PL
Efekt Balassy-Samuelsona i efektywność potencjalnych kanałów jego absorpcji wymagają pogłębionych analiz, w szczególności w odniesieniu do tzw. krajów doganiających, które w perspektywie przystąpią do unii walutowej. Analiza przeprowadzona w artykule pozwoliła ocenić skalę presji infl acyjnej wynikającej z procesu konwergencji realnej i na tej podstawie sformułować wnioski dotyczące ryzyka nieadekwatności polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego w odniesieniu do gospodarki polskiej. Wyniki analizy wskazują, że systematyczna dywergencja infl acyjna może stanowić poważny koszt w przypadku akcesji Polski do strefy euro. Jej skala w przypadku Polski była bowiem wyższa niż w przypadku peryferyjnych państw członkowskich w pierwszej dekadzie funkcjonowania strefy euro. Co więcej, presja infl acyjna wynikająca z procesu doganiania była w Polsce wzmacniana przez funkcjonowanie rynku pracy. Otrzymane rezultaty wskazują na to, że nieuwzględnienie w specyfi kacji modelu Balassy-Samuelsona wpływu rynku pracy i rynku produktów może prowadzić do błędnych wniosków.
EN
The Balassa-Samuelson effect and the effectiveness of the potential channels of its absorption require deeper research, especially with regard to the catching-up prospective members of the euro area. The analysis presented in the paper allows to assess the magnitude of infl ationary pressure resulting from the real convergence process and, hence, the risk of inadequacy of the common monetary policy with respect to the Polish economy. The results suggest that the systematic infl ation differentials can constitute a considerable cost in the case of Poland’s accession to the euro area, since their estimated magnitude is higher than in the case of the peripheral member countries in the fi rst decade of the functioning of the euro area. Moreover, infl ationary pressure in Poland resulting from the catching-up process was reinforced in the sample period by the functioning of the domestic labour market. The analysis indicates that ignoring the infl uence of labour and product markets in the specifi cation of the Balassa-Samuelson model can lead to biased results.
RU
Эффект Балассы-Самуэльсона и эффективность потенциальных каналов его абсорбции требуют углубленного анализа, особенно для так называемых догоняющих стран, которые в перспективе вступят в валютный союз. Анализ, проведенный в статье, позволил оценить масштабы инфляционного нажима, вытекающего из процесса реальной конвергенции и на этом основании сформулировать выводы, касающиеся риска неадекватности денежной политики Европейского Центробанка относительно польской эконо- мики. Результаты анализа указывают, что систематическая инфляционная дивергенция может вызвать серьезные издержки при вступлении Польши в зону евро. Ее масштабы в случае Польши были более высокими, чем в случае периферийных государств-членов во время первой декады функционирования зоны евро. Более того, инфляционный нажим, вытекающий из процесса сокращения разрыва между странами, усугублялся ущербным функционированием польского рынка труда. Полученные результаты указывают, что абстрагирование в модели Балассы-Самуэльсона от влияния рынка труда и рынка продуктов может вести к ошибочным выводам.