Results found: 2

Search results

Search:
in the keywords: hipoteza rynku adaptacyjnego

Sort By:

Limit search:

The Adaptive Market Hypothesis and the Day‑of‑the‑Week Effect in African Stock Markets: the Markov Switching Model

100%

Obalade A. A., Muzindutsi P. F.

Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

2019

vol. 22

issue 3

145-162

W oparciu o hipotezę rynku adaptacyjnego, w niniejszym opracowaniu zbadano, w jaki sposób efekt dnia tygodnia działa w fazie bessy i hossy na afrykańskich rynkach akcji oraz określono prawdopodobieństwo bycia w fazie bessy i hossy na każdym z tych rynków. Jako technikę analityczną przyjęto model przełącznikowy Markowa. Wyniki pokazują, że na wszystkich rynkach efekt dnia tygodnia pojawia się w jednej fazie i znika w drugiej, zgodnie z hipotezą rynku adaptacyjnego. Wreszcie, wszystkie rynki, z wyjątkiem giełdy w Johannesburgu, mają wyższą tendencję do bycia w fazie bessy niż hossy. Nasze ustalenia pokazują, że aktywne zarządzanie inwestycjami może przynosić zyski inwestorom inwestującym na większości rynków afrykańskich w fazie bessy.

In line with the Adaptive Market Hypothesis (AMH), the objective of this study is to investigate how the day‑of‑the‑week (DOW) effect behaves under different bull and bear market conditions in African stock markets, and to examine the likelihood of being in a bull or bear regime for each market. A Markov Switching Model (MSM) was employed as the analytical technique. The results show that the DOW effect appears in one regime and disappears in another, in all markets, as rooted in the AMH. Lastly, all markets, except the Johannesburg Stock Exchange have a higher tendency to be in a bearish state than a bullish one. Our findings show that active investment management may yield profits for investors investing in most African markets during bearish conditions.

Weryfikacja wybranych zastosowań hipotezy rynku adaptacyjnego na rynkach finansowych

89%

Kasolik M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

2016

issue 10(958)

51-64

Hipoteza rynku adaptacyjnego (adaptive market hypothesis – AMH), której autorem jest A. Lo, to jeden z najnowszych modeli opisujących działanie rynków finansowych. AMH stanowi rozwinięcie hipotezy rynku efektywnego (efficient market hypothesis – EMH), która pozwala na połączenie EMH z wnioskami wynikającymi z finansów behawioralnych. W artykule przedstawione zostały główne założenia, wnioski oraz badania empiryczne dotyczące AMH. Celem artykułu jest empiryczna weryfikacja wybranych wniosków wynikających z hipotezy rynku adaptacyjnego w warunkach polskiego rynku. Analizie poddano wnioski dotyczące istnienia relacji pomiędzy zyskiem a ryzykiem oraz skuteczności strategii inwestycyjnych. Zgodnie z AMH inwestorzy oczekują wyższych stóp zwrotu, gdy podejmują większe ryzyko, wymagana premia za ryzyko nie jest jednak stała w czasie. Drugi wniosek dotyczy tego, że skuteczność strategii inwestycyjnych zależna jest od miejsca i czasu ich zastosowania. Badania zostały przeprowadzone na przykładzie spółki KGHM Polska Miedź SA, indeksu WIG oraz DAX. Wniosek pierwszy został sprawdzony za pomocą modelu wyceny aktywów kapitałowych, natomiast wniosek drugi z wykorzystaniem strategii inwestycyjnej opartej na tzw. efekcie stycznia. Oba wnioski okazały się poprawne.

The article presents a model describing the operation of financial markets – the adaptive market hypothesis (AMH), created by Andrew Lo. AMH builds on the theory of efficient market hypothesis (EMH), which allows one to connect EMH with conclusions from behavioral finance. The study examines the conclusions of AMH about the existence of the unstable relationship between return and risk, and the time-dependent efficiency of investment strategies. The conclusions’ verification is based on the example of KGHM Polska Miedź SA, the WIG index and the DAX index. The first conclusion was tested by using the capital asset pricing model, while the second conclusion was verified using an investment strategy based on the “January effect”. As the results show, both applications proved correct.

Refine search results

1 Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

1 Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

1 Kasolik M.

1 Muzindutsi P. F.

1 Obalade A. A.

1 2019

1 2016

Search results

The Adaptive Market Hypothesis and the Day‑of‑the‑Week Effect in African Stock Markets: the Markov Switching Model

Weryfikacja wybranych zastosowań hipotezy rynku adaptacyjnego na rynkach finansowych