Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 10

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

Search:
in the keywords:  insider trading
help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1
Content available remote

Can the publication of annual financial reports become an opportunity for insider trading?

100%
Suliga M.
Managerial Economics
|
2015
|
vol. 16
|
issue 1
EN
Illegal insider trading is a problem that involves most of financial markets. Unusual abnormal returns as well as increased trading volumes observed ahead o price sensitive information can be signals of this type of market abuse behavior. In this paper, I study the occurrence of insider trading on the Warsaw Stock Exchange. I verify if publications of annual financial reports of WIG issuers can be preceded by this phenomenon. The study includes reports from the period between 1 January, 2010, and 29 May, 2014. In order to define abnormal returns, I suit the GARCH process to daily returns and use event-study analysis. Potential insider trading behaviors are found with the use of two-day cumulative abnormal returns in a first step and with the use of daily abnormal returns afterwards. The publications that are marked with potential informed price movements are analyzed for the presence of extremely high abnormal trading volumes, which can be additional signals of market abuse.
2
Publication available in full text mode
Content available

An Analysis of Insider Trading in the Credit Derivatives Market Using the Event Study Methodology

100%
Wareluk E.
Management and Business Administration. Central Europe
|
2013
|
vol. 21
|
issue 4(123)
25-54
EN
Purpose: In this paper I investigate the information fl ow between the credit default swap market and the stock market as well as insider trading in the credit default swap market. Methodology: For my analysis I use the event study methodology. Using the event study methodology I calculate abnormal stock returns and abnormal credit default swap premium changes. The analysis is based on 175,874 observations collected for 92 companies between the years 2001 and 2010. Findings: The results show that the information fl ow from the credit default swap market to the stock market is the most signifi cant in terms of negative rating outlooks. The information fl ow is much less signifi cant in relations to negative surprises during announcements of annual fi nancial results and rating upgrades. Evidence of insider trading is also most evident with reference to negative rating outlooks. Additionally, a distinctive feature of the credit default swap market and the stock market is the asymmetric response to negative and positive credit information. Research limitations: The event study methodology does not consider other potentially important reasons for the information flow between markets than the ones actually investigated. The credit events and credit risk information used in this research are just a proposal and can be extended by future researchers. Originality: This paper discusses a new research area. The main research area in terms of insider trading is still the stock market, with special focus on the US market. I decided to explore the insider trading phenomenon in the credit default swap market. I only considered contracts that are quoted with reference to European underlying assets. This part of the fi nancial market is attractive in terms of economic research as credit derivatives are more commonly used not only in North America but also in Europe.
3
Publication available in full text mode
Content available

Libertarianizm wobec kryminalizacji „insider tradingu”

89%
Błaszczyk C.
Studia Prawno-Ekonomiczne
|
2015
|
vol. XCVII
11-42
PL
Współczesny libertarianizm, zwłaszcza jego odłam radykalny (propertarianistyczny i antyautorytarystyczny) odróżnia się od pozostałych doktryn politycznych swoim szczególnym stanowiskiem wobec prawnych i ekonomicznych aspektów instytucji insider tradingu. Niezależnie od tego, czy argumentacja libertarian oparta jest na doktrynie praw naturalnych i absolutyzmu etycznego, czy też przeciwnie – ma ona charakter konsekwencjonalistyczny, libertarianie, opierając się na Austriackiej Szkole Ekonomii krytykują reżimy informacyjne zawarte w większości regulacji prawa rynku kapitałowego na świecie. Podnosi się, że insider trading nie jest nieetyczny, ponieważ każdy właściciel ma prawo rozporządzać przedmiotem swojej własności i kontraktować zgodnie ze swoją wolą (tak np. M.N. Rothbard, R.W. McGee, T. Machan, R.P. Murphy), lecz nawet gdyby był nieetyczny – nie ma żadnego powodu, by prawo ingerowało w każde ludzkie nieetyczne zachowanie (tak np. W.E. Block). Insider trading może być także postrzegany jako przypadek tzw. „przestępstwa bez ofiar”. Z kolei libertarianie bliscy argumentacji utylitarystycznej argumentują, że insider trading ma tak naprawdę dobroczynne skutki dla rynku kapitałowego – i to zarówno dla insidera, jak i outsidera. W modelu tym zakłada się, że insider trading pozwala na bardziej precyzyjną wycenę instrumentów finansowych, a także przyczynia się do wzmożenia płynności rynku (tak np. P.J. Engelen, L.V. Liederke, H.G. Manne). W tym stanie rzeczy libertarianie opowiadają się za depenalizacją insider tradingu.
EN
Modern libertarianism, especially its radical branch, distinguishes itself from most of other political doctrines by its unique approach towards law and economics of insider trading. Whether based on natural rights doctrine and ethical absolutist or consequentialist (mostly utilitarian), libertarians of Austrian School of Economics descent criticize the current approach towards insider trading. It is maintained that insider trading is not unethical, it is every man’s right to dispose of his property and conclude an agreement as he pleases (M.N. Rothbard, R.W. McGee, T. Machan, R.P. Murphy), but even if it were, there is no reason for suppression of every immoral activity (W.E. Block). Insider trading might be also perceived as a “victimless crime” case. Libertarians of utilitarian orientation argue however, that insider trading is in fact beneficial both for insider and outsider. It is supposed to allow more accurate pricing of stocks and market liquidity (P.J. Engelen, L.V. Liedekerke, H.G. Manne). Thus radical libertarians argue for decriminalization of insider trading.
4
Publication available in full text mode
Content available

Konsekwencje wykorzystywania informacji poufnych w obrocie giełdowym w teorii i praktyce na przykładzie USA oraz Chin

89%
Potok R.
Studia Prawnicze: rozprawy i materiały
|
2015
|
issue 2(17)
159-178
EN
Lawyers writing about insider trading often reproduce the assumption that this phenomenon prevents the development of the stock exchange. The author takes on the workshop the assumption, whether the stock market actually cannot develop in the presence of insider trading. The examples of the US and China show that the use of confidential information and the development of exchanges are poorly correlated with each other.
PL
Prawnicy, zajmujący się zagadnieniem insider tradingu, często powielają założenie, jakoby zjawisko to miało uniemożliwiać rozwój giełdy. Autor niniejszego artykułu skupia się na zbadaniu, czy rzeczywiście rynek papierów wartościowych nie jest w stanie rozwijać się, gdy dochodzi na nim do przypadków insider tradingu. Przykłady Stanów Zjednoczonych i Chin pokazują, że użycie informacji poufnej i rozwój giełdy są ze sobą słabo skorelowane.
5
Publication available in full text mode
Content available

Dwie dekady nadużyć na rynku w Polsce. Manipulacje instrumentami finansowymi oraz ujawnianie i wykorzystywanie informacji poufnych w latach 2002–2022

89%
Martysz C. B., Skrodzka J.
Finanse i Prawo Finansowe
|
2023
|
issue 2 (Numer Specjalny)
169-195
EN
The purpose of the article/hypothesis. The purpose of the article is to present key conclusions from the analysis of case law, including the most common modus operandi of perpetrators and the characteristic features of the crimes of manipulation, insider trading and unlawful disclosure of inside information. These offenses (classified under the MAR Regulation as market abuse) are particularly harmful to the Polish capital market, as they damage investor confidence in the market and destroy its efficiency. Methodology. The authors, based on the literature, reports of the supervisory authority over the Polish capital market (KPWiG / KNF) and court judgments, have created the first comprehensive study of case law for market abuse in the Polish literature. Results of the research. The duration of the prosecutorial and judicial process for market abuse took 6.5–7.8 times longer than the average criminal trial. The effectiveness of insider trading djudication was significantly lower than in the case of manipulation (46%). The typical modus operandi of manipulation was artificial one-person trading “with oneself” or closely related activity of several people (wash trade). The perpetrators of the market abuses were mostly people with extensive knowledge about how stock exchange works, who tried to hide behind ignorance or speculation during the proceedings, but often market participants were unaware of the illegality of their actions.
PL
Cel artykułu. Celem artykułu jest przedstawienie kluczowych wniosków z analizy orzecznictwa, w tym definicji oraz najczęstszych modus operandi sprawców oraz charakterystycznych cech przestępstw manipulacji, wykorzystywania oraz ujawniania informacji poufnych. Przestępstwa te (klasyfikowane zgodnie z Rozporządzeniem MAR jako nadużycia na rynku) są szczególnie szkodliwe dla polskiego rynku kapitałowego, ponieważ naruszają zaufanie inwestorów do rynku i niszczą jego efektywność. Metodyka. Autorzy, bazując na literaturze, raportach organu nadzoru nad polskim rynkiem kapitałowym (KPWiG / KNF) oraz wyrokach sądowych, stworzyli pierwsze w polskiej literaturze kompleksowe opracowanie orzecznictwa dla nadużyć na rynku. Wyniki badania. Czas trwania procesu prokuratorsko-sądowego dla wykorzystywania lub ujawniania informacji poufnych trwał 6,5, a w przypadku manipulacji, aż 7,8 razy dłużej od przeciętnego procesu karnego. W przypadku wykorzystywania i ujawniania informacji poufnych skuteczność orzekania była zdecydowanie niższa (7% zawiadomień do prokuratury zakończyło się wyrokami skazującymi), niż w przypadku manipulacji (46%). Statystyki te wynikają głównie ze skomplikowanej materii nadużyć na rynku. Typowym modus operandi manipulacji był sztuczny jednoosobowy handel „sam ze sobą” lub ściśle powiązana ze sobą aktywność kilku osób (wash trade). Sprawcami nadużyć były przeważnie osoby o dużej wiedzy o funkcjonowaniu giełdy, które w toku postępowania próbowały zasłaniać się niewiedzą czy spekulacją, jednak często uczestnicy rynku nie byli świadomi bezprawności podejmowanych działań.
6

Badanie występowania transakcji z wykorzystaniem informacji poufnych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

88%
Niedużak M. S.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2013
|
issue 904
71-87
EN
The article serves as an introduction to one phenomenon occurring on world financial markets – the use of confidential information and its influence on financial tools, commonly referred to as insider trading. Using the GARCH model, the article presents an empirical verification of market abuse occurring in real time. Alerts concerning the possible existence of market abuse were selected on the basis of the estimated variability of returns of three companies listed on the Warsaw Stock Exchange. However, the results of this analysis do not prove the existence of insider trading on the Warsaw Stock Exvhange, but do hint at its existence, which would have to be investigated by the authorities.
7
Content available remote

Transakcje insiderów a ceny akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

88%
Strzelczyk A.
Zarządzanie i Finanse
|
2013
|
vol. 3
|
issue 2
79-87
PL
Obecność spółki na giełdzie to nie tylko prestiż i źródło kapitału, ale także obowiązki nakładane na emitentów. Jednym z nich jest obowiązek przekazywania i aktualizowania istotnych informacji dotyczących spółki. Dotyczy on nie tylko samego przedsiębiorstwa, ale także osób blisko z nim związanych (np. członków organów zarządzających, nadzorczych, prokurentów) – tzw. insiderów. Są oni obowiązani do informowania KNF oraz emitenta o dokonanych transakcjach na akcjach spółki. Celem pracy jest analiza wpływu takich komunikatów na ceny akcji przedsiębiorstwa giełdowego przy wykorzystaniu metody event studies. Badaniu poddane zostały spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. wchodzące w skład indeksu WIG. Okres badawczy obejmuje rok 2012.
8
Publication available in full text mode
Content available

Real-Time Market Abuse Detection with a Stochastic Parameter Model

75%
Cholewiński R.
Central European Journal of Economic Modelling and Econometrics
|
2009
|
issue 3
9
Publication available in full text mode
Content available

Wpływ ryzyka regulacyjnego na rynkach finansowych na funkcjonowanie sektora elektroenergetycznego

45%
Michalski D., Hawranek P.
Unia Europejska.pl
|
2016
|
issue 6
46-55
PL
W artykule autorzy wskazują na potencjalne ryzyka, jakie stwarzają nowe regulacje rynku finansowego dla koncernów elektroenergetycznych. Przedstawiają również wzajemne zależności przywołanych aktów prawnych. Pozwalają one na weryfikację hipotezy, iż proponowa-ne kompleksowe uregulowanie funkcjonowania rynków towarowych będzie z jednej strony istotnym wyzwaniem formalno-organizacyjnym dla uczestników obrotu, a z drugiej – katalizatorem nowych obszarów ryzyka dla tych przedsiębiorstw. Ponadto, ograniczenie – w wyniku wejścia w życie nowego systemu regulacyjnego – możliwości hedgingu może zwiększyć ryzyko rynkowe, a w konsekwencji wykreować ryzyko systemowe w innych obszarach rynku finansowego niż uznane pierwotnie za narażone na wzrost ryzyka tego typu i z tego powodu objęte regulacjami w pierwszej kolejności. Ograniczenie się zaś tylko do transakcji krótkoterminowych poza rynkiem finansowym może odbić się negatywnie na wynikach finansowych koncernów elektroenergetycznych oraz ich ratingach finansowych.
EN
The paper attempts to identify potential risks posed by new regulations of the financial market for electric power companies. The authors also elaborate on the interdependence of the legal acts relating to the financial markets, which allow the verification of the hypothesis that the proposed comprehensive regulation of the functioning of commodity markets will be both a major formal and an organisational challenge for market participants and also a catalyst for new areas of risk for these companies. In addition, the limitation of the possibility of hedging - as a result of the entry into force of the new regulatory framework - can boost a market risk, and consequently create a systemic risk in other areas of the financial market than originally considered to be exposed to an increased risk of this type. Moreover, the limitation to only to short-term transactions outside the financial markets may have an adverse effect to the finan-cial results of power companies and, in consequence, to their financial standing, due to the increased market risk.
10
Publication available in full text mode
Content available

Nowe obowiązki przedsiębiorstw elektroenergetycznych wynikające z rozporządzenia MAR

38%
Hawranek P., Michalski D., Wielgosz N.
|
2016
|
vol. 5
|
issue 4
8-22
PL
W artykule podjęto próbę przybliżenia obowiązków, jakie w zakresie handlu derywatami towarowymi nakłada na spółki obrotu rozporządzenie MAR. Poruszono w nim kwestię wpływu rozporządzenia MAR na rynek towarowy i relacji tego rozporządzenia do pozostałych regulacji mających wpływ na rynek energii i gazu (REMIT, EMIR, MiFID II). Przedstawiono wątpliwości i konsekwencje skutków tak ukształtowanego zakresu przedmiotowego regulacji. Zasygnalizowano także zagadnienia związane z planowanym harmonogramem wdrażania rozporządzenia MAR, jak również wyzwania dla podmiotów działających na rynku energii.
EN
The aim of the paper is to present the impact of the Regulation on market abuse (MAR) on duties placed on companies trading in commodity derivatives. It also tackles the issue of the influence of the MAR Regulation on the commodity market and its relation to other legislation regarding the energy and gas market (REMIT, EMIR, MiFID II). The paper discusses also the precariousness and consequences of such legislative scope. Moreover questions are posed regarding the planned implementation schedule for the MAR Regulation as well as challenges for entities active on the energy market.
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.