PL
Celem artykułu jest analiza zmian kursów akcji przedsiębiorstw przejmujących na skutek publikacji informacji o planowanych całościowych przejęciach innych podmiotów. Analiza oparta jest o hipotezę, że ogłoszenia wpływają pozytywnie na ceny akcji i tym samym wartość rynkową podmiotów przejmujących. Zakresem objęte są największe globalne przedsiębiorstwa farmaceu-tyczne notowane na międzynarodowych giełdach. Efektem badań przeprowadzonych na potrzeby niniejszego artykułu jest sformułowanie wniosków, zgodnie z którymi, dostrzega się neutralny oraz, w nieznacznym stopniu, negatywny wpływ ogłoszeń o przejęciach na kursy akcji przedsię-biorstw przejmujących. Analiza przeprowadzona na reprezentatywnej dla populacji próbie wska-zuje, że ogłoszenia o przejęciach skutkują utrzymywaniem wartości rynkowej przez przedsię-biorstwa przejmujące, wyrażonej przez kurs akcji, i tym samym, że przejęcia w sektorze farma-ceutycznym nie działają destrukcyjnie na przedsiębiorstwo. Jednocześnie wyniki analizy oceniane są jako wyraz zaufania inwestorów do polityki akwizycji w sektorze farmaceutycznym. Analiza przeprowadzona jest w oparciu o metodę analizy zdarzenia.
EN
The purpose of this article is to analyse the impact on share prices of the announcements of acquiring companies regarding planned full acquisitions. The analysis refers to hypothesis regarding a positive impact of announcements on share price and market value of companies making announcements regarding takeovers. The scope of analysis includes the largest pharmaceutical companies quoted on the international stock exchanges. The research results lead to the conclusion that acquisition announcements impact predominantly neutrally and also to little extent, negatively, the shares prices of acquiring companies. The analysis, which is based on a representative sample of the largest companies confirms, that the announcements about acquisitions sustain market value of acquiring companies based on their share prices, and thus acquisitions in pharmaceutical sector do not destroy value of acquiring companies. The author perceives obtained results as investors’ appreciation of acquisition strategies in this sector. The analysis of stock reactions is based on event study method.