Alternative Trading Systems in Germany – Entry Standard vs. Neuer Markt

• Authors: Sonia Woś

Title variants

Alternatywny system obrotu w Niemczech – porównanie Entry Standard i Neuer Markt

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The aim of the article is to compare the former German alternative market, the Neuer Markt, with the current Entry Standard, in the context of providing capital access to small and medium enterprises. The article characterizes the German capital market since 1987, focusing on the current alternative trading system – the Entry Standard segment. The objective has been achieved with the analysis of the Entry Standard IPO emission requirements, selected statements demanded from issuers and the market structure. Those issues are compared with the former Neuer Markt. During the research, foreign literature, press articles and Frankfurt Stock Exchange publications and reports were applied. The author wants to indicate the main similarities and differences between the Neuer Markt and the Entry Standard. The comparison confirms that the alternative trading system plays a huge role in providing capital access to small and medium enterprises.

PL

Celem artykułu jest porównanie dawnego niemieckiego rynku alternatywnego, Neuer Markt, z obecnym rynkiem, Entry Standard, w kontekście zapewniania dostępu do kapitału małym i średnim przedsiębiorstwom. Artykuł zawiera charakterystykę niemieckiego rynku kapitałowego od 1987 r., przy czym skupiono się na obecnie funkcjonującym alternatywnym systemie obrotu – Entry Standard. Przeanalizowano warunki pierwszych ofert publicznych na rynku Entry Standard, wymogi wobec emitentów oraz strukturę rynku, porównując je z informacjami na temat działającego wcześniej rynku Neuer Markt. Dokonano przeglądu literatury, w tym publikacji giełdy frankfurckiej, skupiając się na podobieństwach i różnicach między rynkami. Potwierdzono hipotezę, że rynek alternatywny stanowi ważne źródło kapitału dla małych i średnich przedsiębiorstw.

Keywords

EN

Alternative Trading System; German capital market; Frankfurt Stock Exchange; Neuer Markt; Entry Standard

PL

alternatywny system obrotu; niemiecki rynek kapitałowy; Frankfurcka Giełda Papierów Wartościowych; alternatywny system obrotu; niemiecki rynek kapitałowy; Frankfurcka Giełda Papierów Wartościowych

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Ekonomia Międzynarodowa
• Year: 2016
• Issue: 15
• Pages: 223-233

Dates

published

2016-09-30

Contributors

author

Sonia Woś

• Poznań University of Economics and Business, Faculty of International Business and Economics, Department of International Finance

References

• Beyer A., Shikora C. (2010), Regulation Light – Germany’s Entry Standard, Herbert Utz Verlag, Monachium.
• Burghof H.P., Hunger A. (2004), The Neuer Markt: an (overly) risky asset of Germany’s financial system, The Rise and Fall of Europe’s New Stock Markets Advances in Financial Economics, Vol. 10.
• Deutsche Börse, Entry Standard for shares Main prerequisites for inclusion and follow-up obligations, www.deutsche-boerse-cashmarket.com/blob/1359684/9645d6fa06929c7a94d6c2d1ecc1f6b3/data/Factsheet--Entry-Standard-forshares.pdf.
• Deutsche Börse, Entry Standard Tailor-made capital market access for smallcaps and mid-caps, www.deutsche-boerse-cash-market.com/blob/1192454/96e9f9a8092d388f854cf7d4ee41a648/data/Entry-Standard-brochure.pdf.
• Hunger A. (2003), Market Segmentation and IPO-Underpricing: The German Experience.
• Kordela D. (2013), New Connect – rynek giełdowy dla małych i średnich przedsiębiorstw. Systematyka, organizacja, perspektywa rozwoju, wyd. Ce-DeWu, Warszawa.
• Lutz E. (2007), Der Entry Standard der Frankfurter Wertpapierbörse als Nachfolger des Neuen Marktes: Zwei Versuche institutioneller Innovation in Deutschland, WZB Discussion Paper, No. SP II 2007-05.
• Müller-Eising K, Stoll T. (2014), Equity Capital Markets in Germany: Reglatory Overview, Jones Day.
• Nordhues P. (2006), The Entry Standard – Tailor-made Capital Market Accessfor Small- and Mid-caps [in:] On the Subject, McDermott Will & Emery.
• Plückelmann K. (2000), Der Neue Markt der Deutsche Börse AG, Peter Lang GmbH Internationaler Verlag der Wissenschaften, Frankfurt am Main.
• Roelofsen N.K.H. (2002), Initial Public Offering am Neuer Markt, hansebuch Verlag, Hamburg.
• Sievers M. (2013), Der neue Neuer Markt, Frankfurter Rundschau, www.fr-online.de/wirtschaft/deutsche-boerse-der-neue-neue-markt,1472780,24058344.html.
• Steinbach M., Riess M. (2013), Börsenindizes, www.ipobox.online.de/grundlagen-fur-einen-ipo/1-14-boersenindizes.
• Volk G. (2000), Going Public. Der Gang and die Börse: Beratung, Erfahrungen, Begleitung, Neuer Markt, Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart, Stuttgart.
• Wegmann J. (2013), Entry Standard der Börse Frankfurt, www.ipobox-online.de/grundlagen-fur-einen-ipo/1-15entry-standard-der-boerse-frankfurt.
• www.deutsche-boerse-cash-market.com.
• www.finanzen.net/indizes/Deutschland.
• www.frankfurtstockexchange.de.

Identifiers

DOI

10.18778/2082-4440.15.04