Style aktywnego zarządzania portfelem inwestycyjnym otwartych funduszy emerytalnych

• Authors: Tomasz Miziołek
• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

Badanie stylów aktywnego zarządzania portfelami inwestycyjnymi przez otwarte fundusze emerytalne w Polsce wykazało, iż są one ukrytymi naśladowcami. Świadczą o tym bardzo niskie wartości wskaźnika active share (20,5–30,8%) oraz błędu odwzorowania (0,48–0,56%). Konsekwencją takiego sposobu zarządzania portfelem mogą być niższe od benchmarku stopy zwrotu (w ujęciu netto) oraz relatywnie wysokie koszty zarządzania, nieadekwatne do realizowanej strategii inwestycyjnej.

EN

Research of styles of active investment portfolio management of open pension funds in Poland showed that they are closet indexers (closet trackers). This is evidenced by very low values of active share (20,5–30,8%) and tracking error (0,48–0,56%). The consequence of such method of portfolio management may be net underperformance and relatively high management costs, inadequate to realized investment strategy.

Keywords

PL

otwarte fundusze emerytalne; zarządzanie portfelem; błąd odwzorowania; active share error, active share

EN

open pension funds; portfolio management; tracking error; active share

• Publisher: Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej
• Journal: Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia
• Year: 2015
• Volume: 49
• Issue: 4

Dates

published

2015

online

2016-01-28

Contributors

author

Tomasz Miziołek

References

• Aon Hewitt Says Closet Indexing is Causing UK Pension Schemes to Miss Out on ₤1.7 bn in Potential Returns per Year (Press Release), Aon Hewitt, 2014.
• Cremers M., Petajisto A., How Active is Your Fund Manager? A New Measure that Predicts Performance, “The Review of Financial Studies” 2009, Vol. 22, No. 9.
• Fama E., Components of Investment Performance, “The Journal of Finance” 1972, Vol. 27, No. 3.
• Frazzini A., Friedman J., Pomorski L., Deactivating Active Share, 2015, www.valuewalk.com/wp-content/uploads/2015/05/SSRN-id2597122.pdf [data dostępu: 10.10.2015].
• Halim S., Miller T., Dupont D., How Pension Funds Manage Investment Risks: a Global Survey, “Rotman International Journal of Pension Management” 2010, Vol. 3, Issue 2.
• Petajisto A, Active Share and Mutual Funds Performance, “Financial Analysts Journal” 2013, Vol. 69, No. 4.
• Rönngren A., Xu D., Active Share in the Swedish Premium Pension System. A Study on Mutual Fund Activity and Performance, Umeå School of Business and Economics, Umeå 2013.
• Rynek otwartych funduszy emerytalnych w IV kwartale 2014 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, Warszawa 2015.
• Ustawa z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz. U., nr 139, poz. 934 z późn. zm.).

Identifiers

DOI

10.17951/h.2015.49.4.401