Atrakcyjność indeksu WIG-ESG oraz ryzyko inwestycji w spółki narażone na ryzyko środowiskowe

• Authors: Agata Trzcińska

Title variants

EN

The attractiveness of the WIG-ESG index and the risk of investing in companies exposed to environmental risk

Abstracts

EN

ESG factors are becoming increasingly significant in the development of the modern world. The awareness of limited resources and ongoing climate change, the pursuit of the well-being of society and future generations, the reduction of conflicts, and adherence to the law determine the decisions made by customers, businesses, institutions, and governments. Companies that engage in sustainable development are perceived more favourably by society and investors and are considered less risky. Proper management of ESG factors builds and strengthens competitive advantages. The purpose of the analysis is to compare the attractiveness of the WIG-ESG index with the WIG20, mWIG40, and sWIG80 indexes. The attractiveness of the indexes is analysed by comparing returns, dividend yields, and risk measured as the standard deviation. The analysis compares the results for the individual years 2019−2023 to examine the indexes’ resilience to crises caused by the pandemic and war; also it compares the results for the entire period. The analysis showed that mWIG40, and sWIG80 indexes are the most attractive. The WIG-ESG index is only better than WIG20 index. The second part of the analysis includes an analysis of the correlation between standard deviations of stock prices and ESG ratings for companies in sectors sensitive to environmental risk. The study results indicate greater volatility of stock prices of the companies with greater ESG risk.

PL

Czynniki ESG mają coraz większe znaczenie w rozwoju współczesnego świata. Świadomość ograniczonych zasobów i postępujących zmian klimatycznych, dążenie do dobrostanu społeczeństwa i przyszłych pokoleń, ograniczanie konfliktów oraz przestrzeganie prawa determinuje decyzje podejmowane przez konsumentów, przedsiębiorstwa, instytucje i rządy państw. Firmy angażujące się w zrównoważony rozwój są postrzegane lepiej przez społeczeństwo i inwestorów oraz są uznawane za mniej ryzykowne. Odpowiednie zarządzanie czynnikami ESG buduje i wzmacnia przewagi konkurencyjne. Celem analizy jest porównanie atrakcyjności indeksu WIG-ESG z indeksami WIG20, mWIG40 i sWIG80. Atrakcyjność indeksów jest analizowana poprzez porównanie stóp zwrotu, stóp dywidendy oraz ryzyka mierzonego jako odchylenie stóp zwrotu. W ramach analizy porównano wyniki za poszczególne lata 2019-2023 w celu zbadania odporności indeksów na kryzysy wywołane pandemią i wojną oraz porównano wyniki za cały okres. Analiza wskazała, że indeksy mWIG40 i sWIG80 są najbardziej atrakcyjne. Indeks WIG-ESG jest lepszy tylko od indeksu WIG20. Druga część badania obejmuje analizę korelacji odchyleń standardowych cen akcji i ratingów ESG dla spółek z sektorów wrażliwych na ryzyko środowiskowe. Wyniki badania wskazują na większą zmienność cen akcji spółek o wyższym ryzyku ESG.

Keywords

PL

ESG; zrównoważony rozwój; analiza porównawcza; indeks giełdowy; analiza korelacji; GPW

EN

ESG; sustainable development; comparative analysis; stock market index; correlation analysis; WSE

• Publisher: Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Journal: Academic Review of Business and Economics
• Year: 2024
• Volume: 6(1)
• Pages: 73-96

Dates

published

2024

Contributors

author

Agata Trzcińska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

• https://orcid.org/0009000667154989

References

• BGK. (2004). Kredyt ekologiczny. Pobrano z: https://www.bgk.pl/male-i-srednie-przedsiebiorstwa/efektywnosc-energetyczna-i-oze/kredyt-ekologiczny/ (dostęp: 20.06.2024).
• Biznesradar. (2024). Notowania. Pobrano z: https://www.biznesradar.pl/ (dostęp: 16.05.2024).
• Bizoń-Pożyczka, E. (2022). Działania przedsiębiorców w ramach ochrony środowiska. Społeczna odpowiedzialność biznesu jako element komunikowania się z interesariuszami - analiza raportów CSR 2016-2021. Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej, 86, 37-56. http://dx.doi.org/10.21008/j.0239-9415.2022.086.03
• Bowen, H. R. (1953). Social responsibilities of the businessman. New York: Harper.
• Burchard-Dziubińska, M., Rzeńca, A., Drzazga, D. (2014). Zrównoważony rozwój - naturalny wybór. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
• Carroll, A. B. (2016). Carroll's pyramid of CSR: Taking another look. International Journal of Corporate Social Responsibility, 1(3), 1-8. https://doi.org/10.1186/s40991-016-0004-6
• Chmielewska, A., Kluza, K. (2024). ESG risk rating and company valuation: The case of the Warsaw Stock Exchange. Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, 1, s. 179-197. https://doi.org/10.14746/rpeis.2024.86.1.10
• Cicirko, M. (2022). Znaczenie czynników środowiskowego, społecznego i ładu korporacyjnego (ESG) we współczesnej gospodarce. Percepcja inwestycji ESG wśród studentów uczelni ekonomicznej. Ubezpieczenia Społeczne. Teoria i Praktyka, 1, 117-139. https://doi.org/10.5604/01.3001.0015.8055
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2022/2464 z dnia 14 grudnia 2022 r. w sprawie zmiany rozporządzenia (UE) nr 537/2014, dyrektywy 2004/109/WE, dyrektywy 2006/43/WE oraz dyrektywy 2013/34/UE w odniesieniu do sprawozdawczości przedsiębiorstw w zakresie zrównoważonego rozwoju. Dz.Urz. UE L 322/15.
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/95/UE z dnia 22 października 2014 r. zmieniająca dyrektywę 2013/34/UE w odniesieniu do ujawniania informacji niefinansowych i informacji dotyczących różnorodności przez niektóre duże jednostki oraz grupy (Tekst mający znaczenie dla EOG). Dz.Urz. UE L 330/1.
• Friede, G., Busch, T., Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: Aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 5(4), 210-233. https://doi.org/10.1080/20430795.2015.1118917
• Gadomska-Lila, K. (2012). Społeczna odpowiedzialność biznesu wobec pracowników. Management and Business Administration, 2, 41-52. https://doi.org/10.7206/mba.ce.2084-3356.4
• Giemza, M. (2019). Przyczyny oraz skutki implementacji zasad społecznej odpowiedzialności biznesu do zarządzania firm. W: N. Laurisz, A. Pacut (red.), Ekonomia społeczna. Innowacyjność społeczna w Polsce (s. 72-81). Kraków: Uniwersytet Ekonomiczny. https://doi.org/10.15678/ES.2019.2.07
• Gołaszewska-Kaczan, U., Kilon, J., Marcinkiewicz, J. (2016). Ocena atrakcyjności inwestycji w akcje spółek społecznie odpowiedzialnych na podstawie indeksu RECPECT. Annales. Etyka w Życiu Gospodarczym, 3(19), 113-127. https://doi. org/10.18778/1899-2226.19.3.10
• GPW. (2022). Wpływ czynników ESG na decyzje inwestycyjne. Pobrano z: https://www.gpw.pl/pub/GPW/files/PDF/Raport_badanie_ESG_2022.pdf (dostęp: 25.06.2024).
• GPW. (2023a). Wytyczne do raportowania ESG. Pobrano z: https://www.gpw.pl/pub/GPW/ESG/Wytyczne_do_raportowania_ESG.pdf (dostęp: 20.06.2024).
• GPW. (2023b). Opisy indeksów. Pobrano z: https://gpwbenchmark.pl/opisy-indeksow (dostęp: 16.05.2024).
• GPW. (2024). Objaśnienia nazw sektorów. Pobrano z: https://www.gpw.pl/objasnienia-nazw-sektorow (dostęp: 16.05.2024).
• GSIA. (2018). Global Suistainable Investment Review 2018. Pobrano z: https://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2019/03/GSIR_Review2018.3.28.pdf
• GSIA. (2022). Global Suistainable Investment Review 2022. Pobrano z: https://www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2023/12/GSIA-Report-2022.pdf
• Herdzina, W. (2021). Znaczenie czynników ESG w decyzjach inwestycyjnych na podstawie studium przypadku indeksu giełdowego RESPECT. GreenLab. Pobrano z: https://fundacjardhub.pl/wp-content/uploads/2022/03/Raport-GreenLab-ESG.pdf (dostęp: 19.06.2024).
• Kluesza, M. (2010). Zrównoważony rozwój z perspektywy historycznej. Zeszyty Naukowe Instytutu Zarządzania i Marketingu Akademii im. Jana Długosza w Częstochowie, 4, 9-38.
• Kłobukowska, J. (2019). Społecznie odpowiedzialne inwestowanie jako innowacja na rynku finansowym w Polsce w dobie finansjalizacji - stan obecny i perspektywy. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 6(339), 111-124. https://doi.org/10.18778/0208-6018.339.07
• Konstytucja Rzeczypospolitej Polskiej z dnia 2 kwietnia 1997 r. Dz.U. z 1997 r. Nr 78, poz. 483.
• Krupa, D. (2018). Inwestowanie społecznie odpowiedzialne wśród inwestorów indywidualnych w Polsce. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 532, 194-203. https://doi.org/10.15611/pn.2018.532.19
• Krzysztofek, A. (2014). Zrównoważone zarządzanie łańcuchem dostaw jako element wdrażania społecznej odpowiedzialności. Logistyka, 5, 1939-1949.
• Leśna-Wierszołowicz, E. (2016). Społeczna odpowiedzialność biznesu jako element budowania przewagi konkurencyjnej. Studia i Prace WNEIZ US, 43, 55-63. https://doi.org/10.18276/sip.2016.43/1-05
• Matczak, K., Przybył, J., Wojciechowski, J. (2019). Czynniki środowiskowe w analizie ESG. Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego "Studia i Prace", 4(40), 29-53.
• Mazurek, J. (2015). Budowanie wartości firmy przez CSR. Nowoczesne Zarządzanie Biznesem. Kurier Finansowy, 1(39), 26-31.
• Misztal, A. (2023). Zrównoważony rozwój przedsiębiorstw, CSR i ESG w dobie kryzysu makroekonomicznego i geopolitycznego. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 2, 87-99.
• Morgan Stanley. (2021). Sustainable Signals. Pobrano z: https://www.morganstanley.com/assets/pdfs/2021-Sustainable_Signals_Individual_Investor.pdf (dostęp: 25.06.2024).
• Morgan Stanley. (2024). Sustainable Signals. Pobrano z: https://www.morganstanley.com/content/dam/msdotcom/en/assets/pdfs/MSInstituteforSustainableInvesting-SustainableSignals-Individuals-2024.pdf (dostęp: 25.06.2024).
• Morning Star. (2024a). SFDR article 8 and article 9 funds: Q1 2024 in review. Pobrano z: https://www.morningstar.com/en-uk/lp/sfdr-article8-article9 (dostęp: 25.06.2024).
• Morning Star. (2024b). Why a portfolio with low ESG risk can better withstand a market crisis. Pobrano z: https://www.morningstar.com/sustainable-investing/power-esg-higher-returns-lower-volatility (dostęp: 25.06.2024).
• Nordea. (2023). How sustainability risks affect investments. Nordea ESG Investments Publication, Iss. 5. Pobrano z: https://www.nordea.com/en/doc/final-sustainability-risks-and-how-they-affect-investments-q2-2023.pdf (dostęp: 28.06.2024).
• ONZ. (2015). Rezolucja Zgromadzenia Ogólnego A/RES/70/1: Agenda na rzecz zrównoważonego rozwoju 2030. Pobrano z: https://www.unic.un.org.pl/files/164/Agenda2030_pl_2016_ostateczna.pdf (dostęp: 25.06.2024).
• Polskie Stowarzyszenie ESG. (2024). Raport ESG. Szanse i ryzyka. Pobrano z: https://polskiestowarzyszenieesg.pl/raport-szanse-i-ryzyka-esg/ (dostęp: 25.06.2024).
• PwC. (2021). Consumer Intelligence Series, June 2. Pobrano z: https://www.pwc.com/us/en/services/consulting/library/consumer-intelligence-series/consumer-and-employee-esg-expectations.html (dostęp: 25.06.2024).
• Rakowska, A., Cichorzewska, M. (2016). Zarządzanie różnorodnością zasobów ludzkich w innowacyjnych przedsiębiorstwach - wyniki badań. Przedsiębiorczość i Zarządzanie, 17(2), 89-100.
• Rau, P.R., Yu, T. (2024). A survey on ESG: Investors, institutions and firms. China Finance Review International, 14(1), 3-33. https://doi.org/10.1108/CFRI-12-2022-0260
• Rogowski, W., Lipski, M. (2022). Znaczenie informacji niefinansowej w świetle wymogów zrównoważonego rozwoju oraz turbulentnego otoczenia. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 2, 33-44. https://doi.org/10.33119/KNoP.2022.64.2.3
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/2088 z dnia 27 listopada 2019 r. w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych (Tekst mający znaczenie dla EOG). Dz.Urz. UE L 317/1, 9.12.2019.
• SII. (2023). Ogólnopolskie badanie inwestorów. Pobrano z: https://www.sii.org.pl/static/img/016878/obi2023-prezentacja.pdf (dostęp: 25.06.2024).
• Skrzypek, E., Saadi, N. (2014). Motywacje versus korzyści CSR z perspektywy polskich spółek giełdowych. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Przyrodniczo-Humanistycznego w Siedlcach, 30(103), 11-24.
• Statista. (2024a). Global ESG ETF assets from 2006 to November 2023. Pobrano z: https://www.statista.com/statistics/1297487/assets-of-esg-etfs-worldwide/ (dostęp: 25.06.2024).
• Statista. (2024b). Total net asset under management (AUM) of Exchange Traded Funds (ETFs) in the United States from 2002 to 2023. Pobrano z: https://www.statista.com/statistics/295632/etf-us-net-assets/ (dostęp: 25.06.2024).
• Stooq. (2024). Dane historyczne. Pobrano z: https://stooq.pl/ (dostęp: 16.05.2024).
• Suska, M. (2016). Społeczna odpowiedzialność biznesu - studium porównawcze reżimów prawnych. Roczniki Administracji i Prawa, 16(2), 299-322.
• Sustainalytics. (2024). ESG Risk Rating. Pobrano z: https://www.sustainalytics.com/esg-data (dostęp: 16.06.2024).
• Sztumowski, W. (2006). Idea zrównoważonego rozwoju a możliwości jej urzeczywistnienia. Problemy Ekorozwoju, 1(2), 73-76.
• Ślażyńska-Kluczek, D. (2023). Czynniki ESG jako elementy zrównoważonego rozwoju wpływające na postrzeganie przedsiębiorstw przez konsumentów. Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie, 4, 73-90.
• Velte, P. (2022). Meta-analyses on Corporate Social Responsibility (CSR): A literature review. Management Review Quarterly, 72, 627-675. https://doi.org/10.1007/s11301-021-00211-2
• WCED (1987). Our common future: Report of the World Commission on Environment and Development. Pobrano z: http://www.un-documents.net/ocf-ov.htm
• Wołczek, P. (2010). Społeczna odpowiedzialność biznesu w ujęciu strategicznym. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 100, 133-145.
• Zastępa, P. (2013). Analiza efektywności inwestycji w akcje spółek społecznie odpowiedzialnych na przykładzie indeksu RESPECT. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 311, 212-220.

Identifiers

DOI

10.22367/arbe.2024.06.04

Biblioteka Nauki

60859524