Wpływ pandemii COVID-19 na rynek dłużnych papierów wartościowych – analiza na przykładzie wybranych krajów

• Authors: Małgorzata Mikita

Title variants

EN

The impact of the COVID-19 pandemic on the debt securities market – an analysis based on the example of selected countries

Abstracts

EN

The aim of the study is to present the impact of the COVID-19 pandemic on the debt securities markets in seven selected European countries, i.e. Spain, France, Italy, Slovakia, the Czech Republic, Hungary and Poland. The analysis is based on the observation of statistical data on debt securities presented by the Bank for International Settlements. The period covered by the analysis is 2020. The volume of debt due to debt securities in selected countries was analyzed, broken down into debt securities issued by financial corporations, non-financial corporations and government and local government institutions. Trends in changes in debt are also shown based on the size of overall debt securities in the countries under review. Quarterly data was used to illustrate changes in the debt securities market during the COVID-19 pandemic more accurately. The analysis of the topic allows us to conclude that the COVID-19 pandemic had a positive impact on the development of the debt securities market in the discussed countries. All countries registered an upward trend in the amount of total debt arising from debt securities issued. The increase in indebtedness concerned both financial and non-financial corporations, as well as central and local government institutions. The observed trends did not depend on the level of economic development of the country or the degree of development of the debt securities market.

PL

Celem artykułu jest przedstawienie wpływu pandemii COVID-19 na rynki dłużnych papierów wartościowych w siedmiu wybranych krajach europejskich, tj.: Hiszpanii, Francji, Włoszech, Słowacji, Czechach, na Węgrzech i w Polsce. Analiza opiera się na obserwacji danych statystycznych dotyczących dłużnych papierów wartościowych prezentowanych przez Bank Rozrachunków Międzynarodowych. Analizowany jest wskaźnik zadłużenia z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych w wybranych krajach. Okres objęty analizą to rok 2020, czyli okres pandemii COVID-19. W celach porównawczych przytaczane są także dane dotyczące zadłużenia z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych z okresów przed pandemią. Analizie została poddana wielkość zadłużenia z tytułu papierów dłużnych w wybranych krajach w podziale na papiery dłużne emitowane przez korporacje finansowe, korporacje niefinansowe oraz instytucje rządowe i samorządowe. Tendencje w zakresie zmian zadłużenia zostały pokazane także w oparciu o wielkość ogólnego zadłużenia z tytułu papierów dłużnych w omawianych krajach. Aby dokładniej zobrazować zmiany na rynku papierów dłużnych w okresie pandemii COVID-19, wykorzystano dane kwartalne. Analiza tematu pozwala stwierdzić, iż pandemia COVID-19 miała pozytywny wpływ na rozwój rynku papierów dłużnych w omawianych krajach. We wszystkich krajach można było zaobserwować trend wzrostowy w zakresie wysokości całkowitego zadłużenia z tytułu wyemitowanych papierów dłużnych. Wzrost zadłużenia dotyczył zarówno korporacji finansowych i niefinansowych, jak też instytucji rządowych i samorządowych. Obserwowane trendy nie zależały od poziomu rozwoju gospodarczego kraju czy też stopnia rozwoju rynku papierów dłużnych.

Keywords

PL

papiery dłużne; Covid-19; pandemia; Polska; Hiszpania; Francja; Włochy; Czechy; Słowacja; Węgry

EN

debt securities; Covid-19; pandemic; Poland; Spain; France; Italy; Czech Republic; Slovakia; Hungary

• Publisher: Uniwersytet Łódzki. Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
• Journal: Ekonomia Międzynarodowa
• Year: 2021
• Issue: 33
• Pages: 5-44

Dates

published

2021

Contributors

author

Małgorzata Mikita

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Kolegium Gospodarki Światowej, Katedra Rynków Kapitałowych

References

• Aldasoro I., Hardy B., Tarashev N. (2021), Corporate debt: post-GFC through the pandemic, „BIS Quarterly Review”, June.
• Ali M., Alam N., Rizvi S.A.R. (2020), Coronavirus (COVID-19) – An epidemic or pandemic for financial markets, Journal of Behavioral and Experimental Finance, Sep. 27 https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100341
• Aramonte S., Avalos F. (2020), Corporate credit markets after the initial pandemic shock, „BIS Bulletin”, nr 26.
• Aramonte S., Avalos F. (2020), The recent distress in corporat bond markets: cues from ETFs, „BIS Buletin”, nr 6 https://www.bis.org/publ/bisbull06.pdf
• Arslan Y., Drehmann M., Hofmann B. (2020), Central bank bond purchases in emerging market economies, „BIS Bulletin”, nr 20.
• Banerjee R., Iles A., Kharroubi E., Serena J.M. (2020), Covid-19 and corporate sector liquidity, „BIS Bulletin”, nr 10.
• Bank for International Settlements (2021), Debt securities statistics http://www.bis.org/statistics
• BIS, ECB, IMF, Handbook on Securities Statistics (2015), Washington D.C. https://www.bis.org/statistics/about_securities_stats.htm?m=6%7C33%7C638
• Bogdanova B., Chan T., Micic K., G. von Peter (2021), Enhancing the BIS government bond statistics, „BIS Quarterly Review”, June https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2106c.pdf
• Brodeur A., Gray D., Islam A., Bhuiyan S. (2020), A literature review of the economics of Covid-19, IZA DP, nr 13411, Discussion Paper Series, June https://ftp.iza.org/dp13411.pdf https://doi.org/10.2139/ssrn.3636640
• Choudhry M. (2004), Corporate Bonds and Structured Financial Products, Elsevier Science & Technology, Oxford https://doi.org/10.1016/B978-075066261-1.50054-2
• ECB (2021), Pandemic emergency purchase programme (PEPP) https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/pepp/html/index.en.html
• European Banking Federation (2019), Answers to the FSB consultation on the evaluation of the effects of financial regulatory reforms on the provision of financing to SMEs, Brussels https://www.ebf.eu/wp-content/uploads/2019/03/EBF_036241-EBF-Answers-to-the-FSB-consultation-on-the-evaluation-of-the-effects-of-financial-regulatory-reforms-on-the-provision-of-financing-to-SMEs.pdf (data dostępu: 24.08.2021).
• European Commission (2015), Green Paper. Building a Capital Markets Union, Brussels http://ec.europa.eu/finance/consultations/2015/capital-markets-union/docs/green-paper_en.pdf (data dostępu: 21.08.2021).
• European Commission (2021), Capital markets union 2020 action plan https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/growth-and-investment/capital-markets-union/capital-markets-union-action-plan_en (data dostępu: 15.08.2021).
• Heggen K., Sandset T.J., Engebretsen E. (2020), COVID-19 and sustainable development goals, Bull World Health Organisation, 98(10) https://doi.org/10.2471/BLT.20.263533
• Hofmann B., Shin H.S., Shim I. (2020), Bond risk premia and the exchange rate, „Journal of Money, Credit and Banking”, t. 52 https://doi.org/10.1111/jmcb.12760
• Hördahl P., Shim I. (2020), EME bond portfolio flows and long-term interest rates during the Covid-19 pandemic, „BIS Bulletin”, nr 18.
• Ibn-Mohammed T., Mustapha K.B., Godsell J.M., Adamu Z., Babatunde K.A., Akintade D.D., Koh S.C.L. (2021), A critical review of the impacts of COVID-19 on the global economy and ecosystems and opportunities for circular economy strategie, Resources, Conservation and Recycling, January https://doi.org/10.1016/j.resconrec.2020.105169
• Kargar M., Lester B., Lindsay D., Liu S, Weill P-O., Zúñiga D. (2020), Corporate bond liquidity during the Covid-19 crisis, NBER Working Paper, nr 27355 https://doi.org/10.3386/w27355
• Khan M.A, Abdelmohsen K.Z., Nassani A., Askar S.E., Abro M., Mo. Q., Kabbani A. (2021), Financial development during COVID-19 pandemic: the role of coronavirus testing and functional labs, Muhammad Khalid Anser, Financial Innovation, nr 7(1): 9 https://doi.org/10.1186/s40854-021-00226-4
• Kołuda P. (2015), Czy warto emitować dług – analiza polskiego rynku obligacji korporacyjnych w kontekście regulacji oraz globalnych trendów http://www.cbia.pracodawcyrp.pl/files/Analiza_Piotr_Kouda.pdf
• Komisja Europejska (2015), Zielona Księga, Tworzenie unii rynków kapitałowych, Bruksela https://eur-lex.europa.eu/legal-content/PL/TXT/PDF/?uri=-CELEX:52015DC0063&rid=2
• Mccauley R.N. (2020), The Fed in the Corporate Bond Market in 2021, GEGI Working Paper 041 https://doi.org/10.2139/ssrn.3676193
• Mysak J. (2012), Encyclopedia of Municipal Bonds: A Reference Guide to Market Events, Structures, Dynamics, and Investment Knowledge, John Wiley & Sons https://doi.org/10.1002/9781118531624
• Phan D.H.B., Narayan P.K. (2020), Country responses and the reaction of the stock market to COVID-19 – a preliminary exposition, Emerg Mark Finance Trade, nr 56(10) https://doi.org/10.1080/1540496X.2020.1784719
• Rebranding Capital Markets Union. A market finance action plan (2019), Report of a CEPS-ECMI Task Force https://www.ceps.eu/wp-content/uploads/2019/07/Rebranding-Capital-Markets-Union.pdf
• Rungcharoenkitkul P. (2021), Macroeconomic effects of Covid-19: a mid-term review Monetary and Economic Department, „BIS Working Papers”, nr 959 https://doi.org/10.1111/1468-0106.12372
• Schrimpf A., Shin H., Sushko V. (2020), Leverage and margin spirals in fixed income markets during the Covid-19 crisis, „BIS Bulletin”, nr 2 https://doi.org/10.2139/ssrn.3761873
• Somerset B. (2013), Treasury Finance and Development Banking: A Guide to Credit, Debt, and Risk, John Wiley & Sons, New Jersey.
• Szymańska J., Szczepanik M., Płóciennik S. (2020), Działania UE wobec pandemii i jej konsekwencje dla integracji, [w:] P. Sanal (red.), Konsekwencje pandemii COVID-19 dla stosunków międzynarodowych, Polski Instytut Spraw Międzynarodowych, Warszawa.
• Topcu M., Gulal O.S. (2020), The impact of COVID-19 on emerging stock markets, „Finance Research Letters”, nr 36: 101691 https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101691

Identifiers

DOI

10.18778/2082-4440.33.01

Biblioteka Nauki

1953923