Praxeological dilemmas of public offers and IPO market on the Warsaw Stock Exchange

• Authors: Podedworna-Tarnowska Dorota
• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

For several years, there has been witnessed an adverse trend of a decrease in initial public offerings and an increase in the number of companies leaving the trading floor of the Warsaw Stock Exchange. At the same time, there have been numerous changes in the understanding of a public offering since the foundation of the WSE. The purpose of this article is a praxeological analysis of the evolution of the definition of a public offering in the context of companies going public and the trends in this area occurring on the Warsaw Stock Exchange.

Keywords

EN

public offering; IPO; legal regime; delisting

• Publisher: Zarząd Główny Towarzystwa Naukowego Prakseologii
• Journal: Prakseologia i Zarządzanie. Zeszyty Naukowe Towarzystwa Naukowego Prakseologii
• Year: 2023
• Issue: 1
• Pages: 40-57

Contributors

author

Podedworna-Tarnowska Dorota

References

• 1. Bancel F., and Mittoo, U. R., Why do European Firms Go Public? European Financial Management, 2009, Vol. 15, No 4.
• 2. Bhagat S., Lu J., Rangan S., IPO Valuation: The International Evidence [in:] Cumming D., Johan S.A. (red.), The Oxford Handbook of IPO, Oxford University Press, New York 2018.
• 3. Brau J. C., Fawcett S. E., Initial Public Offerings: An Analysis of Theory and Practice, The Journal of Finance, 2006, Vol. 61, No 11.
• 4. Cabała P., Prakseologiczna analiza działania, Prakseologia, 2007, nr 147.
• 5. Chemmanur T. J., Fulghieri P., A Theory of the Going-Public Decision, The Review of Financial Studies, 1999, Vol. 12, No. 2.
• 6. Dębski W., Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2010.
• 7. Doidge C., Karolyi G. A., Stulz R. M., The U.S. Listing Gap, Journal of Financial Economics, 2017, Vol. 123, Issue 3.
• 8. Kim W., Weisbach M. S., Motivations for public equity offers: An international perspective, Journal of Financial Economics, 2008, Vol. 87, Issue 2.
• 9. Koszowski M., Dwadzieścia osiem wykładów ze wstępu do prawoznawstwa, Wydawnictwo CM, Warszawa 2019.
• 10. La Porta R., Lopez-De-Silanes F., Shleifer A., Vishny R. W., Law and Finance, Journal of Political Economy, 1998, Vol. 106, No. 6.
• 11. La Porta R., Lopez-De-Silanes F., Shleifer A., Vishny R. W., Legal Determinants of External Finance, The Journal of Finance, 1997, Vol. 52, No. 3. 55
• 12. Lowry M., Why does IPO volume fluctuate so much? Journal of Financial Economics, 2003, Vol. 67, Issue 1.
• 13. Maksimovic V., Pichler P., Technological Innovation and Initial Public Offerings, The Review of Financial Studies, 2001, Vol. 14, No 2.
• 14. Mazur M., Cybernetyka a zarządzanie, MSW, Warszawa 1969.
• 15. Pagano M., Panetta F., Zingales L., Why Do Companies Go Public? An Empirical Analysis, Journal of Finance, 1998, Vol. 53.
• 16. Podedworna-Tarnowska, D., Costs of IPO in Poland, Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, Sectio H – Oeconomia, 2022, Vol. 56, No. 4.
• 17. PwC IPO Watch Europe reports 2011-2021, https://www.pwc.co.uk/services/risk/insights/ipo-watch-europe.html.
• 18. Regulation (EU) 2017/1129 of the European Parliament and of the Council of 14 June 2017 of 14 June 2017 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading on a regulated market, and repealing Directive 2003/71/, OJ L 168, 30.06.2017.
• 19. Ritter J. R., Welch I., A Review of IPO Activity, Pricing, and Allocations, Journal of Finance, 2002, Vol. 57, Issue 4.
• 20. Rocznik demograficzny 2022, GUS, https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/roczniki-statystyczne/roczniki-statystyczne/rocznik-demograficzny-2022,3,16.html.
• 21. Roczniki giełdowe sta?gpwlc_id=10. 1992-2022, https://www.gpw.pl/biblioteka-gpw-li
• 22. Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2019 r., NBP, Warszawa 2020.
• 23. Sanger G. C., McConnell J. J., Stock Exchange Listings, Firm Value, and Security Market Efficiency: The Impact of NASDAQ, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 1986, Vol. 21, No 1.
• 24. Stanowisko UKNF w związku z wejściem w życie w dniu 30 listopada ustawy z dnia 16 października 2019 r. o zmianie ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych oraz niektórych innych ustaw, 29 listopada 2019 r., https://www.knf.gov.pl/knf/pl/komponenty/img/Stanowisko_UKNF_29-112019_67928.pdf .
• 25. Strategia rozwoju rynku kapitałowego, Załącznik do uchwały nr 114 Rady Ministrów z dnia 1 października 2019 r. Monitor Polski, Dziennik Urzędowy Rzeczypospolitej Polskiej, Warszawa 25.10.2019 r. poz. 1027.
• 26. Szyszka A., Factors Influencing IPO Decisions. Do Corporate Managers Use Market and Corporate Timing? A Survey, International Journal of Management and Economics, 2014, No. 42.
• 27. Ustawa z dna z dnia 8 marca 2013 r. o zmianie ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych oraz niektórych innych ustaw, Dz.U. 2013 poz. 433.
• 28. Ustawa z dnia 15 września 2000 r. – Kodeks spółek handlowych, Dz.U. z 2000 r., Nr 94, poz. 1037, z 2001 r. 56
• 29. Ustawa z dnia 16 października 2019 r. o zmianie ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych oraz niektórych innych ustaw; Dz. U. 2019 poz. 2217.
• 30. Ustawa z dnia 21 sierpnia 1997 r. Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi, Dz.U. 1997 nr 118 poz. 754.
• 31. Ustawa z dnia 22 marca 1991 r. Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi i funduszach powierniczych, Dz.U. 1991 nr 35 poz. 155.
• 32. Ustawa z dnia 29 grudnia 1993 r. o zmianie ustawy Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi i funduszach powierniczych, Dz.U. 1994 Nr 4 poz. 17.
• 33. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Dz.U. z 2005 r. Nr 184, poz. 1539 z późn. zm.
• 34. Ustawa z dnia 30 kwietnia 1993 r. o narodowych funduszach inwestycyjnych i ich prywatyzacji, Dz.U. Nr 44, poz. 202, z późn. zm.
• 35. Ustawa z dnia 30 sierpnia 1996 r. o komercjalizacji i prywatyzacji, Dz.U. z 2002 r. Nr 171, poz. 1397, z późn. zm.
• 36. Ustawa z dnia 4 marca 2005 r. o europejskim zgrupowaniu interesów gospodarczych i spółce europejskiej, Dz. U. Nr 62, poz. 551.
• 37. Ustawa z dnia 4 września 2008 r o zmianie ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych oraz o zmianie innych ustaw, Dz.U. z 2008 r. Nr 231, poz. 1547.
• 38. Zaktualizowane stanowisko UKNF w związku z ryzykiem niedostosowania do dnia 21 lipca 2019 r. polskiego porządku prawnego do przepisów rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE, https://www.knf.gov.pl/knf/pl/komponenty/img/Komunikat_dot_rozporzadzenia_prospektowego_12-08-2019_66779.pdf.