Ocena działalności inwestycyjnej chilijskich multifunduszy emerytalnych po 10 latach ich funkcjonowania

• Authors: Łukasz Dopierała

Title variants

EN

Evaluation of the Chilean pension multi-funds investment activities after 10 years of operation

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W niniejszym artykule scharakteryzowano działalność inwestycyjną chilijskich multifunduszy oraz dokonano oceny jej efektywności. Problematyka ta jest szczególnie istotna w kontekście dyskusji nad zmianami w kapitałowej części systemu emerytalnego w Polsce. W opracowaniu szczególną uwagę zwrócono na strukturę aktywów, wyniki inwestycyjne oraz efektywność inwestycyjną chilijskich subfunduszy. Wykorzystano następujące wskaźniki efektywności: Sharpe’a, Information Ratio, Reward to Value at Risk, Calmar’a, Burke’a. Przeprowadzone badania potwierdziły, że w długim okresie najwyższe stopy zwrotu były uzyskiwane przez subfundusze inwestujące w ryzykowne papiery wartościowe. Osiągana nadwyżka była jednak niewspółmierna do ponoszonego w tym wypadku ryzyka.

Keywords

PL

system emerytalny; multifundusze; Chile; inwestycje

• Publisher: Wydział Zarządzania - Uniwersytet Gdański
• Journal: Zarządzanie i Finanse
• Year: 2013
• Volume: 2
• Issue: 5
• Pages: 51-62

Contributors

author

Łukasz Dopierała

• Mgr, Instytut Handlu Zagranicznego, Wydział Ekonomiczny, Uniwersytet Gdański, ul. Armii Krajowej 119/121, 81-824 Sopot,

References

• 1. Bazy danych OECD, http://www.oecd.org, dostęp dnia 23.01.2013.
• 2. Bacon C.R. (2008), Practical portfolio performance measurement and attribution, John Wiley & Sons Ltd., Chichester.
• 3. Boletín Estadístico Electrónico N° 21 (2012), La Superintendencia de Pensiones, Santiago.
• 4. Burke G. (1994) A sharper Sharpe ratio, The Computerized Trader, marzec.
• 5. Flis M., Pękała P., Wojciechowski W. (2009), Co warto zmienić?, „Gazeta Bankowa” nr 29.
• 6. Kritzer B.E. (2008), Chile's Next Generation Pension Reform, Social Security Bulletin, U.S. Social Security Administration – Office of Retirement and Disability Policy, nr 2.
• 7. Multi-Funds results and trends (2012), AFP Asociacion, Santiago.
• 8. Oficjalna strona internetowa Comisión Clasificadora de Riesgo, http://www.ccr.cl, dostęp dnia 21.01.2013.
• 9. Oficjalna strona internetowa La Superintendencia de Pensiones – organizacji nadzorującej AFP, http://www.safp.cl, dostęp dnia 16.01.2013.
• 10. Régimen de inversión de los fondos de pensiones (2012), La Superin-tendencia de Pensiones, Santiago.
• 11. Sharpe W.F. (1994), The Sharpe Ratio, „The Journal of Portfolio Management” nr 21(1).
• 12. The Chilean Pension System (2003), Superintendency of Pension Fund Administrators, Santiago.
• 13. Young T.W. (1991), Calmar Ratio: A Smoother Tool, „Futures magazine”.