Search results

1

Wpływ asymetrii rozkładu na estymację kwantylowych miar ryzyka

100%

Krężołek D.

Studia Ekonomiczne

|

2017

|

vol. 344

58-75

PL

Anomalie obserwowane w finansowych szeregach czasowych stóp zwrotu wymagają zastosowania odpowiednich mierników ryzyka. Większość klasycznych rozkładów prawdopodobieństwa wykorzystywanych w modelowaniu podstawowych charakterystyk inwestycji to rozkłady symetryczne, które nie uwzględniają realizacji stóp zwrotu na poziome istotnie odległym od poziomu przeciętnego. Obserwacje takie nie rozkładają się symetrycznie w stosunku do średniej, stąd konieczność dogłębnego spojrzenia na ten problem. Jego istotność związana jest z pomiarem ryzyka ekstremalnego dla zjawisk nieprzewidywalnych. W referacie podjęto próbę oceny wpływu stopnia asymetrii rozkładu prawdopodobieństwa na ocenę poziomu ryzyka inwestycji realizowanych na rynku metali szlachetnych. Przedstawiono wybrane kwantylowe miary ryzyka, w tym Expected Shortfall i Median Shortfall. Analizę przeprowadzono przy wykorzystaniu wybranych symetrycznych rozkładów prawdopodobieństwa, dla których wprowadzono dodatkowy parametr skośności.

EN

The anomalies observed in financial time series require the application of appropriate risk measures. Most of the theoretical distributions used for modelling that type of data is symmetric and do not cover the observations in analyzed dataset called outliers. Such observations may produce some disturbances in classical statistics. In this paper, we focus on the impact of asymmetry on the estimation of some selected quantile risk measures: VaR, Expected Shortfall and Median Shortfall. The analysis was performed using data from precious metals market and, theoretically, using normal and t-Student distribution with additional skewness parameter.

2

Non-Classical Risk Measures on the Warsaw Stock Exchange – the Application of Alpha-Stable Distributions

99%

Krężołek D., University of Economics in Katowice D. o. D. a. E. S.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2013

|

vol. 286

EN

The subject of this paper is the presentation of application of the alpha-stable distributions methodology in investment risk measurement. The non-classical risk measures based on Value-at-Risk are presented: Expected Shortfall and Median Shortfall, for given quantiles. The analysis is made using daily log-returns from the WSE. The results show better estimation of empirical risk values using probability distributions belonging to the family of stable ones.

PL

Przedmiotem artykułu jest prezentacja zastosowania metodologii rozkładów alfa-stabilnych w pomiarze ryzyka inwestycyjnego. Wykorzystano nieklasyczne mierniki ryzyka bazujące na metodologii Value-at-Risk: Expected Shortfall oraz Median Shortfall dla wybranych rzędów kwantyli. Badanie przeprowadzono dla dziennych logarytmicznych stóp zwrotu wybranych walorów Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki pokazują lepsze oszacowania rzeczywistych miar ryzyka przy wykorzystaniu rozkładów prawdopodobieństwa z rodziny stabilnych.

3

Wykorzystanie modeli GARCH w analizie ryzyka finansowego spółek akcyjnych notowanych na GPW

99%

Szczerbak G.

Optimum. Studia Ekonomiczne

|

2017

|

vol. 3(87)

PL

Celem niniejszego artykułu jest odpowiedź na pytanie, czy możliwe jest skuteczne prognozowanie wartości ryzyka rynkowego w warunkach polskiego rynku kapitałowego. Do analizy tego zagadnienia wykorzystano szeregi dziennych stóp zwrotu spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2000-2015. W części badawczej pracy przyjęto założenie, iż analizowane szeregi czasowe są realizacją procesu GARCH, co pozwoliło na modelowanie charakterystycznych właściwości spotykanych w empirycznych szeregach czasowych stóp zwrotu akcji giełdowych. Pomiaru ryzyka dokonano posługując się popularnymi miarami zagrożenia. Została również podjęta próba wyboru optymalnej spośród najpopularniejszych metod estymacji ryzyka.

EN

The aim of this paper is to investigate whether it is possible to successfully forecast market risk in the Polish capital market. To answer this question, daily time series of the stock prices listed on the Warsaw Stock Exchange between 2000-2015 are analysed. In the research part of the paper, it is assumed that the analysed time series are the realisation of the GARCH process, which allows the author to model the characteristic properties among the empirical data. The risk is assessed with the use of popular quantile risk measures. Additionally, an attempt is made to establish the optimal method of risk estimation.

4

Expected shortfall and Harell-Davis estimators of value-at-risk

99%

Gadomski L., Glavan V.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2010

|

vol. 11

|

issue 1

81-89

EN

The most widely used estimator for the Value-at-Risk is the corresponding order statistic. It relies on a single historic observation date, therefore it can exhibit high variability and provides little information about the distribution of losses around the tail. In this paper we purpose to replace this estimator of VaR by an appropriately chosen estimator of the Expected Shortfall. We also consider the Harrel-Davis estimator of VaR and give some comparative analysis among these estimators.

5

The optimal portfolio in respect to Expected Shortfall: a comparative study.

99%

Gurgul H., Machno A., Syrek R.

Managerial Economics

|

2013

|

vol. 14

17-38

EN

Value at Risk plays a crucial role in the risk management. However, this risk measure has some drawbacks. The alternative risk measure is Expected Shortfall, which is rarely used, but exhibits desirable properties. In the paper, the estimation of both risk measures has been conducted, for pairs of index returns (DJIA, DAX, ATX), based on Markowitz model, the regime switching copula model and the multivariate GARCH model. The results suggest that a misspecification can cause many errors. Incorrect models cause bias of mean, especially models which do not as- sume dynamic structure of the market Both an underestimation and an overestimation of a risk has been observed. In the paper, it is shown that the measure of change in Expected Shortfall as a function of the expected return is strongly underestimated under the normal distribution assumption.

6

Problems of monotonicity of some popular risk measures

99%

Khemissi E.

Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics

|

2016

|

issue 2 (52)

108-122

EN

In the article the author checked the properties of coherent measures of risk for Expected Value, Expected Shortfall, Maximum Loss (for losses weighted with probability), Median, Median Absolute Deviation, “Arithmetic Mean of Absolute Deviations from Median”, Quantiles, Cumulative Distribution Function and Mid-Range in connection with the last financial crisis. Methodology of the research – mathematical proving and theoretical analysis. Results. The survey shows that the above functions are not coherent measures of risk with some definition of stochastic order and in many cases not measures of risk in terms of the axiomatic definition. The paper shows also that the lemma used in the literature to prove monotonicity of Expected Shortfall is not truth and we will prove the lemma with the opposite relation. Value of the paper – Mathematical proofs in the field of risk measurement. Showing some problems with monotonicity of risk measures. Contradicting the lemma of monotonicity of Expected Shortfall. Own definition of first degree stochastic order.

7

Ekstremalne ryzyko cenowe na rynku zbóż w Polsce

71%

Just M.

Studia Ekonomiczne

|

2016

|

vol. 297

66-77

PL

Głównym celem artykułu była ocena ekstremalnego ryzyka cenowego na rynku zbóż w Polsce. Ryzyko zostało oszacowane na podstawie średnich tygodniowych cen skupu zbóż pochodzących z okresu od początku 2004 do połowy października 2014 roku. Ryzyko wyznaczono za pomocą dwóch miar: wartości zagrożonej (VaR) i oczekiwanego niedoboru (ES), wykorzystując teorię wartości ekstremalnych (EVT). Oszacowane miary ryzyka porównano z miarami otrzymanymi w wyniku zastosowania podejścia klasycznego (metody symulacji historycznej oraz wariancji-kowariancji). Wyniki badań wskazują na występowanie różnic w poziomie ekstremalnego ryzyka cenowego na rynku zbóż w Polsce.

EN

The main aim of the paper is to assess the extreme price risk on the cereals market in Poland. The risk was estimated on the basis of average weekly procurement prices of the cereals from the period of the beginning of 2004 till mid-October 2014. Two measures of risk were determined: Value at Risk (VaR) and Expected Shortfall (ES), by means of Extreme Values Theory (EVT). The estimated risk measures were compared with measures obtained with conventional methods (Historical Simulation Method, Variance-Covariance Method). The results of the analysis show the existence of differences in the level of extreme price risk on the cereals market in Poland.

Refine search results

2 Studia Ekonomiczne

1 Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

1 Econometrics. Ekonometria. Advances in Applied Data Analytics

1 Managerial Economics

1 Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

1 Optimum. Studia Ekonomiczne

2 Krężołek D.

1 Gadomski L.

1 Glavan V.

1 Gurgul H.

1 Just M.

1 Khemissi E.

1 Machno A.

1 Syrek R.

1 Szczerbak G.

1 University of Economics in Katowice D. o. D. a. E. S.

2 2017

2 2016

2 2013