Search results

1

Climate crisis, central banks and the IMF reform

100%

Chmielewska A., Sławiński A.

Economics and Business Review

|

2021

|

vol. 7

|

issue 4

7-27

EN

This paper explores some of the ways in which international central banking can contribute to containing the imminent worldwide climate crisis in a context in which the role of national central banks is important but effectively limited to employing two new stabilization policy tools: macroprudential policy and QE programmes. The authors argue in favour of institutional reform that would gradually transform the IMF into an international central bank and the SDR into a genuine international currency. Even its limited scope would substantially increase the IMF’s capacity to solve one of the key problems of the global climate policy, namely the shortage of funding for the decarbonization of developing economies.

2

Pieniądz cyfrowy banków centralnych − wnioski z analizy wybranych koncepcji

100%

Iwańczuk-Kaliska A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 531

180-189

PL

Celem artykułu jest analiza elementów wybranych koncepcji emisji pieniądza cyfrowego przez banki centralne oraz sformułowanie na tej podstawie wniosków dotyczących realizacji idei CBDC w praktyce banków centralnych. W opracowaniu wykorzystano analizę raportów banków centralnych wybranych państw rozważających wprowadzenie niefizycznej formy pieniądza banku centralnego, będącej powszechnym prawnym środkiem płatniczym, oraz opracowań naukowych dotyczących konsekwencji różnych podejść do tego zagadnienia. Rozpatrywane koncepcje pieniądza cyfrowego banku centralnego należy traktować jako projekty systemów płatności detalicznych. Funkcjonujące obecnie tego rodzaju systemy stworzone przez uczestników rynku zapewniają wygodę, sprawność i bezpieczeństwo rozliczeń w danej walucie oraz cieszą się zaufaniem publicznym. Aspekty te nie mogą więc stanowić uzasadnienia wprowadzenia rewolucyjnych zmian, polegających na przejęciu głównej roli w ich organizacji przez banki centralne.

EN

The aim of the article is to analyze the elements of selected concepts of digital money issued by central banks and to formulate conclusions on the basis of the CBDC (Central Bank Digital Currency) idea in the practice of central banks. The study uses the analysis of documents and reports of central banks of selected countries considering the introduction of non-phisical form of central bank money as a universal legal tender and scientific studies on the consequences of various approaches to this issue. The analyzed central bank digital currency concepts should be treated as retail payment schemes. Currently operating retail payment systems created by market participants − due to systemic oversight − provide convenience, efficiency and security and enjoy public trust. These aspects cannot, therefore, justify the introduction of revolutionary changes, which consist in taking over the central role in their organization by central banks.

3

The role of housing costs in central banks’ inflation targeting regimes: the cases of the reserve Bank of Australia and the Bank of England

100%

Stephens M.

Critical Housing Analysis

|

2023

|

vol. 10

|

issue 2

15-28

EN

Since the 1990s it has become common for central banks to be charged with using interest rates to meet consumer price inflation (CPI) targets. This article examines the cases of the Reserve Bank of Australia (RBA) and the Bank of England (BoE) and finds that whereas the RBA’s CPI target includes a housing cost element, the BoE’s does not. Moreover, it finds that contrasting treatments of housing costs produce different results, depending on whether the index includes mortgage interest as a housing cost. Whilst central banks dislike CPIs that include an element of mortgage interest because of the apparently perverse outcome of increasing interest rates, they also lack credibility by excluding such an important element of the cost of living. Credibility demands that the 30-year consensus on inflation targeting by monetary policy be replaced by a broader set of tools – including fiscal policy – to control inflation.

4

Wykorzystywanie instrumentów nadzorczych w polityce makrostabilnościowej

75%

Chmielewski T., Sławiński A.

Zarządzanie Publiczne / Public Governance

|

2010

|

issue 3(13)

49-66

PL

W artykule podkreśla się, że za ostatnimi cyklami ożywienia i spowolnienia gospodarczego w wielu krajach stoi wcześniejsze wejście banków komercyjnych na rynki kredytów hipotecznych, z których wyparły one banki hipoteczne i kasy budowlane. Doprowadziło to do powstania systemowego ryzyka będącego wynikiem sytuacji, w której długoterminowe kredyty hipoteczne finansowano stosunkowo krótkoterminowymi depozytami bankowymi. Ryzyko to nasiliło gwałtownie narastające wykorzystanie przez banki krótkoterminowego finansowania o charakterze hurtowym na globalnym międzybankowym rynku pieniężnym. Działania te wywołały w wielu krajach długotrwałe ożywienie koniunktury na rynkach kredytów hipotecznych. Tym procyklicznym zachowaniom banków nie przeciwdziałały organy nadzorcze, wychodząc z doktrynalnego założenia, że spełnienie wymogów kapitałowych przez banki (tzw. Bazylea II) wystarczy do pokrycia potencjalnych strat instytucji finansowych. Globalny kryzys bankowy dowiódł, że przekonanie to było nieuzasadnione. Doświadczenia płynące z niedawnego kryzysu przemawiają za stwierdzeniem, że organy nadzorujące powinny wykorzystywać dostępne narzędzia do przeciwdziałania procykliczności na rynku kredytów bankowych. W artykule podkreśla się, że banki centralne ze względu na swą niezależność powinny odgrywać dominującą rolę w podejmowaniu decyzji o stosowaniu odpowiednich narzędzi do zapobiegania nadmiernemu ożywieniu na tym rynku, gdyż może to prowadzić do kolejnych niestabilnych okresów boomu kredytowego.

EN

The paper underlines that behind the recent boom-bust cycles that occurred in a relatively large number of countries there was the prior massive entry of commercial banks on mortgage markets where they crowded out mortgage banks and building societies. This produced systemic risk resulting from the situation in which long-term mortgage loans begun to be funded with relatively short-term bank deposits. The risk was compounded by the rapidly growing use of short-term wholesale funding taken by banks from the global interbank money market. All this produced long-term booms on the mortgage markets in many countries. The pro-cyclical bank behavior was not contained by supervisors, due to the doctrinal belief that bank capital requirements (Basel II) were sufficient to cover bank potential losses. The global banking crisis proved that this belief was unfounded. The experiences of the crisis illustrated that supervision tools should be used to contain the pro-cyclicality of bank credit. The paper underlines that central banks, due to their independence, should play a dominating role in deciding about using supervisory tools for preventing excessive rate of growth in credit that ould lead to unstable lending booms.

5

The role of public institutions and their strategies in crisis events in 2008 - 2010

75%

Jan Koleśnik J.

FINANSE Czasopismo Komitetu Nauk o Finansach PAN

|

2014

|

issue 1(7)

37 - 51

6

Banki centralne po kryzysie: czy konieczne są zmiany instytucjonalne w strategii bezpośredniego celu inflacyjnego?

63%

Wojtyna A.

Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics

|

2012

|

vol. 257

|

issue 7-8

45-65

EN

The article looks at whether and to what extent criticism is justified with regard to monetary policy in Poland in the context of the ongoing debate on the causes, course and implications of the global financial and economic crisis. Another aim is to determine to what extent the proposed adjustments in monetary policy concern the institutional aspect of the direct inflation targeting strategy. The author discusses proposals to increase the inflation target and replace the direct inflation targeting strategy with the so-called price-level targeting strategy or the nominal GDP targeting strategy. The general conclusion from the article is that, until broader dilemmas are resolved concerning the optimal role of supervisory, regulatory and macro-prudential functions in the institutional structure of the economy, any attempts at replacing the direct inflation targeting strategy with alternative strategies would be uncalled-for, the author says, regardless of the purported advantages of these alternative strategies highlighted by their advocates.

PL

Artykuł ma charakter przeglądowy. Jego celem jest, po pierwsze, próba pokazania – w świetle dyskusji toczącej się wokół przyczyn, przebiegu i skutków obecnego kryzysu – czy i w jakim stopniu uzasadnione są zarzuty formułowane pod adresem polityki pieniężnej. Po drugie, celem jest sprecyzowanie, w jakim zakresie proponowane korekty dotyczą instytucjonalnego wymiaru strategii BCI. Rozważone zostaną propozycje zastąpienia jej strategią celu w postaci stabilizowania poziomu cen (price-level targeting), strategią celu dotyczącego nominalnego PKB (nominal GDP targeting) oraz podwyższenia celu inflacyjnego. Z przeprowadzonej analizy płynie ogólny wniosek, że dopóki nie zostaną rozwiązane szersze dylematy dotyczące optymalnego umiejscowienia funkcji nadzorczych, regulacyjnych i makroostrożnościowych w instytucjonalnej strukturze gospodarki, nieuzasadnione byłyby próby zastąpienia strategii bezpośredniego celu inflacyjnego omówionymi w artykule alternatywnymi rozwiązaniami, niezależnie od zalet wskazywanych przez ich zwolenników.

7

Are Central Banks’ Research Teams Fragile Because of Groupthink in the Area of Monetary Policy? – Evidence on Inflation Targeting

63%

Rybacki J.

Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics

|

2020

|

vol. 304

|

issue 4

81-103

PL

W ubiegłych latach stosunkowo duża część banków centralnych miała problem z realizacją własnych celów inflacyjnych. Badanie ma na celu odpowiedzieć, czy przyczyną tego zjawiska jest niedoskonała organizacja prac działów badań ekonomicznych. Przedstawiony model wskazuje pozytywną, choć stosunkowo mało istotną statystycznie relację pomiędzy koncentracją idei poruszanych w badaniach a sumą odchyleń od celów inflacyjnych. Przedstawione zostały również nieregularności widoczne w danych. Amerykańska Rezerwa Federalna, Bundesbank czy Bank Anglii prowadzą mniej zdywersyfikowane badania niż EBC. Departamenty badań Banku Włoch oraz NBP są zdominowane przez prace wąskiej grupy badaczy. Z kolei Banki Francji i Kanady prowadzą najbardziej różnorodne badania.

EN

In the recent years, the a great vast majority of the world’s central banks have globally failed to realize meet their inflation targets. We attempt to answer a question of determine whether such this failure resulted from insufficient inadequate organization organisation of economic research in those institutions. Our study shows a positive, but statistically weak, relationship between these two issues aspects. However, the analysis finds also finds a few several adverse irregularities in how research is organised in major central banks’s. research organizations. The research of the U.S. Federal Reserve, the Bundesbank, and the Bank of England are is relatively less diversified compared tothan that of the European Central Bank. In the cases of Poland and Italy, central bank economic departments are dominated by groups of researchers focused on a narrow range of topics. On the other hand, the organization organisation of research departments in France and Canada supports a greater variety of topics and independence of researchers.

8

Kilka wyzwań dla teorii ekonomii po kryzysie

63%

Machaj M.

Studia Ekonomiczne (Economic Studies)

|

2009

|

issue 3-4(62-63)

279-296

EN

The article presents six challenges confronting economic theory after 2008 crash, which should be addressed by economists in next few years. The first challenge raises the question regarding compatibility of economic stability with consumer price stability. The second one questions the existing theory of interest rates and its relation to capital theory. The third one touches upon the problem of unstable banking and currency systems. The forth one combines those issues and relates them to the role of central banks. The fifth challenge is due to unrealistic risk assessments used by the mainstream models. And the sixth challenge is due to forlorn hopes of perfect regulatory mechanisms to prevent those types of crashes from happening.

9

Volatility of the Polish zloty against major international currencies compared to other Central and Eastern European currencies in 2004-2010 and 2011-2019

63%

Czaja J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2020

|

issue vol. 64, nr 6

49-64

EN

Exchange rate volatility reached significant levels as one of the problems of the 2008 financial crisis, which showed that the market mechanism, even internationally, is not always conducive to restoring stability in various aspects. The aim of the paper is to compare the exchange rate volatility of the Polish zloty and several other currencies (mainly in the Central European region) against major international currencies such as the US dollar, British pound, euro and Swiss franc before and after the crises in 2004-2010 and 2011-2019. A review of the existing literature aimed to show some effects of exchange rate volatility on the economy. An analysis was made by comparing two periods (2004-2010 and 2011-2019). Exchange rate volatility was calculated as a standard deviation of the twenty-day moving average (by market days). Exchange rate volatility became much lower in the second examined period (in the European Union countries, including Poland) after the strong institutional (activities and interventions of central banks and governments) support started because of the financial crisis in 2008. There was a decrease in currency volatility in the European Union countries, including Poland.

PL

Celem artykułu jest porównanie zmienności kursu złotego i kilku innych walut (głównie w regionie Europy Środkowej) w stosunku do głównych walut międzynarodowych, takich jak dolar amerykański, funt brytyjski, euro i frank szwajcarski przed kryzysem i po nim – w latach 2004-2010 i 2011-2019. Analizy dokonano przez porównanie obu tych okresów. Zmienność kursu walutowego obliczono jako odchylenie standardowe dwudziestodniowej średniej kroczącej (według dni rynkowych). Dzięki szeroko podejmowanym działaniom niwelującym przyczyny i skutki kryzysu finansowego (rok 2008) zmienność kursów walutowych staje się znacznie niższa w drugim badanym okresie, co objęło kraje Unii Europejskiej, w tym Polskę.

10

Konsekwencje niskich stóp procentowych dla wybranych grup interesariuszy: gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i banków

63%

Barembruch A., Gostomski E.

Pieniądze i Więź

|

2020

|

vol. 23

|

issue 2 (87)

45-54

PL

Po globalnym kryzysie finansowym i gospodarczym (w latach 2008-2009) banki centralne wiodących krajów rozwiniętych w celu pobudzenia koniunktury gospodarczej zaczęły prowadzić politykę niskich stóp procentowych. Bezprecedensowo długi okres niskich stóp procentowych i taniego pieniądza ma wiele konsekwencji dla gospodarski. Celem artykułu jest analiza potencjalnych konsekwencji niskich stóp procentowych dla wybranych grup interesariuszy (gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i banków) w krajach Unii Europejskiej, ze szczególnym uwzględnieniem Polski. Badaniami objęte jest środowisko niskich stóp procentowych w ostatnim dziesięcioleciu. O ile efekty realizowanej w obecnej dekadzie ekspansywnej polityki pieniężnej EBC i innych banków centralnych w Europie są lepiej rozpoznane w krótkim okresie i uważane zazwyczaj za pozytywne, o tyle w dłuższej perspektywie pozytywne rezultaty tej polityki słabną i rośnie niepewność co do jej oceny.

EN

After the global financial and economic crisis (2008-2009) central banks of leading developed countries started to pursue a policy of low interest rates in order to stimulate the economy. The unprecedentedly long period of low interest rates and cheap money has many consequences for the economy. The aim of this article is to analyze the potential consequences of low interest rates for selected stakeholder groups (households, enterprises and banks) in the European Union countries, with particular emphasis on Poland. The research covers the low interest rates of the last decade. While the effects of the expansionary monetary policy of the ECB and other central banks in Europe implemented in the current decade are better recognized in the short term and usually considered positive, in the long run the positive results of this policy weaken and the uncertainty as to its assessment is increasing.

11

Corporate bonds issues during anti-crisis actions by the European Central Bank after 2008

63%

Czaja J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2020

|

issue vol. 64, nr 12

31-46

EN

The aim of the article is to determine whether the anti-crisis measures of the European Central Bank are conducive to increases in corporate bonds issues. This matter is important because it relates to a period when a very active monetary policy was applied, not only in the euro area countries. The internationalization of the debt markets increased the possibilities of indebtedness in the financial markets, with the excessive risk of the mass insolvency of various enterprises and even countries. The author points out that the actions of the European Central Bank have significantly changed the terms of issuing corporate bonds.The conclusions of this study are based on a comparative analysis of the volume of bond issues (with interest rates correlations), changes in ratings, and the impact of central bank intervention on the corporate bond market, mainly in the euro area and the USA. Additionally, debt sector indices (government, financial and corporate) were used. The time series mainly cover the period 2011-2019, but some figures come from earlier times. Central bank interventions in the bond markets (mainly the purchase of corporate bonds) increased corporate bond issues and shifted funding from loans to bond issues as other sectors slightly reduced the use of this type of debt.

PL

Celem artykułu jest ustalanie, czy działania antykryzysowe Europejskiego Banku Centralnego sprzyjają wzrostom emisji obligacji korporacyjnych. Kwestia ta jest ważna, bo dotyczy okresu, w którym zastosowano bardzo aktywną politykę monetarną nie tylko w krajach strefy euro. Umiędzynarodowienie rynków długu zwiększyło możliwości zadłużania się na rynkach finansowych przy nadmiernym ryzyku masowej niewypłacalności różnych przedsiębiorstw, a nawet państw. Autor zwraca uwagę na to, że działania Europejskiego Banku Centralnego w istotny sposób zmieniły warunki emisji obligacji korporacyjnych. Podstawą wniosków z niniejszego opracowania jest analiza porównawcza wielkości emisji obligacji, zmian stóp procentowych, zmian ratingów, wpływu programu interwencji Europejskiego Banku Centralnego na rynek obligacji korporacyjnych, głównie w strefie euro i w USA. Dodatkowo wykorzystano wskaźniki proporcji zadłużenia sektorowego (rządowego, finansowego i korporacyjnego). Szeregi czasowe obejmują głównie lata 2011-2019, ale niektóre dane liczbowe dotyczą wcześniejszych okresów.

12

Wpływ porozumień banków centralnych w sprawie złota (Central Banks Gold Agreements) na zmiany w aktywach rezerwowych na świecie

63%

Pszczółka I.

Zeszyty Naukowe ZPSB Firma i Rynek

|

2019

|

issue 2(56)

53-62

PL

W artykule zaprezentowano zmiany aktywności banków centralnych krajów rozwiniętych na rynku złota w ramach porozumień banków centralnych w sprawie złota (Central Banks Gold Agreements) ze szczególnym uwzględnieniem motywów tych decyzji. Szczególny nacisk położono na analizę wpływu omawianych porozumień na zmiany wysokości rezerw złota w krajach rozwiniętych i rozwijających się zarówno w ujęciu nominalnym (ilość ton), jak i jako procent aktywów rezerwowych. Porozumienia spowodowały spadek rezerw złota w bankach centralnych krajów rozwiniętych, jednak ze względu na wzrost cen złota jego udział w sumie aktywów rezerwowych w przypadku wielu krajów wzrósł. Podstawowe metody badawcze wykorzystane w artykule to studia literatury światowej oraz analiza danych statystycznych. Podstawowymi źródłami danych statystycznych były publikacje Światowej Rady Złota i Europejskiego Banku Centralnego.

EN

The article presents changes in the activity of central banks of developed countries on the gold market under the Central Banks Gold Agreements, with special emphasis on the motives for these decisions. Particular stress was put on analyzing the impact of the discussed agreements on changes in the amount of gold reserves in developed and developing countries, both in nominal terms (the number of tonnes) and as a percentage of reserve assets. The agreements caused a decrease in gold reserves in the central banks of developed countries, however, due to the increase in gold prices, its share in the total reserve assets increased in many countries. The main research methods used in the article are studies of world literature and statistical data analysis. The basic sources of statistical data were the publications of the World Gold Council and the European Central Bank.

13

Czy asymetria sald w systemie TARGET2 może być interpretowana w kategoriach szeroko rozumianej sharing economy?

51%

Hetmańczuk A., Hetmańczuk T.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 530

137-146

PL

Celem artykułu było pokazanie, jak działa w strefie euro system wysokokwotowych płatności dla transakcji transgranicznych. TARGET2 (T2) to jego oficjalny skrót. Po przedstawieniu istoty funkcjonowania T2, w artykule wykazano, że stał się on ukrytym narzędziem Eurosystemu ratowania zagrożonych krajów PIIGS w odpowiedzi na globalny kryzys finansowy z roku 2008 i kryzys zadłużeniowy samego bloku jednowalutowego z roku 2010. Wielu ekonomistów nazywa to stealth bailout. W końcowej części artykułu autorzy stawiają prowokacyjne pytanie, czy można interpretować niepokojącą asymetrię sald w TARGET2 w kategoriach sharing economy. Wniosek końcowy jest zaskakujący: można jeśli zaakceptuje się niekonwencjonalne podejście do sharing economy, w tym na poziomie makroekonomicznym.

EN

The purpose of the article is to show how the system of large-volume payments for cross-border transactions works in the euro area. TARGET2 (T2) is its official abbreviation. After presenting the essence of T2 operations, the article shows it has become a hidden tool of the Eurosystem to rescue the PIIGS-countries in response to the global financial crisis of 2008 and the debt crisis of the single-currency block from 2010. Many economists call this Stealth Bailout. In the final part of the article, the author puts a provocative question on whether the alarming asymmetry of TARGET2 balances in terms of sharing economy can be interpreted. The conclusion is surprising: Yes, it will be possible if an unconventional approach to sharing economy, including at the macroeconomic level, is accepted.

Refine search results

Climate crisis, central banks and the IMF reform

Pieniądz cyfrowy banków centralnych − wnioski z analizy wybranych koncepcji

The role of housing costs in central banks’ inflation targeting regimes: the cases of the reserve Bank of Australia and the Bank of England

Wykorzystywanie instrumentów nadzorczych w polityce makrostabilnościowej

The role of public institutions and their strategies in crisis events in 2008 - 2010

Banki centralne po kryzysie: czy konieczne są zmiany instytucjonalne w strategii bezpośredniego celu inflacyjnego?

Are Central Banks’ Research Teams Fragile Because of Groupthink in the Area of Monetary Policy? – Evidence on Inflation Targeting

Kilka wyzwań dla teorii ekonomii po kryzysie

Volatility of the Polish zloty against major international currencies compared to other Central and Eastern European currencies in 2004-2010 and 2011-2019

Konsekwencje niskich stóp procentowych dla wybranych grup interesariuszy: gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i banków

Corporate bonds issues during anti-crisis actions by the European Central Bank after 2008

Wpływ porozumień banków centralnych w sprawie złota (Central Banks Gold Agreements) na zmiany w aktywach rezerwowych na świecie

Czy asymetria sald w systemie TARGET2 może być interpretowana w kategoriach szeroko rozumianej sharing economy?