzoru korporacyjnego na przykładzie spółek rosyjskich

100%

Fiedorczuk M.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 6

113-126

PL

Celem artykułu jest omówienie podstawowych aspektów dotyczących struktury własności przedsiębiorstw w Rosji oraz roli tego mechanizmu w systemie nadzoru korporacyjnego. W pierwszej części autorka opisuje znaczenie określonej struktury własności (rozproszonej i skoncentrowanej) w grupie mechanizmów nadzoru korporacyjnego. W dalszej kolejności omówione zostały główne aspekty dotyczące sektora przedsiębiorstw w Rosji. Odznacza się on dominacją własności prywatnej oraz znaczącą rolą grup kapitałowych. Struktura własności spółek rosyjskich charakteryzuje się relatywnie wysokim stopniem koncentracji. W wielu największych spółkach jeden największy akcjonariusz posiada ponad połowę udziałów. Znacząca jest ponadto rola państwa jako właściciela przedsiębiorstw w Rosji. Koncentracja własności i znacząca rola państwa wywołują określony wpływ na inne mechanizmy nadzoru korporacyjnego, w tym na radę dyrektorów i mechanizmy rynkowe, jak rynek kapitałowy, rynek kontroli korporacji. Ważnym problemem wynikającym ze skoncentrowanej struktury własności w gospodarce rosyjskiej jest nieprzestrzeganie praw udziałowców mniejszościowych.

2

Systemy nadzoru korporacyjnego w krajach Europy Środkowej i Wschodniej –geneza, podobieństwa, różnice, perspektywy

100%

Fiedorczuk M.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 1

|

issue 1

179-193

PL

Celem artykułu jest omówienie podstawowych aspektów dotyczących specyfiki narodowych systemów nadzoru korporacyjnego w krajach Europy Środkowej i Wschodniej.W pierwszej części autorka opisuje podstawowe teoretyczne aspekty koncepcji nadzoru korporacyjnego oraz przytacza najbardziej typowe cechy systemów nadzoru w krajach wysoko rozwiniętych. W dalszej kolejności omówione zostały główne obszary oddziaływania prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych na rozwój wybranych mechani-zmów nadzoru korporacyjnego w państwach Europy Środkowej i Wschodniej. Proces prywatyzacji wpłynął m. in. na strukturę własności spółek, rolę państwa w tej własności czy możliwości rozwoju mechanizmów rynkowych nadzoru korporacyjnego, jak rynek kapitałowy czy rynek fuzji i przejęć. Systemy nadzoru korporacyjnego w analizowanych krajach wykazują zarówno określone podobieństwa, jak i różnice, z których najistotniejsze opisane zostały w dalszej części artykułu. Uzupełnieniem jest próba opisania pe rspektyw, czynników wspomagających i opóźniających rozwój systemów nadzoru w analizowanych państwach.

3

Struktury piramidowe w polskich spółkach giełdowych. Wstępne wyniki badań

100%

Aluchna M.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 6

345-357

PL

Struktura własności jest jedną z kluczowych cech charakteryzującą spółkę, stąd analizy akcjonariatu spółek giełdowych pomogą w zrozumieniu zmian zachodzących w systemie ładu korporacyjnego. Najnowsze opracowania poświęcone problematyce struktury własności identyfikują wiele różnych wzorów i form własności i kontroli oraz wiążą określoną strukturę akcjonariatu z polityką i strategią przedsiębiorstwa. Niniejsze opracowanie przybliża problematykę struktur piramidowych, które stanowią powszechnie występującą formę własności i kontroli. Wstępne wyniki badań wskazują na znaczną powszechność tych struktur także wśród spółek notowanych na GPW w Warszawie oraz prezentują podstawową ich charakterystykę.

4

Uwarunkowania zarządzania nieruchomościami publicznych uniwersytetów na przykładzie wybranych krajów UE

100%

Rymarzak M.

|

2016

|

vol. 15

|

issue 35

233-246

PL

CEL NAUKOWY: Artykuł prezentuje wyniki badań nad uwarunkowaniami zarządzania nieruchomościami publicznych uniwersytetów. Ich celem była próba przedstawienia różnych rozwiązań przyjętych w wybranych krajach UE odnośnie do tytułów prawnych przysługujących uczelniom do nieruchomości, a także form zarządzania nimi. PROBLEM I METODY BADAWCZE: Do prowadzonych rozważań wykorzystano literaturę przedmiotu, niepublikowane raporty komercyjnych firm oraz informacje zawarte na stronach internetowych poszczególnych zarządców nieruchomości uczelnianych. PROCES WYWODU: Analizie poddano systemy „nieruchomościowe” szkolnictwa wyższego przyjęte w Austrii, Niemczech, Holandii, Wielkiej Brytanii, Szwecji oraz Polsce. WYNIKI ANALIZY NAUKOWEJ: Wyniki badań wskazują, iż władze uniwersytetów publicznych w Europie nie ponoszą takiej samej odpowiedzialności za majątek, którym dysponują. Poszczególne państwa przyjęły własne rozwiązania zarówno w zakresie struktury własnościowej nieruchomości, zasad zarządzania, jak i wynajmu nieruchomości. WNIOSKI, INNOWACJE, REKOMENDACJE: Niezależnie od wielu różnic występujących w systemach akademickich państw europejskich można się pokusić o wymienienie pewnych wspólnych cech. Austriackie, szwedzkie i niemieckie szkoły wyższe nie są właścicielami nieruchomości uczelnianych. Dostarczaniem odpowiedniej dla nich powierzchni na zasadach najmu, a także zarządzaniem majątkiem zajmują się specjalnie powołane do tego celu spółki. Z kolei w Holandii, Hiszpanii, Wielkiej Brytanii oraz Polsce uczelnie posiadają różne tytuły prawne do nieruchomości i zarządzają posiadanymi zasobami.

5

Inwestorzy instytucjonalni w systemie nadzoru korporacyjnego w Rosji – wstępne wyniki badań

63%

Fiedorczuk M.

Studia Prawno-Ekonomiczne

|

2016

|

vol. CI

209-221

PL

Głównym celem artykułu jest omówienie wstępnych wyników badań, dotyczących uczestnictwa inwestorów instytucjonalnych w systemie nadzoru korporacyjnego w Rosji. Inwestorzy instytucjonalni odgrywają znacząca rolę w rynkach kapitałowych wybranych krajów rozwiniętych. Ich rola stopniowo rośnie również dla krajów rozwijających się, w tym Europy Środkowej i Wschodniej. Powstanie i rozwój grupy inwestorów instytucjonalnych w Rosji możliwe było przede wszystkim dzięki rozpoczęciu procesu prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych. Początkowo w roli inwestorów instytucjonalnych występowały w Rosji tzw. czekowe fundusze inwestycyjne. Ich pozycja nie była jednak znacząca w rozwoju systemu nadzoru korporacyjnego z uwagi na cele ich tworzenia oraz dominującą rolę menedżerów i banków. Pierwsza dekada XXI w., pomimo rozwoju rynku finansowego, kapitałowego i korzystnej koniunktury gospodarczej do 2008 r., również nie przyniosła wzrostu znaczenia inwestorów instytucjonalnych w sektorze korporacyjnym. W artykule przedstawiono wyniki badań własnych dotyczących struktury własności największych spółek publicznych w Rosji. Wskazują one na względnie niski udział inwestorów instytucjonalnych we własności badanych firm. Ich rola w systemie nadzoru korporacyjnego jest jednak ograniczona z uwagi na wybrane cechy tego systemu w Rosji, jak silna pozycja dominujących akcjonariuszy, oparcie kontroli korporacyjnej o połączenie własności i zarządzania, niski poziom przestrzegania praw akcjonariuszy mniejszościowych.

EN

The main goal of the article is to discuss the initial results of research concerning institutional investors participation in corporate governance in Russia. Institutional investors play significant role in capital markets of selected developed economies. Their role is rising in developing economies, including Central and Eastern Europe, too. Development of institutional investors in Russia was possible mainly because of privatization process. At the beginning, in Russia there were created cheque investment funds. Their role in corporate governance development wasn’t significant because of the dominant position of managers and banks. The first decade of 21st century, despite of financial market development and economic prosperity until 2008, the role of institutional investors in corporate sector wasn’t significant, too. The article contains the own research results if ownership structure in the biggest public companies in Russia. They present the relative low participation of institutional investors in ownership. Their role in corporate governance is restricted because of strong position of dominant shareholders, combination of ownership and control and relative low standards of complying the minority shareholders rights.

6

Wpływ systemowych zmian własnościowych na stabilność finansową polskiego sektora bankowego

63%

Borsuk M., Kowalewski O.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2020

|

issue vol. 64, nr 5

18-31

PL

Zjawiska zaobserwowane podczas globalnego kryzysu finansowego potwierdziły, że struktura właścicielska oddziałuje na politykę poszczególnych grup banków. W świetle strukturalnych zmian zachodzących w polskim systemie bankowym głównym celem artykułu jest zbadanie wpływu struktury własnościowej na stabilność systemu bankowego w Polsce. Z punktu widzenia rozwoju teorii finansów kluczowe jest bowiem przeanalizowanie, w jaki sposób i w jakim stopniu obecność na rynku banków kontrolowanych przez Skarb Państwa niesie ryzyko dla stabilnego, zrównoważonego i efektywnego procesu pośrednictwa finansowego. Z przeprowadzonej analizy wynika, że jednym z wiodących determinantów wzrostu akcji kredytowej w okresach kryzysu jest typ własności banków, a aktywność kredytowa banków państwowych przejawia cechy antycykliczne.

EN

The phenomena observed during the global financial crisis confirmed that the ownership structure impacts the operations and policies of individual groups of banks. In the light of structural changes taking place in the Polish banking system, the main purpose of the study is to examine the impact of the ownership structure on the stability of the banking system in Poland. From the point of view of the development of financial theory, it is crucial to examine how and to to what extent the presence of state-owned banks carries a risk for a stable, sustainable and effective financial intermediary process. It has been found that one of important determinants of credit growth in crisis periods is the ownership type of a bank, whereas credit activity of state-owned banks displays anti-cyclical characteristics.

7

Dywersyfikacja a struktury właścicielskie polskich spółek publicznych w 2014 roku

51%

Matyjas Z.

Handel Wewnętrzny

|

2017

|

issue 3 (368) Tom I

253-263

PL

Celem artykułu jest określenie zakresu dywersyfikacji produktowej realizowanej przez spółki publiczne w Polsce w 2014 roku, uwzględniając wpływ struktury własnościowej spółek na dywersyfikację oraz osiągane przez te spółki wyniki. Podporządkowane temu zostały badania przeprowadzone na próbie 398 spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, z wykorzystaniem analizy regresji wielorakiej. Na podstawie badań nie stwierdzono związków między zakresem dywersyfikacji a stopniem koncentracji struktur własnościowych w badanych podmiotach. Zaobserwowano natomiast, iż na zakres dywersyfikacji wpływa skala działania spółek (mierzona wielkością ich przychodów) oraz stopień atrakcyjności sektora, w którym działają. Nie stwierdzono wpływu stopnia dywersyfikacji spółek na ich wyniki finansowe, na które z kolei w dużej mierze wpływa skala działania spółek oraz wielkość udziału największego akcjonariusza w kapitale spółki.

EN

The aim of the article was to analyse the scope of product diversification of Polish listed companies in 2014, taking into account the impact of the ownership structure of companies on the level of their diversification, as well as on their performance. The research conducted for the purpose of the article is based on a sample of 398 companies listed on the Warsaw Stock Exchange, with the use of multiple regression analysis. Based on the results of the study it can be stated that there is no relationship between the scope of companies’ product diversification and their level of ownership structures concentration. It was observed, however, that the scope of diversification is affected by revenues of the companies, as well as the degree of attractiveness of the sector in which they operate. There was no impact of the scope of companies’ diversification on their performance, which in turn is affected by the company scale and the share of the largest shareholder in the company’s capital.

RU

Цель статьи – определить диапазон продуктовой диверсификации, осуществляемой публичными компаниями в Польше в 2014 г., учитывая влияние владельческой структуры компаний на диверсификацию, а также достигаемые этими компаниями результаты. Этому были подчинены представленные в статье исследования, проведенные на выборке 398 компаний, котирующихся на Варшавской фондовой бирже, с использованием анализа множественной регрессии. На основе исследований не установили связей между диапазоном диверсификации и степенью концентрации владельческих структур в обследуемых субъектах. Заметили же, что на диапазон диверсификации влияет масштаб действия компаний (измеряемый объемом их доходов), а также степень привлекательности сектора, в котором они действуют. Не установили влияния степени диверсификации обществ на их финансовые результаты, на которые, в свою очередь, в большой степени влияет масштаб действия компаний и раз- мер доли самого крупного акционера в капитале общества.

8

The impact of concentrated leverage and ownership on firm performance: a case in Pakistan

51%

Rao M., Khursheed A., Mustafa F.

LogForum

|

2020

|

vol. 16

|

issue 1

15-31

EN

Background: The objective of this study is to determine the impact of concentrated leverage and ownership (high levels of control and power) on firm performance in the case of Pakistan’s logistics sector separately in the presence and absence of growth options available to the firm. Both leverage and ownership concentration can have a significant influence on firm performance in either a positive or a negative way. Methods: In the data sample of this study, 141 companies in Pakistan listed on the Karachi Stock Exchange were selected with a study window from 2008 to 2018. The selection criteria for our sample study are based on firms with the highest market capitalization. Using a Panel based regression methodology, Generalized Methods of Estimating Equations are applied, which cover for 1st and 2nd order serial correlation and controls for endogeneity and autocorrelation problems. Results: The overall results indicate that the availability and non-availability of growth options to firms are very important factors in analyzing ownership concentration and debt influence on firm performance. This paper takes growth option availability and non-availability as dummy variables and finds that in the presence of growth options, non-linear relations are found between firm performance and ownership concentration and positive significant relations of debt with firm performance. Whereas, in the absence of growth opportunities, inverse parabola relations are depicted of ownership concentration and firm performance, and negative relations between debt and firm performance. Conclusions: Financial leverage represents a two part structure, negative in the presence of growth options and positive in the absence of growth options. The study demonstrates that high levels of power concentrated in the hands of owners leads to a convergence and entrenchment effect depicting non-linear relations with financial performance in both the availability and non-availability of growth options. Furthermore, the study also revealed that the explanatory power of results with a sales rate of growth (as a growth options measurement proxy) is higher than the Price to Earnings Ratio measurement proxy.

PL

Wstęp: Celem pracy jest określenie wpływu struktury własnościowej firmy na efekty jej działalności w obszarze sektora logistycznego w Pakistanie w przypadku opcji możliwości rozwojowych firmy oraz jej braku. Struktura własnościowa ma istotny wpływ zarówno pozytywny jak i negatywny na efekty działalności firmy. Metody: W celu uzyskania danych do analizy, wybrano 141 firm pakistańskich, będących obecnych na giełdzie w Karachi. Dane pochodziły z okresu 2008-2018. Kryterium wyboru tych firm była najwyższa rynkowa kapitalizacja. Dane poddano analizie statystycznej za pomocą metody GEE (generalized estimating equation) stosowanej dla problemów endogeniczności i autokorelacji. Wyniki: Uzyskane wyniki pokazują możliwości i ich brak dla różnych opcji wzrostu firm jako bardzo ważny czynnik wpływu struktury własnościowej oraz zadłużenia na efekty działalności firmy. W przypadku istnienia możliwości rozwoju dla firmy, wykryto zależność pomiędzy efektami działalności firmy and pozytywną istotną zależność pomiędzy zadłużeniem a efektami działalności firmy. W przypadku braku możliwości rozwoju zaobserwowane negatywną zależność pomiędzy strukturą własnościową a efektywnością firmy jak również negatywną zależność pomiędzy zadłużeniem a efektami działalności firmy. Wnioski: Dźwignia finansowa ma dodatni wpływ w przypadku istnienia możliwości rozwoju i negatywny w przypadku jego braku. Uzyskane wyniki wskazują, że skupienie władzy w małym gronie właścicieli prowadzi do konwergencji i efektu „okopania się” w połączeniu z nieliniową zależnością od wyników finansowym w przypadku zarówno brak jak i występowania możliwości rozwoju firmy.

9

Entrepreneur’s business models

51%

Kozioł L.

Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie

|

2010

|

issue 2(16)

57-77

EN

The article presents a discussion around the essence and meaning of the entrepreneur’s business model and its components. Further, the article provides and characterises seven classification systems that cover all the features of corporate owners: legal status, economic goal, contribution to the realisation of a business idea, investment horizon, participatory rate, attitude to risk and the most important—theirs role in creating business model. The article characterises the dualistic and monistic system of management and supervision in an enterprise. It stresses their grave importance for the owner’s supervision, as well as for operations of the enterprise. Through a comparative analysis of both systems the conditions of applying them are indicated, as are the assumptions to use one of them.

PL

W artykule przedstawiono dyskusję wokół istoty i znaczenia modelu biznesu, jak również wybranych, ważniejszych jego komponentów. Zaprezentowano krótką charakterystykę struktury własności w przedsiębiorstwie oraz klasyfikację właścicieli ze względu na ich status prawny, spełnianą rolę w określeniu celów organizacji, aktywność, skłonność do ryzyka, okresu inwestowania, jak również z punktu widzenia udziału we własności oraz ze względu na ich znaczenie w systemie nadzoru i zarządzania przedsiębiorstwem oraz kształtowania modelu biznesu. Nadto w artykule scharakteryzowano dwuszczeblowy i jednoszczeblowy system zarządzania i nadzoru w przedsiębiorstwie. Podkreślono ich duże znaczenie dla nadzoru właścicielskiego, jak również dla funkcjonowania przedsiębiorstwa. Dokonując analizy porównawczej obu systemów, wskazano na warunki ich stosowania, przesłanki wyboru jednego z nich.

10

Wykorzystanie instrumentów zabezpieczających w firmach rodzinnych notowanych na GPW

51%

Jewartowski T., Kałdoński M.

Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny

|

2014

|

vol. 76

|

issue 1

211-224

EN

On the basis of an unbalanced panel of 105 public companies listed on Warsaw Stock Exchange in the period 2006-2010 we document that, on average, family firms are less likely to use hedging instruments and they use them less extensively than non-family firms. Moreover, for family firms we observe significantly stronger relation between risk exposure measures such as foreign sales percentage or financial leverage and the scale of hedging instruments used. Our findings do not confirm the conventional wisdom of above-average risk-aversion of family firms. The differences between family and non-family firms in the use of hedging instruments should be rather explained on the basis of agency theory and agency costs.

PL

Na podstawie analizy danych panelowych dotyczących 105 spółek notowanych w latach 2006-2010 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie zaobserwowaliśmy, że skłonność i skala wykorzystania instrumentów zabezpieczających w spółkach rodzinnych jest przeciętnie niższa niż w spółkach nierodzinnych. Dodatkowo dla spółek rodzinnych zaobserwowaliśmy silniejszą niż dla spółek nierodzinnych zależność pomiędzy zmiennymi charakteryzującymi ekspozycję na ryzyko (takimi jak udział sprzedaży zagranicznej w przychodach oraz poziom dźwigni finansowej) a skalą zabezpieczeń. Wyniki naszych badań nie potwierdzają powszechnie panującego poglądu o szczególnej awersji do ryzyka w spółkach rodzinnych. Uzasadnienia zaobserwowanych pomiędzy spółkami rodzinnymi a nierodzinnymi różnic w zakresie wykorzystania instrumentów zabezpieczających należy szukać na gruncie teorii agencji i związanych z nią problemów.

11

Comparison Of Patterns Of Convergence Among “Emerging Markets” Of Central Europe, Eastern Europe And Central Asia

51%

POZNAŃSKA J., POZNAŃSKI K.

|

2015

|

vol. 18

|

issue 1

5-23

EN

Based on analysis of economic growth indicators for 1989-2014, this article distinguishes the “emerging markets” of Central and Eastern Europe (with Russia included), from the other economies that fall in the broad ‘emerging markets’ category. Following the post–1989 reforms, the countries of the region share many of the same typical institutional features as other “emerging economies”, but not necessarily the associated economic outcomes. What characterizes “emerging economies” is that they grow fast enough to systematically close the distance dividing them from the advanced economies, creating convergence. Departing from this pattern, Central and Eastern Europe (and Russia) have so far fallen short in terms of the growth rates, and the region as a whole has not made much progress in catching up. By more than doubling its national product Poland is the only notable exception in the region, although Slovenia may fit in the same category. At the other extreme, some of the economies actually lost two decades in terms of reducing the gaps, and some even fell further behind (e.g., Serbia, Ukraine). These findings have potentially serious implications for economic theory in general and for the presumption that globalization processes act as a unifying developmental force.

12

Księstwo Mazowieckie u progu inkorporacji. Charakterystyka obszaru około 1526 roku (część północna)

45%

Piber-Zbieranowska M.

Studia Geohistorica

|

2022

|

issue 10

7-27

EN

The article is the final part of a two-part review of ten lands of the Duchy of Mazovia and the counties that constituted them on the eve of their incorporation into the Kingdom of Poland in September 1526. It presents six northern and eastern lands of: Wyszogród, Zakroczym, Ciechanów, Wizna, Łomża, and Maków-Różan. In total, this area encompassed fourteen counties. All the lands of the Duchy of Mazovia are characterised according to a uniform scheme, in the then-binding seniority system. Particular lands were presented in terms of administrative divisions (state and Church ones), settlement processes, and the state of the urban network, the types and distribution of land ownership, and the position of a given land in the political structures of the duchy, expressed among other things by the functioning of a complete or incomplete hierarchy of offices, and the participation of the nobility of a given land in the exercise of power. Attempts have been made to show the diversity in the degree of development of Mazovian lands and to indicate its genesis.

PL

Artykuł jest drugą częścią przeglądu dziesięciu ziem Księstwa Mazowieckiego i tworzących je powiatów w przededniu włączenia ich do Królestwa Polskiego we wrześniu 1526 r. Przedstawiono w nim sześć ziem położonych w północnej i wschodniej części księstwa: wyszogrodzką, zakroczymską, ciechanowską, wiską, łomżyńską i makowsko-różańską. W sumie obszar ten obejmował czternaście powiatów. Wszystkie ziemie scharakteryzowano według jednolitego schematu, w obowiązującym ówcześnie układzie starszeństwa. Poszczególne ziemie zaprezentowano pod kątem podziałów administracyjnych (państwowych i kościelnych), procesów osadniczych i stanu sieci miejskiej, typów i rozmieszczenia własności ziemskiej oraz pozycji danej ziemi w strukturach politycznych księstwa, wyrażającej się m.in. funkcjonowaniem pełnej bądź niepełnej hierarchii urzędów oraz udziale szlachty danej ziemi w sprawowaniu władzy. Starano się pokazać zróżnicowanie stopnia zagospodarowania ziem mazowieckich i wskazać jego genezę.

Refine search results

Struktura własności i prawa akcjonariuszy jako mechanizm nadzoru korporacyjnego na przykładzie spółek rosyjskich

Systemy nadzoru korporacyjnego w krajach Europy Środkowej i Wschodniej –geneza, podobieństwa, różnice, perspektywy

Struktury piramidowe w polskich spółkach giełdowych. Wstępne wyniki badań

Uwarunkowania zarządzania nieruchomościami publicznych uniwersytetów na przykładzie wybranych krajów UE

Inwestorzy instytucjonalni w systemie nadzoru korporacyjnego w Rosji – wstępne wyniki badań

Wpływ systemowych zmian własnościowych na stabilność finansową polskiego sektora bankowego

Dywersyfikacja a struktury właścicielskie polskich spółek publicznych w 2014 roku

The impact of concentrated leverage and ownership on firm performance: a case in Pakistan

Entrepreneur’s business models

Wykorzystanie instrumentów zabezpieczających w firmach rodzinnych notowanych na GPW

Comparison Of Patterns Of Convergence Among “Emerging Markets” Of Central Europe, Eastern Europe And Central Asia

Księstwo Mazowieckie u progu inkorporacji. Charakterystyka obszaru około 1526 roku (część północna)