Knowledge-based economy: wealth owners portfolio choices and financialisation A wealth supply analysis

• Authors: Ricardo Valente

Title variants

PL

Gospodarka oparta na wiedzy: decyzje portfelowe posiadaczy bogactwa i finansyzacja, analiza podaży bogactwa

Abstracts

PL

Na podstawie zarówno analizy danych, literatury naukowej, jak i samodzielnie opracowanej przez autora argumentacji i rozumowania teoretycznego, artykuł analizuje ważną rolę finansyzacji i zmian w doborze oraz optymalizacji portfelowej w obecnej fazie rozwoju współczesnych gospodarek. W oparciu o wyniki wcześniejszych badań autora, z których wynikało, iż obecną fazę rozwoju można scharakteryzować jako okres niskiej opłacalności akumulacji kapitału fizycznego, wysokich nierówności w podziale dochodu, niskiego wzrostu gospodarczego i spowolnionej akumulacji kapitału, niniejsza praca przedstawia argumenty różnego pochodzenia, które popierają pogląd, iż znacząca realokacja portfelowa podejmowana przez posiadaczy majątku jest ważną cechą gospodarki opartej na wiedzy. Przedstawiono niektóre z implikacji związane z teorią ekonomiczną, jakie wynikają z dostępności aktywów różnych od kapitału fizycznego i innych aktywów bardziej związanych z potrzebami produkcyjnymi, podkreślając przy tym, że prowadzi to do negacji koniecznego pojawienia się automatycznych, równoważących mechanizmów, popieranych przez teorię neoklasyczną, na podstawie których pojawienie się wyższych nierówności w podziale dochodu prowadziłoby do występowania większej akumulacji kapitału fizycznego.

EN

Based on a data and literature analysis as well as autonomous theoretical reasoning and argumentation by the author, the present article discusses the relevance of financialisation and portfolio choice changes under the present phase of development of modern economies. Relying upon the earlier studies by the author which stress that knowledge-based economy can be characterised as a low profitability of investment in physical capital, higher income inequalities, lower physical capital and economic growth rate phase of the development of economic systems, the present work provides variously conceived arguments to support the idea that significant portfolio choice changes by wealth owners are a relevant feature of knowledge-based economy. Some of the implications of the economic theory of the availability of assets other than physical capital and other assets more connected with production needs were thus discussed, pointing out that this leads mainly to the negation of the necessary arrival of mainstream counterbalance mechanisms which support the affirmation of higher physical capital accumulation when higher income inequalities are recorded.

Keywords

PL

teoria keynesowska; podział dochodu; finansyzacja; gospodarka oparta na wiedzy; wzrost gospodarczy

EN

Keynesian theory; income distribution; knowledge-based economy; financialization; economic growth

• Publisher: Uniwersytet Rzeszowski. Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego
• Journal: Nierówności społeczne a wzrost gospodarczy
• Year: 2021
• Issue: 67
• Pages: 110-126

Dates

published

2021

Contributors

author

Ricardo Valente

• Katedra Zachowań Organizacyjnych Instytut Zarządzania Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

• https://orcid.org/0000000154612756

References

• Aghion, P., Howitt, P. (1992). A Model of Growth through Creative Destruction. Econometrica, 60(2), 323–351. DOI: 10.2307/2951599.
• Bhaduri, A., Marglin, S. (1990). Unemployment and the real wage: the economic basis for contesting political ideologies. Cambridge Journal of Economics, 14(4), 375–393. DOI: 10.1093/oxfordjournals.cje.a035141.
• Cohen, A. J., Harcourt, G. C. (2003). Retrospectives: Whatever happened to the Cambridge capital theory controversies? Journal of Economic Perspectives, 17(1), 199–214. DOI: 10.1257/089533003321165010.
• Eatwell, J. (1987). Marginal efficiency of capital. In: J. Eatwell, M. Milgate, P. Newman (Eds.), The New Palgrave: A Dictionary of Economics, First Edition. London: Palgrave Macmillan.
• Galbraith, J. K. (2014). Capital for the Twenty-First Century? Dissent, 61(2), 77–82. DOI:10.1353/dss.2014.0032.
• Garegnani, P. (1962). Il problema della domanda effettiva nello sviluppo economico italiano. Rome: Svimez.
• Garegnani, P. (1966). Switching of Techniques. Quarterly Journal of Economics, LXXX(4), 554–567.
• Garegnani, P. (1978). Notes on consumption, investment and effective demand: I. Cambridge Journal of Economics, 2(4), 335–353. DOI: 10.1093/oxfordjournals.cje.a035398.
• Garegnani, P. (1979). Notes on consumption, investment and effective demand: II. Cambridge Journal of Economics, 3(1), 63–82. DOI: 10.1093/oxfordjournals.cje.a035409.
• Garegnani, P. (1983). Two Routes to Effective Demand: Comment on Kregel. In: J. A. Kregel (Ed.), Distribution, Effective Demand and International Economic Relations (pp. 69–80). London: Macmillan.
• Garegnani, P. (1992). Some notes for an analysis of accumulation. In: E. J. Nell, J. Halevi, D. Laibman (Eds.), Beyond the steady state: a revival of growth theory (pp. 47–71). London: Macmillan. DOI: 10.1007/978-1-349-10950-0_3.
• Garegnani, P. (2011). Capital in the Neoclassical Theory. Some Notes. Nómadas. Revista Crítica de Ciencias Sociales y Jurídicas, MA/2011.1, 45–62.
• Garegnani, P. (2012). On the present state of the capital controversy. Cambridge Journal of Economics, 36(6), 1417–1432. DOI: 10.1093/cje/bes063.
• Galor, O., Moav, O. (2004). From physical to human capital accumulation: Inequality and the process of development. The Review of Economic Studies, 71(4), 1001–1026. DOI: 10.1111/0034-6527.00312.
• Godin, B. (2006). The knowledge-based economy: conceptual framework or buzzword? The Journal of Technology Transfer, 31(1), 17–30. DOI: 10.1007/s10961-005-5010-x.
• Han, Z., Schefold, B. (2006). An empirical investigation of paradoxes: reswitching and reverse capital deepening in capital theory. Cambridge Journal of Economics, 30(5), 737–765. DOI:10.1093/cje/bei089.
• Harcourt, G. C. (1972). Some Cambridge controversies in the theory of capital. Cambridge: Cambridge University Press.
• Homburg, S. (2014). Critical Remarks on Piketty’s ‘Capital in the Twenty-First Century’. Institute of Public Economics, Leibniz University of Hannover. Discussion Paper No. 530.
• Jabłoński, Ł. (2012). Kapitał ludzki a konwergencja gospodarcza. Warsaw: Wydawnictwo CH Beck.
• Kalecki, M. (1974). Zarys teorii wzrostu gospodarki socjalistycznej. Warsaw: PWN.
• Kalecki, M. (2013a). Theory of Economic Dynamics, an essay on cyclical and long-run changes in capitalist economy. London: Routledge.
• Kalecki, M. (2013b). Essays in the theory of economic fluctuations. London: Routledge. DOI: 10.4324/9781315016818.
• Kelly, K. (2001). Nowe reguły nowej gospodarki. Warsaw: WIG-Press.
• Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest, and Money, electronic version, Adelaide: The University of Adelaide Library Electronic Texts Collection (2014).
• Kunkel, B. (2014). Paupers and Richlings. London Review of Books, 3rd July 2014 edition. Retrieved from: http://www.lrb.co.uk/v36/n13/benjamin-kunkel/paupers-and-richlings (2021.05.18).
• Lavoie, M., Stockhammer, E. (2013). Wage-led Growth: An equitable strategy for economic recovery. London: Palgrave Macmillan.
• Lucas, R. E. (1988). On the mechanics of economic development. Journal of Monetary Economics, 22(1), 3–42. DOI: 10.1016/0304-3932(88)90168-7.
• Lucas, R. E. (2004). The industrial revolution: Past and future. In: R. E. Lucas, Lectures on economic growth (pp. 109–188). Cambridge (US) and London: Harvard University Press.
• Mankiw, N. G., Romer, D., Weil, D. N. (1992). A contribution to the empirics of economic growth. National Bureau of Economic Research, Working Paper w3541. DOI: 10.2307/2118477.
• Mikuła, B. (2006). Organizacje oparte na wiedzy. Cracow: Akademia Ekonomiczna w Krakowie.
• Onaran, Ö., Stockhammer, E. (2001a). The effect of distribution on accumulation, capacity utilization and employment: testing the wage-led hypothesis for Turkey. Istanbul Technical University, Faculty of Management Discussion Papers in Management Engineering, 01(1), 4–34.
• Onaran, Ö., Stockhammer, E. (2001b). Two different export-oriented growth strategies under a wage-led accumulation regime: ŕ la Turca and ŕ la South Korea. University of Massachusetts Amherst, Working Paper Series, Working Paper 38.
• Pasinetti, L. L., Scazzieri, R. (2008). Capital theory (paradoxes). In: S. N. Durlauf, L. E. Blume (Eds.), The New Palgrave Dictionary of Economics, Second Edition (pp. 675–684). London: Palgrave Macmillan.
• Petri, F. (2003). Should the theory of endogenous growth be based on Say’s Law and the full employment of resources? In: N. Salvadori (Ed.), The Theory of Economic Growth: a ‘Classical’ Perspective (pp. 139–60). Cheltenham (UK): Edward Elgar Publishing.
• Petri, F. (2013). The Inevitable Dependence of Investment on Expected Demand: Implications for Neoclassical Macroeconomics. In: E. Levrero, A. Palumbo, A. Stirati (Eds.),Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory. Volume Two: Aggregate Demand, Policy Analysis and Growth (pp. 44–77). London: Palgrave Macmillan.
• Petri, F. (2015). Neglected implications of neoclassical capital-labour substitution for investment theory: another criticism of Say’s Law. Review of Political Economy, 27(3),308–340. DOI: 10.1080/09538259.2015.1067367.
• Pietruszka-Ortyl, A. (2006). Wyzwania funkcjonowania organizacji w warunkach ekonomii wiedzy. Zeszyty Naukowe Akademii Ekonomicznej w Krakowie, 715, 83–97.
• Piketty, T. (2014a). Capital in the twenty-first century. London: The Belknap Press of Harvard University Press. DOI: 10.4159/9780674369542.
• Piketty, T. (2014b). My Response to the Financial Times. Huffington Post, 29th May 2014 Edition. Retrieved from: https://www.huffpost.com/entry/response-to-financial-times_b_5412853 (2019.05.07).
• Piketty, T. (2014c). Save capitalism from the capitalists by taxing wealth. Financial Times, 29. Retrieved from: http://piketty.pse.ens.fr/en/articles-de-presse/77 (2019.07.05).
• Romer, P. M. (1986). Increasing returns and long-run growth. The Journal of Political Economy, 94(5), 1002–1037. DOI: 10.1086/261420.
• Romer, P. M. (1994). The origins of endogenous growth. The Journal of Economic Perspectives, 8(1), 3–22. DOI: 10.1257/jep.8.1.3.
• Sala-i-Martin, X. (1990a). Lecture notes on economic growth (I): Introduction to the literature and neoclassical models. National Bureau of Economic Research, Working Paper w3563.
• Sala-i-Martin, X. (1990b). Lecture notes on economic growth (II): Five prototype models of endogenous growth. National Bureau of Economic Research, Working Paperw3564. DOI: 10.3386/w3564.
• Samuelson, P. A. (1966). A summing up. The Quarterly Journal of Economics, 60(4), 568–583.
• Samuelson, P. A. (1983). Durable capital inputs: Conditions for price ratios to be invariant to profit-rate changes. Zeitschrift für Nationalökonomie, 43(1), 1–20.
• Setterfield, M. (2014). Neoclassical Growth Theory and Heterodox Growth Theory: Opportunities For (and Obstacles To) Greater Engagement. Eastern Economic Journal, 40(3), 365–386. DOI: 10.1057/eej.2013.12.
• Smith, A. (1776). An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations. Losanna: Digital version Metalibri (2007). DOI:10.1093/oseo/instance.00043218.
• Solow, R. M. (1956). A Contribution to the Theory of Economic Growth. The Quarterly Journal of Economics, 70(1), 65–94. DOI: 10.2307/1884513.
• Sraffa, P. (1960). Production of Commodities by Means of Commodities: Prelude to a critique of economic theory. Cambridge: Cambridge University Press.
• Valente, R. (2014). Redystrybucja dochodu i jej skutki długo- i krótkookresowe według teorii alternatywnych do paradygmatu neoklasycznego. Próba odwrócenia tradycyjnego podejścia do nierówności społecznych. Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy, 39, 55–69.
• Valente, R. (2016a). ‘Capital’ Accumulation, Economic Growth and Income Distribution: Different Theories and 20th and 21st Century Evidence. Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy, 46, 148–179. DOI: 10.15584/nsawg.2016.2.8.
• Valente, R. (2016b). Mainstream and heterodox sources of endogenous growth: some linkages and the role of income distribution. Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy, 47, 302–321. DOI: 10.15584/nsawg.2016.3.23.
• Valente, R. (2018). The influences of a macro-environment and work and firm organization changes. An analysis of Italian productive decentralization in the 1970s. Nauki o Zarządzaniu, 23(4), 48–68. DOI:10.15611/ms.2018.4.07.
• Valente, R. (2019a). Analiza zróżnicowania poziomu rozwoju poszczególnych regionów i ich rynków pracy w Polsce. Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy, 57, 432–455. DOI: 10.15584/nsawg.2019.1.31.
• Valente, R. (2019b). Propozycja klasyfikacji warunków opłacalności stosowania różnych metod projektowania konwencjonalnych systemów produkcji z uwzględnieniem roli lean i JIT. In: M. Gębarowski, M. Jabłoński (Eds.), Jakość wobec wymagań współczesnego rynku/Quality as Regards the Requirements of the Contemporary Market (pp. 135–146). Radom: Instytut Technologii Eksploatacji – Państwowy Instytut Badawczy.
• Valente, R. (2020a). The knowledge-based economy: an integrated macroeconomic and management approach to the analysis of major forces affecting the evolution of modern economies. Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy, 62, 256–277. DOI: 10.15584/nsawg.2020.2.17.
• Valente, R. (2020b). Changes in Aggregate Macroeconomic Environment and Enterprise Management Strategy: Some Introductory Considerations on Role of Organizational Culture in Knowledge-Based Organizations. In: A. Jaki, B. Ziębicki (Eds.), Knowledge Economy Society. External and internal determinants of modern business management (pp. 15–30). Toruń: TNOiK.

Identifiers

DOI

10.15584/nsawg.2021.3.9

Biblioteka Nauki

1913152