Stanowisko KNF w zakresie realizacji obowiązków wezwaniowych z ustawy z 29.07.2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych

• Authors: Paweł Wajda

Title variants

EN

Polish Financial Supervision Authority’s position on performance of requirements concerning tender offers under Act of 29 July 2005 on public offering, the conditions governing the introduction of financial instruments to organised trading, and on public companies

Abstracts

EN

The article is devoted to the analysis of the provisions and the assessment of the position of the Polish Financial Supervision Authority concerning the execution of the requirements for summons under the Act of 29 July 2005 on Public Offering, Conditions Governing the Introduction of Financial Instruments to Organised Trading, and Public Companies, and Articles 69a, 73 and 89 of that Act. In particular, the subject of the study is the analysis - with reference to the literature and practical aspects arising from the jurisprudence - of the implementation of call obligations by subsidiaries operating within a capital group, as well as the analysis of the private-law sanction applicable in the event of breach of the above-mentioned obligations.

PL

Artykuł jest poświęcony analizie postanowień i ocenie stanowiska Komisji Nadzoru Finansowego w sprawie wykonywania wymogów dotyczących wezwań na podstawie ustawy z 29.07.2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych oraz art. 69a, 73 i 89 tej ustawy. W szczególności przedmiotem opracowania jest analiza - z odwołaniem się do piśmiennictwa i praktycznych aspektów wynikających z orzecznictwa - realizacji obowiązków wezwaniowych przez podmioty zależne działające w ramach grupy kapitałowej, jak również analiza sankcji prywatnoprawnej, która to sankcja znajduje zastosowanie w przypadku naruszenia wyżej wskazanych obowiązków.

Keywords

PL

obowiązki wezwaniowe; sankcja pozbawienia prawa głosu z akcji; akcje; Komisja Nadzoru Finansowego

EN

requirements concerning tender offers; sanction of prohibition of exercise of voting rights; shares; Polish Financial Supervision Authority

• Publisher: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne
• Journal: Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego
• Year: 2022
• Issue: 2
• Pages: 10-21

Dates

published

2022

Contributors

author

Paweł Wajda

• Uniwersytet Warszawski

• https://orcid.org/0000000344238881

References

• Baszczyk, M. (2018). Skutki naruszenia obowiązków informacyjnych związanych z nabywaniem pakietów akcji. LEX/el.
• Biernat, S. (2000). Zasada efektywności prawa wspólnotowego w orzecznictwie Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości. W: S. Biernat (Red.), Studia z prawa Unii Europejskiej. Wydawnictwo Uniwersytetu Jagiellońskiego.
• Chłopecki A., & Mrowiec Z. (2000). Wezwania do sprzedaży lub zamiany akcji w publicznym obrocie papierami wartościowymi. Przegląd Prawa Handlowego, (1), 17–28.
• Chłopecki, A. (2013). Wykorzystanie konstrukcji umowy ubezpieczenia na rynku finansowym a problem tzw. obejścia prawa. Przegląd Prawa Handlowego, (2), 4–8.
• Chłopecki, A. (2014). W: A. Chłopecki, M. Dyl (Red.), Ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych. Komentarz. LEX. A Wolters Kluwer business.
• Dąbrowska, J. (2016). Zaskarżanie uchwał zgromadzeń spółek kapitałowych. LEX/el.
• Domański, G. (1999). Znaczne pakiety akcji. W: L. Sobolewski (Red.), Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi. Komentarz. C.H. Beck.
• Famirski, A. (2014). W: M. Michalski (Red.), Ustawa o ofercie publicznej. Komentarz. C.H. Beck.
• Gago-Rudnicka, S., & Jakszuk, S. (2014). W: M. Wierzbowski, L. Sobolewski, P. Wajda (Red.), Prawo rynku kapitałowego. Komentarz. C.H. Beck.
• Gasiński, Ł. (2013). Dopuszczalność zaskarżenia uchwały walnego zgromadzenia przez akcjonariusza, który utracił możliwość wykonywania prawa głosu na podstawie art. 89 ust. 1 ustawy o ofercie publicznej. Glosa do postanowienia Sądu Apelacyjnego z dnia 19 lipca 2011 r., I ACz 749/11. Glosa, (3), 28–35.
• Goszczyk, M., & Domański, G. (2007). Nabycie akcji spółki publicznej - obowiązek ogłaszania wezwań. Przegląd Prawa Handlowego, (4), 4–7.
• Hu, H. T. C., & Black, B. (2008). Debt, equity, and hybrid decoupling: Governance and systemic risk implications. University of Texas, School of Law, Law and Economics. Working Paper no. 120.
• Kamiński, S. (2001). Znaczne pakiety akcji. Glosa, (1), 14–17.
• Kurcz, B. (2012). W: D. Kornobis-Romanowska, J. Łacny (Red.), Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej. Tom 3. LEX. A Wolters Kluwer business.
• Łazarewicz, S. (2020). Legitymacja czynna wspólników do zaskarżania uchwał zgromadzeń spółek kapitałowych. Studia Prawnoustrojowe, (47), 109–120.
• Maśnicki, J. (2015). Koncepcje implementacji prawa pochodnego. Studia Europejskie, (2), 107–117.
• Maśnicki, J. (2017). Metody transpozycji dyrektyw. Europejski Przegląd Sądowy, (8), 4–13.
• Mataczyński, M. (2011). Cywilnoprawne skutki naruszenia obowiązków nabywców znacznych pakietów akcji spółek publicznych. LEX. A Wolters Kluwer business.
• Mataczyński, M. (2014). Możliwość ustalenia przez spółkę nieistnienia prawa do wykonywania prawa głosu przez akcjonariusza. Przegląd Prawa Handlowego, (10), 49–53.
• Mataczyński, M. (2015). Komentarz do art. 69, art. 89 u.o.o.p. W: T. Sójka (Red.), Prawo rynku kapitałowego. Komentarz. LEX. A Wolters Kluwer business.
• Michalski, M. (2012). Pośrednie nabycie akcji spółki w świetle ustawy o ofercie publicznej a regulacja pośredniego nabycia akcji przewidziana w KSH. Monitor Prawniczy, (5), 231–236.
• Michalski, M. (2014). Komentarz do art. 69 u.o.o.p. W: M. Michalski (Red.), Ustawa o ofercie publicznej. Komentarz. C.H. Beck.
• Mik, C. (2005). Wykładnia zgodna prawa krajowego z prawem UE. W: S. Wronkowska (Red.), Polska kultura prawna a proces integracji europejskiej. Kantor Wydawniczy Zakamycze.
• Pawełczyk, M. (2003). Nabywanie znacznych pakietów akcji przez subemitenta. Prawo Spółek, (1).
• Pawełczyk, M., & Tałaj, T. (2008). Statutowe obowiązki informacyjne nabywcy akcji a wykonywanie prawa głosu przez akcjonariusza. Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego, (3).
• Pęczyk-Tofel, A., & Tofel, M. S. (2010a). Obrót znacznymi pakietami akcji na gruncie ustawy o ofercie publicznej (cz. 1). Prawo Spółek, (3), 20–31.
• Pęczyk-Tofel, A., & Tofel, M. S. (2010b). Obrót znacznymi pakietami akcji na gruncie ustawy o ofercie publicznej (cz. 2). Prawo Spółek, (4), 16–25.
• Piskorz-Szpytka, A. (2016). Obowiązki nabywców znacznych pakietów akcji spółek publicznych nałożone na podmioty dominujące oraz działające w porozumieniu [Niepublikowana rozprawa doktorska, Uniwersytet Warszawski].
• Puchalski, A. (2016). Funkcje i konstrukcja prawna wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej w prawie polskim i europejskim. C.H. Beck.
• Regucki, T. (2013). Regulacja wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji a pokrzywdzenie akcjonariuszy mniejszościowych. Zarządzanie i Finanse, (2), 445–458.
• Romanowski, M. (2004). Glosa do uchwały SN z 27.03.2003 r., I KZP 6/03. Przegląd Prawa Handlowego, (5), 36–41.
• Romanowski, M. (2008). Pośrednie nabycie akcji spółki publicznej a publiczne wezwanie. Przegląd Prawa Handlowego, (1), 24–33.
• Sokal, P. (2006). Obowiązki spółek publicznych oraz akcjonariuszy w związku z nabyciem znacznych pakietów akcji. Prawo Spółek, (12).
• Stec, R. (2016). System Prawa Handlowego. Tom 4. Prawo instrumentów finansowych. C.H. Beck.
• Szewczyk, J. (2020). Raportowanie znacznych pakietów akcji w grupie kapitałowej. Przegląd Prawa Handlowego, (11), 53–58.
• Szymański, R. F., Korporacyjnoprawne skutki naruszenia obowiązków związanych z nabywaniem znacznych pakietów akcji spółek publicznych [Niepublikowana rozprawa doktorska, Instytut Prawa Cywilnego WPiA, Uniwersytet Warszawski], https://www.wpia.uw.edu.pl/uploads/media/5fbe3dfd7e193/2200-dr-pr-88012003215.pdf?v1 (pobrano 15.06.2021).
• Śliwa-Wajda, M. (2018). W: M. Wierzbowski, L. Sobolewski, P. Wajda (Red.), Prawo rynku kapitałowego. Komentarz. Legalis.
• Tofel, M. S. (2006). Wpływ głosów nieważnych na ważność i istnienie uchwały - uwagi na tle art. 89 ustawy o ofercie publicznej. Przegląd Prawa Handlowego, (11), 33–38.
• Woźniak, R. (2019). Ustalenie ceny w wezwaniu w związku z pośrednim nabyciem akcji spółki publicznej - glosa do wyroku Sądu Apelacyjnego z 26.04.2017 r., I ACa 142/16. Glosa, (2), 32–39.

Identifiers

DOI

10.33226/0137-5490.2022.2.2

Biblioteka Nauki

36115252