Badanie warunków kontynuacji ruchu cenowego na rynku kapitałowym

• Authors: Jacek Bednarz , Stanisław Gędek

Title variants

EN

Price continuation on capital markets

• Languages of publication: PL

Abstracts

PL

W licznych publikacjach naukowych na przestrzeni ostatnich lat formułowany jest pogląd, zgodnie z którym możliwe jest konstruowanie strategii inwestowania na rynku kapitałowym wykorzystujących zjawisko kontynuacji aktualnego ruchu cenowego. Przyjęcie powyższego poglądu oznacza poddanie w wątpliwość fundamentalnego dla nowoczesnej teorii inwestowania założenia efektywności rynku. W przedstawianym opracowaniu podjęta zostanie próba zbadania warunków dla kontynuacji ruchu cenowego na przykładzie indeksu WIG 20.

EN

In several papers published recently an opportunity is argued to develop investment strategies based on momentum and price continuation. This opinion seems to contradict the fundamental in the modern investment theory assumption of stock market efficiency. The aim of this study is to test the presence and determinants of the price continuation using data for WIG 20 Warsaw Stock Exchange market index.

Keywords

PL

rynek kapitałowy; rynek efektywny; indeks giełdowy; kontynuacja ruchu cenowego; punkty zwrotne

EN

stock market; market efficiency; market index; price continuation; turning points

• Publisher: Katedra Ekonometrii i Statystyki, Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie
• Journal: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych
• Year: 2011
• Volume: 12
• Issue: 2
• Pages: 37-47

Dates

published

2011

Contributors

author

Jacek Bednarz

• Katedra Instytucji i Rynków Finansowych, Katolicki Uniwersytet Lubelski Jana Pawła II

author

Stanisław Gędek

• Katedra Ekonomii, Politechnika Rzeszowska im. Ignacego Łukasiewicza

References

• Chan K., Kot H. (2006) Can contrarian strategies improve momentum profits? Journal of Investment Management, vol. 4, str. 70-89.
• Chopra N., Lakonishok J., Ritter J. (1992) Measuring Abnormal Performance: Do Stocks Overreact? Journal of Financial Economics, vol. 31, str. 235-268
• Daniel K., Hirshleifer D., Subrahmanyam A. (1998) Investor psychology and security market under- and overreaction. Journal of Finance, vol. 53, str. 1839-1885.
• De Bondt W., Thaler R. (1985) Does the stock market overreact? Journal of Finance, vol. 40, str. 793-808
• De Bondt W., Thaler R. (1987) Further evidence on investor overreaction and stock market seasonality. Journal of Finance, vol. 42, str. 557-581
• De Long J., Shleifer A., Summers L., Waldmann R. (1990) Noise Trader Risk in Financial Markets. Journal of Political Economy, vol. 98, str. 703-738
• Grossman S. (1976) On the Efficiency of Competitive Stock Markets Where Traders have Diverse Information. Journal of Finance, vol. 31, str. 573-585
• Grundy B., Martin M. (2001) Understanding the nature of the risk and the source of rewards to momentum investing. Review of Financial Studies, vol. 14, str. 29-78
• Hasanhodzic J., Lo A., Viola E. (2011) A computational view of market efficiency. Quantitative Finance, vol. 11, no. 7, str. 1043-1050.
• Hong H., Lim T., Stein J. (2000) Bad news travels slowly: Size, analyst coverage, and the profitability of momentum strategies. Journal of Finance, vol. 55, str. 265-295.
• Jagadeesh N., Titman S (2001) Profitability of Momentum Strategies: An Evaluation of Alternative Explanations. Journal of Finance, vol. 56, str. 699-720.
• Maddala G. S. (2006) Ekonometria. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa Rouwenhorst K. (1999) Local return factors and turnover in emerging stock markets. Journal of Finance 54, str. 1439–1464.
• Stawicki J, Janiak E., Müller-Frączek I. (1997) Różnicowanie fraktalne szeregów czasowych – wykładnik Hursta i wymiar fraktalny [w:] Zieliński Z. (red.) V Ogólnopolskie Seminarium Naukowe Dynamiczne Modele Ekonometryczne. Uniwersytet Mikołaja Kopernika, Toruń 1997, str. 35-41.
• 14. Schittenkopf C., Tino P., Dorfner G. (2002) The benefit of information reduction for trading strategies. Applied Economics, vol. 34, str. 917-930.
• Szulz P. (2010) Rational Cross-Sectional Differences in Market Efficiency: Evidence from Mutual Fund Returns. Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 45, str. 847-881.
• Szyszka A. (2006) Zjawisko kontynuacji stóp zwrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Bank i Kredyt, nr 8, str. 37-49.
• Weron A., Weron R. (1998) Inżynieria finansowa. WNT, Warszawa.