The Effectiveness of Investing in Stock Exchange Markets in Central and Eastern European Countries with Regard to NYSE2‑LSE‑HKSE2. a Comparative Risk Analysis

• Authors: Jacek Pera

Title variants

Efektywność inwestycji na rynku papierów wartościowych w krajach Europy Środkowo‑Wschodniej na tle NYSE2‑LSE‑HKSE2. Analiza porównawcza ryzyka

• Languages of publication: EN

Abstracts

EN

The aim of this paper is to assess the effectiveness and risk in the stock exchange market in Central and Eastern Europe countries (CEE) in view of the largest stock exchanges: NYSE2‑LSE‑HKSE2. The implementation of this objective was based on an analysis of basic stock market indicators and a discussion of the investment effectiveness of the stock exchange and the risk and investment effectiveness analysis in the stock exchange market in CEE with regard to NYSE2‑LSE‑HKSE2 – assumptions, test method, tests results. The following working hypothesis was adopted in the analysis: Despite high vulnerability to investment risk, the stock exchanges in CEE, due to dynamic development, are improving their investment position with regard to global stock exchanges. The relative indices of stock market attractiveness and an autoregressive model for forecasting changes in the stock market index were used to verify this thesis. The results from the tests make it possible to state that the stock exchanges in CEE are constantly improving their position with regard to operational effectiveness and risk mitigation when compared to the largest global stock exchanges analysed, ambitiously striving to become significant financial centres within Europe and worldwide.

PL

Celem artykułu jest ocena efektywności i ryzyka na rynku papierów wartościowych w krajach Europy Środkowo‑Wschodniej na tle największych giełd świata:  NYSE2‑LSE‑HKSE2. Realizację celu oparto na analizie podstawowych indeksów giełdowych rynku papierów wartościowych a w szczególności na omówieniu następujących zagadnień: efektywność inwestycyjną giełdy a ryzyko oraz analizę efektywności inwestycji na rynku papierów wartościowych w krajach Europy Środkowo‑Wschodniej na tle NYSE2‑LSE‑HKSE2 – założenia, metoda badawcza, wyniki badań. W analizie przyjęto następującą hipotezę badawczą: Pomimo dużej podatności na ryzyko inwestycyjne – giełdy papierów wartościowych w krajach Europy Środkowo‑Wschodniej, dzięki dynamicznemu rozwojowi, poprawiają swoją pozycję inwestycyjną na tle głównych giełd światowych. Do weryfikacji tej tezy wykorzystano następujące narzędzia badawcze: względne wskaźniki atrakcyjności rynku papierów wartościowych oraz model autoregresyjny do prognozowania zmiany indeksu giełdowego. Uzyskane wyniki z przeprowadzonych badań pozwalają stwierdzić, że giełdy papierów wartościowych krajów Europy Środkowo‑Wschodniej sukcesywnie poprawiają swoją pozycję w zakresie efektywności działania i mitygacji ryzyka w stosunku do analizowanych największych giełd światowych, ambitnie dążąc do stania się znaczącymi centrami finansowym na obszarze Europy i świata.

Keywords

EN

index; ratio; securities; stock exchange; risk

PL

indeks; wskaźnik; papier wartościowy; giełda; ryzyko; indeks; wskaźnik; papier wartościowy; giełda; ryzyko

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe
• Year: 2019
• Volume: 22
• Issue: 2
• Pages: 121-140

Dates

published

2019-07-18

Contributors

author

Jacek Pera

• Krakow University of Economics, Faculty of Economics and International Relations, International Economics Department, Krakow, Poland

References

• Charnes, A., Cooper, W. (1961), Management Models and Industrial Applications of Linear Programming, J. Wiley, New York.
• Bień, W. (2008), Rynek papierów wartościowych, Difin, Warszawa.
• Brock, W., Lakonishok, J., LeBaron, B. (1992), Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns, „Journal of Finance”, Vol. 47.
• Brzeszczyński, J., Kelm, R. (2002), Ekonometryczne modele rynków finansowych. Modele kursów giełdowych i kursów walutowych, WIG‑PRESS, Warszawa.
• Duwendag, D., Ketterer, K.H., Kösters, W., Pohl, R., Simmert, D.B. (1996), Teoria pieniądza i polityka pieniężna, Poltext, Warszawa.
• FTERussell.com. (accessed: 30.09.2018).
• Gajewski, M. (2008), Atrakcyjność Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych na tle giełdy londyńskiej, SIP WNEiZ No. 10, Szczecin.
• Gerov, M. (2005), The Predictive Power and Economic Effectiveness of Trading Rules Strategies: Application of VMA (p, q, r) and TRB (p, r, d) Conditional Models to Canadian Equity Market, Thesis in John Molson School of Business, Montreal.
• Gourieroux, C., Jasiak, J. (2001), Financial Econometrics. Problems, Models and Metchods, Princeton University Press, Princeton and Oxford.
• Gruszczyńska‑Brożbar, E. (2010), Płynność jako wyznacznik rozwoju Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1996–2008, Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, rok LXXII, z. 1, Poznań.
• Hansen, L.P., Hodrick, R.J. (1980), Forward Exchange Rates as Optimal Predictors of Future Spot Rates: An Econometric Analysis, “Journal of Political Economy”, No. 88.
• Hudson, R., Dempsey, M., Keasey, K. (1996), A Note on the Weak form Efficiency of Capital Markets: The Application of Simple Technical Trading Rules to UK Stock Prices − 1935 to 1994, “Journal of Banking & Finance”, Vol. 20, No. 6.
• Isakov, D., Hollistein, M. (1999), Application of Simple Technical Trading Rules to Swiss Stock Prices: Is it Profitable?, “Financial Markets and Portfolio Management”, Vol. 13, No. 1.
• Jajuga, K., Jajuga, T. (2008), Inwestycje. Instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa., Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Kulpaka, P. (2007), Giełdy w gospodarce, PWE, Warszawa.
• Lee, S.M. (1972), Goal Programming for Decision Analysis, AUERBACH Publ. INC., Philadelphia.
• Mark, N.C. (2004), International Macroeconomics and Finance, Blackwell Publishing, Oxford.
• Michorowski, M. (2013), Konkurencyjność polskiego rynku giełdowego na tle giełd papierów wartościowych krajów członkowskich Unii Europejskiej w latach 2004–2011, “Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego”, No. 768, Szczecin.
• Lubos, P., Stambaught, R. (2003), Liquidity risk and expected stock returns, “Journal of Political Economy”, Vol. 111.
• Pekao Investment Banking S.A.
• Pricewaterhousecoopers. (2008), The IPO Watch Europe. Review of the year 2007, Pricewaterhousecoopers, Wielka Brytania.
• Przybylska‑Kapuścińska, W. (2008), Rozwój polskiego rynku giełdowego na tle sytuacji giełd europejskich w XXI wieku, “Roczniki Ekonomiczne Kujawsko‑Pomorskiej Szkoły Wyższej”, No. 1, Wydawnictwo Kujawsko‑Pomorskiej Szkoły Wyższej, Bydgoszcz.
• Salamaga, M. (2013), Ocena efektywności wybranych strategii inwestowania cyklicznego na polskim rynku kapitałowym w świetle mierników opartych na modelu CAPM, “Studia Ekonomiczne”, No. 163, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, Katowice.
• Yue, S., Ouarda, T., Bobée, B. (2001), A review of bivariate gamma distribution for hydrological application, “Journal of Hydrology”, No. 246.

Identifiers

DOI

10.2478/cer-2019-0016