The article focuses on the problem of so called “financialization”. The applied method of analysis of this issue is rarely used in finance – the mechanism of the institutional changes that has been used is the one elaborated in the field of the New Institutional Economics (NIE). The starting point of this article is the short recapitulation of very different and broad meanings of the two essential categories: the institutional matrix and its change, and the financialization itself, which can be found in the literature. Another part of the article is the study of the most important trends which are both the causes and the consequences of changes that have been affecting the process of financialization in recent decades. The findings of the analysis lead to the conclusion that financialization means not only change in behaviour of financial market participants, but that is the stable element of social life.
Objective: The objective of the paper is to identify the channels through which income inequalities affect the short-term economic situation and long-term growth. Research Design & Methods: As initial research, the analysis is based on a literature review. Over the course of the review, this hypothesis was verified: inequalities have a negative impact on GDP growth rates and economic stability. Findings: The paper explains mechanisms through which inequalities affect aggregate demand, output and accumulation, accentuating immanent threats of income disparities, such as rising debt burdens (both private and public) and current-account imbalances. Implications / Recommendations: A policy alternative is proposed in the form of a wage-led growth strategy. This will strengthen the position of workers in the economy and thus allow the wage share to grow at least apace with productivity gains. Contribution: The concept of wage-led growth is rarely discussed in the mainstream literature and deserves more attention.
PL
Cel: Celem artykułu jest określenie kanałów, poprzez które nierówności dochodu wpływają na krótkookresową sytuację gospodarczą oraz wzrost w długim okresie. Metodyka badań: Artykuł jest wstępem do dalszych badań. Stanowi przegląd istniejącej literatury przedmiotu, co pozwala poddać weryfikacji hipotezę, że nierówności niekorzystnie oddziałują na stopy wzrostu oraz stabilność gospodarki. Wyniki badań: Przedstawiono mechanizmy, poprzez które nierówności dochodu oddziałują na popyt globalny, produkcję i akumulację kapitału (rzeczowego i ludzkiego), kładąc nacisk na zagrożenia z tym związane, takie jak wzrost zadłużenia prywatnego i publicznego oraz deficyty na rachunkach obrotów bieżących. Wnioski: Zaproponowano alternatywną strategię wzrostu opartego na płacach (wage-led growth strategy) – polega ona na wzmocnieniu pozycji pracowników w gospodarce, dzięki czemu płace rosną co najmniej w tempie odpowiadającym przyrostom wydajności. Wkład w rozwój dyscypliny: Koncepcja wzrostu opartego na płacach rzadko dyskutowana jest w literaturze głównego nurtu, zwłaszcza polskojęzycznej.
Omawiana książka jest polskim wydaniem pracy Paula H. Dembinskiego pt. "Finance: Servant or Deceiver? Financialization at the Crossroads" (tłumaczenie z języka francuskiego: K. Cook, Palgrave Macmillan 2009). P.H. Dembinski opisuje wpływ rozwijających się w ostatnich kilku dekadach rynków finansowych na codzienne życie. Proces zwiększającego się udziału finansów w życiu społecznym jest przedstawiony w kontekście zmian, które zachodziły w życiu ostatnich pokoleń po zakończeniu II wojny światowej. Książka stanowi wnikliwie podsumowanie rosnącej roli finansów we współczesnym świecie i opisuje siły mające wpływ na znaczenie finansów w codziennym życiu i porządku ekonomicznym oraz wskazuje podmioty i procesy przyczyniające się do ekspansji finansów wraz z towarzyszącym jej „przymusem maksymalizacji efektywności”. Zdaniem autora, w związku z postępującym procesem nazywanym „ufinansowieniem” otaczającego nas świata spłycają się relacje międzyludzkie, przestajemy sobie nawzajem ufać, a nasze działanie jest nastawione na maksymalizację własnych korzyści, często wyłącznie w wymiarze materialnym. P.H. Dembinski analizuje patologie systemu finansowego, proponuje też środki zaradcze, które mogą przywrócić finansom ich ważną rolę w sferze życia politycznego i społecznego.
EN
The book is the Polish language edition of Paul H. Dembinski’s work published under the English title "Finance: Servant or Deceiver? Financialization at the Crossroads" (transl. from French by K. Cook, Palgrave Macmillan 2009). The author describes current human relationships shaped by the financial and market model. The relationships are based on calculation and mistrust, and tend to be short-term and impersonal. Finance is far more important today than it was thirty years ago. This practical and conceptual process may be called “financialisation”, a process which has transformed our economy and society by increasingly organising them around the pursuit of financial efficiency. The author spent years analysing the forces of the financialised economy that currently affect us so profoundly. The anatomy of today’s financial market model, carried along the lines of the systemic approach, is followed by a thorough analysis of its many deficiencies and pathologies. P. H. Dembinski provides clear and workable suggestions on what should be decided in order to reverse the recent trend toward financialisation both in the economic and socio-political sphere.
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.