Wartość zagrożona portfela inwestycyjnego szacowana na podstawie danych wysokiej częstotliwości − badania empiryczne

• Authors: Daniel Iskra , Tadeusz Czernik

Title variants

EN

Value at risk of the investment portfolio based on high frequency data − empirical studies

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W opracowaniu zaprezentowano wyniki szacowania wartości zagrożonej spółek oraz optymalnych portfeli inwestycyjnych. Badania przeprowadzono na minutowych notowaniach spółek wchodzących w skład indeksu S&P100. W symulacjach uwzględniono dwa podejścia konstrukcji empirycznych rozkładów logarytmicznej stopy zwrotu użytych do wyznaczania wartości zagrożonej. W pierwszym z nich rozpatrywany szereg zawierał kolejne notowania cen akcji. W podejściu drugim w konstrukcji rozkładów empirycznych dokonano podziału dni na części i wyznaczano rozkład na podstawie danych z wybranych części dnia sesyjnego (np. z jednej godziny) z kilku, kilkunastu dni. W wyniku przeprowadzonych badań wykazano, iż w pewnych przypadkach (użyte podejście, zakres parametrów) zgodność oszacowanej wartości zagrożonej z realnymi stratami była wysoka.

EN

Paper presents results of estimating Value at Risk for stocks and the optimal investment portfolios. Study was conducted at the minute quotations of companies included in the S&P100 index. The simulations included two design approaches of empirical distributions of the logarithmic rate of return used to determine the value at risk. The first one takes into account consecutive price quotations. In the second price quotations were divided into empirical distributions days were divided into six groups (quotations which come from time interval e.g. 10 am-11 am from each consecutive day were transferred to the same data set). The research has shown that in certain cases the accuracy of the estimated value at risk of real loss was high.

Keywords

PL

Dane wysokiej częstotliwości; Optymalny portfel inwestycyjny; Wartość zagrożona

EN

High frequency data; Optimal portfolio; Value at Risk

• Publisher: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Journal: Studia Ekonomiczne
• Year: 2015
• Volume: 221
• Pages: 32-49

Contributors

author

Daniel Iskra

author

Tadeusz Czernik

References

• Alexander C. (2008), Market Risk Analisys: Value at Risk Models. Vol. IV, John Wiley & Sons, England.
• Campbell S.D. (2005), A Review of Backtesting and Backtesting Procedures, Federal Reserve Board, Washington.
• Holton G.A. (2003), Value at Risk. Theory and Practice, Academic Press, USA.
• Huang H., Lee T.-H. (2013), Forecasting Value-at-Risk Using High-frequency Information, “Econometrics”, I, s. 127-140.
• Iskra D. (2011), Value at Risk − Securities of Portfolio Optimization. A Geometric Brownian Motion Case [w:] Supplemento ai Rendiconti del Circolo matemattico di Palermo, serie II number 83, Sede della Societa, Palermo, s. 199-208.
• Jorion P. (2001), Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk, 2nd edition, McGraw-Hill.
• So M.K.P., Xu R. (2013), Forecasting Intraday Volatility and Value-at-Risk with Highfrequency Data, “Asia-Pacific Financial Markets”, 20, s. 83-111.
• Wilmott P. (2006), Paul Wilmott on Quantitative Finance, Vol. 1, John Wiley & Sons, England.
• Wywiał J. (2004), Wprowadzenie do wnioskowania statystycznego, Wyd. Akademii Ekonomicznej, Katowice.

Identifiers

ISSN

2083-8611